弱現(xiàn)實(shí)VS強(qiáng)預(yù)期，多晶硅偏弱震蕩

成本端，截至5月21日，多晶硅行業(yè)平均成本為40.14元/千克，周環(huán)比微降，生產(chǎn)利潤(rùn)接近虧損邊緣目前庫(kù)存依然是壓制價(jià)格的核心因素?fù)?jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，多晶硅企業(yè)庫(kù)存在31.3萬(wàn)噸，周環(huán)比減少，但同比仍高4.1萬(wàn)噸，去庫(kù)速度明顯放緩后期頭部企業(yè)計(jì)劃在6—7月集中復(fù)產(chǎn)，疊加豐水期全面到來(lái)及四川等地新增產(chǎn)能投料，供給端壓力將持續(xù)上升而下游硅片企業(yè)深陷虧損，采購(gòu)僅維持剛需，硅料庫(kù)存消化仍面臨較大挑戰(zhàn) 硅片：供需錯(cuò)配延續(xù)，企業(yè)邁入“降庫(kù)存、?，F(xiàn)金流”階段 5月國(guó)內(nèi)硅片行業(yè)供需錯(cuò)配延續(xù)，供應(yīng)與需求走勢(shì)明顯分化。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：弱需求疊加產(chǎn)能復(fù)產(chǎn) 硅料后市承壓

供需層面行業(yè)錯(cuò)配問(wèn)題持續(xù)凸顯，目前硅片庫(kù)存維持高位，去庫(kù)節(jié)奏緩慢盡管市場(chǎng)對(duì)5月集中式光伏項(xiàng)目放量存在預(yù)期，多數(shù)硅片企業(yè)持續(xù)維持高開工率，但下游電池廠整體需求疲軟，主要以消化前期庫(kù)存為主，新增采購(gòu)意愿薄弱，市場(chǎng)交投氛圍清淡為緩解出貨壓力、保障現(xiàn)金流，硅片企業(yè)普遍采取靈活讓利的出貨策略，進(jìn)一步壓低成交價(jià)格成本端壓力同步顯現(xiàn)，本周上游多晶硅價(jià)格已開啟下行走勢(shì)，伴隨豐水期臨近，硅料企業(yè)產(chǎn)能有望進(jìn)一步釋放，疊加行業(yè)存量庫(kù)存壓力，硅料價(jià)格后續(xù)仍存下探空間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：組件行情持續(xù)松動(dòng) 底部震蕩格局不改

供需層面行業(yè)錯(cuò)配問(wèn)題持續(xù)凸顯，目前硅片庫(kù)存維持高位，去庫(kù)節(jié)奏緩慢盡管市場(chǎng)對(duì)5月集中式光伏項(xiàng)目放量存在預(yù)期，多數(shù)硅片企業(yè)持續(xù)維持高開工率，但下游電池廠整體需求疲軟，主要以消化前期庫(kù)存為主，新增采購(gòu)意愿薄弱，市場(chǎng)交投氛圍清淡為緩解出貨壓力、保障現(xiàn)金流，硅片企業(yè)普遍采取靈活讓利的出貨策略，進(jìn)一步壓低成交價(jià)格成本端壓力同步顯現(xiàn)，本周上游多晶硅價(jià)格已開啟下行走勢(shì)，伴隨豐水期臨近，硅料企業(yè)產(chǎn)能有望進(jìn)一步釋放，疊加行業(yè)存量庫(kù)存壓力，硅料價(jià)格后續(xù)仍存下探空間。

日?qǐng)?bào)

[工業(yè)硅月評(píng)]：政策發(fā)布后，短暫提振市場(chǎng)信心

價(jià)格方面，截至5月末， N型多晶硅現(xiàn)貨均價(jià)約36萬(wàn)元/噸供需面來(lái)看，供應(yīng)端產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然突出，盡管部分企業(yè)因虧損減產(chǎn)，但整體供給仍高于需求，且西南地區(qū)豐水期臨近，低成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力需求端，5月處于光伏裝機(jī)傳統(tǒng)淡季，下游硅片、組件企業(yè)開工率偏低，采購(gòu)以剛需為主，無(wú)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿，導(dǎo)致需求跟進(jìn)不足綜合而言，高庫(kù)存、產(chǎn)能過(guò)剩與需求疲軟的格局未改，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性反彈，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

周/月評(píng)

[多晶硅月評(píng)]：六月頭部企業(yè)存復(fù)產(chǎn)預(yù)期（2026年5月）

價(jià)格方面，截至5月末， N型多晶硅現(xiàn)貨均價(jià)約36萬(wàn)元/噸供需面來(lái)看，供應(yīng)端產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題依然突出，盡管部分企業(yè)因虧損減產(chǎn)，但整體供給仍高于需求，且西南地區(qū)豐水期臨近，低成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力需求端，5月處于光伏裝機(jī)傳統(tǒng)淡季，下游硅片、組件企業(yè)開工率偏低，采購(gòu)以剛需為主，無(wú)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿，導(dǎo)致需求跟進(jìn)不足綜合而言，高庫(kù)存、產(chǎn)能過(guò)剩與需求疲軟的格局未改，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性反彈，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：組件市場(chǎng)弱勢(shì)加劇 價(jià)格下行壓力凸顯

一方面硅料價(jià)格已跌至多數(shù)企業(yè)成本線附近，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)另一方面，大多下游硅片企業(yè)4月已完成備貨操作，近期整體采購(gòu)規(guī)模有限，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)維持“穩(wěn)價(jià)、慢簽”格局多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維持低位平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單及零星新單發(fā)貨為主本月隨著硅料前期大量備貨后，整體需求偏弱，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月多晶硅環(huán)節(jié)或維持弱需求格局 5月19日，Mysteel硅片N型G10L均價(jià)在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.02元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.22元/片。

日?qǐng)?bào)

[多晶硅周評(píng)]：新月大廠存復(fù)產(chǎn)預(yù)期（20260522-0528）

供應(yīng)端，6月多晶硅排產(chǎn)預(yù)計(jì)將開始增加，西南地區(qū)豐水期臨近，水電成本下降，產(chǎn)量存在上行空間，但部分企業(yè)因價(jià)格倒掛虧損嚴(yán)重，檢修或停產(chǎn)增多需求端，下游硅片企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，以剛需為主，新簽訂單有限市場(chǎng)成交以存量訂單為主，買賣雙方價(jià)格分歧較大，新單簽單價(jià)回落庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比減少但同比仍高，去庫(kù)速度緩慢，高庫(kù)存持續(xù)壓制價(jià)格 。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本支撐走強(qiáng) 電池片價(jià)格局部上行

一方面硅料價(jià)格已跌至多數(shù)企業(yè)成本線附近，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)另一方面，大多下游硅片企業(yè)4月已完成備貨操作，近期整體采購(gòu)規(guī)模有限，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)維持“穩(wěn)價(jià)、慢簽”格局多晶硅現(xiàn)貨市場(chǎng)維持低位平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單及零星新單發(fā)貨為主本月隨著硅料前期大量備貨后，整體需求偏弱，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月多晶硅環(huán)節(jié)或維持弱需求格局 5月18日，Mysteel硅片N型G10L均價(jià)在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.02元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.22元/片。

日?qǐng)?bào)

[工業(yè)硅周評(píng)]：現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)偏弱，悲觀情緒持續(xù)蔓延（20260515-20260521）

2）多晶硅：本周呈現(xiàn)“期弱現(xiàn)穩(wěn)”的格局，現(xiàn)貨價(jià)格維持N型復(fù)投料36元/千克，但期貨主力合約震蕩下行，市場(chǎng)情緒受高庫(kù)存與復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制；盡管5月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增加，且四川等地新增產(chǎn)能計(jì)劃于6-7月出料，供應(yīng)端壓力持續(xù)加大，而下游硅片環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)重導(dǎo)致采購(gòu)僅維持剛需，庫(kù)存去化艱難，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將在成本線附近維持低位寬幅震蕩。

周/月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片持穩(wěn)觀望 成交偏弱運(yùn)行

多晶硅全品類現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平N型復(fù)投料均價(jià)37.5元/千克；N型顆粒硅均價(jià)36元/千克；N型致密料均價(jià)36.5元/千克一方面硅料價(jià)格下行至成本附近，廠家挺價(jià)為主此外，下游多數(shù)企業(yè)已完成備貨操作，預(yù)計(jì)下游短期維持剛需采購(gòu)，硅料價(jià)格在暫無(wú)政策驅(qū)動(dòng)情況下，持穩(wěn)為主 5月13日，Mysteel硅片N型G10L均價(jià)在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.02元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.22元/片。

日?qǐng)?bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （5月18日-5月22日）

供應(yīng)端，新疆前期檢修停產(chǎn)爐子恢復(fù)生產(chǎn)，伊犁地區(qū)開工穩(wěn)定，內(nèi)蒙地區(qū)電價(jià)并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，云南、四川地區(qū)少數(shù)于月底或有少量復(fù)產(chǎn)，福建地區(qū)因電價(jià)維持高位，均處停產(chǎn)階段工業(yè)硅庫(kù)存壓力并未有明顯緩解，隨價(jià)格略有降低，但下游仍以剛需采購(gòu)為主，暫無(wú)囤貨意向后續(xù)著重關(guān)注政策的變動(dòng)及采購(gòu)情況 多晶硅方面，本周呈現(xiàn)“期弱現(xiàn)穩(wěn)”的格局，現(xiàn)貨價(jià)格維持N型復(fù)投料36元/千克，但期貨主力合約震蕩下行，市場(chǎng)情緒受高庫(kù)存與復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制； 5月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增加，且四川等地新增產(chǎn)能計(jì)劃于6-7月出料，供應(yīng)端壓力持續(xù)加大，但下游硅片環(huán)節(jié)虧損嚴(yán)重導(dǎo)致采購(gòu)僅維持剛需，庫(kù)存去化艱難，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將在成本線附近維持低位寬幅震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈跌勢(shì)難止 反彈動(dòng)力不足

1.2 硅片：供需雙向走弱，虧損態(tài)勢(shì)加劇 4月硅片市場(chǎng)延續(xù)下跌行情，行業(yè)虧損范圍進(jìn)一步擴(kuò)大上游多晶硅價(jià)格持續(xù)下滑，原材料成本支撐弱化；下游電池片企業(yè)需求一般，對(duì)于硅片采購(gòu)需求萎縮，且電池片企業(yè)自身硅片庫(kù)存偏高，拿貨意愿低迷，市場(chǎng)剛需采購(gòu)為主供需錯(cuò)配導(dǎo)致各規(guī)格硅片價(jià)格持續(xù)下探，大廠不斷下調(diào)報(bào)價(jià)搶占市場(chǎng)183N/210RN/210N硅片均價(jià)跌至0.94/1.02/1.22元/片，行業(yè)多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流承壓，短期價(jià)格難有回暖跡象。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本支撐弱化 組件價(jià)格承壓持穩(wěn)

多晶硅全品類現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平N型復(fù)投料均價(jià)37.5元/千克；N型顆粒硅均價(jià)36元/千克；N型致密料均價(jià)36.5元/千克一方面硅料價(jià)格下行至成本附近，廠家挺價(jià)為主此外，下游多數(shù)企業(yè)已完成備貨操作，預(yù)計(jì)下游短期維持剛需采購(gòu)，硅料價(jià)格在暫無(wú)政策驅(qū)動(dòng)情況下，持穩(wěn)為主 5月12日，Mysteel硅片N型G10L均價(jià)在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.02元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.22元/片。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：電池片弱勢(shì)盤整 需求分化支撐有限

多晶硅全品類現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平N型復(fù)投料均價(jià)37.5元/千克；N型顆粒硅均價(jià)36元/千克；N型致密料均價(jià)36.5元/千克一方面硅料價(jià)格下行至成本附近，廠家挺價(jià)為主此外，下游多數(shù)企業(yè)已完成備貨操作，預(yù)計(jì)下游短期維持剛需采購(gòu)，硅料價(jià)格在暫無(wú)政策驅(qū)動(dòng)情況下，持穩(wěn)為主 5月11日，Mysteel硅片N型G10L均價(jià)在0.93元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.02元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.22元/片。

日?qǐng)?bào)

[多晶硅]： 豐水期臨近下的多晶硅供需格局預(yù)計(jì)有變

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)終端裝機(jī)增速放緩，硅片排產(chǎn)增幅有限，需求端支撐不足在庫(kù)存高位的背景下，供需差存在擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格面臨下行壓力盡管市場(chǎng)存在強(qiáng)烈的產(chǎn)能出清需求，但受地方財(cái)政、頭部企業(yè)市占率策略及沉沒(méi)成本影響，去產(chǎn)能進(jìn)程受阻，行業(yè)陷入階段性僵局長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)能出清是供需回歸平衡的必要條件，成本控制能力將成為企業(yè)生存的核心競(jìng)爭(zhēng)力 進(jìn)入6月，新疆、四川、云南等主要多晶硅產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)豐水期。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：光伏上下游價(jià)格持穩(wěn) 成交偏淡觀望為主（20260511-20260515）

期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，情緒謹(jǐn)慎修復(fù)，盤面圍繞37000元/噸震蕩運(yùn)行，整體波動(dòng)幅度有所收窄 本周多晶硅全品類現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平N型復(fù)投料均價(jià)37.5元/千克；N型顆粒硅均價(jià)36元/千克；N型致密料均價(jià)36.5元/千克一方面硅料價(jià)格已跌至多數(shù)企業(yè)成本線附近，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)另一方面，大多下游硅片企業(yè)4月已完成備貨操作，近期整體采購(gòu)規(guī)模有限，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)維持“穩(wěn)價(jià)、慢簽”格局 本周期貨市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)，周初中期延續(xù)弱勢(shì)下行，后半周小幅回暖。

周報(bào)

[多晶硅周評(píng)]：市場(chǎng)出現(xiàn)個(gè)別低價(jià)簽單現(xiàn)象（20260515-0521）

周評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年4月多晶硅月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.3%

2026年4月多晶硅國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率在29.87%，與3月相比下降1.3% 當(dāng)前硅料價(jià)格長(zhǎng)期處于成本線附近，部分高成本產(chǎn)能缺乏盈利空間，主動(dòng)減產(chǎn)或檢修增多；同時(shí)下游硅片環(huán)節(jié)庫(kù)存高企、需求疲軟，對(duì)硅料采購(gòu)以剛需為主，抑制了上游開工意愿；而且4月行業(yè)整體處于去庫(kù)存周期，疊加政策利好尚未實(shí)質(zhì)性落地，企業(yè)普遍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，傾向于控制產(chǎn)出以緩解供需失衡壓力。

開工率

[五一專題]： 2026年多晶硅節(jié)后趨勢(shì)展望

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的博弈格局。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：減產(chǎn)托底需求低迷 電池片價(jià)格低位博弈

企業(yè)新簽訂單量環(huán)比增加，但價(jià)格仍處低位，成本線附近博弈明顯 多晶硅市場(chǎng)核心矛盾仍在高庫(kù)存、弱需求和成本支撐三方博弈截至4月17日，多晶硅廠家?guī)齑婕s33.48萬(wàn)噸，近期各料廠相繼簽單，但多晶硅去庫(kù)壓力仍存下游硅片價(jià)格本周同步止跌企穩(wěn)，頭部廠家全線上漲2分，但電池片價(jià)格仍未止跌，對(duì)于硅片價(jià)格上漲接受度有待觀察綜合來(lái)看，短期多晶硅價(jià)格或在成本線附近震蕩筑底，繼續(xù)下行空間有限；中期需關(guān)注宏觀情況與終端裝機(jī)需求回暖節(jié)奏。

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