【建信期貨】年后花生價(jià)格仍存壓力

受訪人信息：建信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員 洪辰亮 客戶觀點(diǎn)：23/24年度，供應(yīng)增加的壓力是顯而易見(jiàn)的，基本上各大主產(chǎn)區(qū)均有恢復(fù)性增產(chǎn)，全國(guó)亦可能恢復(fù)20%左右的產(chǎn)量，接近正常年份的水平然而需求端來(lái)看，似乎較去年并沒(méi)有太大的起色，大部分油廠雖然普遍開(kāi)收較早，但后期或陸續(xù)降價(jià)收購(gòu)或嚴(yán)控標(biāo)準(zhǔn)，并沒(méi)有太大的收購(gòu)動(dòng)力，而11月末魯花的入市也只能說(shuō)是稍微激起了一些水花，收購(gòu)態(tài)度也并不算十分積極，在不到9000元/噸的價(jià)格下，農(nóng)戶和油廠的博弈將會(huì)持續(xù)。

油料大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：交投氛圍較為清淡 花生價(jià)格大體穩(wěn)定（20260210）

油廠油料價(jià)格基本穩(wěn)定，陸續(xù)停采、停機(jī)，全國(guó)到貨量稀少；食品加工企業(yè)、批發(fā)市場(chǎng)備貨基本結(jié)束市場(chǎng)人士大多觀望等待年后行情，預(yù)計(jì)節(jié)前花生價(jià)格或大體穩(wěn)定

日評(píng)

Mysteel解讀：油料與油脂供給充裕 花生市場(chǎng)面臨格局重塑

綜上所述，隨著基層貨源逐步釋放，調(diào)研顯示余糧僅剩三成左右，糧販、加工廠、貿(mào)易企業(yè)等不同持貨商成本存在差異，年后資金壓力漸增，成本支撐效應(yīng)預(yù)計(jì)將逐步減弱筆者認(rèn)為，節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)： 一、春節(jié)臨近，油廠在花生、油脂及粕類方面庫(kù)存均處高位，預(yù)計(jì)將直接影響節(jié)后開(kāi)秤與開(kāi)機(jī)節(jié)奏，需密切關(guān)注油廠動(dòng)態(tài) 二、節(jié)后油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)淡，為穩(wěn)定副產(chǎn)品價(jià)格，油廠原料收購(gòu)價(jià)格可能小幅下調(diào)，需關(guān)注花生油價(jià)格調(diào)整情況。

熱點(diǎn)分析

【建信期貨】年后關(guān)注花生余貨量預(yù)期差及宏觀變化

另一點(diǎn)則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國(guó)內(nèi)供需定價(jià)為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價(jià)格的影響，由于美國(guó)新任總統(tǒng)在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環(huán)境影響的力度可能會(huì)加強(qiáng)當(dāng)然從自身基本面角度出發(fā)，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒(méi)有看到顯著縮減的預(yù)期，料價(jià)格仍然會(huì)在相對(duì)低位運(yùn)行較長(zhǎng)一段時(shí)間，上方壓力偏大 企業(yè)簡(jiǎn)介：建信期貨具有商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：河南花生調(diào)研（四）

目前行情有空間降至3.8元以下，但后市仍需看油廠動(dòng)態(tài)，若價(jià)格降至低位，年后有漲價(jià)空間目前貨源不愿意留到次日，操作謹(jǐn)慎 調(diào)研企業(yè)j 方城 方城縣坐落于河南南陽(yáng)市，當(dāng)?shù)貫榘咨?em class='keyword'>花生產(chǎn)區(qū)，其中春米占60%，麥茬占40%。

熱點(diǎn)分析

年后花生上漲邏輯及后續(xù)操作思考

從年后的走勢(shì)來(lái)看，多頭移倉(cāng)換月，遠(yuǎn)月10合約明顯更加受到青睞，算是意料之外，情理之中 從花生本身的基本面來(lái)看，未來(lái)似乎又將再度走出油商分離的行情油料米的終端需求及油廠的壓榨利潤(rùn)始終制約著其價(jià)格的上方空間；而商品米來(lái)看，今年一方面由于東北天氣偏干，瓣粒較多、另一方面河南地區(qū)收獲期降雨偏多也在一定程度上影響到花生的質(zhì)量，故其供應(yīng)量并沒(méi)有預(yù)期中這么多，且之前也提到人員流動(dòng)帶來(lái)的食品需求相對(duì)來(lái)說(shuō)提振更明顯一點(diǎn)，年后商品米的漲幅也更加加深了這一預(yù)期。

聚焦

【國(guó)泰君安期貨】節(jié)后花生上漲驅(qū)動(dòng)不足，價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱

受訪人信息：國(guó)泰君安期貨研究員—尹愷宜 客戶觀點(diǎn)：春節(jié)后預(yù)計(jì)花生價(jià)格穩(wěn)中偏弱為主需求端，整體偏弱為主油廠陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)收的時(shí)間一般在3月份，且整體油粕價(jià)格偏弱對(duì)榨利的壓力導(dǎo)致短期油廠收購(gòu)積極性可能仍然較低，節(jié)后食用花生米季節(jié)性淡季，因此需求端對(duì)價(jià)格支撐作用有限供應(yīng)端，由于基層有惜售情緒以及貿(mào)易商建庫(kù)積極性不高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)貨源消耗速度慢于往常年份，整體預(yù)估產(chǎn)區(qū)貨源消耗量約40%-50%，年后花生供應(yīng)量較為充足，主要是節(jié)奏問(wèn)題。

油料大家說(shuō)市場(chǎng)

【寧波某貿(mào)易公司】花生春節(jié)后展望

春節(jié)之前，市場(chǎng)需求并無(wú)亮眼表現(xiàn)，隨油廠收購(gòu)進(jìn)入尾聲，花生價(jià)格平穩(wěn)震蕩運(yùn)行 春節(jié)后花生市場(chǎng)進(jìn)入淡季，雖然正月部分市場(chǎng)有一定的補(bǔ)貨習(xí)慣，而出現(xiàn)短期好轉(zhuǎn)，但節(jié)后為市場(chǎng)淡季，且油廠采購(gòu)政策預(yù)估比年前更偏弱，加上蘇丹、塞內(nèi)和美國(guó)等進(jìn)口米的集中到港，現(xiàn)貨支撐會(huì)持續(xù)轉(zhuǎn)弱，年后現(xiàn)貨落價(jià)可能性較大，但現(xiàn)貨價(jià)格底部支撐可以暫時(shí)錨定塞內(nèi)米進(jìn)口成本價(jià)格 企業(yè)簡(jiǎn)介：公司總部位于浙江省寧波市，注冊(cè)資本人民幣2億元。

油料大家說(shuō)市場(chǎng)

【國(guó)海良時(shí)期貨】花生市場(chǎng)春節(jié)后或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性反彈

春節(jié)后的花生市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)延續(xù)本產(chǎn)季總體弱勢(shì)的表現(xiàn)，但是可能會(huì)出現(xiàn)階段性走勢(shì)上的轉(zhuǎn)強(qiáng)一方面，本年度花生總體處于增產(chǎn)狀態(tài)，供給壓力同比上個(gè)產(chǎn)季要大，疊加年前價(jià)格較弱導(dǎo)致基層總體出貨意愿和總量不多，預(yù)計(jì)年后的市場(chǎng)總體出貨壓力較大；另一方面，由于油廠在春節(jié)前市場(chǎng)開(kāi)收推遲，收購(gòu)節(jié)奏較慢，總體收購(gòu)量不多，預(yù)計(jì)春節(jié)后在庫(kù)存產(chǎn)品有所消化并補(bǔ)庫(kù)的時(shí)候，主力油廠在一定程度上會(huì)增加收購(gòu)量，給予現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)階段性的利多情緒，不過(guò)階段性利多之后的花生市場(chǎng)又會(huì)面臨供給端的拋壓，特別是在市場(chǎng)進(jìn)入淡季并且溫度逐漸升高不利于花生保存的時(shí)候，持貨方的出貨意愿會(huì)變強(qiáng)，市場(chǎng)利空因素預(yù)計(jì)會(huì)讓花生價(jià)格再次轉(zhuǎn)入低迷。

油料大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel解讀：供需博弈，花生市場(chǎng)僵局難破

今日主力油廠小榨收購(gòu)價(jià)下降100元/噸，降至8250元/噸年后市場(chǎng)是否持續(xù)唱衰？年后收購(gòu)時(shí)間是否推遲？將繼續(xù)影響到市場(chǎng)行情的走向 進(jìn)口花生數(shù)量減少 春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)更多的關(guān)注將聚焦在進(jìn)口花生到港情況，目前塞內(nèi)加爾花生價(jià)格保持堅(jiān)挺，多跟隨國(guó)內(nèi)行情調(diào)整，船期增長(zhǎng)至60天左右；油料米遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為1010美元/噸，折合人民幣8200元/噸左右，預(yù)計(jì)2月底將陸續(xù)到達(dá)國(guó)內(nèi)。

熱點(diǎn)分析

花生四季度面臨下行壓力

從農(nóng)戶的角度看，去年農(nóng)戶手里的貨大部分在年前就已經(jīng)出手，年后這波大漲并沒(méi)有把握住，這一走勢(shì)很可能會(huì)導(dǎo)致本季前期農(nóng)戶惜售心態(tài)加重雙方對(duì)立的矛盾也很可能使新季伊始盤面走勢(shì)較為糾結(jié)，但隨著后期夏花生的大量上市，預(yù)計(jì)四季度花生價(jià)格重心將出現(xiàn)下移，建議先關(guān)注9月油廠的入市意向及價(jià)格再定

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：消費(fèi)減弱，莒南花生油價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌1.93%

本月，莒南花生油出廠價(jià)格指數(shù)弱勢(shì)運(yùn)行本月進(jìn)入花生油市場(chǎng)消費(fèi)淡季，終端消費(fèi)力度減弱今年年后居民在外堂食次數(shù)增多，花生油消費(fèi)量增長(zhǎng)不及預(yù)期 另一方面，硅谷銀行暴雷，瑞士信貸進(jìn)一步增加全球不安情緒，使得金融危機(jī)擔(dān)憂急速升溫，大宗商品短線或受相關(guān)消息急速下挫，恐慌情緒導(dǎo)致投資者大量涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)避開(kāi)大宗商品，造成價(jià)格下跌。

熱點(diǎn)分析

中信期貨：花生長(zhǎng)線趨弱

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告，全球大豆2022/2023年度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.0%美豆和阿根廷大豆減產(chǎn)幅度被巴西大豆豐產(chǎn)所抵消，全球大豆供應(yīng)寬松局面不變 綜上所述，短期來(lái)看，年后供應(yīng)量偏緊和南美天氣題材推動(dòng)花生價(jià)格走強(qiáng)長(zhǎng)期來(lái)看，花生供應(yīng)面向好和全球豆類供應(yīng)寬松促使花生整體趨弱（作者單位：中信期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：花生突破11000元/噸，產(chǎn)區(qū)價(jià)格全面上漲

春節(jié)之前花生價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，需求尚可，中間商對(duì)于年后行情多持觀望態(tài)度，普遍建立安全庫(kù)存，擇機(jī)備貨年后花生市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)而本周末銷區(qū)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)價(jià)格全面上漲具體情況如何？ 春節(jié)期間，花生市場(chǎng)走貨良好，中間商庫(kù)存逐步得到有效消化節(jié)后，中間商庫(kù)存量偏低，補(bǔ)庫(kù)意愿增加，食品米需求好轉(zhuǎn)然而元宵節(jié)前產(chǎn)區(qū)節(jié)日氛圍仍然濃厚，基層上貨量有限，良好成交下帶動(dòng)花生價(jià)格上漲據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)通貨米均價(jià)由春節(jié)前的10680元/噸漲至節(jié)后的10880元/噸，上漲200元/噸，漲幅1.87%。

熱點(diǎn)分析

年后花生關(guān)注要點(diǎn)及行情展望

按以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，花生油主要貢獻(xiàn)了利潤(rùn)的大頭，而現(xiàn)階段由于花生粕的價(jià)格在歷史高位，對(duì)于油廠利潤(rùn)貢獻(xiàn)度也大幅提升，考慮到花生油的價(jià)格最主要還是受原料花生價(jià)格影響，故更大的變量或出現(xiàn)在花生粕這一端按照1月11日的價(jià)格計(jì)算，46蛋白的花生粕全國(guó)平均價(jià)格在4870元/噸，而一級(jí)花生油的價(jià)格約17100元/噸，按照43%的出油率及56%的出粕率而言，粗略計(jì)算得出目前油廠售出產(chǎn)品的收入約在10080元/噸，若再加上人工成本及固定費(fèi)用等，目前大部分油廠的收購(gòu)價(jià)格其實(shí)是在盈虧平衡線左右，而未來(lái)年后，花生粕落價(jià)的多少是影響利潤(rùn)走勢(shì)的關(guān)鍵。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

【國(guó)富期貨】春節(jié)后若需求向好，花生價(jià)格有望震蕩上行

年后我們?nèi)孕栌^察，如果基層余糧確實(shí)偏少，進(jìn)口到港也不足，需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，花生價(jià)格有望繼續(xù)向上，但強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)之下，價(jià)格很難再創(chuàng)新高如果年后進(jìn)口到港量較大且消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期，在新季花生減產(chǎn)的背景下則需及時(shí)改變策略維持區(qū)間震蕩

油脂油料

【中信建投期貨】花生高點(diǎn)或難再現(xiàn)，節(jié)后預(yù)計(jì)寬幅震蕩

年后食品花生消費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步恢復(fù) 預(yù)計(jì)1月蘇丹精米到貨4-5萬(wàn)噸，塞內(nèi)加爾米預(yù)計(jì)2月下旬至3月上旬開(kāi)始逐步到港，進(jìn)口花生米集中到港盤面將承壓盤面價(jià)格若持續(xù)上行，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利窗口打開(kāi)將會(huì)有貿(mào)易商、風(fēng)險(xiǎn)管理公司等入市套盤鎖定該部分利潤(rùn) 整體來(lái)看，春節(jié)后關(guān)注油廠采購(gòu)政策、花生消費(fèi)復(fù)蘇實(shí)際情況和進(jìn)口花生到港對(duì)盤面的沖擊預(yù)計(jì)節(jié)后花生市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但整體仍處于寬幅震蕩區(qū)間，下有支撐上有壓力，去年高點(diǎn)或難再現(xiàn)，以波段交易為主。

油脂油料

【國(guó)海良時(shí)期貨】年后花生市場(chǎng)預(yù)計(jì)先強(qiáng)后弱

不過(guò)，階段性的需求難以改變春節(jié)后市場(chǎng)進(jìn)的總體進(jìn)程一方面，進(jìn)口米預(yù)計(jì)在3月集中到港，沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，另一方面，花生油和花生粕價(jià)格的回落壓縮油廠壓榨利潤(rùn)，從而促進(jìn)油廠在年后繼續(xù)對(duì)高價(jià)格進(jìn)行抵抗 因此，花生春節(jié)后的行情預(yù)計(jì)先強(qiáng)后弱，而3月進(jìn)口米到港的時(shí)間可能成為花生基本面從強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的分界線

油脂油料

【建信期貨】關(guān)注花生需求回暖預(yù)期與現(xiàn)實(shí)差

未來(lái)行情的演變或許有兩個(gè)可能性首先在春節(jié)節(jié)假日回歸后，部分貿(mào)易商或存在一定補(bǔ)庫(kù)行為，另需關(guān)注后續(xù)商品米需求恢復(fù)狀態(tài)，若集中補(bǔ)庫(kù)則存在價(jià)格短期上沖的節(jié)奏，但高度方面并不是特別樂(lè)觀一方面油廠對(duì)高價(jià)米的收購(gòu)態(tài)度非常謹(jǐn)慎，年后一者有進(jìn)口非洲米的補(bǔ)充；二者有花生粕的落價(jià)預(yù)期；三者若節(jié)后價(jià)格上漲，將刺激農(nóng)戶購(gòu)買花生種子，新一季花生種植面積有更大程度的恢復(fù)，考慮到目前大部分油廠花生油庫(kù)存還是偏高，本季去收購(gòu)高價(jià)原料并不劃算。

油脂油料

Mysteel解讀：花生油2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

上半年出口量相對(duì)去年來(lái)說(shuō)是處于減量的狀態(tài)主要原因是由于今年花生油價(jià)格處于高位，花生油需求較為薄弱 4、庫(kù)存分析 2022年上半年，花生油庫(kù)存整體呈現(xiàn)逐漸累庫(kù)的狀態(tài)，去庫(kù)存僅在年初有小幅體現(xiàn)年初去庫(kù)主要是春節(jié)之前花生油需求較強(qiáng)，且年后油廠大部分選擇停機(jī)或者低開(kāi)機(jī)率運(yùn)行，因此花生油庫(kù)存也處于上半年低位。

熱點(diǎn)分析