【國聯(lián)期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后花生價(jià)格或承壓震蕩為主

進(jìn)口量的大小主要取決于國內(nèi)外的價(jià)差利潤如果國內(nèi)價(jià)格維持在當(dāng)前水平，進(jìn)口沖擊相對(duì)有限；但若國內(nèi)價(jià)格顯著上漲，將立即刺激性價(jià)比更高的進(jìn)口米（特別是油料米）大量涌入，從而有效壓制國內(nèi)價(jià)格的上行空間 4-5月份，價(jià)格走出底部、開啟新周期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，很可能出現(xiàn)在新季花生的種植季目前花生價(jià)格已處于多年低位，而同期玉米等競(jìng)爭作物效益顯現(xiàn)，可能影響農(nóng)戶在新季的種植選擇，導(dǎo)致花生面積出現(xiàn)下滑更為關(guān)鍵的不確定因素是天氣。

油脂油料大家說市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲 花生價(jià)格有所偏弱（1.22-1.29）

訂單少、小單為主，樣本油廠花生油繼續(xù)累庫，為保障加工利潤，同時(shí)，受豆油、菜油、棕櫚油等油脂價(jià)格上漲支撐，預(yù)計(jì)花生油價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行2025/26年度花生粕整體品質(zhì)偏差，價(jià)格混亂、以質(zhì)論價(jià)，近期豆粕等競(jìng)品價(jià)格上揚(yáng)，預(yù)計(jì)下周花生粕價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

周評(píng)

Mysteel解讀：1月莒南花生價(jià)格指數(shù)同增環(huán)減

因此，為保住加工利潤，預(yù)計(jì)2月莒南花生油價(jià)格指數(shù)或弱穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：雨雪天氣與春節(jié)備貨 花生價(jià)格小幅反彈（1.15-1.22）

花生油庫存繼續(xù)增加，少數(shù)工廠反饋訂單出貨，為保障加工利潤，預(yù)計(jì)花生油價(jià)格或明穩(wěn)暗降，老客戶實(shí)單議價(jià)空間較大2025/26年度花生粕整體品質(zhì)偏差，價(jià)格混亂、以質(zhì)論價(jià)，禽類飼料企業(yè)選擇性較多，因此，預(yù)計(jì)下周花生粕價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

周評(píng)

Mysteel解讀：弱需負(fù)反饋?zhàn)饔?莒南花生價(jià)格指數(shù)同環(huán)比延續(xù)跌勢(shì)

在全國油料米供應(yīng)預(yù)期過剩的背景下，預(yù)計(jì)1月莒南花生價(jià)格指數(shù)或震蕩偏弱 國內(nèi)花生油較其他油脂溢價(jià)，在終端消費(fèi)降級(jí)背景下，整體需求不容樂觀春節(jié)油脂消費(fèi)預(yù)期邊際向好，當(dāng)前莒南油廠理論壓榨利潤一般，預(yù)期工廠抓緊機(jī)會(huì)讓利促銷為主，關(guān)注實(shí)際走貨表現(xiàn)，預(yù)計(jì)1月花生油價(jià)格小幅下跌

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：12月花生價(jià)格指數(shù)同環(huán)比延續(xù)下跌

在全國油料米供應(yīng)預(yù)期過剩的背景下，預(yù)計(jì)1月莒南花生價(jià)格指數(shù)或震蕩偏弱 國內(nèi)花生油較其他油脂溢價(jià)，在終端消費(fèi)降級(jí)背景下，整體需求不容樂觀春節(jié)油脂消費(fèi)預(yù)期邊際向好，當(dāng)前莒南油廠理論壓榨利潤一般，預(yù)期工廠抓緊機(jī)會(huì)讓利促銷為主，關(guān)注實(shí)際走貨表現(xiàn)，預(yù)計(jì)1月花生油價(jià)格小幅下跌

分析研究

Mysteel解讀：11月花生價(jià)格指數(shù)同環(huán)比下跌

全國油料米供應(yīng)壓力較大，因此，預(yù)計(jì)12月莒南花生價(jià)格指數(shù)或延續(xù)下調(diào)走勢(shì) 油廠原料成本持續(xù)下滑，副產(chǎn)品出貨節(jié)奏緩慢，花生油庫存呈上升趨勢(shì)，去庫壓力增加油料米綜合指標(biāo)降低，花生粕存在較大的品質(zhì)貼水，油廠報(bào)價(jià)下調(diào)幅度明顯因此，為保留一定的壓榨利潤，同時(shí)控制累庫速度，預(yù)計(jì)12月莒南花生油出廠價(jià)格指數(shù)或震蕩偏弱

分析研究

Mysteel解讀：花生市場(chǎng)供大于需 囚徒困境難以破解

對(duì)比歷史情況，當(dāng)前利潤情況尚可，其并非油廠開機(jī)不積極的主要原因，那么，是什么因素導(dǎo)致油廠遲遲不入市？花生油相比豆油、菜油等有較高溢價(jià)，在終端消費(fèi)降級(jí)背景下，歷史庫存去化緩慢，而大規(guī)模開機(jī)無疑將快速推高庫存壓力 綜上所述，新季商品米與油料米或維持較大價(jià)差，區(qū)域價(jià)差或呈收縮趨勢(shì)，東北米依舊是價(jià)格高地部分企業(yè)、糧販持貨成本偏高，短期無回款壓力形成價(jià)格支撐，但油料米價(jià)格持續(xù)下調(diào)打擊囤貨者信心，供需博弈持久，在供應(yīng)增加條件下，賣方陣營容易出現(xiàn)囚徒困境現(xiàn)象。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉粕市場(chǎng)價(jià)格整體穩(wěn)定 購銷氛圍平淡

棉籽價(jià)格維持堅(jiān)挺，油廠考慮壓榨利潤對(duì)原料采購積極性降低，棉粕性價(jià)比未明顯體現(xiàn)，飼料廠對(duì)棉粕剛需補(bǔ)庫，暫無大量建庫意愿 短期棉粕市場(chǎng)窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 連粕M01合約在3050-3090元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，無明顯利好支撐突破3090元/噸國內(nèi)豆粕市場(chǎng)供大于求格局不變，限制豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間，北方棉粕、花生粕等雜粕上市，部分飼料企業(yè)禽料中添加少量雜粕進(jìn)行替代，但今年花生粕毒素偏高，添加比例大幅縮減，豆粕使用性價(jià)比高，需求平穩(wěn)。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251106）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251030）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251023）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251016）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251009）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel解讀：貿(mào)易關(guān)稅再生波瀾 豆粕漲勢(shì)曇花一現(xiàn)？

除了進(jìn)口巴西、阿根廷、烏拉圭等大豆外，豆粕價(jià)格上漲為進(jìn)口豆粕提供利潤空間另外，國內(nèi)四季度花生粕、棉粕集中上市，蛋白供應(yīng)原料增加 巨量的國家儲(chǔ)備：為應(yīng)對(duì)此類不確定性，國家擁有大規(guī)模的大豆儲(chǔ)備在關(guān)鍵時(shí)刻，投放儲(chǔ)備可以有效地平抑市場(chǎng)價(jià)格，穩(wěn)定供需 需求端的變數(shù)：當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)利潤整體承壓，若豆粕價(jià)格持續(xù)飆升，可能會(huì)迫使飼料廠調(diào)整配方，減少豆粕用量，從而從需求端抑制價(jià)格的過快上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20250925）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周油料米合同價(jià)格計(jì)算成本，采用一級(jí)濃香、普通花生油與48%花生粕價(jià)格計(jì)算收益，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel：國慶節(jié)后花生價(jià)格或跌幅有限

國慶節(jié)后隨著油廠開機(jī)率或持續(xù)提高，預(yù)計(jì)花生庫存或止降轉(zhuǎn)升，企業(yè)考慮生產(chǎn)成本風(fēng)險(xiǎn)和壓榨利潤，因此補(bǔ)庫節(jié)點(diǎn)主要關(guān)注花生價(jià)格走勢(shì)，2024年10月下旬全國均價(jià)跌至8000元/噸以下之后，油廠采購與到貨量增加明顯 綜上所述，國慶節(jié)后供應(yīng)壓力將明顯釋放，需求預(yù)期邊際改善，受成本因素支撐，預(yù)計(jì)節(jié)后花生價(jià)格或跌幅有限，關(guān)注大型油廠開秤價(jià)格

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：新舊交替，棉花價(jià)格偏弱運(yùn)行

雙節(jié)前市場(chǎng)整體表現(xiàn)平淡，低支紗走貨略好于其它支數(shù)，下游采購態(tài)度謹(jǐn)慎，新單有限，紗線基本讓利成交；目前內(nèi)地紡企利潤仍舊微薄，開機(jī)率保持平穩(wěn) 四、行情預(yù)測(cè) 下游紡企開機(jī)相對(duì)穩(wěn)定，紡織企業(yè)棉紗庫存略微下降，鄭棉價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整，短期缺乏消息面指引供應(yīng)端，新棉臨近上市，市場(chǎng)豐產(chǎn)預(yù)期較濃紡企需求旺季有待驗(yàn)證，市場(chǎng)矛盾不明顯短期關(guān)注宏觀政策變化以及下游訂單情況和新花生長情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20250918）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進(jìn)行計(jì)算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時(shí)采用本周花生價(jià)格計(jì)算成本，因此與廠家實(shí)際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel日?qǐng)?bào)：新棉陸續(xù)上市，棉花價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整

新單不及預(yù)期，下游采購謹(jǐn)慎，紡企和貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)信心不足，紗線讓利成交，雖然目前紡企利潤提升，但內(nèi)地紡企利潤微薄，開機(jī)維持穩(wěn)定 四、行情預(yù)測(cè) 下游紡企開機(jī)穩(wěn)中有升，紡織企業(yè)棉紗庫存略微下降，但整體庫存仍然較高，鄭棉價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整，短期缺乏消息面指引供應(yīng)端，新棉臨近上市，市場(chǎng)豐產(chǎn)預(yù)期較濃紡企需求旺季有待驗(yàn)證，市場(chǎng)矛盾不明顯短期關(guān)注宏觀政策變化以及下游訂單情況和新花生長情況。

日?qǐng)?bào)