Mysteel早報：油脂跟隨原油走勢整體趨弱（20260415）

一、今日市場回顧 價格：豆油：夜盤豆油主力合約報收8385元/噸，持倉579338手，漲8114手。

市場提示

Mysteel解讀：花生供應(yīng)寬松未改 需求疲軟加劇價格下行壓力

內(nèi)貿(mào)市場銷量不暢，貿(mào)易商因銷售利潤微薄甚至倒掛，采購態(tài)度極為謹慎，普遍采取“低庫存、快周轉(zhuǎn)”策略各產(chǎn)區(qū)商品米價格穩(wěn)中偏弱，大規(guī)格商品米走貨尤其緩慢加工企業(yè)因訂單不足而謹慎采購原料、按需生產(chǎn)，這反過來抑制了上游持貨商的看漲信心，形成負反饋循環(huán) 四、副產(chǎn)品市場：累庫與承壓并存 圖5 國內(nèi)主要食用植物油價格走勢 花生油：終端需求表現(xiàn)欠佳，油廠訂單稀少，截至4月2日，國內(nèi)一級普通花生油報價14313元/噸，較其他油脂溢價空間收縮，但油廠花生油繼續(xù)累庫。

熱點分析

Mysteel日報：低價油料需求改善 花生價格區(qū)域分化（20260319）

圖2 鄭商所花生期貨主力合約收盤價格走勢 四、明日預(yù)測 綜上所述，基層挺價意愿偏強，加工企業(yè)謹慎采購、按需生產(chǎn)為主，交割預(yù)期利潤樂觀及油料需求改善，河南白沙、9616及部分大花生品種通貨米報價穩(wěn)中上漲，東北產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中偏弱。

日評

Mysteel解讀：2月莒南花生價格指數(shù)環(huán)增同減

因花生采購成本上調(diào)，油廠理論壓榨利潤收縮，因此，預(yù)計3月莒南花生油價格指數(shù)或跌幅有限

熱點分析

【國聯(lián)期貨】預(yù)計節(jié)后花生價格或承壓震蕩為主

進口量的大小主要取決于國內(nèi)外的價差利潤如果國內(nèi)價格維持在當前水平，進口沖擊相對有限；但若國內(nèi)價格顯著上漲，將立即刺激性價比更高的進口米（特別是油料米）大量涌入，從而有效壓制國內(nèi)價格的上行空間 4-5月份，價格走出底部、開啟新周期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，很可能出現(xiàn)在新季花生的種植季目前花生價格已處于多年低位，而同期玉米等競爭作物效益顯現(xiàn)，可能影響農(nóng)戶在新季的種植選擇，導(dǎo)致花生面積出現(xiàn)下滑更為關(guān)鍵的不確定因素是天氣。

油脂油料大家說市場

Mysteel周報：節(jié)前備貨進入尾聲 花生價格有所偏弱（1.22-1.29）

訂單少、小單為主，樣本油廠花生油繼續(xù)累庫，為保障加工利潤，同時，受豆油、菜油、棕櫚油等油脂價格上漲支撐，預(yù)計花生油價格或持穩(wěn)運行2025/26年度花生粕整體品質(zhì)偏差，價格混亂、以質(zhì)論價，近期豆粕等競品價格上揚，預(yù)計下周花生粕價格或弱穩(wěn)運行

周評

Mysteel解讀：1月莒南花生價格指數(shù)同增環(huán)減

因此，為保住加工利潤，預(yù)計2月莒南花生油價格指數(shù)或弱穩(wěn)運行

熱點分析

Mysteel周報：雨雪天氣與春節(jié)備貨 花生價格小幅反彈（1.15-1.22）

花生油庫存繼續(xù)增加，少數(shù)工廠反饋訂單出貨，為保障加工利潤，預(yù)計花生油價格或明穩(wěn)暗降，老客戶實單議價空間較大2025/26年度花生粕整體品質(zhì)偏差，價格混亂、以質(zhì)論價，禽類飼料企業(yè)選擇性較多，因此，預(yù)計下周花生粕價格或弱穩(wěn)運行

周評

Mysteel解讀：弱需負反饋作用 莒南花生價格指數(shù)同環(huán)比延續(xù)跌勢

在全國油料米供應(yīng)預(yù)期過剩的背景下，預(yù)計1月莒南花生價格指數(shù)或震蕩偏弱 國內(nèi)花生油較其他油脂溢價，在終端消費降級背景下，整體需求不容樂觀春節(jié)油脂消費預(yù)期邊際向好，當前莒南油廠理論壓榨利潤一般，預(yù)期工廠抓緊機會讓利促銷為主，關(guān)注實際走貨表現(xiàn)，預(yù)計1月花生油價格小幅下跌

熱點分析

Mysteel解讀：12月花生價格指數(shù)同環(huán)比延續(xù)下跌

在全國油料米供應(yīng)預(yù)期過剩的背景下，預(yù)計1月莒南花生價格指數(shù)或震蕩偏弱 國內(nèi)花生油較其他油脂溢價，在終端消費降級背景下，整體需求不容樂觀春節(jié)油脂消費預(yù)期邊際向好，當前莒南油廠理論壓榨利潤一般，預(yù)期工廠抓緊機會讓利促銷為主，關(guān)注實際走貨表現(xiàn)，預(yù)計1月花生油價格小幅下跌

分析研究

Mysteel解讀：11月花生價格指數(shù)同環(huán)比下跌

全國油料米供應(yīng)壓力較大，因此，預(yù)計12月莒南花生價格指數(shù)或延續(xù)下調(diào)走勢 油廠原料成本持續(xù)下滑，副產(chǎn)品出貨節(jié)奏緩慢，花生油庫存呈上升趨勢，去庫壓力增加油料米綜合指標降低，花生粕存在較大的品質(zhì)貼水，油廠報價下調(diào)幅度明顯因此，為保留一定的壓榨利潤，同時控制累庫速度，預(yù)計12月莒南花生油出廠價格指數(shù)或震蕩偏弱

分析研究

Mysteel解讀：花生市場供大于需 囚徒困境難以破解

對比歷史情況，當前利潤情況尚可，其并非油廠開機不積極的主要原因，那么，是什么因素導(dǎo)致油廠遲遲不入市？花生油相比豆油、菜油等有較高溢價，在終端消費降級背景下，歷史庫存去化緩慢，而大規(guī)模開機無疑將快速推高庫存壓力 綜上所述，新季商品米與油料米或維持較大價差，區(qū)域價差或呈收縮趨勢，東北米依舊是價格高地部分企業(yè)、糧販持貨成本偏高，短期無回款壓力形成價格支撐，但油料米價格持續(xù)下調(diào)打擊囤貨者信心，供需博弈持久，在供應(yīng)增加條件下，賣方陣營容易出現(xiàn)囚徒困境現(xiàn)象。

熱點分析

Mysteel日報：棉粕市場價格整體穩(wěn)定 購銷氛圍平淡

棉籽價格維持堅挺，油廠考慮壓榨利潤對原料采購積極性降低，棉粕性價比未明顯體現(xiàn)，飼料廠對棉粕剛需補庫，暫無大量建庫意愿 短期棉粕市場窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 連粕M01合約在3050-3090元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運行，無明顯利好支撐突破3090元/噸國內(nèi)豆粕市場供大于求格局不變，限制豆粕現(xiàn)貨價格上漲空間，北方棉粕、花生粕等雜粕上市，部分飼料企業(yè)禽料中添加少量雜粕進行替代，但今年花生粕毒素偏高，添加比例大幅縮減，豆粕使用性價比高，需求平穩(wěn)。

日評

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251106）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251030）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251023）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251016）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20251009）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤

Mysteel解讀：貿(mào)易關(guān)稅再生波瀾 豆粕漲勢曇花一現(xiàn)？

除了進口巴西、阿根廷、烏拉圭等大豆外，豆粕價格上漲為進口豆粕提供利潤空間另外，國內(nèi)四季度花生粕、棉粕集中上市，蛋白供應(yīng)原料增加 巨量的國家儲備：為應(yīng)對此類不確定性，國家擁有大規(guī)模的大豆儲備在關(guān)鍵時刻，投放儲備可以有效地平抑市場價格，穩(wěn)定供需 需求端的變數(shù)：當前國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)利潤整體承壓，若豆粕價格持續(xù)飆升，可能會迫使飼料廠調(diào)整配方，減少豆粕用量，從而從需求端抑制價格的過快上漲。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：花生油加工利潤（20250925）

備注：1、估算利潤以行業(yè)平均水平進行計算，各廠因規(guī)模大小不同，將有所差異 2、估算利潤時采用本周油料米合同價格計算成本，采用一級濃香、普通花生油與48%花生粕價格計算收益，因此與廠家實際利潤可能稍有差異，僅供參考

利潤