【國聯(lián)期貨】預計節(jié)后花生價格或承壓震蕩為主

進口量的大小主要取決于國內(nèi)外的價差利潤如果國內(nèi)價格維持在當前水平，進口沖擊相對有限；但若國內(nèi)價格顯著上漲，將立即刺激性價比更高的進口米（特別是油料米）大量涌入，從而有效壓制國內(nèi)價格的上行空間 4-5月份，價格走出底部、開啟新周期的關鍵轉(zhuǎn)折點，很可能出現(xiàn)在新季花生的種植季目前花生價格已處于多年低位，而同期玉米等競爭作物效益顯現(xiàn)，可能影響農(nóng)戶在新季的種植選擇，導致花生面積出現(xiàn)下滑更為關鍵的不確定因素是天氣。

油脂油料大家說市場

Mysteel日報：棉花價格低位偏強

節(jié)后紡織市場仍處常規(guī)旺季周期，然而新單表現(xiàn)不及市場預期，疊加新棉豐產(chǎn)帶來的紗價利空因素， 下游采購態(tài)度謹慎，新單有限，紗線基本讓利成交 四、行情預測 下游紡企開機相對穩(wěn)定，紡織企業(yè)棉紗庫存略微下降，鄭棉價格弱勢震蕩調(diào)整，短期缺乏消息面指引供應端，新棉臨近上市，市場豐產(chǎn)預期較濃紡企需求旺季有待驗證，市場矛盾不明顯短期關注宏觀政策變化以及下游訂單情況和新花生長情況。

日報

Mysteel解讀：7月花生價格指數(shù)同環(huán)比下跌

目前下游采購積極性不高，貿(mào)易商拿貨謹慎，整體成交清淡，執(zhí)行前期合同為主當前國內(nèi)一級普通花生油主產(chǎn)區(qū)均價在 14950 元/噸；小榨濃香花生油主產(chǎn)區(qū)報價 16800 元/噸 從相關油脂情況來看，近期豆油市場現(xiàn)貨交投一般，供應壓力雖有減弱但消費跟進一般，短期供需僵持，行情大穩(wěn)小動為主 8月運行情況預測 進入8月，國內(nèi)花生市場處于新舊交替的關鍵時期，陳米價格趨穩(wěn)，南方地區(qū)新米高位堅挺但交易量有限，量小暫時也并不能代表新米的行情走向；同時，市場預期新季花生將受陰雨天氣影響，短期難以大規(guī)模供應，從而延長了陳米的銷售周期，使其價格止跌企穩(wěn)。

分析研究

Mysteel早報：全國花生市場價格平穩(wěn)運行（20250509）

關注后續(xù)油廠開機情況 花生油方面，受原材料控制嚴格，成本較高影響，多數(shù)油廠報價偏強，實際成交有一定議價空間，國內(nèi)一級普通花生油報價14900元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16800元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，部分區(qū)域出現(xiàn)反彈，主要因各地開機恢復節(jié)奏不一，東北預計通關影響再次迎來較長周期停機，部分地區(qū)現(xiàn)貨供應仍然偏緊 花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價3350元/噸，實際成交可議價。

市場提示

Mysteel日報：全國花生市場價格平穩(wěn)運行

關注后續(xù)油廠開機情況 花生油方面，受原材料控制嚴格，成本較高影響，多數(shù)油廠報價偏強，實際成交有一定議價空間，國內(nèi)一級普通花生油報價14900元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16800元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，部分區(qū)域出現(xiàn)反彈，主要因各地開機恢復節(jié)奏不一，東北預計通關影響再次迎來較長周期停機，部分地區(qū)現(xiàn)貨供應仍然偏緊 。

日評

花生下方有支撐 向上需謹慎

最近的大幅采購年份是20/21和21/22年度，而此時與彼時最大的不同在于，彼時處于農(nóng)產(chǎn)品牛市初期，上方頂部價格難以預測，而當下處于農(nóng)產(chǎn)品熊市反彈周期，高度并沒有十分樂觀 進口花生到港少，但情緒影響或大于實質(zhì)：24年11-12月，我國塞內(nèi)米零星到港，更多的是延遲的蘇丹米到港，往年的旺季24年3-5月塞內(nèi)米進口22.4萬噸；23年約14.8萬噸；22年為11.3萬噸，這一部分今年應該是完全沒有的，而就算加上蘇丹的延遲到港，其總影響力大約不超過35-40萬噸。

聚焦

【建信期貨】年后關注花生余貨量預期差及宏觀變化

另一點則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國內(nèi)供需定價為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價格的影響，由于美國新任總統(tǒng)在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環(huán)境影響的力度可能會加強當然從自身基本面角度出發(fā)，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒有看到顯著縮減的預期，料價格仍然會在相對低位運行較長一段時間，上方壓力偏大 企業(yè)簡介：建信期貨具有商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀業(yè)務資格和資產(chǎn)管理業(yè)務資格。

油脂油料大家說市場

Mysteel早報：花生市場價格偏穩(wěn)震蕩（20241223）

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場基差延續(xù)上漲，由于部分區(qū)域受大豆到港延遲問題出現(xiàn)斷豆停機情況，供應階段性收緊，油廠報價較堅挺 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，整體缺乏成交，走貨以前期合同為主；國內(nèi)一級普通花生油報價14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16700元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，市場購銷情緒冷清，下游飼料企業(yè)維持剛需補庫，但當前海關問題常態(tài)化，華南卸船周期較長，豆粕現(xiàn)貨供應緊張 。

市場提示

Mysteel日報：全國花生市場價格平穩(wěn)運行

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場基差延續(xù)上漲，由于部分區(qū)域受大豆到港延遲問題出現(xiàn)斷豆停機情況，供應階段性收緊，油廠報價較堅挺 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，整體缺乏成交，走貨以前期合同為主；國內(nèi)一級普通花生油報價14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報價為16700元/噸左右 相關副產(chǎn)品方面，今日豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，市場購銷情緒冷清，下游飼料企業(yè)維持剛需補庫，但當前海關問題常態(tài)化，華南卸船周期較長，豆粕現(xiàn)貨供應緊張 。

日評

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩偏弱運行（20241016）

【今日市場預期】 夜盤連粕M01合約報收于2974元/噸，跌23元/噸CBOT大豆11月合約報收于992.50美分/蒲式耳，跌3.50美分/蒲式耳美豆期價周二跌至一個半月低點，受原油等外部市場走低打壓，以及最大大豆生產(chǎn)國巴西的降雨緩解土壤干燥的影響原油跳水、巴西持續(xù)有利降雨、美國大豆收割快速推進等因素令美豆期價承壓，但美國大豆需求強勁為價格提供支撐連粕窄幅震蕩，豆粕庫存進入下降周期，主要因壓榨量下降，且當前百萬噸庫存壓力仍較大，而當前國內(nèi)需求有所下降，山東地區(qū)棉粕和花生粕性價比較高，對豆粕進行替代，使得飼料中豆粕添加比例下降，短期豆粕供強需弱格局尚未改變，現(xiàn)貨價格仍將承壓運行為主，預計今日山東豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行。

市場提示

Mysteel早報：山東豆粕現(xiàn)貨價格或震蕩偏弱運行（20241015）

【今日市場預期】 夜盤連粕M01合約報收于3018元/噸，漲35元/噸CBOT大豆11月合約報收于996.00美分/蒲式耳，跌9.00美分/蒲式耳美豆期價周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預計美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高連粕圍繞3000點一線震蕩，豆粕庫存進入下降周期，主要因壓榨量下降，且當前百萬噸庫存壓力仍較大，而當前國內(nèi)需求有所下降，山東地區(qū)棉粕和花生粕性價比較高，對豆粕進行替代，使得飼料中豆粕添加比例下降，短期豆粕供強需弱格局尚未改變，現(xiàn)貨價格仍將承壓運行為主，預計今日山東豆粕現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行。

市場提示

建信期貨：新作逐步上市，花生持續(xù)下跌

從需求端來看，花生油、粕的價格與三大油脂、豆粕息息相關，當下正值南美大豆播種初期，巴西出現(xiàn)歷史極為干旱的天氣，后續(xù)天氣問題對豆粕價格存在支撐，而馬來西亞棕櫚油報價堅挺及中加貿(mào)易摩擦均在一定程度上利多油脂 當然，從交易層面來看，供大于求的基本面在當下仍然沒有變化，中短期需尊重目前下跌的趨勢，而四季度后期投資者更應關注上述潛在的利多題材是否會發(fā)酵，存在階段性反彈的可能性，但整體還是維持價格處于熊市周期的判斷。

市場播報

Mysteel解讀：正值產(chǎn)區(qū)旱澇轉(zhuǎn)換，花生市場福禍相依

產(chǎn)區(qū)消化進度放緩，花生交易周期拉長近期，兩廣當?shù)叵M者對油坊土榨花生油需求有所好轉(zhuǎn)，市場采購東北貨源力度有所增加目前產(chǎn)區(qū)庫外貨源體量有限，持貨商挺價意愿明顯，東北通貨價格偏強上漲0.10-0.20元/斤成品花生價格表現(xiàn)堅挺，8個篩報價4.85-4.95元/斤 河南、山東主產(chǎn)區(qū)旱澇轉(zhuǎn)換 眾所周知，山東、河南為花生的主要產(chǎn)省，其中南陽和駐馬店為河南核心產(chǎn)區(qū)，占到河南總面積的50%；臨沂為山東的核心產(chǎn)區(qū)，占到山東的25%。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價震蕩上行，商業(yè)庫存持續(xù)減少

其中，新疆市場機采棉價格16200-16500元/噸，上調(diào)50-100元/噸不等；內(nèi)地市場機采棉價格16500-16600元/噸，部分區(qū)域上調(diào)50-100元/噸不等3級地產(chǎn)棉雙28價格16600-16700元/噸，穩(wěn)定國內(nèi)棉花供應相對充足，鄭棉期貨震蕩運行，上行壓力較大，軋花企業(yè)觀望為主，紡企剛需低價采購，走貨情況較為平緩新疆棉產(chǎn)區(qū)整體天氣條件良好，有利于棉花生長 供應方面：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，當前國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)下降，棉花進入去庫周期。

熱點分析

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20240416）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格小漲，軋花廠繼續(xù)觀望，貿(mào)易商積極銷售基差資源，下游紡企維持剛需采購節(jié)奏，市場成交平淡 市場熱點：美國農(nóng)業(yè)部4月15日發(fā)布的美國棉花生長報告顯示，截至3月14日當周，美棉種植率為8%，前周為5%，去年同期為7%，五年均值為8% 二、行情預測 商業(yè)庫存進入去庫周期，供應端壓力略有釋放，下游紡企開機維持高位，棉花消費剛需仍存，但訂單持續(xù)性一般。

早盤預測

年后花生上漲邏輯及后續(xù)操作思考

第二點就是種植面積的預期，從理論上來講，今年花生種植仍然具有比價優(yōu)勢，面積穩(wěn)中有增的預期可能會在種植期對盤面做出一定指引最后就是后續(xù)存貨的出貨期，需關注5月左右農(nóng)戶最后的出手時間 而從整體的大方向來看，馬來產(chǎn)地庫存拐點的到來并不遙遠，而美豆在新一年度大概率增加種植面積，油脂油料較難出現(xiàn)單邊的行情，在此背景下除非花生本身的供求出現(xiàn)極大的變化，不然難以企及去年的價格水平，考慮到國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格普遍已經(jīng)下了一個臺階，而花生當下的價格依舊較高，新季花生合約估值或已處于長周期的中等偏高的位置，涉及的可能會是2410后的合約。

聚焦

Mysteel日報：產(chǎn)區(qū)加工量減少，花生價格穩(wěn)中偏強運行

中糧工廠少量到貨，執(zhí)行合同價8300元/噸魯花工廠陸續(xù)停收，個別工廠少量到貨莒南工廠成交價格偏弱，油料米成交價格維持在8350-8500元/噸 二、花生油價格 今日豆油領跌三大油脂，阿根廷調(diào)高大豆產(chǎn)量，CBOT大豆價格下跌拖累內(nèi)盤；現(xiàn)貨方面，上一周期油廠壓榨隨著大豆到港量增多有所提升，庫存降幅不大，市場整體提貨隨著春節(jié)臨近有所放緩，預計近期豆油基差延續(xù)弱穩(wěn) 。

日評

Mysteel日報：產(chǎn)區(qū)上貨量有限，花生價格平運行

東北產(chǎn)區(qū)基本收尾，農(nóng)戶大量出貨意愿不強，東北308通貨米報價4.85-5.0元/斤；興城大集花育23成交價格4.65-4.75元/斤，多以質(zhì)論價 油料方面，油廠基本進入收尾階段益海嘉里工廠已暫停收購中糧工廠少量到貨，執(zhí)行合同價8300元/噸魯花工廠陸續(xù)停收，個別工廠少量到貨莒南工廠成交價格偏弱，油料米成交價格維持在8350-8500元/噸 二、花生油價格 今日豆油領跌三大油脂，阿根廷調(diào)高大豆產(chǎn)量，CBOT大豆價格下跌拖累內(nèi)盤；現(xiàn)貨方面，上一周期油廠壓榨隨著大豆到港量增多有所提升，庫存降幅不大，市場整體提貨隨著春節(jié)臨近有所放緩，預計近期豆油基差延續(xù)弱穩(wěn) 。

日評

【新疆泰昆蛋白物產(chǎn)公司】預計節(jié)后棉粕、棉籽蛋白跟隨豆粕震蕩偏弱運行

一方面是因為棉籽原料供應減少價格高；第二方面是油企壓榨虧損，被動通過減少壓榨量減虧，降低經(jīng)營風險同時還需注意的是今年棉花生長周期短，棉籽的成熟度不好，和往年相比大概影響到0.5%-1%的出品率，棉粕的供應還將進一步的減少 從需求看棉粕屬于蛋白原料，跟豆粕的關聯(lián)性較強，大家對豆粕的看法觀點就能反應出棉粕的行情了，對飼料采購來說，2024年的豆粕供應形勢預期是比較寬松的，價格呈現(xiàn)下跌的趨勢。

飼料添加劑大家說市場

年后花生關注要點及行情展望

展望2023年，花生價格有著非常明顯的漲幅，而玉米價格仍然維持在高位，花生/玉米比價較2022年同期有所回暖，但拉長周期來看，花生的比價優(yōu)勢并沒有太明顯，另外還需要考慮到花生是較費人工的農(nóng)作物，今年在改種玉米后，部分農(nóng)戶或存在慣性種植的習慣、或也有減少勞動力付出的需求，總而言之，就目前的比價來看，2023年花生面積或有部分回暖，但幅度難以看到太多，重點關注春節(jié)后的比價關系，此時也是正值農(nóng)戶購種的時間窗口。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦