【國聯(lián)期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后花生價(jià)格或承壓震蕩為主

進(jìn)口量的大小主要取決于國內(nèi)外的價(jià)差利潤如果國內(nèi)價(jià)格維持在當(dāng)前水平，進(jìn)口沖擊相對(duì)有限；但若國內(nèi)價(jià)格顯著上漲，將立即刺激性價(jià)比更高的進(jìn)口米（特別是油料米）大量涌入，從而有效壓制國內(nèi)價(jià)格的上行空間 4-5月份，價(jià)格走出底部、開啟新周期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，很可能出現(xiàn)在新季花生的種植季目前花生價(jià)格已處于多年低位，而同期玉米等競爭作物效益顯現(xiàn)，可能影響農(nóng)戶在新季的種植選擇，導(dǎo)致花生面積出現(xiàn)下滑更為關(guān)鍵的不確定因素是天氣。

油脂油料大家說市場

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花價(jià)格低位偏強(qiáng)

節(jié)后紡織市場仍處常規(guī)旺季周期，然而新單表現(xiàn)不及市場預(yù)期，疊加新棉豐產(chǎn)帶來的紗價(jià)利空因素， 下游采購態(tài)度謹(jǐn)慎，新單有限，紗線基本讓利成交 四、行情預(yù)測(cè) 下游紡企開機(jī)相對(duì)穩(wěn)定，紡織企業(yè)棉紗庫存略微下降，鄭棉價(jià)格弱勢(shì)震蕩調(diào)整，短期缺乏消息面指引供應(yīng)端，新棉臨近上市，市場豐產(chǎn)預(yù)期較濃紡企需求旺季有待驗(yàn)證，市場矛盾不明顯短期關(guān)注宏觀政策變化以及下游訂單情況和新花生長情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：7月花生價(jià)格指數(shù)同環(huán)比下跌

目前下游采購積極性不高，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，整體成交清淡，執(zhí)行前期合同為主當(dāng)前國內(nèi)一級(jí)普通花生油主產(chǎn)區(qū)均價(jià)在 14950 元/噸；小榨濃香花生油主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià) 16800 元/噸 從相關(guān)油脂情況來看，近期豆油市場現(xiàn)貨交投一般，供應(yīng)壓力雖有減弱但消費(fèi)跟進(jìn)一般，短期供需僵持，行情大穩(wěn)小動(dòng)為主 8月運(yùn)行情況預(yù)測(cè) 進(jìn)入8月，國內(nèi)花生市場處于新舊交替的關(guān)鍵時(shí)期，陳米價(jià)格趨穩(wěn)，南方地區(qū)新米高位堅(jiān)挺但交易量有限，量小暫時(shí)也并不能代表新米的行情走向；同時(shí)，市場預(yù)期新季花生將受陰雨天氣影響，短期難以大規(guī)模供應(yīng)，從而延長了陳米的銷售周期，使其價(jià)格止跌企穩(wěn)。

分析研究

Mysteel早報(bào)：全國花生市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（20250509）

關(guān)注后續(xù)油廠開機(jī)情況 花生油方面，受原材料控制嚴(yán)格，成本較高影響，多數(shù)油廠報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，實(shí)際成交有一定議價(jià)空間，國內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14900元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報(bào)價(jià)為16800元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，部分區(qū)域出現(xiàn)反彈，主要因各地開機(jī)恢復(fù)節(jié)奏不一，東北預(yù)計(jì)通關(guān)影響再次迎來較長周期停機(jī)，部分地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊 花生粕走貨依舊偏少，銷量一般，48蛋白花生粕均價(jià)3350元/噸，實(shí)際成交可議價(jià)。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

關(guān)注后續(xù)油廠開機(jī)情況 花生油方面，受原材料控制嚴(yán)格，成本較高影響，多數(shù)油廠報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，實(shí)際成交有一定議價(jià)空間，國內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14900元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報(bào)價(jià)為16800元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，部分區(qū)域出現(xiàn)反彈，主要因各地開機(jī)恢復(fù)節(jié)奏不一，東北預(yù)計(jì)通關(guān)影響再次迎來較長周期停機(jī)，部分地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊 。

日評(píng)

花生下方有支撐 向上需謹(jǐn)慎

最近的大幅采購年份是20/21和21/22年度，而此時(shí)與彼時(shí)最大的不同在于，彼時(shí)處于農(nóng)產(chǎn)品牛市初期，上方頂部價(jià)格難以預(yù)測(cè)，而當(dāng)下處于農(nóng)產(chǎn)品熊市反彈周期，高度并沒有十分樂觀 進(jìn)口花生到港少，但情緒影響或大于實(shí)質(zhì)：24年11-12月，我國塞內(nèi)米零星到港，更多的是延遲的蘇丹米到港，往年的旺季24年3-5月塞內(nèi)米進(jìn)口22.4萬噸；23年約14.8萬噸；22年為11.3萬噸，這一部分今年應(yīng)該是完全沒有的，而就算加上蘇丹的延遲到港，其總影響力大約不超過35-40萬噸。

聚焦

【建信期貨】年后關(guān)注花生余貨量預(yù)期差及宏觀變化

另一點(diǎn)則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國內(nèi)供需定價(jià)為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價(jià)格的影響，由于美國新任總統(tǒng)在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環(huán)境影響的力度可能會(huì)加強(qiáng)當(dāng)然從自身基本面角度出發(fā)，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒有看到顯著縮減的預(yù)期，料價(jià)格仍然會(huì)在相對(duì)低位運(yùn)行較長一段時(shí)間，上方壓力偏大 企業(yè)簡介：建信期貨具有商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。

油脂油料大家說市場

Mysteel早報(bào)：花生市場價(jià)格偏穩(wěn)震蕩（20241223）

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場基差延續(xù)上漲，由于部分區(qū)域受大豆到港延遲問題出現(xiàn)斷豆停機(jī)情況，供應(yīng)階段性收緊，油廠報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，整體缺乏成交，走貨以前期合同為主；國內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報(bào)價(jià)為16700元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，市場購銷情緒冷清，下游飼料企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫，但當(dāng)前海關(guān)問題常態(tài)化，華南卸船周期較長，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張 。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生市場價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場基差延續(xù)上漲，由于部分區(qū)域受大豆到港延遲問題出現(xiàn)斷豆停機(jī)情況，供應(yīng)階段性收緊，油廠報(bào)價(jià)較堅(jiān)挺 花生油方面，油廠近期新簽訂單較少，整體缺乏成交，走貨以前期合同為主；國內(nèi)一級(jí)普通花生油報(bào)價(jià)14400元/噸；小榨濃香型花生油市場主流報(bào)價(jià)為16700元/噸左右 相關(guān)副產(chǎn)品方面，今日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，市場購銷情緒冷清，下游飼料企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫，但當(dāng)前海關(guān)問題常態(tài)化，華南卸船周期較長，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張 。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行（20241016）

【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕M01合約報(bào)收于2974元/噸，跌23元/噸CBOT大豆11月合約報(bào)收于992.50美分/蒲式耳，跌3.50美分/蒲式耳美豆期價(jià)周二跌至一個(gè)半月低點(diǎn)，受原油等外部市場走低打壓，以及最大大豆生產(chǎn)國巴西的降雨緩解土壤干燥的影響原油跳水、巴西持續(xù)有利降雨、美國大豆收割快速推進(jìn)等因素令美豆期價(jià)承壓，但美國大豆需求強(qiáng)勁為價(jià)格提供支撐連粕窄幅震蕩，豆粕庫存進(jìn)入下降周期，主要因壓榨量下降，且當(dāng)前百萬噸庫存壓力仍較大，而當(dāng)前國內(nèi)需求有所下降，山東地區(qū)棉粕和花生粕性價(jià)比較高，對(duì)豆粕進(jìn)行替代，使得飼料中豆粕添加比例下降，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局尚未改變，現(xiàn)貨價(jià)格仍將承壓運(yùn)行為主，預(yù)計(jì)今日山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。

市場提示

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行（20241015）

【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕M01合約報(bào)收于3018元/噸，漲35元/噸CBOT大豆11月合約報(bào)收于996.00美分/蒲式耳，跌9.00美分/蒲式耳美豆期價(jià)周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高連粕圍繞3000點(diǎn)一線震蕩，豆粕庫存進(jìn)入下降周期，主要因壓榨量下降，且當(dāng)前百萬噸庫存壓力仍較大，而當(dāng)前國內(nèi)需求有所下降，山東地區(qū)棉粕和花生粕性價(jià)比較高，對(duì)豆粕進(jìn)行替代，使得飼料中豆粕添加比例下降，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局尚未改變，現(xiàn)貨價(jià)格仍將承壓運(yùn)行為主，預(yù)計(jì)今日山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

市場提示

建信期貨：新作逐步上市，花生持續(xù)下跌

從需求端來看，花生油、粕的價(jià)格與三大油脂、豆粕息息相關(guān)，當(dāng)下正值南美大豆播種初期，巴西出現(xiàn)歷史極為干旱的天氣，后續(xù)天氣問題對(duì)豆粕價(jià)格存在支撐，而馬來西亞棕櫚油報(bào)價(jià)堅(jiān)挺及中加貿(mào)易摩擦均在一定程度上利多油脂 當(dāng)然，從交易層面來看，供大于求的基本面在當(dāng)下仍然沒有變化，中短期需尊重目前下跌的趨勢(shì)，而四季度后期投資者更應(yīng)關(guān)注上述潛在的利多題材是否會(huì)發(fā)酵，存在階段性反彈的可能性，但整體還是維持價(jià)格處于熊市周期的判斷。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：正值產(chǎn)區(qū)旱澇轉(zhuǎn)換，花生市場福禍相依

產(chǎn)區(qū)消化進(jìn)度放緩，花生交易周期拉長近期，兩廣當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)油坊土榨花生油需求有所好轉(zhuǎn)，市場采購東北貨源力度有所增加目前產(chǎn)區(qū)庫外貨源體量有限，持貨商挺價(jià)意愿明顯，東北通貨價(jià)格偏強(qiáng)上漲0.10-0.20元/斤成品花生價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，8個(gè)篩報(bào)價(jià)4.85-4.95元/斤 河南、山東主產(chǎn)區(qū)旱澇轉(zhuǎn)換 眾所周知，山東、河南為花生的主要產(chǎn)省，其中南陽和駐馬店為河南核心產(chǎn)區(qū)，占到河南總面積的50%；臨沂為山東的核心產(chǎn)區(qū)，占到山東的25%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)震蕩上行，商業(yè)庫存持續(xù)減少

其中，新疆市場機(jī)采棉價(jià)格16200-16500元/噸，上調(diào)50-100元/噸不等；內(nèi)地市場機(jī)采棉價(jià)格16500-16600元/噸，部分區(qū)域上調(diào)50-100元/噸不等3級(jí)地產(chǎn)棉雙28價(jià)格16600-16700元/噸，穩(wěn)定國內(nèi)棉花供應(yīng)相對(duì)充足，鄭棉期貨震蕩運(yùn)行，上行壓力較大，軋花企業(yè)觀望為主，紡企剛需低價(jià)采購，走貨情況較為平緩新疆棉產(chǎn)區(qū)整體天氣條件良好，有利于棉花生長 供應(yīng)方面：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)下降，棉花進(jìn)入去庫周期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20240416）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格小漲，軋花廠繼續(xù)觀望，貿(mào)易商積極銷售基差資源，下游紡企維持剛需采購節(jié)奏，市場成交平淡 市場熱點(diǎn)：美國農(nóng)業(yè)部4月15日發(fā)布的美國棉花生長報(bào)告顯示，截至3月14日當(dāng)周，美棉種植率為8%，前周為5%，去年同期為7%，五年均值為8% 二、行情預(yù)測(cè) 商業(yè)庫存進(jìn)入去庫周期，供應(yīng)端壓力略有釋放，下游紡企開機(jī)維持高位，棉花消費(fèi)剛需仍存，但訂單持續(xù)性一般。

早盤預(yù)測(cè)

年后花生上漲邏輯及后續(xù)操作思考

第二點(diǎn)就是種植面積的預(yù)期，從理論上來講，今年花生種植仍然具有比價(jià)優(yōu)勢(shì)，面積穩(wěn)中有增的預(yù)期可能會(huì)在種植期對(duì)盤面做出一定指引最后就是后續(xù)存貨的出貨期，需關(guān)注5月左右農(nóng)戶最后的出手時(shí)間 而從整體的大方向來看，馬來產(chǎn)地庫存拐點(diǎn)的到來并不遙遠(yuǎn)，而美豆在新一年度大概率增加種植面積，油脂油料較難出現(xiàn)單邊的行情，在此背景下除非花生本身的供求出現(xiàn)極大的變化，不然難以企及去年的價(jià)格水平，考慮到國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍已經(jīng)下了一個(gè)臺(tái)階，而花生當(dāng)下的價(jià)格依舊較高，新季花生合約估值或已處于長周期的中等偏高的位置，涉及的可能會(huì)是2410后的合約。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：產(chǎn)區(qū)加工量減少，花生價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

中糧工廠少量到貨，執(zhí)行合同價(jià)8300元/噸魯花工廠陸續(xù)停收，個(gè)別工廠少量到貨莒南工廠成交價(jià)格偏弱，油料米成交價(jià)格維持在8350-8500元/噸 二、花生油價(jià)格 今日豆油領(lǐng)跌三大油脂，阿根廷調(diào)高大豆產(chǎn)量，CBOT大豆價(jià)格下跌拖累內(nèi)盤；現(xiàn)貨方面，上一周期油廠壓榨隨著大豆到港量增多有所提升，庫存降幅不大，市場整體提貨隨著春節(jié)臨近有所放緩，預(yù)計(jì)近期豆油基差延續(xù)弱穩(wěn) 。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：產(chǎn)區(qū)上貨量有限，花生價(jià)格平運(yùn)行

東北產(chǎn)區(qū)基本收尾，農(nóng)戶大量出貨意愿不強(qiáng)，東北308通貨米報(bào)價(jià)4.85-5.0元/斤；興城大集花育23成交價(jià)格4.65-4.75元/斤，多以質(zhì)論價(jià) 油料方面，油廠基本進(jìn)入收尾階段益海嘉里工廠已暫停收購中糧工廠少量到貨，執(zhí)行合同價(jià)8300元/噸魯花工廠陸續(xù)停收，個(gè)別工廠少量到貨莒南工廠成交價(jià)格偏弱，油料米成交價(jià)格維持在8350-8500元/噸 二、花生油價(jià)格 今日豆油領(lǐng)跌三大油脂，阿根廷調(diào)高大豆產(chǎn)量，CBOT大豆價(jià)格下跌拖累內(nèi)盤；現(xiàn)貨方面，上一周期油廠壓榨隨著大豆到港量增多有所提升，庫存降幅不大，市場整體提貨隨著春節(jié)臨近有所放緩，預(yù)計(jì)近期豆油基差延續(xù)弱穩(wěn) 。

日評(píng)

【新疆泰昆蛋白物產(chǎn)公司】預(yù)計(jì)節(jié)后棉粕、棉籽蛋白跟隨豆粕震蕩偏弱運(yùn)行

一方面是因?yàn)槊拮言瞎?yīng)減少價(jià)格高；第二方面是油企壓榨虧損，被動(dòng)通過減少壓榨量減虧，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)還需注意的是今年棉花生長周期短，棉籽的成熟度不好，和往年相比大概影響到0.5%-1%的出品率，棉粕的供應(yīng)還將進(jìn)一步的減少 從需求看棉粕屬于蛋白原料，跟豆粕的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，大家對(duì)豆粕的看法觀點(diǎn)就能反應(yīng)出棉粕的行情了，對(duì)飼料采購來說，2024年的豆粕供應(yīng)形勢(shì)預(yù)期是比較寬松的，價(jià)格呈現(xiàn)下跌的趨勢(shì)。

飼料添加劑大家說市場

年后花生關(guān)注要點(diǎn)及行情展望

展望2023年，花生價(jià)格有著非常明顯的漲幅，而玉米價(jià)格仍然維持在高位，花生/玉米比價(jià)較2022年同期有所回暖，但拉長周期來看，花生的比價(jià)優(yōu)勢(shì)并沒有太明顯，另外還需要考慮到花生是較費(fèi)人工的農(nóng)作物，今年在改種玉米后，部分農(nóng)戶或存在慣性種植的習(xí)慣、或也有減少勞動(dòng)力付出的需求，總而言之，就目前的比價(jià)來看，2023年花生面積或有部分回暖，但幅度難以看到太多，重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)后的比價(jià)關(guān)系，此時(shí)也是正值農(nóng)戶購種的時(shí)間窗口。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦