[瀝青]：供應(yīng)主導(dǎo)區(qū)域分化，瀝青市場(chǎng)北強(qiáng)南弱

尤其華南、華東地區(qū)廠庫(kù)增加較為明顯，主要原因?yàn)閰^(qū)內(nèi)主力煉廠日產(chǎn)提升，加之船發(fā)速度放緩，帶動(dòng)庫(kù)存有所增加 國(guó)內(nèi)瀝青104家社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)102.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.3%本周期除了東北、西北地區(qū)庫(kù)存增加外，其他其余均表現(xiàn)去庫(kù)，尤其西南地區(qū)去庫(kù)最為明顯分析原因一方面，北方地區(qū)進(jìn)入冬儲(chǔ)，道路施工受限；另一方面，南方地區(qū)剛需仍有支撐，且優(yōu)先出社會(huì)庫(kù)資源為主。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：南北“冰火兩重天”，瀝青市場(chǎng)博弈深化

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域分化、價(jià)格承壓的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供需兩端博弈加劇供應(yīng)方面，美委關(guān)系升級(jí)對(duì)于地方煉廠遠(yuǎn)期原料緊張預(yù)期有所增加，部分煉廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，供應(yīng)壓力雖然有所減少但需求方面，北方受寒潮影響，終端施工幾近停滯，改性瀝青廠停工，煉廠出貨放緩，庫(kù)存上升明顯而南方尚有部分剛需支撐，煉廠通過(guò)優(yōu)惠出貨，社會(huì)庫(kù)亦去庫(kù)良好 1、區(qū)域分化明顯，瀝青現(xiàn)貨繼續(xù)走跌 國(guó)內(nèi)瀝青周均價(jià)為3074元/噸，環(huán)比下調(diào)8元/噸。

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[產(chǎn)能利用率]：中國(guó)改性瀝青產(chǎn)能利用率持平（20251119-1125）

一、樣本產(chǎn)能利用率趨勢(shì)定性分析 本周（20251119-1125），國(guó)內(nèi)69家樣本改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率為10.6%，環(huán)比持平，同比增加1.0%。

開(kāi)工率

[瀝青]：市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛冷清，瀝青價(jià)格仍存走跌空間

分地區(qū)來(lái)看，華東以及華南地區(qū)出貨量增加明顯，華東地區(qū)區(qū)內(nèi)主力煉廠間歇復(fù)產(chǎn)，船發(fā)良好帶動(dòng)出貨增加；而華南地區(qū)主力煉廠整體船發(fā)尚可，支撐區(qū)內(nèi)出貨量增加 下周?chē)?guó)內(nèi)瀝青供應(yīng)有增加預(yù)期，加之南方地區(qū)施工需求仍存，煉廠執(zhí)行合同出貨，下周出貨量預(yù)計(jì)增加至42萬(wàn)噸左右改性瀝青方面，周內(nèi)產(chǎn)能利用率為10.6%，環(huán)比持平，同比增加1.0%周內(nèi)，國(guó)內(nèi)各地區(qū)改性瀝青企業(yè)產(chǎn)能利用率增減不一，華北地區(qū)隨著低溫天氣來(lái)襲，道路表層施工逐漸停工，改性瀝青企業(yè)加工量下降，但華中及華南、西南下游市場(chǎng)需求有所提升，改性瀝青企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，各地有增有降，整體改性產(chǎn)能利用率持穩(wěn)運(yùn)行。

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[瀝青]：瀝青價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，西南地區(qū)跌幅最甚

國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)延續(xù)下行走勢(shì)，主流價(jià)格跌幅在40–170元/噸，各地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間擴(kuò)大至3010–3960元/噸從區(qū)域表現(xiàn)看，華南地區(qū)跌幅最為顯著，達(dá)4.8%；西南地區(qū)緊隨其后，下跌4.6%，共同成為全國(guó)跌勢(shì)最深的區(qū)域 盡管周內(nèi)供應(yīng)端恢復(fù)速度仍低于預(yù)期，但由于北方地區(qū)氣溫持續(xù)下降，道路施工逐步收尾，瀝青剛性需求明顯收縮南方地區(qū)雖仍有一定施工支撐，但整體項(xiàng)目增量有限，難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)。

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[燃料油]：2025年10月份國(guó)內(nèi)煉廠燃料油商品量下跌

本月西南地區(qū)瀝青料與東部地區(qū)套利窗口有限，多數(shù)資源都轉(zhuǎn)為道路方向，市場(chǎng)新簽合同有限，商品量較上月表現(xiàn)下行 二、樣本產(chǎn)量趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 本月北方燃料油主力外放煉廠檢修結(jié)束，11月將恢復(fù)常態(tài)化放量，山東、華北等煉廠合同放量也恢復(fù)正常，雖山東地區(qū)個(gè)別煉廠受原料供應(yīng)緊張影響裝置停工或降負(fù)，漲跌互抵后國(guó)產(chǎn)燃料油商品量相比10月將有明顯上漲，預(yù)計(jì)商品量將回歸至72-74萬(wàn)噸水平。

數(shù)據(jù)分析

[國(guó)產(chǎn)燃料油]：主力煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，11月國(guó)產(chǎn)燃料油商品量有望小漲

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[瀝青]：漲價(jià)稍瞬即逝 瀝青價(jià)格續(xù)創(chuàng)新低

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[瀝青]：利空因素明顯，瀝青價(jià)格仍有走跌空間

盡管假期期間國(guó)內(nèi)瀝青開(kāi)工率有所下降，但北方降雨與南方臺(tái)風(fēng)共同制約了道路施工的開(kāi)展，導(dǎo)致瀝青剛性需求減弱同時(shí)，資金面緊張問(wèn)題也使得傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季表現(xiàn)不及預(yù)期因此在供應(yīng)下滑速度不及需求減少速度下，廠庫(kù)庫(kù)存壓力高企，對(duì)價(jià)格形成一定利空截止10月10日均價(jià)為3579元/噸，較節(jié)前下跌0.6%其中華北、華南地區(qū)跌幅最為明顯預(yù)計(jì)隨著原油價(jià)格繼續(xù)下跌，成本支撐減弱，國(guó)內(nèi)瀝青仍有走跌空間 近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、供應(yīng)下降速度不及需求下滑速度，廠庫(kù)庫(kù)存累庫(kù)明顯。

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[燃料油]：2025年8月份國(guó)內(nèi)煉廠燃料油商品量表現(xiàn)下跌

本月東北資源合同價(jià)格高企，與華北及山東市場(chǎng)的套利空間縮窄，當(dāng)?shù)刂髁拸S外放合同量下滑，東北地區(qū)商品量環(huán)比上月表現(xiàn)大幅下跌 西北地區(qū)燃料油商品量1.30萬(wàn)噸，較上月放量跌0.10萬(wàn)噸，跌幅7.14%本月西北地區(qū)部分瀝青料資源主供本地道路方向，向東部流通量下降，油漿商品量表現(xiàn)微漲，漲跌互抵后，燃料油商品量表現(xiàn)微跌 西南地區(qū)燃料油商品量2.91萬(wàn)噸，較上月放量下跌0.24萬(wàn)噸，跌幅7.62%。

數(shù)據(jù)分析

[隆眾聚焦]：8月份SBS行情顯著分化 油干道走勢(shì)“各表一枝”

導(dǎo)語(yǔ)： 8月12日，“兩桶油”主力供方道改牌號(hào)上漲200元/噸，干油膠供價(jià)則維持穩(wěn)定而此前在8月初，油膠供價(jià)曾單獨(dú)下調(diào)400元/噸，多數(shù)干膠及道改牌號(hào)價(jià)格持穩(wěn)不同牌號(hào)漲跌分化的走勢(shì)，實(shí)際上反映出SBS不同下游行業(yè)景氣度的顯著差異，凸顯下游需求的結(jié)構(gòu)性分化 眾所周知，SBS油膠牌號(hào)主要供應(yīng)下游TPR鞋材行業(yè)及部分改性行業(yè)，SBS道改牌號(hào)同樣屬于干膠的一種，但由于道路改性應(yīng)用規(guī)?；蟮倪M(jìn)行了單獨(dú)分類，且下游SBS道路改性應(yīng)用近五年在SBS整個(gè)下游應(yīng)用中占比比重最高。

相關(guān)產(chǎn)品

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油瀝青生產(chǎn)企業(yè)出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250709-0715）

一、樣本出貨量趨勢(shì)定性分析 本周(20250709-0715)，國(guó)內(nèi)瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共41.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.0%。

數(shù)據(jù)分析

[瀝青]：成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)瀝青繼續(xù)上漲

周內(nèi)國(guó)際原油上漲，成本端對(duì)于瀝青價(jià)格有所支撐，尤其表現(xiàn)在山東、華北地區(qū)瀝青價(jià)格上漲明顯，漲幅在55-60元/噸之間。

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：產(chǎn)銷率下降1.0%，瀝青價(jià)格漲勢(shì)放緩

本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，截止6月5日國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3662元/噸，環(huán)比上漲0.2%。

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[瀝青周評(píng)]：供需雙增 瀝青價(jià)格上漲（20250605）

1.本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) ①、國(guó)內(nèi)瀝青廠家加工利潤(rùn)向上修復(fù)，煉廠生產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)增加3.7%。

周評(píng)

2025年重慶重點(diǎn)項(xiàng)目名單：建材項(xiàng)目10個(gè)

4月10日，重慶市人民政府發(fā)布關(guān)于做好2025年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施有關(guān)工作的通知2025年，重慶市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目包括開(kāi)工、在建、完工、儲(chǔ)備“四個(gè)一批”項(xiàng)目其中：開(kāi)工、在建、完工項(xiàng)目共1252個(gè)，總投資約3.2萬(wàn)億元，年度計(jì)劃投資4800億元；儲(chǔ)備項(xiàng)目316個(gè)，總投資約1.2萬(wàn)億元 名單中涉及的建材項(xiàng)目有10個(gè)，具體如下： 銅梁西南水泥廠搬遷項(xiàng)目：建設(shè)日產(chǎn)7300噸熟料及粉磨生產(chǎn)線、年產(chǎn)200萬(wàn)噸建筑用砂石骨料生產(chǎn)線 萬(wàn)盛綠色建材循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園：一期建設(shè)年產(chǎn)砂石骨料500萬(wàn)噸生產(chǎn)線；二期建設(shè)1條日產(chǎn)5000噸水泥熟料生產(chǎn)線及配套設(shè)施；三期建設(shè)日產(chǎn)5000噸水泥熟料等生產(chǎn)線 渝東南水泥熟料基地建設(shè)項(xiàng)目：新建1條5000噸/日水泥熟料生產(chǎn)線 重慶秀山西南年產(chǎn)200萬(wàn)噸砂石骨料項(xiàng)目：建設(shè)1條年產(chǎn)200萬(wàn)噸砂石骨料生產(chǎn)線 年產(chǎn)30萬(wàn)噸盤(pán)扣式腳手架、40萬(wàn)噸波形護(hù)欄板等相關(guān)產(chǎn)品項(xiàng)目：新建高頻生產(chǎn)線、全自動(dòng)盤(pán)扣腳手架生產(chǎn)線、聚氨酯預(yù)制直埋保溫管生產(chǎn)線等，配套建設(shè)辦公用房及相應(yīng)設(shè)施，年產(chǎn)35萬(wàn)噸高頻焊管、年產(chǎn)25萬(wàn)噸公路護(hù)欄板、年產(chǎn)10萬(wàn)噸智能智慧城市交通設(shè)施 大足重鋁新型建材生產(chǎn)項(xiàng)目：建設(shè)年產(chǎn)600萬(wàn)平方米幕墻裝飾材料生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)鋁單板、鋁制新材料、節(jié)能玻璃、防火玻璃等新型建材 涪陵年產(chǎn)80萬(wàn)噸石油瀝青道路防水建材加工中心：建設(shè)年產(chǎn)80萬(wàn)噸石油瀝青道路防水建材加工中心 秀山裝配式智能集成建筑產(chǎn)業(yè)園：建設(shè)礦山（攪拌站）、PC構(gòu)件、智能鋼結(jié)構(gòu)裝配式構(gòu)件等生產(chǎn)線 石柱縣建筑石料用灰?guī)r開(kāi)采項(xiàng)目：開(kāi)采建筑石料用石灰?guī)r礦，礦區(qū)面積1.2平方公里，生產(chǎn)規(guī)模950萬(wàn)噸/年，購(gòu)置挖掘機(jī)、裝載機(jī)、破碎機(jī)等設(shè)備，建設(shè)運(yùn)輸廊道8公里 石柱張家灣熔劑用灰?guī)r礦加工項(xiàng)目：建設(shè)300萬(wàn)噸/年熔劑用灰?guī)r礦生產(chǎn)線及相關(guān)基礎(chǔ)配套設(shè)施 。

行業(yè)資訊

重慶公布2025年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資4.4萬(wàn)億元

基建

[瀝青]：商業(yè)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，西南瀝青小幅承壓

導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)內(nèi)瀝青商業(yè)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)過(guò)程中，截止到2月24日，瀝青國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存量為229.8萬(wàn)噸，較上周同期增加12萬(wàn)噸，漲幅5.51%。

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[隆眾聚焦]：區(qū)域產(chǎn)能持續(xù)變動(dòng) 國(guó)內(nèi)SBS貨源流向分析

華東區(qū)域也是SBS下游主要消費(fèi)地之一，但該區(qū)域產(chǎn)能收縮、產(chǎn)量減少，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)需求缺口擴(kuò)大華北地區(qū)主要是道路瀝青改性及TPR鞋材的需求，區(qū)域內(nèi)道改SBS產(chǎn)量尚可，且有部分進(jìn)口貨源流入，但鞋材用SBS油膠存在一定需求缺口華中和西北的區(qū)域供需差值較小，基本維持供需平衡，西南地區(qū)無(wú)SBS裝置，主要靠其他地區(qū)貨源補(bǔ)充 三、2024年國(guó)內(nèi)SBS主要產(chǎn)銷區(qū)貨源流向分析 中國(guó)SBS跨區(qū)域貨源流通廣泛，以船運(yùn)、汽運(yùn)為主，也有少量火運(yùn)。

相關(guān)產(chǎn)品

[瀝青]：初冬乍寒，瀝青價(jià)格南漲北跌

導(dǎo)語(yǔ)：11月即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格呈現(xiàn)南漲北跌走勢(shì)，其中華東地區(qū)漲幅最高為4.5%，西南次之為2.5%；而華北、山東地區(qū)跌幅最深，分別為2.9%和2.0%，季節(jié)性南北差異化明顯 1、價(jià)格南漲北跌，季節(jié)性差異化明顯 截止11月26日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3601元/噸，較月初走跌3元/噸，跌幅為0.1%北方地區(qū)來(lái)看，華北、山東及西北地區(qū)考慮到季節(jié)性天氣變冷，道路施工條件受限，均價(jià)走跌70-100元/噸不等。

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