[石油焦]：3月焦化商品價格漲幅較大，延遲焦化理論利潤預(yù)計小幅上行

導(dǎo)語：市場依然擔(dān)憂美伊關(guān)系的不確定性，疊加俄烏和談暫無實質(zhì)性進(jìn)展，潛在供應(yīng)風(fēng)險再現(xiàn)，國際油價上漲地緣沖突驟然升級，同時受霍爾木茲海峽關(guān)閉消息影響，國內(nèi)成品油市場對后市供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂加劇，汽柴油批發(fā)價格積極跟漲，進(jìn)入3月后價格出現(xiàn)寬幅增加，原料渣油受供應(yīng)端影響，渣油價格同步推漲。

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[石油焦]：從歷年價格波動解析成品油與石油焦價格關(guān)聯(lián)性

不過，柴油-石油焦價差與延遲焦化開工率相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.98，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)性；而汽油-石油焦價差與延遲焦化開工率相關(guān)系數(shù)僅0.86 二、石油焦供需與價格波動的邏輯 從近五年來，石油焦價格波動背后的邏輯看，其自身的供需變化是令價格波動的主要因素，而石油焦進(jìn)口依存度達(dá)35%以上，因此進(jìn)口量的變化也起到了關(guān)鍵作用。

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[石油焦]：2025年延遲焦化裝置理論利潤稍有恢復(fù)，同比增加9.4%

三、2026年利潤走勢一般 1月均值預(yù)計下行 2026年1月市場來看，渣油市場方面，油價走勢震蕩下探，渣油消息面偏空指引，整體看均價環(huán)比上月表現(xiàn)下跌；在基本面需求影響下，山東地區(qū)成品油行情恐表現(xiàn)出汽強(qiáng)柴弱，買賣雙方保持理性操作，市場成交多以汽油為主，預(yù)計短期內(nèi)山東獨(dú)立煉廠汽油價格窄幅波動，柴油價格則震蕩下跌50元/噸左右；石油焦市場整體交投弱勢，價格持續(xù)下滑兩周，預(yù)計在月底前石油焦價格止跌企穩(wěn)。

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[煅燒焦]：成本上行 煅燒焦市場利潤不佳

導(dǎo)語：步入2026年，煅燒焦市場利潤仍顯頹勢，一方面：原料石油焦市場價格呈現(xiàn)小幅反彈趨勢，煅燒企業(yè)成本壓力持續(xù)增；另一方面：下游需求整體提振程度有限，部分型號處于有價無市狀態(tài)，煅燒焦價格提漲空間受限，倒掛狀態(tài)嚴(yán)重。

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[煅燒焦]：產(chǎn)銷一般 煅燒焦盈利仍舊不佳

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[石油焦]：12月初延遲焦化理論利潤下行，焦化成本增加

整體上看，各類焦化產(chǎn)品價格漲多跌少，焦化汽油跌幅明顯，下調(diào)幅度在98元/噸，石油焦均價推漲明顯，漲幅120元/噸。

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[煅燒焦]：企業(yè)成本高位 煅燒焦利潤走勢如何

本期焦化柴油周均價較上期上調(diào)106元/噸至5273元/噸，焦化汽油周均價較上期上調(diào)176元/噸至5681元/噸焦化蠟油周均價較上期下調(diào)19元/噸至4456元/噸地?zé)?em class='keyword'>石油焦周均價較上期上調(diào)80元/噸至2178元/噸原料方面，本期焦化料周均價較上期下調(diào)80元/噸至3640元/噸本期焦化利潤較上期寬幅上行 綜合來看，不論是原料端還是煅燒環(huán)節(jié)，企業(yè)理論利潤在大面上有一定修復(fù)，但最終盈利空間多在原料及終端市場，作為中間環(huán)節(jié)的煅燒焦企業(yè)利潤雖為正值，但仍顯薄弱，預(yù)計近期內(nèi)煅燒焦利潤維持在成本線附近徘徊。

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[石油焦]：月初焦化成本減少，延遲焦化理論利潤上行

整體上看，各類焦化產(chǎn)品價格下調(diào)為主，焦化汽油跌幅明顯，下調(diào)幅度在312元/噸，僅石油焦均價出現(xiàn)推漲，漲幅220元/噸。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251106）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20251031-1106）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為322元/噸，較上周265元/噸漲57元/噸，漲幅21.51%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251030）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20251024-1030）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為265元/噸，較上周257元/噸漲8元/噸，漲幅3.11%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251023）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20251017-1023）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為257元/噸，較上周293元/噸跌36元/噸，跌幅12.29%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251016）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20251010-1016）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為293元/噸，較上周274元/噸漲19元/噸，漲幅6.93%。

數(shù)據(jù)分析

[石油焦]：節(jié)后焦化成本減少，延遲焦化理論利潤上行

導(dǎo)語： 國慶節(jié)后國際原油價格跌宕起伏，整體偏弱運(yùn)行，山東獨(dú)立煉廠焦化柴油價格開啟下滑通道，焦化汽油均價窄幅上行。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250925）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20250919-0925）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為231元/噸，較上周222元/噸漲9元/噸，漲幅4.05%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250918）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20250912-0918）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為222元/噸，較上周214元/噸漲8元/噸，漲幅3.74%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250911）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20250905-0911）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為214元/噸，較上周198元/噸漲16元/噸，漲幅8.08%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250904）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20250829-0904）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為198元/噸，較上周199元/噸跌1元/噸，跌幅0.50%。

數(shù)據(jù)分析

[石油焦]：9月初焦化產(chǎn)品價格下調(diào)居多 延遲焦化理論利潤下行

整體上看，各類焦化產(chǎn)品價格下調(diào)為主，焦化柴油、焦化氣、焦化蠟油跌幅明顯，下調(diào)幅度在160-224元/噸，僅石油焦及焦化汽油均價推漲，上漲40-141元/噸 石油焦8月理論成本均價為3426元/噸，環(huán)比減少6元/噸，跌幅0.17%，焦化商品均價為3840元/噸，環(huán)比減少68元/噸，跌幅1.74%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250828）

一、樣本趨勢定性分析 本周期（20250822-0828）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為199元/噸，較上周266元/噸跌67元/噸，跌幅25.19%。

數(shù)據(jù)分析

[石油焦]：8月延遲焦化理論利潤環(huán)比減少 月末利潤多震蕩波動

導(dǎo)語： 8月來看國際原油價格走勢不穩(wěn)，山東獨(dú)立煉廠汽油價格維持橫盤整理，均價小幅推漲，柴油價格下滑，整體波動較大；原料端焦化料需求偏弱， 渣油價格窄幅下滑。

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