[石油焦]： 5月初焦化商品價(jià)格減少，延遲焦化理論利潤預(yù)計(jì)下行

導(dǎo)語：美伊雙方在4月進(jìn)入臨時(shí)停火期，導(dǎo)致國際油價(jià)沖高勢(shì)頭得到一定程度的抑制，但市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)的擔(dān)憂情緒并未緩解。

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【海科集團(tuán)】邀請(qǐng)您參加“2026石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)暨隆眾第十九屆油品行業(yè)大會(huì)”

東營市?？迫鹆只び邢薰咀鳛楹？萍瘓F(tuán)下屬子公司，成立于2008年，注冊(cè)資本4億元，公司建設(shè)有原料預(yù)處理、重質(zhì)油綜合利用、清潔油品聯(lián)產(chǎn)烯烴、油品精制、液化氣綜合利用、潤滑油聯(lián)產(chǎn)芳烴等生產(chǎn)裝置及配套的消防、環(huán)保等設(shè)施，主要經(jīng)營汽油、柴油、液化石油氣、石油焦、芳烴、丙烯、液體二氧化碳、硫磺、異辛烷等產(chǎn)品生產(chǎn)銷售。

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[石油焦]：4月受國際形式不穩(wěn)定性影響 延遲焦化理論利潤預(yù)計(jì)小幅上行

導(dǎo)語：目前的原油市場(chǎng)來看，美伊沖突緩和，國際原油價(jià)格震蕩波動(dòng)國內(nèi)成品油市場(chǎng)汽柴油市場(chǎng)需求不足導(dǎo)致出貨不暢，市場(chǎng)表現(xiàn)有價(jià)無市，中下游多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，因此批發(fā)價(jià)格隨行回調(diào)。

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[石油焦]：3月焦化商品價(jià)格漲幅較大，延遲焦化理論利潤預(yù)計(jì)小幅上行

導(dǎo)語：市場(chǎng)依然擔(dān)憂美伊關(guān)系的不確定性，疊加俄烏和談暫無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，國際油價(jià)上漲地緣沖突驟然升級(jí)，同時(shí)受霍爾木茲海峽關(guān)閉消息影響，國內(nèi)成品油市場(chǎng)對(duì)后市供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂加劇，汽柴油批發(fā)價(jià)格積極跟漲，進(jìn)入3月后價(jià)格出現(xiàn)寬幅增加，原料渣油受供應(yīng)端影響，渣油價(jià)格同步推漲。

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[石油焦]：從歷年價(jià)格波動(dòng)解析成品油與石油焦價(jià)格關(guān)聯(lián)性

不過，柴油-石油焦價(jià)差與延遲焦化開工率相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.98，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)性；而汽油-石油焦價(jià)差與延遲焦化開工率相關(guān)系數(shù)僅0.86 二、石油焦供需與價(jià)格波動(dòng)的邏輯 從近五年來，石油焦價(jià)格波動(dòng)背后的邏輯看，其自身的供需變化是令價(jià)格波動(dòng)的主要因素，而石油焦進(jìn)口依存度達(dá)35%以上，因此進(jìn)口量的變化也起到了關(guān)鍵作用。

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[石油焦]：2025年延遲焦化裝置理論利潤稍有恢復(fù)，同比增加9.4%

三、2026年利潤走勢(shì)一般 1月均值預(yù)計(jì)下行 2026年1月市場(chǎng)來看，渣油市場(chǎng)方面，油價(jià)走勢(shì)震蕩下探，渣油消息面偏空指引，整體看均價(jià)環(huán)比上月表現(xiàn)下跌；在基本面需求影響下，山東地區(qū)成品油行情恐表現(xiàn)出汽強(qiáng)柴弱，買賣雙方保持理性操作，市場(chǎng)成交多以汽油為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)山東獨(dú)立煉廠汽油價(jià)格窄幅波動(dòng)，柴油價(jià)格則震蕩下跌50元/噸左右；石油焦市場(chǎng)整體交投弱勢(shì)，價(jià)格持續(xù)下滑兩周，預(yù)計(jì)在月底前石油焦價(jià)格止跌企穩(wěn)。

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[煅燒焦]：成本上行 煅燒焦市場(chǎng)利潤不佳

導(dǎo)語：步入2026年，煅燒焦市場(chǎng)利潤仍顯頹勢(shì)，一方面：原料石油焦市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)小幅反彈趨勢(shì)，煅燒企業(yè)成本壓力持續(xù)增；另一方面：下游需求整體提振程度有限，部分型號(hào)處于有價(jià)無市狀態(tài)，煅燒焦價(jià)格提漲空間受限，倒掛狀態(tài)嚴(yán)重。

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[煅燒焦]：產(chǎn)銷一般 煅燒焦盈利仍舊不佳

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[石油焦]：12月初延遲焦化理論利潤下行，焦化成本增加

整體上看，各類焦化產(chǎn)品價(jià)格漲多跌少，焦化汽油跌幅明顯，下調(diào)幅度在98元/噸，石油焦均價(jià)推漲明顯，漲幅120元/噸。

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[煅燒焦]：企業(yè)成本高位 煅燒焦利潤走勢(shì)如何

本期焦化柴油周均價(jià)較上期上調(diào)106元/噸至5273元/噸，焦化汽油周均價(jià)較上期上調(diào)176元/噸至5681元/噸焦化蠟油周均價(jià)較上期下調(diào)19元/噸至4456元/噸地?zé)?em class='keyword'>石油焦周均價(jià)較上期上調(diào)80元/噸至2178元/噸原料方面，本期焦化料周均價(jià)較上期下調(diào)80元/噸至3640元/噸本期焦化利潤較上期寬幅上行 綜合來看，不論是原料端還是煅燒環(huán)節(jié)，企業(yè)理論利潤在大面上有一定修復(fù)，但最終盈利空間多在原料及終端市場(chǎng)，作為中間環(huán)節(jié)的煅燒焦企業(yè)利潤雖為正值，但仍顯薄弱，預(yù)計(jì)近期內(nèi)煅燒焦利潤維持在成本線附近徘徊。

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[石油焦]：月初焦化成本減少，延遲焦化理論利潤上行

整體上看，各類焦化產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)為主，焦化汽油跌幅明顯，下調(diào)幅度在312元/噸，僅石油焦均價(jià)出現(xiàn)推漲，漲幅220元/噸。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251106）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20251031-1106）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為322元/噸，較上周265元/噸漲57元/噸，漲幅21.51%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251030）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20251024-1030）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為265元/噸，較上周257元/噸漲8元/噸，漲幅3.11%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251023）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20251017-1023）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為257元/噸，較上周293元/噸跌36元/噸，跌幅12.29%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20251016）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20251010-1016）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為293元/噸，較上周274元/噸漲19元/噸，漲幅6.93%。

數(shù)據(jù)分析

[石油焦]：節(jié)后焦化成本減少，延遲焦化理論利潤上行

導(dǎo)語： 國慶節(jié)后國際原油價(jià)格跌宕起伏，整體偏弱運(yùn)行，山東獨(dú)立煉廠焦化柴油價(jià)格開啟下滑通道，焦化汽油均價(jià)窄幅上行。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250925）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20250919-0925）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為231元/噸，較上周222元/噸漲9元/噸，漲幅4.05%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250918）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20250912-0918）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為222元/噸，較上周214元/噸漲8元/噸，漲幅3.74%。

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[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250911）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20250905-0911）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為214元/噸，較上周198元/噸漲16元/噸，漲幅8.08%。

數(shù)據(jù)分析

[數(shù)據(jù)分析]：山東地?zé)捜剂嫌蜆颖窘够麧欀芏葦?shù)據(jù)分析（20250904）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周期（20250829-0904）山東地?zé)捬舆t焦化裝置理論加工利潤為198元/噸，較上周199元/噸跌1元/噸，跌幅0.50%。

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