Mysteel日報：地煉市場中低硫石油焦價格反彈 負極行業(yè)利潤空間逐步壓縮

7月5日Mysteel主流負極材料天然石墨在4-4.2萬元/噸，人造石墨在3.4-3.8萬元/噸，-1料在2.5-2.7萬元/噸，中間相碳微球在6.5-7萬元/噸 主營煉廠開工穩(wěn)定，穩(wěn)價運行為主，下游按需采購，庫存低位受國際原油價格小幅回彈影響，地煉市場中低硫石油焦價格部分調(diào)漲，漲幅在20-50元/噸不等港口庫存積壓，部分貿(mào)易商降價拋售，以積極出貨為主 負極材料市場整體訂單量較少，仍有大量庫存待消化；近期負極材料市場一體化項目陸續(xù)投產(chǎn)，新建產(chǎn)能逐步釋放，負極市場競爭不斷加大，行業(yè)利潤空間逐步縮小接近成本線，部分廠家壓價銷售消耗庫存。

日報

[石油焦]：石油焦市場一周前瞻（20260601）

一、關(guān)注點 1、5/29:有消息稱美伊雙方接近達成一份包括開放霍爾木茲海峽在內(nèi)的協(xié)議，市場擔憂情緒減弱，國際油價下跌。

早間提示

[石油焦]：石油焦早間提示（20260603）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場延續(xù)回暖表現(xiàn)，價格穩(wěn)中上漲。

早間提示

Mysteel月評：成本面剛性支撐穩(wěn)固 5月預(yù)焙陽極延續(xù)漲勢

在經(jīng)歷連續(xù)3個月的下行走勢后，預(yù)焙陽極價格持續(xù)向上修復(fù)，時隔3年再次突破5600元大關(guān)，同時行業(yè)虧損空間出現(xiàn)明顯收窄、盈利修復(fù)態(tài)勢逐步顯現(xiàn)，但受前期石油焦、煤瀝青等上游原料價格大幅上漲帶來的成本滯后影響，近期多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)成本端壓力依舊偏高，整體仍未能實現(xiàn)扭虧盈利，行業(yè)整體經(jīng)營仍承壓運行本月多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)定，部分地區(qū)企業(yè)檢修與復(fù)產(chǎn)并行，新投項目陽極產(chǎn)量繼續(xù)釋放，行業(yè)開工負荷小幅提升下游電解鋁企業(yè)開工高位，新投及復(fù)產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，區(qū)域內(nèi)陽極需求良好，預(yù)焙陽極基本面整體表現(xiàn)穩(wěn)定。

熱點分析

[石油焦日評]市場交投表現(xiàn)尚可 石油焦價格走勢偏強（20260603）

1.今日摘要 ①、5月27日，索通發(fā)展股份有限公司20萬噸高電流密度節(jié)能型炭材料項目在山西陽泉舉行奠基儀式。

日評

[隆眾聚焦]：燃料鴻溝撕裂成本護城河---浮法玻璃弱震蕩行情中“扛虧”運行

這種差異雖然都是負數(shù)，或許給了部分企“活”下去的底氣 以往，石油焦憑借其成本優(yōu)勢曾是企業(yè)的護身符，但近期隨著地緣政治影響下石油焦價格的飆升，這條路徑的從之前的成本優(yōu)勢淪為虧損最嚴重的重災(zāi)區(qū)全行業(yè)都在虧錢下，由于不同燃料產(chǎn)線的成本線不同，這也加速了高成本產(chǎn)線冷修停產(chǎn)腳步，而低成本產(chǎn)線卻仍在咬牙堅持也正是這種“”你停我不?！钡牟┺?，導(dǎo)致供給端即便在日熔量降至14.69萬噸相對歷史低位的情況下，庫存依然高達近7645.5萬重箱，價格始終無法有效反彈。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.25-5.29）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預(yù)焙陽極剛需支撐穩(wěn)定成本方面，下周國內(nèi)石油焦供應(yīng)量預(yù)計小幅增加，進口焦庫存預(yù)計減少，市場積極出貨走量，價格預(yù)計穩(wěn)住小幅調(diào)整；下周深加工開工水平存上漲趨勢，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，但在高溫煤焦油市場大幅度上漲的支撐下，預(yù)計煤瀝青市場價格仍將保持上行走勢綜合來看，雖然近期原料價格有走強預(yù)期，但在結(jié)算周期內(nèi)原料市場延續(xù)弱勢，成本面對預(yù)焙陽極價格暫無利好支撐，臨近月底調(diào)價窗口開啟，預(yù)焙陽極價格或?qū)⒃俅伍_啟下行走勢。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.18-5.22）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國內(nèi)石油焦供應(yīng)量預(yù)計減少，港口焦預(yù)計保持去庫節(jié)奏，市場積極出貨走量，下游產(chǎn)品價格隨行就市，價格預(yù)計穩(wěn)中波動；煤瀝青原料高溫煤焦油市場在供需兩旺加持下，仍存一定繼續(xù)上漲的空間，受原料價格利好支撐影響，廠家新單報盤推漲心態(tài)較濃，雖然下游企業(yè)入市接貨情緒謹慎，但考慮到來自成本面的支撐，預(yù)計煤瀝青價格上漲為主，漲幅有待觀望綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場延續(xù)弱勢，陽極虧損區(qū)間有望得到小幅修復(fù)，但預(yù)焙陽極成本面支撐同步偏弱，亦對后市預(yù)焙陽極價格有利空影響。

周報

[石油焦]：石油焦市場一周前瞻（20260518）

一、關(guān)注點 1、5/15:美伊和談依然陷入僵局，市場對供應(yīng)風險的擔憂再度增強，國際油價上漲。

早間提示

?地煉進口原油結(jié)構(gòu)變化，對石油焦行業(yè)的影響

綜合2026年1-4月山東獨立煉廠原油到貨數(shù)據(jù)，當前進口原油結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)重質(zhì)高硫高釩油大幅減量、中質(zhì)含硫中釩油持續(xù)增長、輕質(zhì)低硫低釩油整體穩(wěn)定的核心特征，三大核心指標的變化已形成統(tǒng)一的優(yōu)化趨勢，將直接影響煉廠生產(chǎn)安排與下游石油焦產(chǎn)品的品質(zhì)、供應(yīng)格局 重質(zhì)高硫高釩油種是石油焦生產(chǎn)的核心原料，渣油收率普遍在30%以上，直接決定石油焦的基礎(chǔ)供應(yīng)能力與高硫/高釩焦的產(chǎn)出規(guī)模，核心油種為委油及俄羅斯ARCO原油。

熱點聚焦

[石油焦]：《中華人民共和國生態(tài)環(huán)境法典》3月出臺，石油焦關(guān)鍵標準待明確

據(jù)悉，高硫石油焦發(fā)熱量是優(yōu)質(zhì)煤炭的1.5~2倍其近8000大卡的熱值以及低廉的價格，受燃料行業(yè)青睞不過，是否造成空氣污染，取決于其硫含量和裝置的脫硫設(shè)備 以《中華人民共和國大氣污染防治法》要求為標準，其第四章第三十七條中明確表示，石油煉制企業(yè)應(yīng)當按照燃油質(zhì)量標準生產(chǎn)燃油禁止進口、銷售和燃用不符合質(zhì)量標準的石油焦 政策的落地和執(zhí)行仍需嚴格流程節(jié)能降碳作引領(lǐng)，推進碳達峰碳中和，大勢所趨下，石油焦產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域勢必向更加清潔化的處理或生產(chǎn)方向轉(zhuǎn)變。

熱點聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極延續(xù)上行 企業(yè)盈利修復(fù)后依舊承壓

但受前期石油焦、煤瀝青等上游原料價格大幅上漲帶來的成本滯后影響，本月多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)成本端壓力依舊偏高，整體仍未能實現(xiàn)扭虧盈利，行業(yè)整體經(jīng)營仍承壓運行 圖1 山東市場預(yù)焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結(jié)算周期內(nèi)石油焦成本在預(yù)焙陽極原料成本項中占比達到69.95%，煤瀝青成本占比15.61%，由于石油焦價格仍處高位，煤瀝青價格窄幅回調(diào)，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點分析

[隆眾聚焦]：節(jié)后下游階段性補貨 浮法玻璃行業(yè)庫存小幅下降

折庫存天數(shù)34.8天，較上期-0.9天行業(yè)庫存雖有下降但整體仍處于近幾年高位水平，企業(yè)高庫存壓力未減 2、行業(yè)仍處于虧損狀態(tài) 價格持續(xù)低位運行，浮法玻璃行業(yè)利潤持續(xù)虧損現(xiàn)狀未改，五一節(jié)后沙河地區(qū)天然氣價格、煤炭價格均有上調(diào)，導(dǎo)致行業(yè)利潤虧損微幅調(diào)整，成本端雖然對玻璃的價格有一定底部支撐，但也同時擠壓企業(yè)盈利空間，本周據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-132.80元/噸，環(huán)比2.15元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-14.88元/噸，環(huán)比15.25元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-147.47元/噸，環(huán)比-10.00元/噸。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：表面平靜下的行業(yè)裂變--浮法玻璃從地產(chǎn)困局走向成本與政策的十字路口

當以煤制氣為燃料工藝在天然氣和石油焦全面虧損的背景下依然保持著相對穩(wěn)健的生產(chǎn)節(jié)奏時，行業(yè)整體的囚徒困境依然牢固，僅看日熔量這一個指標已不足以判斷供應(yīng)端的真實約束 從3月份國外地緣沖擊以來，石油焦價格連續(xù)上漲下，湖北當?shù)仄髽I(yè)再次成本大家聚焦點，企業(yè)階段性的成本大幅增加，且5月初階段性利潤虧損高于天然氣，當?shù)氐膬?yōu)勢明顯減弱。

熱點聚焦

[石油焦]2026年5月12日全國各地區(qū)石油焦價格行情

【今日點評】 今日石油焦市場整體交投氛圍尚可，主營煉廠焦價延續(xù)穩(wěn)勢，地煉石油焦出貨一般，成交價格窄幅漲跌 國產(chǎn)焦：中石化煉廠維持穩(wěn)價外銷，交投氛圍積極，部分煉廠進入檢修期中石油煉廠執(zhí)行訂單，積極出貨走量。

企業(yè)價格

[隆眾聚焦]：浮法玻璃深陷價格低位震蕩、虧損蔓延與供需博弈困局

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦市場一周前瞻（20260511）

一、關(guān)注點 1、5/8:雖然美伊和談進程仍在推進，但市場對潛在沖突的擔憂仍存，國際油價上漲。

早間提示

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.11-5.15）

下游電解鋁行業(yè)整體運行產(chǎn)能變動有限，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國內(nèi)石油焦供應(yīng)量預(yù)計減少，進口焦庫存預(yù)計有增加空間，市場積極出貨走量，下游產(chǎn)品價格隨行就市，價格預(yù)計穩(wěn)中波動；煤瀝青原料高溫煤焦油現(xiàn)貨供應(yīng)比較充裕，后期市場仍難逃低迷態(tài)勢，成本面帶來的利空影響對煤瀝青價格商談形成較強拖拽，當前企業(yè)謹慎報盤，但下游企業(yè)入市接貨積極性不高，廠家壓價情緒較濃，預(yù)計后期市場延續(xù)弱勢行情綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場延續(xù)弱勢，陽極虧損區(qū)間有望得到小幅修復(fù)，生產(chǎn)企業(yè)多按需采購原料，生產(chǎn)運行平穩(wěn)，預(yù)計下周預(yù)焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行。

周報

[石油焦周評]石油焦市場交投氛圍轉(zhuǎn)弱，價格穩(wěn)中下行（2026501-20260507）

主營中高硫焦方面，下游剛需采購為主，普焦及預(yù)焙陽極用焦存下行空間塔河石化大焦化裝置進入開工流程，預(yù)計下周期產(chǎn)出石油焦，石家莊煉廠裝置開工延期至6月，主營石油焦供應(yīng)暫無明顯增加 節(jié)后下游暫無補庫操作，貨源充足，地方煉廠出貨放緩，導(dǎo)致地煉焦價格下行其中指標貨由于碳素行業(yè)剛需采購，支撐尚可，價格穩(wěn)中波動，幅度在30-150元/噸。

周評

[負極材料]：成本升高影響，一季度負極利潤下滑顯著

而凈利潤方面，企業(yè)表現(xiàn)存在差異貝特瑞、中科、尚太科技均出現(xiàn)同比下滑，杉杉、璞泰來和翔豐華同比增長 一季度公司毛利率同比下滑，主要受成本端階段性承壓影響，一方面石油焦等主要上游原材料價格同比上升，增加單位生產(chǎn)成本；另一方面為匹配下游持續(xù)增長的訂單需求，負極廠家采購部分石墨化委托加工服務(wù)，導(dǎo)致綜合經(jīng)營成本有所增加，同時產(chǎn)品售價對原材料價格變動的傳導(dǎo)存在一定滯后性，多重因素共同造成當期毛利率有所下滑， 通過對比，負極企業(yè)在降本增效方面采取的措施方向基本一致，最主要的共同點是通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造差異化產(chǎn)品提升競爭力，在行業(yè)內(nèi)卷的背景下，只有通過走差異化路徑，聚焦產(chǎn)品自身性能提升，才能獲得長足發(fā)展。

熱點聚焦