Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（5.18-5.22）

目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格3430元/噸，較上周下跌20元/噸，3C石油焦價(jià)格2605元/噸，較上周下跌45元/噸；本周周初煤瀝青價(jià)格寬幅下行，隨后周中原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格窄幅反彈，成本面利好煤瀝青價(jià)格商談，疊加周內(nèi)深加工企業(yè)開工水平下降，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，市場(chǎng)挺價(jià)為主，但下游企業(yè)入市接貨謹(jǐn)慎，煤瀝青新單僵持商談目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4700元/噸，較上周下跌200元/噸，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4550元/噸，較上周下跌200元/噸。

周報(bào)

?地?zé)掃M(jìn)口原油結(jié)構(gòu)變化，對(duì)石油焦行業(yè)的影響

綜合2026年1-4月山東獨(dú)立煉廠原油到貨數(shù)據(jù)，當(dāng)前進(jìn)口原油結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)重質(zhì)高硫高釩油大幅減量、中質(zhì)含硫中釩油持續(xù)增長、輕質(zhì)低硫低釩油整體穩(wěn)定的核心特征，三大核心指標(biāo)的變化已形成統(tǒng)一的優(yōu)化趨勢(shì)，將直接影響煉廠生產(chǎn)安排與下游石油焦產(chǎn)品的品質(zhì)、供應(yīng)格局 重質(zhì)高硫高釩油種是石油焦生產(chǎn)的核心原料，渣油收率普遍在30%以上，直接決定石油焦的基礎(chǔ)供應(yīng)能力與高硫/高釩焦的產(chǎn)出規(guī)模，核心油種為委油及俄羅斯ARCO原油。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（5.11-5.15）

價(jià)格調(diào)整主要為窄幅波動(dòng)，其中中硫焦價(jià)格跌多漲少，高硫焦?jié)q跌互現(xiàn)目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格3480元/噸，較上周上漲20元/噸，3C石油焦價(jià)格2700元/噸，較上周下跌150元/噸；本周深加工企業(yè)開工負(fù)荷繼續(xù)提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)量增加，原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格寬幅下滑，成本面利空煤瀝青價(jià)格商談，下游企業(yè)入市存在較強(qiáng)壓價(jià)情緒，煤瀝青新單交投重心下行為主，幅度有待繼續(xù)跟進(jìn)目前山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4900元/噸，較上周持平，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青均價(jià)4750元/噸，較上周持平。

周報(bào)

Mysteel：預(yù)焙陽極延續(xù)上行 企業(yè)盈利修復(fù)后依舊承壓

從主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)情況來看，本月原料高溫煤焦油價(jià)格震蕩下滑，成本面暫無利好支撐，因此對(duì)煤瀝青價(jià)格形成拖拽，另外由于深加工企業(yè)檢修多集中在月內(nèi)中下旬，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)總體來看略顯充足，供應(yīng)面對(duì)價(jià)格支撐一般，因此煤瀝青價(jià)格呈現(xiàn)兩極分化走勢(shì)本輪結(jié)算周期內(nèi)山東市場(chǎng)改質(zhì)瀝青市場(chǎng)均價(jià)5231元/噸，較上期下跌128元/噸，山西市場(chǎng)改質(zhì)瀝青市場(chǎng)均價(jià)5195元/噸，較上期下跌114元/噸 圖2 山東市場(chǎng)石油焦與煤瀝青價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進(jìn)入5月份，五一節(jié)后下游暫無補(bǔ)庫操作，石油焦市場(chǎng)貨源充足，地方煉廠出貨放緩，導(dǎo)致地?zé)捊?em class='keyword'>價(jià)格下行。

熱點(diǎn)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研（20260514）

具體來看，看跌原因供需失衡嚴(yán)重，供應(yīng)端近期產(chǎn)量不斷增加，而企業(yè)庫存仍處于高位運(yùn)行下，企業(yè)為去庫價(jià)格上易跌難漲；震蕩邏輯天然氣、石油焦等燃料價(jià)格上漲存一定底部支撐，價(jià)格下降空間有限，但上漲亦存難度，短期內(nèi)仍震蕩為主 產(chǎn)業(yè)用戶對(duì)玻璃現(xiàn)貨下期心態(tài)調(diào)研 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 樣本說明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊發(fā)布的中國浮法玻璃下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研包含45個(gè)樣本，其中玻璃原片企業(yè)20家，貿(mào)易商及下游加工企業(yè)25家。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[隆眾聚焦]：成本需求嚴(yán)重錯(cuò)位 乙烯焦油后市邏輯解析

其中，外協(xié)石墨化加工市場(chǎng)價(jià)格在9180元/噸；針狀焦（油系生焦）市場(chǎng)價(jià)格在6105元/噸，低硫石油焦市場(chǎng)價(jià)在4402元/噸，中溫包覆瀝青7000元/噸，生產(chǎn)成本在27726.68元/噸，環(huán)比增加391元/噸，在此情況下，負(fù)極市場(chǎng)主流價(jià)格尚未推漲，因此整體生產(chǎn)利潤下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[負(fù)極材料]：成本升高影響，一季度負(fù)極利潤下滑顯著

其中，外協(xié)石墨化加工市場(chǎng)價(jià)格在9180元/噸；針狀焦（油系生焦）市場(chǎng)價(jià)格在6105元/噸，低硫石油焦市場(chǎng)價(jià)在4402元/噸，中溫包覆瀝青5500元/噸，生產(chǎn)成本在27726.68元/噸，環(huán)比增加391元/噸，在此情況下，負(fù)極市場(chǎng)主流價(jià)格尚未推漲，因此整體生產(chǎn)利潤下滑預(yù)計(jì)5月份，中端人造石墨負(fù)極理論生產(chǎn)利潤將繼續(xù)下降至150-200元/噸水平（備注：負(fù)極材料生產(chǎn)周期為40天左右，因此原料選取兩個(gè)月前均價(jià)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求弱勢(shì)難改 浮法玻璃行業(yè)繼續(xù)承壓

成本端，雖然石油焦、天然氣價(jià)格上漲下有一定的底部支撐，但難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的弱勢(shì)趨勢(shì) 3、需求乏力 企業(yè)庫存繼續(xù)增加 2026年1-3月房地產(chǎn)新開工、竣工面積同比繼續(xù)下滑，需求端持續(xù)低迷，截至20260430，全國深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)均值8.1天，同比-21.4%，五一假期，多數(shù)下游放假3天及以上，假期同比延長甚至有的加工企業(yè)受訂單不足及資金影響節(jié)后仍未返市，整體需求乏力下，采購原片方面僅維持剛需補(bǔ)貨。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（5.6-5.8）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至5月7日中國電解鋁周度產(chǎn)量為86.97萬噸，較上期增加0.15萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中下行趨勢(shì)，市場(chǎng)交投表現(xiàn)再度轉(zhuǎn)弱，節(jié)后下游暫無補(bǔ)庫操作，主營煉廠價(jià)格持穩(wěn)為主，地方煉廠出貨放緩，價(jià)格根據(jù)指標(biāo)分化，指標(biāo)貨價(jià)格穩(wěn)中上漲，高硫普貨跌多漲少目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格3460元/噸，較上周下跌20元/噸，3C石油焦價(jià)格2850元/噸，較上周持平；本周煤瀝青原料高溫煤焦油價(jià)格延續(xù)下滑趨勢(shì)，成本面對(duì)煤瀝青價(jià)格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負(fù)荷提升，下游企業(yè)采購積極性不高，入市仍存較強(qiáng)壓價(jià)情緒，煤瀝青新單交投重心下行為主。

周報(bào)

[利潤分析]：中國人造石墨負(fù)極材料樣本企業(yè)利潤月數(shù)據(jù)分析(2026年4月)

月內(nèi)中端人造石墨負(fù)極利潤下滑，生產(chǎn)周期內(nèi)所用的主要材料石油焦、針狀焦價(jià)格均有上漲，且石墨化加工費(fèi)也同步上行，人造石墨生產(chǎn)成本增加，而成品市場(chǎng)價(jià)格暫無波動(dòng)，因此本月生產(chǎn)利潤減少。

負(fù)極利潤分析

[利潤數(shù)據(jù)]2026年4月人造石墨負(fù)極材料利潤數(shù)據(jù)

2026年4月份，中端人造石墨生產(chǎn)利潤為773.32元/噸，環(huán)比減少391.6元/噸，降幅33.62%，毛利率2.71%，月內(nèi)中端人造石墨負(fù)極利潤下滑，生產(chǎn)周期內(nèi)所用的主要材料石油焦、針狀焦價(jià)格均有上漲，且石墨化加工費(fèi)也同步上行，人造石墨生產(chǎn)成本增加，而成品市場(chǎng)價(jià)格暫無波動(dòng)，因此本月生產(chǎn)利潤減少。

負(fù)極利潤數(shù)據(jù)

Mysteel月評(píng)：成本面支撐漸顯 4月預(yù)焙陽極止跌反彈

圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，5月國產(chǎn)煉廠部分按計(jì)劃停工檢修，國產(chǎn)資源供應(yīng)持續(xù)收緊，進(jìn)口石油焦陸續(xù)到港入庫，現(xiàn)貨疏港穩(wěn)定庫存下滑，預(yù)計(jì)石油焦整體資源供應(yīng)繼續(xù)降量，下游市場(chǎng)開工持續(xù)提升，利好石油焦市場(chǎng)簽單走量，預(yù)計(jì)5月石油焦價(jià)格有小幅推漲空間；5月高溫煤焦油煤焦油場(chǎng)內(nèi)庫存壓力較大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍處于下行通道，成本面利空煤瀝青價(jià)格，深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青供應(yīng)端暫無利好，下游接貨情緒尚可，消費(fèi)端給予利好支撐，預(yù)計(jì)5月煤瀝青均價(jià)仍有小幅下調(diào)空間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.27-4.30）

需求方面，內(nèi)蒙古新投項(xiàng)目電解槽啟動(dòng)過半，當(dāng)前電解鋁企業(yè)保持穩(wěn)產(chǎn)和高產(chǎn)態(tài)勢(shì)，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，電解鋁企業(yè)對(duì)預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場(chǎng)積極出貨走量 價(jià)格漲跌互現(xiàn)，低硫市場(chǎng)支撐良好，錦州、錦西價(jià)格上調(diào)30元/噸，于5月1日起執(zhí)行最新定價(jià)地?zé)捠袌?chǎng)積極出貨為主，節(jié)前下游部分廠家少量備貨需求，入市情緒尚可，山東地?zé)挸山?em class='keyword'>價(jià)格漲多跌少目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格3480元/噸，較上周上漲70元/噸，3C石油焦價(jià)格2850元/噸，較上周下跌50元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油價(jià)格成交趨弱，成本面拖拽煤瀝青價(jià)格下滑，深加工企業(yè)開工負(fù)荷相繼提升，煤瀝青現(xiàn)貨仍顯充足，供應(yīng)端亦無利好提振，下游企業(yè)入市壓價(jià)接貨情緒較濃，煤瀝青新單商談重心走低。

周報(bào)

[浮法玻璃周評(píng)]：假期臨近企業(yè)出貨意愿較強(qiáng) 現(xiàn)貨成交相對(duì)靈活

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下周暫未產(chǎn)線玻璃變動(dòng)，浮法玻璃周度產(chǎn)量或平穩(wěn)為主2.需求偏弱，深加工訂單存在差異，但下周正逢“五一”假期，中、下游多數(shù)企業(yè)放假，接盤積極性或受限 3.成本面，5月純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)操作，煤炭價(jià)格或變化大，而石油焦、天然氣存在上漲預(yù)期，原片企業(yè)成本或窄幅向上 。

周評(píng)

[玻璃]：假期臨近企業(yè)出貨意愿較強(qiáng) 現(xiàn)貨成交相對(duì)靈活

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下周暫未產(chǎn)線玻璃變動(dòng)，浮法玻璃周度產(chǎn)量或平穩(wěn)為主2.需求偏弱，深加工訂單存在差異，但下周正逢“五一”假期，中、下游多數(shù)企業(yè)放假，接盤積極性或受限 3.成本面，5月純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)操作，煤炭價(jià)格或變化大，而石油焦、天然氣存在上漲預(yù)期，原片企業(yè)成本或窄幅向上。

操盤必讀

[五一專題]：2026年負(fù)極材料節(jié)后趨勢(shì)展望

【導(dǎo)語】：負(fù)極材料市場(chǎng)原輔料價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，負(fù)極市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)價(jià)執(zhí)行合同，價(jià)格傳導(dǎo)滯后；節(jié)后石油焦價(jià)格將有推漲，負(fù)極材料生產(chǎn)成本進(jìn)一步增加。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.20-4.24）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運(yùn)行產(chǎn)能變動(dòng)有限，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國內(nèi)石油焦供應(yīng)量預(yù)計(jì)減少，五一假期臨近，煉廠積極排庫，下游維持剛需接貨為主，預(yù)計(jì)下周石油焦價(jià)格仍存小幅下降空間；近期煤瀝青原料煤焦油供應(yīng)量較為充足，市場(chǎng)仍存在一定跌幅，煤瀝青成本面繼續(xù)利空影響，疊加深加工企業(yè)開工負(fù)荷存提升預(yù)期，下游企業(yè)入市壓價(jià)情緒依舊，供需雙方博弈下煤瀝青價(jià)格存跌預(yù)期綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，價(jià)格走勢(shì)雖有下行但跌幅較小，陽極成本面支撐尚在，下游需求表現(xiàn)良好，在成本面支撐下新月價(jià)格仍有上行可能。

周報(bào)

[玻璃]：現(xiàn)貨操作靈活 浮法玻璃重心連續(xù)下探

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下周華北地區(qū)一條浮法產(chǎn)線存在點(diǎn)火預(yù)期，但周產(chǎn)量或平穩(wěn)為主2.需求整體偏弱，五一假期臨近下，多數(shù)加工廠有放假計(jì)劃，但受資金緊張和訂單有限影響，無備貨意愿極低3.成本面，5月純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)操作，而石油焦、天然氣存在上漲預(yù)期，原片企業(yè)成本或窄幅向上。

操盤必讀

[浮法玻璃周評(píng)]：現(xiàn)貨操作靈活 浮法玻璃重心連續(xù)下探

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下周華北地區(qū)一條浮法產(chǎn)線存在點(diǎn)火預(yù)期，但周產(chǎn)量或平穩(wěn)為主2.需求整體偏弱，五一假期臨近下，多數(shù)加工廠有放假計(jì)劃，但受資金緊張和訂單有限影響，無備貨意愿極低3.成本面，5月純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)操作，而石油焦、天然氣存在上漲預(yù)期，原片企業(yè)成本或窄幅向上 。

周評(píng)

[玻璃]：需求偏弱延續(xù) 浮法玻璃市場(chǎng)重心下滑

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，下周浮法玻璃產(chǎn)線方面預(yù)計(jì)變化不大，整體供應(yīng)端或向穩(wěn)操作2.需求整體偏弱，加工廠新接訂單環(huán)比微幅上漲，但受資金緊張等因素影響，接盤積極性仍偏弱，隨用隨采為主3.成本面，5月純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)操作，而石油焦、天然氣存在上漲預(yù)期，原片企業(yè)成本或窄幅向上。

操盤必讀