瑞達期貨：鉛精礦加工費仍處于低位

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負或提前放假汽車板塊對鉛價支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會對涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振但鉛價缺乏獨立驅(qū)動邏輯，更多跟隨板塊波動，難以形成持續(xù)上漲動力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對價格有一定支撐。

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瑞達期貨：原生鉛方面，礦端供應(yīng)偏緊格局未改

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負或提前放假汽車板塊對鉛價支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會對涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振但鉛價缺乏獨立驅(qū)動邏輯，更多跟隨板塊波動，難以形成持續(xù)上漲動力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對價格有一定支撐。

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瑞達期貨：貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振

部分企業(yè)明確表示，若后續(xù)訂單無改善，可能再次降負或提前放假汽車板塊對鉛價支撐邊際減弱，雖2025 年汽車銷量創(chuàng)歷史新高，但鉛酸電池在新能源替代下長期需求承壓，且海合會對涉華鉛酸蓄電池反傾銷終裁生效，出口面臨高額關(guān)稅，進一步拖累需求預(yù)期全球降息預(yù)期加強，貴金屬及有色金屬板塊整體偏強，對滬鉛形成短期情緒提振但鉛價缺乏獨立驅(qū)動邏輯，更多跟隨板塊波動，難以形成持續(xù)上漲動力庫存格局呈現(xiàn)分化，國內(nèi)鉛錠庫存雖增至2.74萬噸，但仍處于相對低位；LME鉛庫存持續(xù)下降，對價格有一定支撐。

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2024上半年內(nèi)蒙古有色金屬價格總體波動上漲

2024年上半年，內(nèi)蒙古自治區(qū)全區(qū)有色金屬價格總體波動上漲需求方面，全球制造業(yè)PMI回升，國內(nèi)一系列利好政策的陸續(xù)出臺以及新能源行業(yè)持續(xù)擴張，使得市場對需求擴張的信心不斷增強；供給方面，全球地緣局勢動蕩問題依然存在，部分鎳、鋅礦山產(chǎn)能出清，巴拿馬銅礦關(guān)閉等因素，導(dǎo)致市場對后續(xù)原材料的供應(yīng)充滿擔憂有色金屬價格受需求預(yù)期好轉(zhuǎn)和供給側(cè)因素推動而不同幅度上漲 截至6月份，銅（1#電解銅，陰極銅）、鋁（AOO 鋁錠）、鉛（1#鉛錠）、鋅（0# 鋅錠）、錫（1# 錫錠）、鎳（1#）平均銷售價格分別為每噸80306.67元、21085.00元、19050.00元、24375.00元、274708.34元、145098.34元。

國內(nèi)資訊

【中國有色金屬報】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨特的競爭優(yōu)勢 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

12月份大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或偏弱運行

美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏，國內(nèi)防疫措施放寬，但全球制造業(yè)整體景氣水平依舊下滑 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2022年12月末價格65730元/噸，11月末價格65300元/噸；A00電解鋁2022年12月末18300元/噸，11月末18960元/噸；1#鉛錠2022年12月末15700元/噸，11月末15500元/噸；0#鋅錠2022年12月末23840元/噸，11月末24425元/噸；1#錫錠2022年12月末208000元/噸，11月末184500元/噸；1#電解鎳2022年12月末235710元/噸，11月末208040元/噸。

指數(shù)分析

9月份大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或先揚后抑

美聯(lián)儲和歐洲央行加息75個基點，地區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期下滑，全球經(jīng)濟依然處于逐漸衰退的狀態(tài) 國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2022年9月末價格62615元/噸，8月末價格62760元/噸；A00電解鋁2022年9月末18330元/噸，8月末18420元/噸；1#鉛錠2022年9月末14950元/噸，8月末14825元/噸；0#鋅錠2022年9月末24815元/噸，8月末25465元/噸；1#錫錠2022年9月末184500元/噸，8月末195500元/噸；1#電解鎳2022年9月末193090元/噸，8月末178700元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel：海外鉛庫存持續(xù)下降原因分析

根據(jù)ILZSG的數(shù)據(jù)，2021年全球鉛金屬產(chǎn)量為1218萬噸，較2020年同比增加3.7%，較2019年基本持平主要原因是中國的再生鉛的不斷擴產(chǎn)，2021年中國再生鉛產(chǎn)量已經(jīng)到達了360萬噸，剔除新增樣本的影響，較2019年的增幅超過了10%目前中國的再生鉛產(chǎn)能已經(jīng)遠超過原生鉛產(chǎn)能，而且在未來仍有部分新建產(chǎn)能因此，從全球的鉛錠供需來看，中國的增量仍是主要影響因素從價格表現(xiàn)也可以看出，鉛仍是唯一一個處于熊市的有色品種。

主編視角

Mysteel：鉛市場2021年回顧與2022年展望

我們預(yù)計2022年原生鉛產(chǎn)量將和2021年基本持平，而鉛金屬增量主要來自于再生鉛，2022年再生鉛產(chǎn)量預(yù)計同比2021年增加8%左右至390萬噸，而需求端增速預(yù)計在3%左右由此可見2022年國內(nèi)鉛金屬仍將進一步過剩，國內(nèi)社會庫存存在再創(chuàng)新高的概率 從內(nèi)外盤價差來看，由于2022年全球的供給增量仍來自于國內(nèi)，海外的鉛冶煉產(chǎn)能基本保持穩(wěn)定，在需求端保持平穩(wěn)的情況下，外盤價格將強于內(nèi)盤，國內(nèi)鉛錠出口量將會有所增加。

研究報告

Mysteel：鉛2021上半年市場回顧及下半年展望

海外鉛價大幅走強于國內(nèi)原因在于海內(nèi)外的供需錯配，國內(nèi)鉛供給增量遠大于海外，而下游消費則弱于海外中國鉛錠產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能達50%,未來幾年中國的再生鉛供給仍有部分增量，而海外的產(chǎn)能總體保持平穩(wěn)，全球鉛供給端的增量主要來自于中國因此從全球供需平衡角度來看，海外鉛價的上行仍會受累于中國 （二）2021上半年基本面情況回顧 1、供應(yīng)情況 鉛精礦方面：截至2021年6月30日，國產(chǎn)國產(chǎn)50%品位鉛精礦主流成交價格在1500-1800元/金屬噸，另目前50%品位鉛精礦加工費河南地區(qū)1500-1600元/金屬噸，云南地區(qū)1700-1800元/金屬噸，內(nèi)蒙1700-1900元/金屬噸，江西1600-1800元/金屬噸。

主編視角