Mysteel周報：雜粕市場走勢分化 下游需求有限（5.7-5.14）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強運行阿克蘇棉粕2560-2610元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2490-2540元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸棉粕市場價格小幅上調(diào)，行情主要受豆粕盤面及現(xiàn)貨走強帶動提振目前國內(nèi)油廠整體開機維持正常節(jié)奏，執(zhí)行前期合同為主，市場現(xiàn)貨散單成交表現(xiàn)平淡，整體貨源多集中在中間貿(mào)易商環(huán)節(jié)下游終端反芻需求仍處傳統(tǒng)淡季，不少養(yǎng)殖企業(yè)選用草料等低價飼料替代棉粕用量；同時豆粕性價比優(yōu)勢凸顯，進一步分流棉粕飼料配方需求，拖累棉粕整體采購及消耗用量維持偏低水平。

周評

Mysteel周報：雜粕價格漲跌分化 替代品競爭承壓加?。?.30-5.7）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強運行阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2490-2540元/噸，疆內(nèi)三級棉油7850-7950元/噸原料棉籽價格維持高位，從成本端強力托底棉粕現(xiàn)貨底部，油廠挺價意愿較強下游畜禽及反芻養(yǎng)殖剛需穩(wěn)定支撐，飼料企業(yè)按需隨采隨用，市場整體成交保持平穩(wěn)但周內(nèi)豆粕現(xiàn)貨震蕩回落，粕類價差格局變化，壓制了棉粕上行空間 米糠粕：本周國內(nèi)米糠粕市場整體偏穩(wěn)運行，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1870-1930元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游節(jié)前備貨意愿低（4.23-4.30）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運行，市場成交氛圍清冷阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸棉籽成本高位堅挺，對棉粕形成較強底部支撐；油廠榨利承壓，挺價惜售意愿濃厚，穩(wěn)固棉副產(chǎn)品價格底部中下游采購心態(tài)謹慎，拿貨積極性偏弱，多以剛需滾動補庫為主 米糠粕：本周國內(nèi)米糠粕市場價格小幅上調(diào)，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1870-1930元/噸。

周評

Mysteel月報:4月份雜粕市場震蕩偏弱運行 下游需求疲軟

棉粕：4月棉副產(chǎn)品市場偏弱運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2520–2570元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸4 月份棉粕行情震蕩偏弱、抗跌性強，走勢明顯優(yōu)于豆粕本月豆粕受巴西大豆集中到港、壓榨回升拖累現(xiàn)貨走弱，飼料端順勢調(diào)整配方，部分領域豆粕替代棉粕增多，壓制棉粕上行空間原料棉籽價格堅挺，油廠加工利潤有限，棉粕市場庫存壓力不明顯，形成成本及供應支撐。

月評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游隨采隨用（4.16-4.23）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸原料棉籽價格維持高位，為棉粕價格構(gòu)筑了較強的成本底部支撐；豆棉粕價差處于常規(guī)區(qū)間，棉粕性價比優(yōu)勢不突出，下游飼料企業(yè)以剛需少量補庫為主，采購節(jié)奏偏謹慎周內(nèi)價格波動主要受豆粕行情聯(lián)動影響窄幅震蕩 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行，東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1890-1940元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運行 下游對雜粕需求量有限（4.9-4.16）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2500-2550元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2500-2550元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸本周棉粕市場偏弱運行，行情承壓明顯主要利空因素來自豆粕市場的負面沖擊,豆粕價格持續(xù)走低，導致粕類市場整體情緒偏向悲觀，棉粕與豆粕之間的價差收窄，棉粕的比價優(yōu)勢被顯著削弱，下游飼料企業(yè)在采購中更傾向于選擇性價比更高的豆粕，對棉粕的需求形成明顯替代 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行。

周評

Mysteel周報：雜粕市場穩(wěn)中偏弱運行 下游需求有限（4.2-4.9）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2510-2560元/噸，疆內(nèi)三級棉油7800-7900元/噸棉粕市場行情承壓主要來自于豆粕端的利空傳導由于豆粕價格回落，棉粕性價比優(yōu)勢明顯下降，下游飼料企業(yè)減少棉粕使用比例，需求端支撐減弱不過，原料棉籽成本端對棉粕形成一定托底作用，使得棉粕價格雖弱勢未改，但實際下跌幅度相對有限 米糠粕：本周米糠粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)態(tài)勢，價格陷入漲跌兩難的僵持格局。

周評

Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游逢低補庫（3.26-4.2）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2570-2620元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場呈現(xiàn)窄幅抗跌特征盡管豆粕現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下行，對蛋白粕整體市場情緒形成一定壓制，但棉粕自身基本面支撐較為明顯當前油廠棉粕庫存壓力不大，供應端暫無顯著增量壓力；同時，上游棉籽價格維持高位，成本端對棉粕形成較強支撐 米糠粕：本周米糠粕市場價格上調(diào)。

周評

Mysteel月報:3月份雜粕市場走勢分化 成本與需求博弈

棉粕：3月棉副產(chǎn)品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2580–2620元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸3月份棉粕市場呈現(xiàn)“上半月強勢拉升、下半月高位抗跌”的運行特征上半月，受中東地緣沖突升級及國際原油強勢上漲帶動，大宗油脂油料板塊整體上揚；豆粕因大豆到港延遲、庫存持續(xù)降至70萬噸左右而大幅走強，棉副產(chǎn)品跟隨漲勢上調(diào)；進入下半月，隨著豆粕價格觸頂后震蕩回調(diào)，棉粕市場進入窄幅調(diào)整階段。

月評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運行 成本與需求博弈（3.19-3.26）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2560-2610元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現(xiàn)偏弱運行態(tài)勢，核心驅(qū)動因素在于豆粕市場的利空情緒傳導近期巴西檢疫流程預期放寬，打壓近月合約多頭敘事，同時國內(nèi)豆油廠壓榨回升，豆粕供應偏緊格局有所緩解，現(xiàn)貨價格進入震蕩調(diào)整通道，直接削弱了棉粕的比價優(yōu)勢，下游飼料企業(yè)采購趨于謹慎，多以剛需補庫為主。

周評

Mysteel解讀：成本與需求博弈 3月份雜粕市場走勢分化

3月份以來，國內(nèi)雜粕市場呈現(xiàn)明顯的分化格局，各品種在成本支撐與需求疲軟的雙重作用下走勢各異棉粕依托上游原料成本支撐及豆粕價格高位運行的帶動，表現(xiàn)出較強的抗跌性；米糠粕則因需求持續(xù)疲軟，疊加競品麩皮價格下跌的拖累，價格承壓下行；葵花籽粕在豆菜粕價格波動影響下，整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢 國內(nèi)雜粕市場的分化格局，本質(zhì)是成本端與需求端力量失衡的直接體現(xiàn)從整體市場環(huán)境來看，本月蛋白粕市場整體活躍度較高，主流豆粕價格的強勢運行成為影響雜粕市場的重要外部因素。

熱點分析

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游剛需少量采購（3.12-3.19）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2620-2670元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2580-2630元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)運行，價格波動有限從成本端來看，支撐力度相對充足，棉籽價格持續(xù)維持高位，令油廠挺價意愿較強同時，棉粕產(chǎn)出恢復節(jié)奏較慢，導致現(xiàn)貨供應壓力整體不大，也對行情構(gòu)成了底部支撐需求方面，市場表現(xiàn)較為穩(wěn)定，下游企業(yè)多維持剛需采購，并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨跡象，但也沒有顯著減少拿貨，因此需求端對價格的拉漲或打壓作用均不明顯。

周評

Mysteel周報：豆粕強勢帶動 雜粕聯(lián)動走強（3.5-3.12）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏強運行，阿克蘇棉粕2600-2650元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2550-2600元/噸，疆內(nèi)三級棉油7900-8000元/噸本周國內(nèi)期貨市場豆粕合約表現(xiàn)強勢，疊加國內(nèi)油脂盤面利好提振，棉副產(chǎn)品價格隨之大幅上漲在產(chǎn)品價格持續(xù)高位的背景下，疊加運費同步上調(diào)，下游采購情緒趨于謹慎，多維持剛需、少量補庫節(jié)奏 米糠粕：本周米糠粕市場偏強運行東北產(chǎn)區(qū)主流價格1680-1880元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1930-2000元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游觀望情緒濃厚（2.26-3.5）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強運行，阿克蘇棉粕2490-2540元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2500-2540元/噸，疆內(nèi)三級棉油7600-7700元/噸本周棉粕行情以穩(wěn)定為主上游棉籽成本維持高位，為棉粕價格提供了較強的底部支撐，限制其下行空間然而，終端需求持續(xù)疲弱，且由于棉粕與豆粕價差偏小，性價比優(yōu)勢并不明顯，市場實際成交清淡棉油受大宗油脂盤面提振，價格小幅上調(diào) 米糠粕：本周米糠粕市場偏穩(wěn)運行。

周評

Mysteel月報:2月份雜粕市場震蕩運行 下游觀望情緒濃厚

棉粕：2月棉副產(chǎn)品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2480–2530元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7500-7600元/噸棉粕市場偏強運行，價格重心穩(wěn)步上移從成本端看，棉籽原料價格持續(xù)堅挺，對棉粕形成較強的底部支撐；下游市場受春節(jié)備貨需求拉動，飼料企業(yè)采購積極性提升與此同時，節(jié)后油廠開機率普遍偏低，市場供應恢復緩慢，加之豆粕行情走高對同類蛋白飼料形成情緒提振，進一步支撐棉粕價格維持偏強走勢。

月評

Mysteel周報：節(jié)后歸來 雜粕市場穩(wěn)中偏強運行（2.24-2.26）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場穩(wěn)中偏強運行，阿克蘇棉粕2480-2530元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內(nèi)三級棉油7500-7600元/噸節(jié)后棉粕市場偏強運行，主要受豆粕市場上漲傳導提振以及原料棉籽成本支撐盡管市場已陸續(xù)復工，但油廠整體開機率仍處低位，中上游企業(yè)挺價意愿較強然而，市場整體購銷氛圍平淡，下游多持觀望態(tài)度，實際成交有限 米糠粕：本周米糠粕市場穩(wěn)中偏強運行。

周評

Mysteel周報：雜粕價格窄幅調(diào)整 市場進入假期模式（2.5-2.12）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品市場偏穩(wěn)，阿克蘇棉粕2450-2500元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2430-2500元/噸，疆內(nèi)三級棉油7400-7450元/噸臨近春節(jié)，市場購銷氛圍日趨清淡，行業(yè)人士陸續(xù)進入假期狀態(tài)油廠方面，本周多計劃逐步停機，供應節(jié)奏有所放緩棉粕價格整體持穩(wěn)，少數(shù)貿(mào)易商試探性小幅上調(diào)報價10-20元/噸，市場交投整體平淡，節(jié)前觀望情緒較濃 米糠粕：本周米糠粕市場延續(xù)偏弱運行。

周評

Mysteel周報：雜粕價格漲跌互現(xiàn) 市場零星成交（1.29-2.5）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品穩(wěn)中上調(diào)，阿克蘇棉粕2430-2480元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2420-2480元/噸，疆內(nèi)三級棉油7400-7450元/噸臨近年底，市場交投氛圍清淡，整體成交表現(xiàn)偏弱與此同時，多數(shù)油廠保持正常開工節(jié)奏，對價格合適的棉籽進行適量收購，以此維持生產(chǎn)運行在棉籽成本居高不下的支撐下，棉粕價格延續(xù)高位震蕩格局 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行東北產(chǎn)區(qū)主流價格1620-1800元/噸，南方產(chǎn)區(qū)主流價格1880-2040元/噸。

周評

Mysteel月報:1月份下游春節(jié)備貨 雜粕市場穩(wěn)中偏強運行

棉粕：1月棉副產(chǎn)品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格243–2480元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2400-2450元/噸，疆內(nèi)三級棉油7350-7450元/噸1 月份棉粕市場價格迎來小幅上調(diào)，行情整體穩(wěn)中偏強成本端受棉籽價格堅挺運行帶動，為棉粕價格筑牢底部支撐，油廠挺價心態(tài)明確；需求端恰逢春節(jié)前備貨窗口期，下游養(yǎng)殖及飼料企業(yè)備貨需求釋放，采購積極性提升，對市場形成直接提振在成本支撐與節(jié)前備貨需求的雙重利好推動下，1月棉粕價格實現(xiàn)小幅上行。

月評

Mysteel周報：春節(jié)備貨接近尾聲 雜粕市場窄幅震蕩運行（1.22-1.29）

棉粕：本周棉副產(chǎn)品窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2420-2470元/噸，疆內(nèi)棉籽主流價格2400-2450元/噸，疆內(nèi)三級棉油7300-7400元/噸本周棉粕市場整體持穩(wěn)受春節(jié)備貨帶動，下游提貨熱情較高，油廠開機維持高位，新疆區(qū)域庫存壓力階段性緩解只是現(xiàn)貨成交偏淡，棉粕對比豆粕性價比不突出，下游企業(yè)多以剛需滾動補貨為主棉油受大宗油脂盤面提振價格上漲，但市場成交不理想 米糠粕：本周米糠粕市場價格延續(xù)上漲。

周評