Mysteel解讀： 2026年3月廣東油脂市場調(diào)研報告

基差方面，5月華南豆油基差預(yù)計200-250元/噸，相對抗跌棕櫚油及菜油近月基差偏弱另外結(jié)合市場活躍度，適度參與買方期權(quán)，控制成本 2. 中長期關(guān)注變量 供應(yīng)端：巴西大豆到港節(jié)奏、馬來棕櫚油產(chǎn)量、加拿大菜籽庫存； 需求端：出口政策變化、生物柴油政策落地； 外部變量：原油價格、中東局勢、航運恢復(fù)進度。

熱點分析

Mysteel日報：今日全國菜油盤面下跌(20260206)

加菜籽買船暫告一段落，菜油盤面基本計價完畢缺乏消息指引，菜油期價跟隨原油沖高回落國內(nèi)遠月加菜籽供應(yīng)充足，華南地區(qū)菜油遠月基差大幅下降，成交放量資金節(jié)前避險情緒較強，因此預(yù)計菜油價格仍維持區(qū)間震蕩

日評

Mysteel日報：今日全國菜籽價格持平運行(20260206)

臨近春節(jié)，市場交投氛圍清淡加菜籽買船暫告一段落，菜油盤面基本計價完畢缺乏消息指引，菜油期價跟隨原油沖高回落國內(nèi)遠月加菜籽供應(yīng)充足，華南地區(qū)菜油遠月基差大幅下降，成交放量資金節(jié)前避險情緒較強，因此預(yù)計菜油價格仍維持區(qū)間震蕩 三、后市展望 當(dāng)前高品質(zhì)菜籽供應(yīng)持續(xù)偏緊，疊加市場普遍存在的惜售情緒，價格底部支撐較為明顯。

日評

Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計抬升

在華南地區(qū)，由于氣候和飲食習(xí)慣等因素，棕櫚油的使用較為廣泛，但在豆油價格更具優(yōu)勢時，其替代比例會相應(yīng)增加；而在北方地區(qū)，豆油的消費基礎(chǔ)更為牢固，同時小品種油脂類（玉米油、花生油、稻米油、芝麻油等）居多，僅部分剛需食品企業(yè)持續(xù)使用中，替代棕櫚油的現(xiàn)象更為普遍 其他油脂：菜籽油與豆油、棕櫚油之間也存在替代關(guān)系在華東地區(qū)，因消費高端化，菜籽油替代有限；而西南市場菜油價格走弱后，餐飲行業(yè)使用比例回升。

熱點分析

Mysteel快訊：今日休市 三大油脂穩(wěn)定運行（20250427）

現(xiàn)貨方面，油廠開機尚未明顯提升，且臨近五一假期、油廠放假，油脂市場供應(yīng)緊張局面暫未緩解，不過華南區(qū)域油廠開機提升較多，而由于內(nèi)陸區(qū)域短期缺貨局面難改，跨區(qū)調(diào)貨情況增多提振華南報價走強，華東及北方多地價格高位震蕩為主關(guān)注油廠開停機及開榨情況ICE油菜籽價格上漲，且油廠開機較低，油廠挺價意愿較強，二三季度菜籽買船較少，支撐菜油價格但菜油庫存高位，成交清淡，或掣肘菜油行情預(yù)計短期菜油價格或震蕩運行，油廠基差報價堅挺。

日評

Mysteel快訊：菜油受庫存掣肘走弱 豆棕相對偏強（20250418）

現(xiàn)貨方面，大豆雖陸續(xù)到港，但北方部分區(qū)域受限于清關(guān)問題，油廠開機仍偏低，市場貨源緊缺，現(xiàn)貨報價堅挺；華南大豆供應(yīng)、油廠開機情況正常，市場貨源偏緊但不缺，現(xiàn)貨行情偏穩(wěn)調(diào)整短期現(xiàn)貨價格仍有一定支撐，關(guān)注近期油廠大豆到廠、開機情況菜油收盤下跌ICE油菜籽價格下跌，且菜油庫存高位，短期供應(yīng)寬松，掣肘菜油行情但遠月菜籽買船較少，油廠挺價意愿較強，支撐菜油價格預(yù)計短期菜油價格或震蕩運行，油廠報價堅挺中國對進口自加拿大的菜籽反傾銷調(diào)查何時及出臺何種措施仍是進口菜油供給的最大變化，密切關(guān)注中加意見陳述會結(jié)果。

日評

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢

然而，如果菜油的需求增長不足以匹配供應(yīng)量的增速，可能導(dǎo)致進一步累庫至過高的庫存并伴隨脹庫風(fēng)險，從而施壓于菜油價格 需求方面，國內(nèi)菜油消費表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應(yīng)勢態(tài)以及庫存來看，23年度中下旬菜油庫存持續(xù)呈下降趨勢，雖仍處于高位，但在較大的供應(yīng)下菜油庫存降庫可以反映出菜油消費需求也是持續(xù)恢復(fù)的，過大的供應(yīng)掩蓋了消費需求恢復(fù)增長的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會影響到華東菜油價格，油廠遠月成交放量多集中于6-9月。

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Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩上漲

馬來西亞BMD追隨原油價格的漲勢，內(nèi)盤棕櫚油主力合約跟漲印度SEA發(fā)布8月進口數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油連續(xù)第二個月超100萬噸，提振棕櫚油價格國內(nèi)來看，基差個別地區(qū)較為堅挺，華南相對偏弱預(yù)計9月到港量較大，近期關(guān)注棕櫚油國內(nèi)到港情況及競品油脂菜油震蕩上漲，跟隨油脂市場波動震蕩上漲，從菜油基本面來看，加拿大菜籽產(chǎn)量較去年仍然處于較高水平，菜油庫存處于高位，菜籽未來供應(yīng)增量明顯國內(nèi)菜油菜籽買船后期逐漸增多，國內(nèi)菜油庫存仍處于中上水平，消費需求四季度或有較大提升空間。

日評

Mysteel解讀：加籽大幅減產(chǎn)后含油率又降2.2%，還能分給中國多少菜油

今年油菜籽壓榨量與去年相比，并未呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性規(guī)律，而是呈現(xiàn)齒距狀變化加拿大菜籽減產(chǎn)，導(dǎo)致全球油菜籽供應(yīng)偏緊，國內(nèi)外菜籽價格不斷攀升，下半年油廠買船不積極，疊加洗船，沿海油廠菜籽頻繁出現(xiàn)斷籽停機現(xiàn)象同時，兩廣福建地區(qū)菜油頻繁脹庫，也導(dǎo)致沿海壓榨菜籽油廠不定期停機但總體來看，相較去年，華南地區(qū)菜籽壓榨量并未出現(xiàn)大幅度減少 2020年油脂價格一路攀升，菜油利潤上漲明顯，前期進貨積極，2021年菜油采買量超過市場預(yù)期，現(xiàn)貨銷售、執(zhí)行進度慢消費需求較差，累庫明顯壓制菜油價格。

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Mysteel解讀：淺談2021年菜系華南地區(qū)供需格局及后市

華南地區(qū)，菜粕消費仍處于旺季，但因天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)淡季逐漸來臨，需求下滑明顯，菜粕逐步進入需求淡季，下游備貨不積極同時疊加海南油廠運輸?shù)葐栴}，菜粕庫存觸底回升 后市展望：綜上總結(jié)，加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球菜籽供應(yīng)偏緊，成本上升，菜籽油廠壓榨情緒不高菜油方面，高價下需求仍不佳，庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復(fù)情緒高漲預(yù)計第四季度菜油價格仍偏強運行，后市重點關(guān)注加籽及相關(guān)油脂走勢。

熱點分析

Mysteel解讀：菜油大漲近4%，創(chuàng)13年新高，多頭底氣何在？

前言：國慶前夕9月30日，菜油領(lǐng)漲油脂，觸及13年高點11511元/噸，漲441元/噸，漲幅3.99%加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球菜籽供應(yīng)偏緊，成本上升國慶以及限電等因素，菜油油廠壓榨減產(chǎn)臨近消費旺季，菜油需求有所轉(zhuǎn)佳，提貨情況好轉(zhuǎn)菜油庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復(fù)情緒高漲下面，筆者詳細解讀菜油創(chuàng)新高的原因 加籽減產(chǎn)導(dǎo)致全球油菜籽供應(yīng)趨緊 成本端支撐菜油價格 加拿大統(tǒng)計局公布2021年油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為1470萬噸，同比2020年菜籽產(chǎn)量1950萬噸，減少24.3%。

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菜系日評：菜油菜粕震蕩運行

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菜油日評：期貨震蕩 現(xiàn)貨小幅下挫

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菜油日評：期貨高位震蕩 現(xiàn)貨小幅跟漲

日評

菜油日評：期貨再次反彈 現(xiàn)貨出貨一般

日評

菜油日評：期貨受其他油脂帶動 整體上行

日評

菜油日評：期貨沖高回落 現(xiàn)貨跟隨下跌

日評

菜油日評：期貨上漲 現(xiàn)貨跟漲

日評

菜油日評：期貨休市 現(xiàn)貨主穩(wěn)

日評

菜油日評：期貨探底回升 現(xiàn)貨出貨較差

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