Mysteel解讀： 2026年3月廣東油脂市場調研報告

基差方面，5月華南豆油基差預計200-250元/噸，相對抗跌棕櫚油及菜油近月基差偏弱另外結合市場活躍度，適度參與買方期權，控制成本 2. 中長期關注變量 供應端：巴西大豆到港節(jié)奏、馬來棕櫚油產(chǎn)量、加拿大菜籽庫存； 需求端：出口政策變化、生物柴油政策落地； 外部變量：原油價格、中東局勢、航運恢復進度。

熱點分析

Mysteel日報：今日全國菜油盤面下跌(20260206)

加菜籽買船暫告一段落，菜油盤面基本計價完畢缺乏消息指引，菜油期價跟隨原油沖高回落國內(nèi)遠月加菜籽供應充足，華南地區(qū)菜油遠月基差大幅下降，成交放量資金節(jié)前避險情緒較強，因此預計菜油價格仍維持區(qū)間震蕩

日評

Mysteel日報：今日全國菜籽價格持平運行(20260206)

臨近春節(jié)，市場交投氛圍清淡加菜籽買船暫告一段落，菜油盤面基本計價完畢缺乏消息指引，菜油期價跟隨原油沖高回落國內(nèi)遠月加菜籽供應充足，華南地區(qū)菜油遠月基差大幅下降，成交放量資金節(jié)前避險情緒較強，因此預計菜油價格仍維持區(qū)間震蕩 三、后市展望 當前高品質菜籽供應持續(xù)偏緊，疊加市場普遍存在的惜售情緒，價格底部支撐較為明顯。

日評

Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預計抬升

在華南地區(qū)，由于氣候和飲食習慣等因素，棕櫚油的使用較為廣泛，但在豆油價格更具優(yōu)勢時，其替代比例會相應增加；而在北方地區(qū)，豆油的消費基礎更為牢固，同時小品種油脂類（玉米油、花生油、稻米油、芝麻油等）居多，僅部分剛需食品企業(yè)持續(xù)使用中，替代棕櫚油的現(xiàn)象更為普遍 其他油脂：菜籽油與豆油、棕櫚油之間也存在替代關系在華東地區(qū)，因消費高端化，菜籽油替代有限；而西南市場菜油價格走弱后，餐飲行業(yè)使用比例回升。

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Mysteel快訊：今日休市 三大油脂穩(wěn)定運行（20250427）

現(xiàn)貨方面，油廠開機尚未明顯提升，且臨近五一假期、油廠放假，油脂市場供應緊張局面暫未緩解，不過華南區(qū)域油廠開機提升較多，而由于內(nèi)陸區(qū)域短期缺貨局面難改，跨區(qū)調貨情況增多提振華南報價走強，華東及北方多地價格高位震蕩為主關注油廠開停機及開榨情況ICE油菜籽價格上漲，且油廠開機較低，油廠挺價意愿較強，二三季度菜籽買船較少，支撐菜油價格但菜油庫存高位，成交清淡，或掣肘菜油行情預計短期菜油價格或震蕩運行，油廠基差報價堅挺。

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Mysteel快訊：菜油受庫存掣肘走弱 豆棕相對偏強（20250418）

現(xiàn)貨方面，大豆雖陸續(xù)到港，但北方部分區(qū)域受限于清關問題，油廠開機仍偏低，市場貨源緊缺，現(xiàn)貨報價堅挺；華南大豆供應、油廠開機情況正常，市場貨源偏緊但不缺，現(xiàn)貨行情偏穩(wěn)調整短期現(xiàn)貨價格仍有一定支撐，關注近期油廠大豆到廠、開機情況菜油收盤下跌ICE油菜籽價格下跌，且菜油庫存高位，短期供應寬松，掣肘菜油行情但遠月菜籽買船較少，油廠挺價意愿較強，支撐菜油價格預計短期菜油價格或震蕩運行，油廠報價堅挺中國對進口自加拿大的菜籽反傾銷調查何時及出臺何種措施仍是進口菜油供給的最大變化，密切關注中加意見陳述會結果。

日評

Mysteel解讀：菜油疲軟表現(xiàn)是短暫休整還是回歸弱勢

然而，如果菜油的需求增長不足以匹配供應量的增速，可能導致進一步累庫至過高的庫存并伴隨脹庫風險，從而施壓于菜油價格 需求方面，國內(nèi)菜油消費表現(xiàn)不夠明顯，但通過23年大供應勢態(tài)以及庫存來看，23年度中下旬菜油庫存持續(xù)呈下降趨勢，雖仍處于高位，但在較大的供應下菜油庫存降庫可以反映出菜油消費需求也是持續(xù)恢復的，過大的供應掩蓋了消費需求恢復增長的表現(xiàn) 而沿海地區(qū)進口菜籽油廠菜油提貨量近五年來僅低于23年度提貨量，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計油廠提貨相比23年同期提貨量同比下降31.65%，而高于21年同期同比上漲21.3%，油廠提貨量存在上漲空間，而菜油市場現(xiàn)貨成交清淡，華南基差偏弱，過低基差可能會影響到華東菜油價格，油廠遠月成交放量多集中于6-9月。

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Mysteel快訊：三大油脂延續(xù)震蕩上漲

馬來西亞BMD追隨原油價格的漲勢，內(nèi)盤棕櫚油主力合約跟漲印度SEA發(fā)布8月進口數(shù)據(jù)顯示，棕櫚油連續(xù)第二個月超100萬噸，提振棕櫚油價格國內(nèi)來看，基差個別地區(qū)較為堅挺，華南相對偏弱預計9月到港量較大，近期關注棕櫚油國內(nèi)到港情況及競品油脂菜油震蕩上漲，跟隨油脂市場波動震蕩上漲，從菜油基本面來看，加拿大菜籽產(chǎn)量較去年仍然處于較高水平，菜油庫存處于高位，菜籽未來供應增量明顯國內(nèi)菜油菜籽買船后期逐漸增多，國內(nèi)菜油庫存仍處于中上水平，消費需求四季度或有較大提升空間。

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Mysteel解讀：加籽大幅減產(chǎn)后含油率又降2.2%，還能分給中國多少菜油

今年油菜籽壓榨量與去年相比，并未呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性規(guī)律，而是呈現(xiàn)齒距狀變化加拿大菜籽減產(chǎn)，導致全球油菜籽供應偏緊，國內(nèi)外菜籽價格不斷攀升，下半年油廠買船不積極，疊加洗船，沿海油廠菜籽頻繁出現(xiàn)斷籽停機現(xiàn)象同時，兩廣福建地區(qū)菜油頻繁脹庫，也導致沿海壓榨菜籽油廠不定期停機但總體來看，相較去年，華南地區(qū)菜籽壓榨量并未出現(xiàn)大幅度減少 2020年油脂價格一路攀升，菜油利潤上漲明顯，前期進貨積極，2021年菜油采買量超過市場預期，現(xiàn)貨銷售、執(zhí)行進度慢消費需求較差，累庫明顯壓制菜油價格。

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Mysteel解讀：淺談2021年菜系華南地區(qū)供需格局及后市

華南地區(qū)，菜粕消費仍處于旺季，但因天氣轉涼，水產(chǎn)淡季逐漸來臨，需求下滑明顯，菜粕逐步進入需求淡季，下游備貨不積極同時疊加海南油廠運輸?shù)葐栴}，菜粕庫存觸底回升 后市展望：綜上總結，加籽減產(chǎn)導致全球菜籽供應偏緊，成本上升，菜籽油廠壓榨情緒不高菜油方面，高價下需求仍不佳，庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復情緒高漲預計第四季度菜油價格仍偏強運行，后市重點關注加籽及相關油脂走勢。

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Mysteel解讀：菜油大漲近4%，創(chuàng)13年新高，多頭底氣何在？

前言：國慶前夕9月30日，菜油領漲油脂，觸及13年高點11511元/噸，漲441元/噸，漲幅3.99%加籽減產(chǎn)導致全球菜籽供應偏緊，成本上升國慶以及限電等因素，菜油油廠壓榨減產(chǎn)臨近消費旺季，菜油需求有所轉佳，提貨情況好轉菜油庫存整體仍處于高位，但壓力較前期放緩菜油利潤倒掛，市場修復情緒高漲下面，筆者詳細解讀菜油創(chuàng)新高的原因 加籽減產(chǎn)導致全球油菜籽供應趨緊 成本端支撐菜油價格 加拿大統(tǒng)計局公布2021年油菜籽產(chǎn)量預計為1470萬噸，同比2020年菜籽產(chǎn)量1950萬噸，減少24.3%。

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菜系日評：菜油菜粕震蕩運行

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菜油日評：期貨震蕩 現(xiàn)貨小幅下挫

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菜油日評：期貨高位震蕩 現(xiàn)貨小幅跟漲

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菜油日評：期貨再次反彈 現(xiàn)貨出貨一般

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