廣州期貨：氧化鋁短線可低多布局

氧化鋁：進(jìn)口鋁土礦到港量近期走增，主因幾內(nèi)亞礦端面臨政策不確定性及傳統(tǒng)雨季發(fā)運(yùn)受阻雙重壓力，礦商為規(guī)避后期供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，正集中搶運(yùn)窗口期積極發(fā)運(yùn)，短期到港量階段性放大，原料端供應(yīng)偏松，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)能按計(jì)劃投放，北方及西南項(xiàng)目陸續(xù)出產(chǎn)品，市場(chǎng)流通貨源充裕電解鋁廠原料庫(kù)存保持高位，現(xiàn)貨成交略有改善，企業(yè)采購(gòu)仍相對(duì)謹(jǐn)慎鋁土礦及能源價(jià)格抬升推升完全成本，現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行于成本線附近，高成本產(chǎn)能虧損，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在調(diào)整可能。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁下方有成本端支撐

氧化鋁：進(jìn)口鋁土礦到港量近期走增，主因幾內(nèi)亞礦端面臨政策不確定性及傳統(tǒng)雨季發(fā)運(yùn)受阻雙重壓力，礦商為規(guī)避后期供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，正集中搶運(yùn)窗口期積極發(fā)運(yùn)，短期到港量階段性放大，原料端供應(yīng)偏松，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)能按計(jì)劃投放，北方及西南項(xiàng)目陸續(xù)出產(chǎn)品，市場(chǎng)流通貨源充裕電解鋁廠原料庫(kù)存保持高位，現(xiàn)貨成交略有改善，企業(yè)采購(gòu)仍相對(duì)謹(jǐn)慎鋁土礦及能源價(jià)格抬升推升完全成本，現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行于成本線附近，高成本產(chǎn)能虧損，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在調(diào)整可能。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁盤面多空博弈加劇

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2710元/噸，下跌1.02%，主力合約增倉(cāng)1.4萬(wàn)余手原料端，近兩周，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)邊際下滑，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價(jià)格上漲帶來(lái)的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，成為氧化鋁價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng)供需層面來(lái)看，氧化鋁周度產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)較大規(guī)模的供應(yīng)增量，本周，貴州某氧化鋁廠因檢修停產(chǎn)，暫時(shí)緩解現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩壓力，但中長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，海外停產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復(fù)，海外氧化鋁存在較大缺口，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格維持2650-2950元/噸區(qū)間震蕩

氧化鋁：進(jìn)口鋁土礦到港量近期走增，主因幾內(nèi)亞礦端面臨政策不確定性及傳統(tǒng)雨季發(fā)運(yùn)受阻雙重壓力，礦商為規(guī)避后期供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，正集中搶運(yùn)窗口期積極發(fā)運(yùn)，短期到港量階段性放大，原料端供應(yīng)偏松，國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)能按計(jì)劃投放，北方及西南項(xiàng)目陸續(xù)出產(chǎn)品，市場(chǎng)流通貨源充裕電解鋁廠原料庫(kù)存保持高位，現(xiàn)貨成交略有改善，企業(yè)采購(gòu)仍相對(duì)謹(jǐn)慎鋁土礦及能源價(jià)格抬升推升完全成本，現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行于成本線附近，高成本產(chǎn)能虧損，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在調(diào)整可能。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁波段操作為宜

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2735元/噸，下跌1.19%，主力合約增倉(cāng)4000余手原料端，近兩周，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)邊際下滑，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價(jià)格上漲帶來(lái)的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，成為氧化鋁價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng)但供需層面來(lái)看，氧化鋁周度產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)較大規(guī)模的供應(yīng)增量，而國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，海外停產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復(fù)，海外氧化鋁存在較大缺口，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁盤面多空博弈加劇

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2833元/噸，上漲0.53%，主力合約增倉(cāng)6000余手供應(yīng)端產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)較大規(guī)模的供應(yīng)增量，而國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，海外需求則存在較大缺口，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空另一方面，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價(jià)格上漲帶來(lái)的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，成為氧化鋁價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng) 另外，當(dāng)前氧化鋁期貨倉(cāng)單量處于高位，亦對(duì)價(jià)格形成壓制。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2809元/噸，下跌1.37%，主力合約增倉(cāng)1.6萬(wàn)余手供應(yīng)端產(chǎn)能開(kāi)工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來(lái)較大規(guī)模的供應(yīng)增量，而國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定，海外需求則存在較大缺口，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空另一方面，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價(jià)格上漲帶來(lái)的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，成為氧化鋁價(jià)格的利多驅(qū)動(dòng) 整體而言，多空交織下，氧化鋁預(yù)計(jì)暫時(shí)區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，上方壓力位3100元/噸附近，波段操作為宜。

期貨公司評(píng)論

月評(píng)：南方某大型工廠突發(fā)減產(chǎn) 4月氧化鋁價(jià)格先跌后小漲

另外，近日鋁土礦持貨商挺價(jià)情緒消退，底部成本端支撐有所松動(dòng) 第二，西南某氧化鋁廠突發(fā)減產(chǎn)行為，部分長(zhǎng)單執(zhí)行不順暢且隨著盤面價(jià)格的小幅反彈，部分現(xiàn)貨招標(biāo)情況不及預(yù)期，南方地區(qū)現(xiàn)貨成交主要以月均價(jià)形式簽訂，市場(chǎng)進(jìn)入短暫情緒博弈階段 第三，月末氧化鋁期貨價(jià)格受幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額的消息影響，盤面價(jià)格出現(xiàn)明顯波動(dòng)并且廣西某氧化鋁廠減產(chǎn)影響延續(xù)，疊加未來(lái)成本增加對(duì)于價(jià)格底部抬升的擔(dān)憂，帶動(dòng)持貨商報(bào)價(jià)逐漸企穩(wěn)，現(xiàn)貨招標(biāo)價(jià)格也出現(xiàn)反彈跡象。

月評(píng)

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.5.7）

礦區(qū)面積6.1276平方公里，開(kāi)采標(biāo)高為567米至169米，可開(kāi)發(fā)儲(chǔ)量約975萬(wàn)噸地下開(kāi)采開(kāi)采規(guī)模 30萬(wàn)噸/年，服務(wù)年限約 20 年據(jù)公開(kāi)資料，澠池縣水泉洼鋁土礦是東方希望澠池義正誠(chéng)礦業(yè)有限公司旗下礦山 三、市場(chǎng)評(píng)述 近期氧化鋁期貨價(jià)格受幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額的消息影響，盤面價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)另外，西南地區(qū)某氧化鋁廠突發(fā)停產(chǎn)，疊加未來(lái)成本增加對(duì)于價(jià)格底部抬升的擔(dān)憂，帶動(dòng)持貨商報(bào)價(jià)逐漸企穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.28）

三、市場(chǎng)評(píng)述 上周五晚開(kāi)始，氧化鋁期貨價(jià)格受幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額的傳聞?dòng)绊?，情緒端帶動(dòng)盤面價(jià)格上漲疊加近期西南地區(qū)某氧化鋁廠突發(fā)停產(chǎn)行為，以及未來(lái)成本增加對(duì)于價(jià)格底部抬升的擔(dān)憂，帶動(dòng)持貨商報(bào)價(jià)逐漸企穩(wěn)，現(xiàn)貨招標(biāo)價(jià)格也出現(xiàn)反彈跡象短期來(lái)看，近月新投產(chǎn)能釋放和進(jìn)口量增加導(dǎo)致供應(yīng)端存在增量預(yù)期，且隨著基差的再度擴(kuò)大，期現(xiàn)商出貨壓力增加，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)

日?qǐng)?bào)

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張

另外，雖然油價(jià)上漲推高氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本，疊加幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒增加 廣西部分新投產(chǎn)能預(yù)計(jì)在 4 月中下旬開(kāi)始陸續(xù)釋放產(chǎn)量，疊加近期西南地區(qū)部分氧化鋁廠有檢修計(jì)劃，導(dǎo)致區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)格小幅上漲但目前北方地區(qū)下游鋁廠詢價(jià)接貨逐漸謹(jǐn)慎，基差收縮帶動(dòng)持貨商低價(jià)拋售意愿增加另外，隨著海外電解鋁減產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，未來(lái)海外市場(chǎng)氧化鋁需求縮減會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口量增加，預(yù)計(jì) 4 月中旬開(kāi)始進(jìn)口貨將陸續(xù)到港。

熱點(diǎn)分析

[燒堿周評(píng)]外發(fā)訂單利好延續(xù)，液堿價(jià)格漲勢(shì)維持（20260313-20260319）

溶解漿及化工原料走勢(shì)偏強(qiáng)，粘膠短纖成本支撐堅(jiān)挺西南地區(qū)部分裝置檢修，行業(yè)開(kāi)機(jī)略有下滑，下游紗企備貨進(jìn)入尾聲，多按需跟進(jìn)，周內(nèi)粘膠短纖企業(yè)以執(zhí)行簽單發(fā)貨為主，行業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑，部分工廠存惜售心理，成本支撐疊加供需提振，周內(nèi)粘膠短纖市場(chǎng)成交重心整體上漲 4. 燒堿后市預(yù)測(cè)及分析供應(yīng)預(yù)測(cè)： 需求預(yù)測(cè)：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，主因是擔(dān)憂油價(jià)上漲所導(dǎo)致的成本抬升以及政策端對(duì)于氧化鋁產(chǎn)能、鋁土礦供應(yīng)的限制。

周評(píng)

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格或維持區(qū)間震蕩

氧化鋁：近期國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口鋁土礦價(jià)格止跌反彈，成本端支撐作用增強(qiáng)，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現(xiàn)金流虧損，企業(yè)減產(chǎn)意愿提升，西南地區(qū)新投產(chǎn)能正陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫(kù)存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢(shì)令當(dāng)?shù)匮趸X供應(yīng)偏緊，中國(guó)出口預(yù)期增加，這在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩預(yù)期綜合來(lái)看，成本托底與供應(yīng)寬松并存，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運(yùn)行區(qū)間2650-3000元/噸 。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸

氧化鋁：近期國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口鋁土礦價(jià)格止跌反彈，成本端支撐作用增強(qiáng)，晉豫等高成本區(qū)域已陷入現(xiàn)金流虧損，企業(yè)減產(chǎn)意愿提升，西南地區(qū)新投產(chǎn)能正陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，全國(guó)運(yùn)行產(chǎn)能仍處高位，供需寬松格局未改，總庫(kù)存繼續(xù)攀升海外方面，中東局勢(shì)令當(dāng)?shù)匮趸X供應(yīng)偏緊，中國(guó)出口預(yù)期增加，這在一定程度上緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩預(yù)期綜合來(lái)看，成本托底與供應(yīng)寬松并存，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩，建議波段操作，參考運(yùn)行區(qū)間2650-3000元/噸 。

期貨公司評(píng)論

廣西鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2026—2030年） （征求意見(jiàn)稿）

鼓勵(lì)廣西鋁產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)交易中心與上海期貨交易所建設(shè)聯(lián)合報(bào)價(jià)專區(qū)，培育線上標(biāo)準(zhǔn)化基差貿(mào)易產(chǎn)品，積極發(fā)展期貨交易，進(jìn)一步提升百色鋁產(chǎn)品交易價(jià)格指數(shù)影響力以廣西北部灣港、百色為核心樞紐，建設(shè)鋁土礦、氧化鋁、鋁材等產(chǎn)品進(jìn)出口集散市場(chǎng)，配套完善保稅倉(cāng)儲(chǔ)、期貨交割等專業(yè)化服務(wù)，打造期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、內(nèi)外貿(mào)一體化的區(qū)域性國(guó)際交易平臺(tái)高水平共建西部陸海新通道，增開(kāi)至鋁資源進(jìn)口來(lái)源地航線，構(gòu)建陸海空一體化聯(lián)運(yùn)體系，提升西南地區(qū)進(jìn)出海效率。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2026.1.9）

關(guān)鍵物流里程碑正在穩(wěn)步推進(jìn)，包括預(yù)計(jì)于2026年第一季度交付機(jī)車和貨車，于2026年第二季度開(kāi)始從內(nèi)陸鐵路設(shè)施向杜阿拉港運(yùn)輸?shù)V石，以及計(jì)劃于2026年6月下旬完成首批鋁土礦的裝運(yùn)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作，例如運(yùn)輸?shù)缆飞?jí)以及轉(zhuǎn)運(yùn)合同的授予，均按項(xiàng)目時(shí)間表推進(jìn)此外，公司已任命高級(jí)運(yùn)營(yíng)人員本月前往喀麥隆，氧化鋁精煉廠可行性研究也已完成45%，這些都凸顯了公司致力于盡快投產(chǎn)和下游業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的決心 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：下周來(lái)看，山東市場(chǎng)整體弱穩(wěn)維持，主力下游壓車情況雖略有緩解，企業(yè)高開(kāi)工狀況下，市場(chǎng)情況依舊較弱，山西、河南氧化鋁采購(gòu)價(jià)格下調(diào)后，利空山東魯西南市場(chǎng)，西部需求尚未恢復(fù)，短期內(nèi)不排除小幅下調(diào)可能。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：11月7日鋁土礦及海運(yùn)費(fèi)日度價(jià)格監(jiān)控

根據(jù)Mysteel調(diào)研，幾內(nèi)亞相對(duì)高品位礦石在本周成交兩船，成交價(jià)格均處于73美金/干噸左右，一船流向山東工廠，一船流向西南工廠而普礦港口現(xiàn)貨亦有成交，成交價(jià)格為71美金/干噸，流向山東氧化鋁廠幾內(nèi)亞Nimba礦業(yè)第一船鋁土礦已在裝載中，準(zhǔn)備發(fā)運(yùn)，如果Nimba礦業(yè)復(fù)產(chǎn)運(yùn)行順利，將為鋁土礦供應(yīng)端帶來(lái)約1400萬(wàn)噸的釋放 二、海運(yùn)費(fèi) 。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：氧化鋁基本面拖累

美聯(lián)儲(chǔ)10月如期降息25BP，但鮑威爾在會(huì)議上發(fā)言偏鷹，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)測(cè)概率大幅下行，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤，對(duì)中美經(jīng)濟(jì)合作有積極面回應(yīng)，市場(chǎng)利多信號(hào)落地，周內(nèi)宏觀情緒先轉(zhuǎn)好后走弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報(bào)價(jià)下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)未改，國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平持續(xù)走增，周內(nèi)價(jià)格受市場(chǎng)情緒引導(dǎo)推動(dòng)反彈上行，但持續(xù)上漲動(dòng)力有限，盤面上方套保壓力較大 電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，西南地區(qū)有枯水期擾動(dòng)，但在多元能源渠道補(bǔ)充預(yù)計(jì)影響有限，目前運(yùn)行產(chǎn)能非常接近產(chǎn)能天花板，預(yù)期在26年會(huì)觸及4500萬(wàn)噸天花板限制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格異動(dòng)的原因淺析

據(jù)Mysteel了解，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國(guó)產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)出受限，并且出現(xiàn)向周邊區(qū)域?qū)べ?gòu)礦石的現(xiàn)象，原料供應(yīng)階段性收緊通過(guò)和多家企業(yè)溝通，除常規(guī)檢修和在減產(chǎn)能外，目前西南地區(qū)其他氧化鋁廠暫未出現(xiàn)生產(chǎn)變動(dòng)或計(jì)劃壓產(chǎn)，后續(xù)各家產(chǎn)能情況將持續(xù)跟蹤 2、國(guó)際局勢(shì)問(wèn)題導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)商品集體反彈，氧化鋁前期跌幅明顯，疊加期貨積攢的持倉(cāng)較大，因此波動(dòng)率尤其突出 3、北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交呈現(xiàn)差異化，從成交價(jià)格和交易主體來(lái)看，高價(jià)成交方主要為氧化鋁廠和貿(mào)易商，目前多數(shù)企業(yè)反饋廠內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存較少，短期挺價(jià)惜售情緒仍存。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：鋁價(jià)反彈警惕淡季壓力

美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求降息，市場(chǎng)交投情緒提振，鋁土礦供應(yīng)穩(wěn)定且進(jìn)口成本下降緩解成本壓力，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分地區(qū)檢修減產(chǎn)導(dǎo)致氧化鋁周度生產(chǎn)開(kāi)工率降低，遠(yuǎn)期有原料供應(yīng)趨松疊加大量新投產(chǎn)能等待投放，遠(yuǎn)期產(chǎn)能過(guò)剩格局持續(xù)壓制上方空間，氧化鋁價(jià)格上下有限電解鋁開(kāi)工產(chǎn)能保持高位，年內(nèi)供應(yīng)仍有近200萬(wàn)噸新投產(chǎn)能等待投放，西南豐水穩(wěn)定生產(chǎn)，下游需求上看，旺季過(guò)去進(jìn)入淡季，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)情緒趨于悲觀，大基建+新能源消費(fèi)托底。

期貨公司評(píng)論