Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.7）

銷售方面，氧化鋁總銷量144.6萬噸，其中國內銷量13.8萬噸，鋁銷量47.4萬噸，其中國內銷量46.1萬噸 三、市場評述 目前廣西部分新投產(chǎn)能預計在4月中下旬開始陸續(xù)釋放產(chǎn)量，疊加近期西南地區(qū)部分氧化鋁廠陸續(xù)檢修，供需錯配矛盾逐漸加劇，市場就價格走向存在分歧明顯但目前北方地區(qū)下游鋁廠詢價接貨逐漸謹慎，基差收縮帶動持貨商低價拋售意愿增加另外，隨著海外電解鋁減產(chǎn)規(guī)模的擴大，未來海外市場氧化鋁需求縮減會導致國內進口量增加，預計本月中旬開始進口貨物將陸續(xù)到港。

日報

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.1）

◎據(jù)Mysteel調研了解，貴州某氧化鋁廠已于本月底開始進行年度大修，期間一臺焙燒爐停產(chǎn)，預計所需周期10天左右，涉及產(chǎn)能約80萬噸/年另外，貴州另一氧化鋁廠自2月初逐步停產(chǎn)，截止目前暫無復產(chǎn)計劃，西南區(qū)域現(xiàn)貨流通依舊偏緊 ◎據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年4月預焙陽極采購基準價格較3月上漲300元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價5474元/噸，承兌價格5503元/噸。

日報

月評：地緣沖突疊加國內產(chǎn)能波動 3月氧化鋁價格溫和上行

綜上所述，廣西部分新投產(chǎn)能預計在4月中下旬開始陸續(xù)釋放產(chǎn)量，疊加近期西南地區(qū)部分氧化鋁廠有檢修計劃，導致區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，市場現(xiàn)貨成交價格小幅上漲但目前北方地區(qū)下游鋁廠詢價接貨逐漸謹慎，基差收縮帶動持貨商低價拋售意愿增加另外，隨著海外電解鋁減產(chǎn)規(guī)模的擴大，未來海外市場氧化鋁需求縮減會導致國內進口量增加，預計4月中旬開始進口貨將陸續(xù)到港產(chǎn)業(yè)對后市持悲觀情緒依舊較濃，且目前社會庫存不斷累積，貿易商銷售壓力與日俱增，預計下月國內氧化鋁價格呈窄幅震蕩走勢，價格運行區(qū)間在2700-2900元/噸。

月報

Mysteel月評：成本支撐仍顯不足 3月預焙陽極跌幅放緩

2026年一季度預焙陽極市場跌幅累計已達250元/噸，雖然陽極價格仍保持在下行通道，但由于結算周期內原料市場同步下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤空間并未被大幅壓縮本月初北方多地仍有重污染天氣預警發(fā)布，區(qū)域內預焙陽極產(chǎn)量釋放小幅承壓，但隨著采暖季結束，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)壓力減弱，開工負荷陸續(xù)提升，下游電解鋁企業(yè)開工穩(wěn)定，內蒙古新投項目穩(wěn)步推進，帶動區(qū)域內陽極消費，預焙陽極基本面整體表現(xiàn)良好 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應方面，3月預焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運行，月初河北、河南、山東多地再次迎來大范圍重污染天氣，陽極企業(yè)執(zhí)行既定限產(chǎn)措施，短期內產(chǎn)量釋放小幅下行，月內中下旬，隨著各地采暖季陸續(xù)結束，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)開工負荷陸續(xù)到達高位，多數(shù)企業(yè)訂單情況良好，西北地區(qū)部分配套企業(yè)計劃月底停爐進行焙燒爐檢修，期間計劃生塊外發(fā)代焙，對訂單保供暫無明顯影響，河南某企業(yè)焙燒爐技改正在進行中，西南地區(qū)部分企業(yè)計劃后期進行設備檢修，當前生產(chǎn)運行保持平穩(wěn)，其余地區(qū)陽極企業(yè)產(chǎn)量釋放穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價震蕩，行業(yè)利潤邊際回落

在此背景下，煤價大概率維持高位震蕩運行，上下空間均相對有限同時，在外購電方面，西南地區(qū)仍處于枯水期，區(qū)域電價預計保持穩(wěn)定綜合來看，2 月國內電解鋁企業(yè)的綜合用電成本或保持穩(wěn)定 電解鋁行業(yè)加權平均電價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 氧化鋁價格短期支撐 2026年2月國內氧化鋁現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，臨近月末部分地區(qū)小幅反彈，本月氧化鋁加權月均價為2632元/噸，較上月下跌20元/噸，環(huán)比下跌0.75%。

熱點分析

廣州期貨：電解鋁保持低多思路

電解鋁：國內電解鋁運行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，開工率處于歷史高位庫存方面，節(jié)后消費恢復有限，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累積，對近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開工率偏低，而新能源相關領域如光伏、特高壓訂單增長較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購短期庫存壓力與復產(chǎn)節(jié)奏影響價格彈性，但中長期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁多單布局

電解鋁：國內電解鋁運行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，開工率處于歷史高位庫存方面，節(jié)后消費恢復有限，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累積，對近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開工率偏低，而新能源相關領域如光伏、特高壓訂單增長較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購短期庫存壓力與復產(chǎn)節(jié)奏影響價格彈性，但中長期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁區(qū)間運行，電解鋁保持低多思路

建議采取區(qū)間波段思路，氧化鋁成本端支撐，進一步下行空間受限，但供應寬松格局制約反彈高度，近期氧化鋁價格區(qū)間波動放大，調整參考運行區(qū)間為2650-3000元/噸 電解鋁：供應端產(chǎn)能利用率已接近天花板，西南復產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)能開工率已接近滿產(chǎn)庫存方面，社會庫存維持季節(jié)性累積，國內交易所+社庫累庫節(jié)奏對近月合約價格走勢形成一定壓制下游需求結構出現(xiàn)分化，建筑型材開工偏弱，而光伏、特高壓等新興領域訂單提供邊際增量。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁多頭觀點維持

建議采取區(qū)間波段思路氧化鋁成本端支撐，進一步下行空間受限，但供應寬松格局制約反彈高度，參考運行區(qū)間2750-2950元/噸 電解鋁：供應端產(chǎn)能利用率已接近天花板，西南復產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)能開工率回升至97%以上庫存方面，社會庫存維持季節(jié)性累積，國內交易所+社庫累庫節(jié)奏對近月合約價格走勢形成一定壓制下游需求結構出現(xiàn)分化，建筑型材開工偏弱，而光伏、特高壓等新興領域訂單提供邊際增量現(xiàn)貨市場交投貼水成交，下游采購回歸謹慎剛需。

期貨公司評論

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.23-2.27）

部分前期檢修的企業(yè)目前尚未恢復至滿產(chǎn)運行，西南地區(qū)多數(shù)企業(yè)運行良好，市場整體供應平穩(wěn)，本周預焙陽極產(chǎn)能利用率75.34%，環(huán)比上周上漲0.05%需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2月26日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.95萬噸，較上期增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內預焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，節(jié)后石油焦市場詢貨交投積極，下游企業(yè)補庫節(jié)奏良好，對石油焦價格利好支撐明顯，低硫焦價格持穩(wěn)運行，中高硫焦價格窄幅上漲，高硫焦前期上漲后期小幅回落。

周報

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價走強，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

同時，下游用戶為應對假期可能出現(xiàn)的供應中斷，將啟動春節(jié)前的剛性補庫，個別熱值價格或有概率出現(xiàn)小幅回升的可能后半月春節(jié)期間，工業(yè)生產(chǎn)普遍放緩，非電行業(yè)需求將進一步萎縮電廠在長協(xié)煤保障充足且自身庫存處于安全水平線以上，對市場煤的采購需求將降至冰點，煤價大概率轉為窄幅震蕩運行同時，在外購電方面，西南地區(qū)仍處于枯水期，區(qū)域電價預計保持穩(wěn)定綜合來看，2 月國內電解鋁企業(yè)的綜合用電成本或保持穩(wěn)定 電解鋁行業(yè)加權平均電價走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 氧化鋁價格震蕩下行，減產(chǎn)預期與高庫存博弈加劇 2026年1月國內氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅下探，本月氧化鋁加權月均價為2652元/噸，較上月下跌105元/噸，環(huán)比下跌3.81%。

熱點分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.30-2.6）

本周有一家西南鋼廠檢修，即將進入春節(jié)小長假，鋼廠產(chǎn)量變動不大 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅動：宏觀方面，上周初因特朗普提名沃什出任美聯(lián)儲主席，引爆市場鷹派預期，美國PPI通脹數(shù)據(jù)意外抬頭，關元創(chuàng)去年5月以來最大單日漲幅，貴金屬暴跌。

家電

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.26）

美國鋁業(yè)公司預計2026年氧化鋁發(fā)貨量1180萬至1200萬公噸，預計2026年鋁發(fā)貨量260萬至280萬公噸美國鋁業(yè)盤后漲超4% 五、市場評述 近期部分氧化鋁廠因成本因素等進行較長周期的設備檢修，導致階段內產(chǎn)量下降，而隨著現(xiàn)貨價格繼續(xù)下探，后續(xù)仍需關注晉豫及西南部分工廠的生產(chǎn)調整可能相反電解鋁行業(yè)高利潤格局持續(xù)，整體運行產(chǎn)能波動較小，多數(shù)下游對現(xiàn)貨采購保持謹慎態(tài)度。

日報

Mysteel周報：船舶原材料價格（1.16-1.23）

本周有一家華北鋼廠、一家西南鋼廠檢修，其余鋼廠復產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅動：鋁價高位震蕩，在經(jīng)歷幾日回調后，行至周貨價格隨盤再度大幅上漲主流報價重回2W4以上點位，鋁價下跌，加工費暫且擺脫前段時間貼水行情，但受制于比價的內卷以及弱需出貨乏力的影響，途中下調依舊甚多，且部分平水及小幅貼水的行情依舊尚存，周五，加工費承壓下挫，貼水100+的反饋又一次上演同時些許例如200+的貼水幅度也有耳聞。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（1.16-1.23）

本周有一家華北鋼廠、一家西南鋼廠檢修，其余鋼廠復產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場分析 1. 電解鋁市場 價格驅動：鋁價高位震蕩，在經(jīng)歷幾日回調后，行至周貨價格隨盤再度大幅上漲主流報價重回2W4以上點位，鋁價下跌，加工費暫且擺脫前段時間貼水行情，但受制于比價的內卷以及弱需出貨乏力的影響，途中下調依舊甚多，且部分平水及小幅貼水的行情依舊尚存，周五，加工費承壓下挫，貼水100+的反饋又一次上演同時些許例如200+的貼水幅度也有耳聞。

家電

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（12.29-1.4）

各市場預焙陽極價格如下：山東市場預焙陽極價格5424-5724元/噸；河南市場預焙陽極價格5389-5699元/噸；甘肅市場預焙陽極價格5464-5564元/噸；內蒙古市場預焙陽極價格5364-5624元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 供應方面，本周山東、河南多地繼續(xù)執(zhí)行重污染天氣預警，部分地區(qū)啟動I級應急響應，區(qū)域內陽極企業(yè)多按照既定減排措施實施減產(chǎn)，開工負荷小幅下行，西南及西北地區(qū)多數(shù)配套陽極企業(yè)開工平穩(wěn)，各地新投項目陸續(xù)釋放產(chǎn)量，在重污染天氣預警影響下，預焙陽極市場整體供應小幅縮減，本周預焙陽極產(chǎn)能利用率76.59%，環(huán)比上周下調0.16%.需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止1月1日中國電解鋁周度產(chǎn)量為85.69萬噸，較上期增加0.01萬噸，當前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，國內預焙陽極需求保持穩(wěn)定。

周報

[氟化鋁]：12月18日全國市場氟化鋁價格行情

【市場動態(tài)】：目前氟化鋁市場整體持穩(wěn)運行，供需僵持博弈原料端，硫酸價格震蕩走高，螢石價格回調后趨穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)成本不斷上漲，行業(yè)壓力普遍增大。

國內市場價格行情

Mysteel: 11 月電解鋁成本端邊際抬升 鋁價主導利潤擴張

展望 12 月，動力煤市場基本面預計將繼續(xù)維持相對寬松格局國內煤炭產(chǎn)能在政策調控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等受限的產(chǎn)能正逐步恢復;進口煤方面雖存在國際市場不確定性，但整體進口量預計仍將維持較高水平在此背景下，動力煤價格大概率呈偏穩(wěn)震蕩態(tài)勢，出現(xiàn)大幅波動的可能性較低同時，外購電方面，西南地區(qū)進入枯水期，區(qū)域電價上行壓力顯現(xiàn)綜合來看，預計 12 月國內電解鋁企業(yè)的綜合用電成本或將整體上升。

熱點分析

[氟化鋁]：12月16日全國市場氟化鋁價格行情

【市場動態(tài)】：目前氟化鋁市場運行平穩(wěn)，整體呈現(xiàn)供大于求，需求略有增長的態(tài)勢其中，硫酸價格持續(xù)上漲，螢石價格略有回調，原料成本震蕩上行，部分企業(yè)根據(jù)自身庫存情況靈活調整報價。

國內市場價格行情

陸俊杰：氧化鋁成本推演與行業(yè)出清信號

他表示，目前我國氧化鋁加權平均完全成本約2765元/噸，內陸依賴進口礦的企業(yè)生產(chǎn)壓力劇增，而沿海以及使用國產(chǎn)礦比例較高的企業(yè)則仍保持一定成本優(yōu)勢隨著海外礦報價逼近70美元/噸，行業(yè)壓價采購意愿增強，北方部分區(qū)域因電解鋁產(chǎn)能轉移而承受額外的現(xiàn)貨銷售壓力展望2026年，新投產(chǎn)能主要落地在西南和北方沿海等成本優(yōu)勢區(qū)域，廣西現(xiàn)貨偏緊的局面有望在明年一季度得到邊際改善 對于2026年的行業(yè)走勢，陸俊杰強調仍需重點關注利潤水平、社會庫存與礦石價格三大指標。

會議報道