【東證期貨】2026年鐵合金產(chǎn)能過(guò)剩未解 成本博弈深化

受訪人信息：東證期貨合金研究員 王心彤 客戶觀點(diǎn)：硅錳：供應(yīng)方面，硅錳行業(yè)雖整體延續(xù)產(chǎn)能過(guò)剩格局，但由于電力在生產(chǎn)成本中占比顯著，內(nèi)蒙古等西北低電價(jià)區(qū)域仍具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)該地區(qū)新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，供應(yīng)呈逐步增加態(tài)勢(shì)根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2026年計(jì)劃投產(chǎn)規(guī)模約286.32萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年硅錳供應(yīng)仍將保持增量 成本方面，2026年錳礦供應(yīng)增量主要來(lái)自South32上半年產(chǎn)量的同比恢復(fù)，但礦山端挺價(jià)意愿較強(qiáng)，若價(jià)格下行可能引發(fā)部分供應(yīng)收縮，因此成本端的下行壓力更多來(lái)自電價(jià)。

硅鎂

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩 鋼招陸續(xù)進(jìn)行（12月24日）

鋼廠端 鋼廠端，鋼招陸續(xù)進(jìn)行，江蘇現(xiàn)金含稅出廠5680，天津5700 后市觀點(diǎn)： 硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端，錳礦市場(chǎng)盤整運(yùn)行，現(xiàn)貨半碳酸報(bào)價(jià)高位；化工焦周一西北某大型焦企下調(diào)化工焦價(jià)格，幅度為50-55元/噸，周邊焦企基本跟調(diào)，新疆市場(chǎng)暫未調(diào)整，當(dāng)前化工焦供給相對(duì)寬松，短期價(jià)格維持偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 產(chǎn)量暫無(wú)明顯波動(dòng)（12月17日）

成本端，上周五西北某大型焦企下調(diào)化工焦價(jià)格，幅度為50-55元/噸，周邊焦企基本跟調(diào)，新疆市場(chǎng)暫未調(diào)整，當(dāng)前化工焦供給相對(duì)寬松，短期價(jià)格維持偏弱運(yùn)行錳礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，下游買貨積極性有待釋放，價(jià)格堅(jiān)挺盤整生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能暫未出鐵，本月另有1-2家合金廠存在點(diǎn)火可能，但具體需觀望行情寧夏廠家目前生產(chǎn)正常，個(gè)別廠家仍在陸續(xù)檢修廣西現(xiàn)貨交易電費(fèi)上漲，成本上行，個(gè)別工廠后期存在減產(chǎn)預(yù)期南方工廠目前倒掛嚴(yán)重，觀望為主。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 南方產(chǎn)量有所下降（12月3日）

鋼廠端 鋼廠端，新一輪鋼招即將展開，鋼廠對(duì)原料端壓價(jià)心態(tài)仍然明顯，但低價(jià)采購(gòu)相對(duì)困難，等待主流鋼招指引浙江某鋼廠招標(biāo)硅錳定價(jià)5739元/噸，采購(gòu)量1200噸，承兌含稅到廠，有折基 后市觀點(diǎn)： 今日硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行成本端，錳礦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，化工焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，本周西北某大型焦企下調(diào)化工焦價(jià)格，幅度為50-55元/噸，周邊焦企基本跟調(diào)，新疆市場(chǎng)暫未調(diào)整。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦價(jià)格窄幅震蕩 部分礦種活躍度增加

綜合來(lái)看，下游市場(chǎng)持續(xù)按需補(bǔ)庫(kù)，加蓬低價(jià)貨源難尋，不乏用澳塊進(jìn)行代替，廣西北部灣港于9月23日09:00時(shí)起啟動(dòng)防汛防臺(tái)IV級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，9月24日12:00起封港，錳礦暫停提貨，預(yù)計(jì)9月26日風(fēng)險(xiǎn)解除，本周錳礦疏港量稍有影響，關(guān)注South32新一輪報(bào)盤價(jià)格

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（9月11日）

據(jù)了解，9、10月巴西漂貨發(fā)運(yùn)至欽州港，到港方面以澳系為主，整體到港維持偏低水平，短期錳礦價(jià)格盤整為主，關(guān)注后期庫(kù)存及下游開工情況 【北方硅錳】 硅錳市場(chǎng)盤整運(yùn)行，主流鋼廠進(jìn)場(chǎng)招標(biāo)，詢盤價(jià)格略低于市場(chǎng)預(yù)期，華南及華東近期鋼招定價(jià)緩慢下滑，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，西北硅錳主流價(jià)格5550-5650元/噸，主流成交以基差貿(mào)易為主，廠家出貨不暢，報(bào)價(jià)較高，成本上移，開工積極性暫未受到影響，個(gè)別廠檢修完畢計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩偏弱 成交少（9月3日）

9月份鋼招暫未開啟 后市觀點(diǎn)： 硅錳市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，成本端，錳礦市場(chǎng)保持觀望，礦價(jià)盤整偏弱，焦炭暫未繼續(xù)調(diào)價(jià)，化工焦價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古工廠生產(chǎn)波動(dòng)不大，個(gè)別10月打算新增產(chǎn)能的工廠或存在延期點(diǎn)火可能，西北開工暫無(wú)明顯波動(dòng)，前期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)廠家有所擱置，貴州若行情持續(xù)偏弱，個(gè)別工廠或存減產(chǎn)預(yù)期，鋼廠端，鋼招壓價(jià)情緒較濃，近期暫無(wú)新的鋼招定價(jià)，等待9月份新一輪招標(biāo)開啟。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大（9月2日）

后市觀點(diǎn)： 硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端，錳礦市場(chǎng)保持觀望，礦價(jià)盤整偏弱，煤焦存在個(gè)別減停產(chǎn)情況，焦炭暫未繼續(xù)調(diào)價(jià)，化工焦價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古工廠生產(chǎn)波動(dòng)不大，個(gè)別10月打算新增產(chǎn)能的工廠或存在延期點(diǎn)火可能，具體日期以實(shí)際為準(zhǔn)，西北開工暫無(wú)明顯波動(dòng)，前期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)廠家有所擱置，貴州若行情持續(xù)偏弱，個(gè)別工廠或存減產(chǎn)預(yù)期，鋼廠端，鋼招壓價(jià)情緒較濃，價(jià)格環(huán)比下調(diào)，本周暫無(wú)較多鋼招，關(guān)注后續(xù)主流鋼招采購(gòu)情況以及內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能情況。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 鋼廠采購(gòu)壓價(jià)情緒較濃（8.22-8.29）

西北開工暫無(wú)明顯波動(dòng)，前期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)廠家有所擱置，部分廠即將交付完成套保訂單，觀望后市貴州地區(qū)近日復(fù)產(chǎn)工廠負(fù)荷陸續(xù)上升，本周產(chǎn)量有所增加，但部分工廠表示若行情繼續(xù)下跌，不排除后續(xù)減產(chǎn)，目前生產(chǎn)已陷入虧損，生產(chǎn)積極性降低；云南廣西地區(qū)開工變動(dòng)不大，觀望心態(tài)較濃，南方工廠庫(kù)存較低，多以交付前期訂單為主 錳礦端，天津港錳礦市場(chǎng)維持盤整狀態(tài)，低價(jià)報(bào)盤及成交減少，但硅錳盤面下行市場(chǎng)情緒表現(xiàn)一般，天津港半碳酸價(jià)格34-34.5元/噸度左右，個(gè)別指標(biāo)除外，南非高鐵29.5-30元/噸度區(qū)間，加蓬39.5-40元/噸度，部分報(bào)價(jià)40-40.5元/噸度，澳塊分指標(biāo)價(jià)格40-41.5元/噸度區(qū)間。

周評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 新一輪鋼招陸續(xù)進(jìn)行（7月15日）

生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古工廠生產(chǎn)波動(dòng)不大，暫無(wú)大范圍增減產(chǎn)情況，西北開工小幅波動(dòng)，上周有小型礦熱爐復(fù)產(chǎn)，其他個(gè)別小爐本月有停產(chǎn)計(jì)劃，云南地區(qū)由于電價(jià)優(yōu)勢(shì)開工率繼續(xù)上升，工廠生產(chǎn)積極性較高鋼廠端，昨日主流鋼招最終定價(jià)5850元/噸，隨后其他鋼廠陸續(xù)采購(gòu)七月合金，價(jià)格環(huán)比上調(diào)，觀望礦端價(jià)格走勢(shì)以及鋼廠招標(biāo)情況 你是否每天花費(fèi)大量人力、物力，卻依然無(wú)法獲得精準(zhǔn)的錳礦發(fā)運(yùn)資訊？我的鋼鐵網(wǎng)追蹤全球主流錳礦的發(fā)運(yùn)量、海漂量、壓港量，點(diǎn)擊下方鏈接，即可快速了解最新發(fā)運(yùn)情況！https://thj.mysteel.com/a/25071408/B4A78FBBAE8C5962.html 。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（7月10日）

西北硅錳：硅錳市場(chǎng)區(qū)間震蕩上行，期貨盤面突破5800一線，基本達(dá)到前期廠家套保點(diǎn)位，但錳礦價(jià)格隨之上漲，帶動(dòng)硅錳成本上行，廠家成本壓力增加，對(duì)出廠價(jià)格較為謹(jǐn)慎，寧夏暫未調(diào)研到大量套保情況開工方面，西北開工小幅波動(dòng)，有小型礦熱爐復(fù)產(chǎn)，同時(shí)其他個(gè)別小爐本月有停產(chǎn)計(jì)劃整體產(chǎn)量波動(dòng)不明顯下游來(lái)看，河鋼集團(tuán)7月硅錳鋼招小幅增量，但壓價(jià)心態(tài)較濃，供應(yīng)商受成本壓制，博弈情緒較為明顯，市場(chǎng)預(yù)期最終定價(jià)環(huán)比上月小幅上漲。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主流鋼招定價(jià)仍在博弈（7月11日）

后市觀點(diǎn)： 硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端，錳礦價(jià)格保持堅(jiān)挺，化工焦價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)預(yù)期，合金成本短期支撐尚可，供應(yīng)端，內(nèi)蒙個(gè)別前期檢修工廠檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，據(jù)調(diào)研來(lái)看短期內(nèi)暫無(wú)大范圍增減產(chǎn)情況，廠家生產(chǎn)積極性尚可，西北開工小幅波動(dòng)，有小型礦熱爐復(fù)產(chǎn)，同時(shí)其他個(gè)別小爐本月有停產(chǎn)計(jì)劃，整體產(chǎn)量波動(dòng)不明顯，云南地區(qū)工廠生產(chǎn)積極性較高，貴州、廣西地區(qū)開工波動(dòng)不明顯。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)硅錳偏弱運(yùn)行 鋼廠陸續(xù)啟動(dòng)新一輪招標(biāo)（4.18-4.25）

本周硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，錳礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)出貨心態(tài)不一，部分出貨意愿減退，但仍有個(gè)別偏低成交情況，化工焦價(jià)格上周下跌后暫時(shí)平穩(wěn)，合金成本支撐一般；供應(yīng)端，本周合金產(chǎn)量微降，主產(chǎn)區(qū)增減產(chǎn)均存在，個(gè)別西北以及南方產(chǎn)區(qū)存在減產(chǎn)情況，內(nèi)蒙古等地存在檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)情況，下月來(lái)看，個(gè)別工廠仍有減產(chǎn)打算，觀望具體落實(shí)情況；需求端，上周主流鋼招定價(jià)后，全國(guó)其他工廠陸續(xù)啟動(dòng)新一輪合金采購(gòu)，南方鋼招價(jià)格在5835-5950元/噸區(qū)間，承兌含稅到廠，有折基，南方多以主流鋼招價(jià)格下浮定價(jià)，短期來(lái)看，需關(guān)注月底及下月初工廠增減產(chǎn)變化以及新一輪鋼招的定價(jià)情況。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月17日）

外盤價(jià)格倒掛，國(guó)內(nèi)接貨情緒不佳，后面庫(kù)存或?qū)⒕徛陆?，?kù)存進(jìn)一步集中，但需求低迷，短期供需格局維持弱勢(shì)，錳礦走勢(shì)被動(dòng) 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)下行，河鋼首詢價(jià)格較符合市場(chǎng)預(yù)期，按照主產(chǎn)區(qū)成本倒推，廠家虧損200以上，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主，本周期貨主力合約價(jià)格震蕩下跌，西北底部價(jià)格5600元/噸左右，寧夏廠家虧損幅度近400-500元/噸。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月10日）

半碳酸價(jià)格35元/噸度左右，澳籽價(jià)格42元/噸度上下，加蓬43-44元/噸度短期來(lái)看，5月錳礦供應(yīng)端有所恢復(fù)，下游持續(xù)壓價(jià)，匯率近期維持高位，短期錳礦走勢(shì)較為被動(dòng) 【硅錳】 寧夏硅錳： 硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)下行，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨關(guān)聯(lián)性較高，市場(chǎng)主流成交基差貿(mào)易為主本周期貨主力合約價(jià)格新低，西北底部價(jià)格繼續(xù)下移至5500元/噸一線，廠家虧損幅度近400-500元/噸，封盤不報(bào)，出貨不暢。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（3月6日）

鋼廠端，本周主流鋼招進(jìn)廠采購(gòu)3月合金，采量環(huán)比微降，目前詢盤價(jià)格6300元/噸，個(gè)別廠家目前仍有挺價(jià)情緒在，等待最終定價(jià)指引市場(chǎng)，預(yù)計(jì)硅錳短期內(nèi)維持較好運(yùn)行 寧夏硅錳：硅錳周初價(jià)格偏弱，周三隨著錳礦挺價(jià)情緒較為濃烈，硅錳市場(chǎng)挺價(jià)情緒漸起，疊加河鋼集團(tuán)提前展開硅錳采購(gòu)，增加市場(chǎng)信心，后期樂(lè)觀預(yù)期加強(qiáng)西北硅錳主流報(bào)價(jià)6150-6300，較周初上漲100-200元/噸。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：錳硅建議日內(nèi)短線交易

化工焦第九輪提降落地，錳礦壓價(jià)成交困難，南方地區(qū)電費(fèi)高位，現(xiàn)貨成本處于倒掛狀態(tài)；西北地區(qū)開工波動(dòng)不大，內(nèi)蒙個(gè)別新爐子預(yù)計(jì)月底點(diǎn)火，多數(shù)廠家封盤不報(bào)，暫無(wú)低價(jià)出貨情緒，廠家排單生產(chǎn)為主，交貨以期貨套保及鋼招長(zhǎng)協(xié)訂單為主，排單周期至3月初需求方面，河鋼集團(tuán)2月硅錳定價(jià)6500元/噸，較首輪詢盤漲50元/噸本周來(lái)看，原料方面，目前市場(chǎng)消息了解到澳洲受天氣影響發(fā)運(yùn)節(jié)奏，南非發(fā)運(yùn)保持常量，加蓬前期大船發(fā)出后對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)運(yùn)維持低位，2月錳礦整體供應(yīng)保持低位，錳礦價(jià)格震蕩運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量微增（2月21日）

鋼廠 鋼廠端，主流鋼招定價(jià)后部分北方鋼廠按河鋼價(jià)下浮價(jià)格陸續(xù)采購(gòu)，個(gè)別鋼廠小幅減量采購(gòu)，部分鋼廠1月定價(jià)根據(jù)2月價(jià)格走，另有部分鋼廠1月暫未定價(jià) 后市觀點(diǎn)： 硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端本周化工焦價(jià)格下調(diào)一輪，錳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺，成本支撐尚可；主產(chǎn)區(qū)方面，內(nèi)蒙古工廠前期新投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)量陸續(xù)正常，產(chǎn)區(qū)個(gè)別新爐子預(yù)計(jì)月底點(diǎn)火，但本周個(gè)別普硅廠存在轉(zhuǎn)產(chǎn)動(dòng)作，整體產(chǎn)量減少，西北產(chǎn)區(qū)年后個(gè)別工廠高硅轉(zhuǎn)普硅，產(chǎn)量小幅抬升，南方地區(qū)節(jié)后有部分工廠復(fù)產(chǎn)復(fù)工，產(chǎn)量有所增加，但礦價(jià)及電費(fèi)均處于較高位置，生產(chǎn)動(dòng)力不強(qiáng)。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（2月20日）

寧夏硅錳：硅錳市場(chǎng)盤整偏弱運(yùn)行，主流鋼招定價(jià)，較為符合市場(chǎng)預(yù)期，周邊鋼廠參考其價(jià)格下浮100-150元/噸承兌進(jìn)行采購(gòu)，個(gè)別鋼廠小幅減量采購(gòu)廠家端，開工方面，年后個(gè)別廠家高硅轉(zhuǎn)普硅生產(chǎn)，西北普硅產(chǎn)量小幅抬升出貨方面，廠家排單生產(chǎn)為主，交付期貨套保訂單及鋼廠長(zhǎng)協(xié)訂單，實(shí)際利潤(rùn)較上一季度小幅增加廠家原料備庫(kù)周期對(duì)應(yīng)排單周期，個(gè)別少量按需補(bǔ)庫(kù) 整體來(lái)看，硅錳市場(chǎng)盤整偏弱運(yùn)行，觀望原料錳礦價(jià)格表現(xiàn)以及下游鋼廠產(chǎn)量及利潤(rùn)情況。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（2月6日）

寧夏硅錳：硅錳市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，錳礦帶動(dòng)硅錳價(jià)格上漲，廠家現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間6300-6450，基差貿(mào)易收貨報(bào)價(jià)寧夏05-500，今日掛單成交最高點(diǎn)價(jià)格預(yù)期6530左右，按照實(shí)際生產(chǎn)成本，廠家利潤(rùn)較為可觀西北廠家原料備庫(kù)周期至2月末期，期間預(yù)期主產(chǎn)區(qū)維持穩(wěn)定生產(chǎn)下游來(lái)看，個(gè)別鋼廠新一輪鋼招已啟動(dòng)，定價(jià)仍在跟進(jìn)，按照目前市場(chǎng)價(jià)格推算，預(yù)期鋼招主流定價(jià)圍繞6650-6750元/噸整體來(lái)看，硅錳短期維持堅(jiān)挺運(yùn)行，關(guān)注錳礦價(jià)格及期貨價(jià)格表現(xiàn)。

日評(píng)