瑞達(dá)期貨：鐵合金期價(jià)震蕩運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注地緣局勢(shì)演變

錳硅行業(yè)開(kāi)工率維持低位，供減需增，庫(kù)存累庫(kù)，供需差持續(xù)縮??；成本端，錳礦價(jià)格堅(jiān)挺，挺價(jià)惜售情緒較濃，港口周度庫(kù)存累庫(kù)，電價(jià)持穩(wěn)利潤(rùn)方面，硅錳主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本虧損縮小，貴州地區(qū)轉(zhuǎn)正市場(chǎng)方面，內(nèi)蒙現(xiàn)貨報(bào)6150，環(huán)比增加50，現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本支撐堅(jiān)挺，6517北方市場(chǎng)價(jià)格6200-6300元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格6300-6400元/噸技術(shù)上，昨日硅錳主力合約收跌0.43%至6480，1小時(shí)K線收于20與60日均線上方；MACD紅柱縮小，DIFF與DEA處0軸上方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主流鋼招二詢（3月18日）

南方：云南個(gè)別工廠表示一季度生產(chǎn)有政府補(bǔ)貼，電費(fèi)存在優(yōu)惠，目前部分工廠已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但盤(pán)面波動(dòng)較快，其他工廠仍處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，貴州廣西地區(qū)因電費(fèi)長(zhǎng)期高位且錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成本難以平衡，生產(chǎn)意愿依舊偏弱 原料 富錳渣：富錳渣市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，市場(chǎng)逐步蘇醒，開(kāi)工率有所回升，錳礦挺價(jià)疊加硅錳盤(pán)面反彈，價(jià)格易漲難跌。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（3月12日）

【南方硅錳】 本周南方硅錳偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)際能源價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)內(nèi)大宗商品在煤焦領(lǐng)漲下跟隨上漲，硅錳盤(pán)面維持高位，工廠報(bào)價(jià)同樣堅(jiān)挺，市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋，本周南方硅錳出廠價(jià)格為5900-6000元/噸 工廠端，云南個(gè)別工廠表示一季度生產(chǎn)有政府補(bǔ)貼，電費(fèi)存在優(yōu)惠，目前部分工廠已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但盤(pán)面波動(dòng)較快，其他工廠仍處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，貴州廣西地區(qū)因電費(fèi)長(zhǎng)期高位且錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成本難以平衡，生產(chǎn)意愿依舊較低。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主流鋼招暫未定價(jià)（3月16日）

南方：云南地區(qū)個(gè)別企業(yè)反饋一季度可享受政府生產(chǎn)補(bǔ)貼及電費(fèi)優(yōu)惠，目前已有部分工廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但受期貨盤(pán)面波動(dòng)較快影響，其余企業(yè)仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度貴州、廣西地區(qū)受電價(jià)持續(xù)高位、錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺影響，成本倒掛問(wèn)題突出，企業(yè)生產(chǎn)意愿依舊偏弱 原料 富錳渣：富錳渣市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，部分工廠即將檢修完畢，開(kāi)工率存在增長(zhǎng)預(yù)期，錳礦挺價(jià)疊加硅錳盤(pán)面反彈，價(jià)格易漲難跌。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：錳硅價(jià)格寬幅震蕩為主

【錳硅】 邏輯：節(jié)前供需雙弱，成本端受錳礦和電價(jià)支撐；內(nèi)蒙產(chǎn)量小幅提升，廣西、貴州因成本高開(kāi)工受限，鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅回升，庫(kù)存廠庫(kù)高位、倉(cāng)單低位數(shù)據(jù)：錳硅主力合約跌0.41%報(bào)5818元/噸；內(nèi)蒙6517錳硅5650元/噸持平；全國(guó)硅錳企業(yè)開(kāi)工率35.77%減0.44%，主要港口錳礦庫(kù)存435.7萬(wàn)噸增10.9萬(wàn)噸觀點(diǎn)：價(jià)格寬幅震蕩為主，參考5600-6000元/噸，關(guān)注宏觀情緒及節(jié)后復(fù)產(chǎn)速度。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：2月錳礦下游備貨有限 節(jié)后需求及價(jià)格或?qū)?dòng)上行

高硅硅錳：總爐數(shù)31，在開(kāi)18，平全國(guó)總爐數(shù)459臺(tái)，在開(kāi)174，減15 硅錳：2月北方工廠預(yù)計(jì)繼續(xù)有新增產(chǎn)能點(diǎn)火，北方開(kāi)工高位難降，南方成本高位開(kāi)工低位徘徊， 一月結(jié)算電價(jià)目前未出，預(yù)計(jì)存在上漲空間，成本支撐較好，內(nèi)蒙及寧夏生產(chǎn)產(chǎn)量基本正常，寧夏目前工廠仍在累庫(kù)狀態(tài)，出貨量較少，廣西地區(qū)2月份電費(fèi)環(huán)比上漲，有工廠表示現(xiàn)在生產(chǎn)電費(fèi)在0.6左右，工廠無(wú)法生產(chǎn)，目前部分工廠停爐觀望春節(jié)期間政府是否會(huì)給予電費(fèi)補(bǔ)貼，貴州地區(qū)從2月1日起取消峰谷分時(shí)政策，部分工廠已安排陸續(xù)停產(chǎn)，等待節(jié)后盤(pán)面走勢(shì)，決定是否恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格成本支撐偏高位，但供需問(wèn)題影響下價(jià)格預(yù)計(jì)仍偏僵持。

研究報(bào)告

【寧夏玄鐵】預(yù)計(jì)節(jié)后硅錳期貨連續(xù)回暖 現(xiàn)貨高位震蕩

客戶觀點(diǎn)： 節(jié)后硅錳期貨盤(pán)面呈現(xiàn)連續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，錳硅主連(SMZL2)期貨價(jià)格從2月3日的5836元/噸逐步回升，2月4日收盤(pán)價(jià)5868元/噸，2月5日進(jìn)一步上漲至5884元/噸，兩日累計(jì)上漲48元/噸，持倉(cāng)量維持在35萬(wàn)手左右，成交量逐步放大，市場(chǎng)企穩(wěn)跡象初現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格整體平穩(wěn)，其中內(nèi)蒙古地區(qū)6517錳硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5680元/噸，廣西5750元/噸，寧夏主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)5600-5620元/噸，貴州5700元/噸，寧夏玄鐵供應(yīng)鏈集團(tuán)等本地企業(yè)報(bào)價(jià)5550元/噸，略低于主產(chǎn)區(qū)均價(jià)具備一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

錳

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 節(jié)前備貨收尾

欽州港錳礦節(jié)前備貨基本完成，成本上漲需求受限，市場(chǎng)缺乏成交支撐，半碳酸分指標(biāo)價(jià)格34.5-35元/噸度，南非中鐵39元/噸度以上，高品澳籽報(bào)價(jià)37.5-38元/噸度不等 廠家端：內(nèi)蒙古合金產(chǎn)量增減均存在，產(chǎn)量預(yù)計(jì)波動(dòng)不大當(dāng)前工廠以交付前期訂單為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，市場(chǎng)交投氛圍偏淡；寧夏硅錳廠家生產(chǎn)端運(yùn)行平穩(wěn)，無(wú)明顯波動(dòng)，個(gè)別檢修工廠延續(xù)檢修狀態(tài)；當(dāng)前工廠庫(kù)存仍處于高位，去庫(kù)壓力持續(xù)存在；南方硅錳開(kāi)工率延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，目前桂林地區(qū)僅兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州個(gè)別工廠停產(chǎn)檢修，南方工廠成本保持高位，生產(chǎn)難度進(jìn)一步提升。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月29日）

【南方硅錳】 本周南方硅錳震蕩運(yùn)行，臨近春節(jié)假期，鋼廠備貨陸續(xù)結(jié)束，本周部分華東鋼廠進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)招，壓價(jià)情緒明顯，環(huán)比有所下跌，定價(jià)圍繞5850左右，鋼廠供貨成本高位工廠端，南方地區(qū)26年開(kāi)始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時(shí)價(jià)格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價(jià)上漲超過(guò)0.1元/千瓦時(shí)，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計(jì)2月1號(hào)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)今年南方工廠成本將進(jìn)一步走高，生產(chǎn)難度進(jìn)一步提升。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 合金廠原料備貨接近尾聲（1月30日）

硅錳市場(chǎng) 生產(chǎn)商 內(nèi)蒙：內(nèi)蒙古新點(diǎn)火爐子陸續(xù)出鐵，另有個(gè)別工廠硅錳停產(chǎn)，整體合金成本波動(dòng)不大，工廠原料備貨基本接近尾聲，廠內(nèi)庫(kù)存至二月底左右 寧夏：寧夏生產(chǎn)波動(dòng)不大，前期檢修工廠維持檢修，前期出貨量較少，目前工廠庫(kù)存仍然高位 南方：南方地區(qū)26年開(kāi)始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時(shí)價(jià)格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價(jià)上漲超過(guò)0.1元/千瓦時(shí)，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計(jì)2月1號(hào)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)今年南方工廠成本將進(jìn)一步走高，生產(chǎn)難度進(jìn)一步提升。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)成交相對(duì)清淡

期貨端，硅錳主力05合約收盤(pán)5836，幅度-0.51%，跌30，單日增倉(cāng)948 工廠端，內(nèi)蒙古本周增減產(chǎn)情況均存在，產(chǎn)量預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，工廠原料備貨基本接近尾聲，市場(chǎng)成交平淡寧夏生產(chǎn)波動(dòng)不大，前期檢修工廠維持檢修，合金廠內(nèi)錳礦庫(kù)存增加桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州個(gè)別工廠停產(chǎn)檢修，南方工廠成本保持高位，生產(chǎn)難度進(jìn)一步提升 錳礦端，天津港錳礦市場(chǎng)保持震蕩，隨外盤(pán)上行，錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，天津港半碳酸主流報(bào)價(jià)36.5-37元/噸度，南非高鐵分指標(biāo)價(jià)格30.5-32.8元/噸度不等，加蓬42.5-42.8元/噸度，South32澳塊41.5-42元/噸度，cml澳塊43-43.5元/噸度。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳市場(chǎng)跟隨黑色系情緒上漲 市場(chǎng)成交清淡

期貨端，1月29日硅錳主力05合約收盤(pán)5926，幅度+2.00%，漲116，單日減倉(cāng)12587 工廠端，南方地區(qū)26年開(kāi)始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時(shí)價(jià)格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價(jià)上漲超過(guò)0.1元/千瓦時(shí)，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計(jì)2月1號(hào)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)今年南方工廠成本將進(jìn)一步走高，生產(chǎn)難度進(jìn)一步提升。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 主產(chǎn)區(qū)增減產(chǎn)情況均存在（1.23-1.30）

分主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，內(nèi)蒙古新點(diǎn)火爐子陸續(xù)出鐵，另有個(gè)別工廠硅錳停產(chǎn)，整體合金成本波動(dòng)不大，南方地區(qū)26年開(kāi)始南網(wǎng)執(zhí)行統(tǒng)一制度，取消峰谷分時(shí)價(jià)格，鐵合金、煉鋼等企業(yè)電價(jià)上漲超過(guò)0.1元/千瓦時(shí)，目前桂林地區(qū)只有兩家工廠生產(chǎn)，其余工廠全面停產(chǎn)，貴州在產(chǎn)廠家表示預(yù)計(jì)2月1號(hào)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)今年南方工廠成本將進(jìn)一步走高，生產(chǎn)難度進(jìn)一步增大 錳礦端，錳礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，外盤(pán)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)貨端堅(jiān)挺，港口成交活躍度走低，天津港半碳酸主流報(bào)價(jià)36.5-37元/噸度，南非高鐵分指標(biāo)價(jià)格30.5-32.8元/噸度不等，加蓬42.5元/噸度左右，South32澳塊41.5元/噸度，cml澳塊43-43.5元/噸度。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期現(xiàn)偏弱 鋼招詢盤(pán)指引市場(chǎng)

成本壓力下，近期當(dāng)?shù)毓S開(kāi)爐數(shù)量有所減少，部分企業(yè)選擇降負(fù)荷生產(chǎn)或短期停產(chǎn)，區(qū)域硅錳產(chǎn)量呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)，疊加貴州、云南仍延續(xù)高價(jià)電費(fèi)政策，南方整體供應(yīng)收縮格局持續(xù)強(qiáng)化 鋼廠端：冬儲(chǔ)采購(gòu)已逐步啟動(dòng)，需求呈現(xiàn)回升態(tài)，主流鋼廠合金招標(biāo)定量17000噸，詢盤(pán)價(jià)格5850元/噸華東某鋼廠招標(biāo)硅錳定價(jià)5930元/噸，采購(gòu)量4000噸，承兌含稅到廠華東某鋼廠招標(biāo)硅錳定價(jià)：青山5940元/噸，采購(gòu)量1000噸；湛江6030元/噸，采購(gòu)量2000噸；寶山5880元/噸，采購(gòu)量500噸；均為承兌含稅到廠。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)硅錳供需分化趨勢(shì)延續(xù)與深化

7月份因反內(nèi)卷政策硅錳期貨盤(pán)面跟隨黑色大盤(pán)修復(fù)，帶動(dòng)現(xiàn)貨成交價(jià)格上揚(yáng)，廠家修復(fù)虧損，心態(tài)好轉(zhuǎn)，南北產(chǎn)量均開(kāi)始回升，但目前南北成本差距依舊明顯，北方生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)較大8-10月份硅錳產(chǎn)量波動(dòng)不大，整體維持穩(wěn)定進(jìn)入11月份后南方硅錳開(kāi)始出現(xiàn)減量，目前云南貴州處于大規(guī)模減產(chǎn)狀態(tài)，云南開(kāi)爐數(shù)為4臺(tái)，貴州開(kāi)爐數(shù)20臺(tái)，開(kāi)工率處于全年低位，北方工廠依舊處于滿產(chǎn)狀態(tài)，南北差異明顯 截至2025年12月，全國(guó)硅錳待投產(chǎn)能總計(jì)308.65萬(wàn)噸，其中2025年年底或投產(chǎn)22.34萬(wàn)噸，2026年預(yù)計(jì)投產(chǎn)286.32萬(wàn)噸，若2025年年底兩臺(tái)爐子未按時(shí)投產(chǎn)，則2026年預(yù)計(jì)投產(chǎn)271.86萬(wàn)噸，2027年預(yù)計(jì)投產(chǎn)36.79萬(wàn)噸。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng) 供需改善支撐后市（1月7日）

后市觀點(diǎn)： 短期硅錳市場(chǎng)或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)供應(yīng)端南方收縮格局穩(wěn)固，貴州低開(kāi)工、廣西電費(fèi)政策未定制約產(chǎn)能釋放，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能增量有限，整體供應(yīng)壓力可控；成本端富錳渣、錳礦價(jià)格高位持穩(wěn)，形成有力托底需求端鋼廠高爐開(kāi)工率、鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，盈利率持續(xù)改善，冬儲(chǔ)需求與復(fù)產(chǎn)預(yù)期疊加，下游支撐逐步增強(qiáng)后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注主流鋼廠招標(biāo)定價(jià)、內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏及南方電費(fèi)政策落地情況，若需求持續(xù)回暖且供應(yīng)收縮延續(xù)，市場(chǎng)有望進(jìn)一步企穩(wěn)上行。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 等待主流鋼招新一輪采購(gòu)（12月31日）

本網(wǎng)匯集各方觀點(diǎn)及價(jià)格以供市場(chǎng)參考 硅錳市場(chǎng) 生產(chǎn)商 內(nèi)蒙：內(nèi)蒙古個(gè)別前期點(diǎn)火的新增產(chǎn)能緩慢出鐵，暫未達(dá)到正常負(fù)荷，當(dāng)前工廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，盤(pán)面價(jià)格高位，個(gè)別工廠開(kāi)始套保，當(dāng)前庫(kù)存壓力不大 寧夏：寧夏庫(kù)存持續(xù)累積，出貨量不大，生產(chǎn)無(wú)較大波動(dòng) 南方：廣西地區(qū)明年電費(fèi)政策仍未最終確定，工廠仍在測(cè)算成本階段，考慮最優(yōu)生產(chǎn)模式；貴州興義地區(qū)降電費(fèi)暫無(wú)明確消息，有工廠表示明年大概率電費(fèi)維持在0.5左右，生產(chǎn)環(huán)境依舊艱難，目前興義開(kāi)工情況較差，大多工廠處于全停狀態(tài)；云南地區(qū)有部分工廠預(yù)期電費(fèi)稍降，目前暫無(wú)明確落地政策。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（12月25日）

【南方硅錳】 本周南方硅錳市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，盤(pán)面跟隨黑色系情緒，整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，但現(xiàn)貨跟進(jìn)較慢，本周南方鋼廠鋼招價(jià)格圍繞5820承兌，工廠出廠價(jià)格依然低于成本線，倒掛范圍較大，南方工廠整體生產(chǎn)積極性較低開(kāi)工方面，廣西地區(qū)明年電費(fèi)政策仍未最終確定，工廠仍在測(cè)算成本階段，考慮最優(yōu)生產(chǎn)模式，貴州興義地區(qū)降電費(fèi)暫無(wú)明確消息，有工廠表示明年大概率電費(fèi)維持在0.5左右，生產(chǎn)環(huán)境依舊艱難，目前興義開(kāi)工情況較差，大多工廠處于全停狀態(tài)。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 合金廠陸續(xù)套保（12月30日）

硅錳市場(chǎng) 生產(chǎn)商 內(nèi)蒙：內(nèi)蒙古個(gè)別前期點(diǎn)火的新增產(chǎn)能緩慢出鐵，暫未達(dá)到正常負(fù)荷，當(dāng)前工廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，盤(pán)面價(jià)格高位，個(gè)別工廠開(kāi)始套保，當(dāng)前庫(kù)存壓力不大 寧夏：寧夏庫(kù)存持續(xù)累積，出貨量不大，生產(chǎn)無(wú)較大波動(dòng)，近期盤(pán)面表現(xiàn)較好，市場(chǎng)心態(tài)積極 南方：廣西地區(qū)明年電費(fèi)政策仍未最終確定，工廠仍在測(cè)算成本階段，考慮最優(yōu)生產(chǎn)模式，貴州興義地區(qū)降電費(fèi)暫無(wú)明確消息，有工廠表示明年大概率電費(fèi)維持在0.5左右，生產(chǎn)環(huán)境依舊艱難，目前興義開(kāi)工情況較差，大多工廠處于全停狀態(tài)。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（12月18日）

【南方硅錳】 本周南方硅錳市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，盤(pán)面表現(xiàn)穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不大，鋼招價(jià)格仍然圍繞在5750左右，成本壓力較大，短期上漲空間預(yù)計(jì)有限開(kāi)工方面，因近期桂林地區(qū)現(xiàn)貨交易電費(fèi)有所上漲，個(gè)別工廠存在停產(chǎn)情況，產(chǎn)量稍有下降，近期廣西貴州傳降電費(fèi)消息，但目前仍無(wú)紅頭文件出來(lái)，需要關(guān)注具體政策落地情況及后續(xù)工廠生產(chǎn)計(jì)劃。

日評(píng)