鐵礦石價(jià)格再受沖擊，淡水河谷Q3產(chǎn)量超出預(yù)期

全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷最新公布的報(bào)告顯示，公司上季度鐵礦石產(chǎn)量超過(guò)預(yù)期，這將進(jìn)一步加大已受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂拖累的鐵礦石價(jià)格壓力 淡水河谷Q3鐵礦產(chǎn)量超預(yù)期 報(bào)告顯示，淡水河谷第三季度鐵礦石產(chǎn)量為8970萬(wàn)噸，超過(guò)分析師平均預(yù)期的8720萬(wàn)噸這一結(jié)果不僅遠(yuǎn)高于前一季度，還略高于一年前的水平同時(shí)，淡水河谷的鎳和銅產(chǎn)量也大幅增長(zhǎng)。

爐料

淡水河谷高管：鐵礦石價(jià)格已經(jīng)觸底，未來(lái)情況只會(huì)變好

淡水河谷希望成為高品位鐵礦石的頂級(jí)供應(yīng)商，以此來(lái)保持市場(chǎng)份額高品位鐵礦石的平均價(jià)格要比低品位鐵礦石高出85美元/噸 淡水河谷正在努力尋找更加清潔的礦物加工方法，例如所謂的綠色蜂窩煤據(jù)該公司介紹，這種蜂窩煤可以在鋼鐵生產(chǎn)過(guò)程中減少10%的溫室氣體排放 Siani表示，淡水河谷計(jì)劃在未來(lái)20年內(nèi)，在美國(guó)和中東等能源成本較低的地區(qū)設(shè)立生產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)品的中心。

爐料

鐵礦石價(jià)格跌跌不休，礦業(yè)巨頭淡水河谷Q2業(yè)績(jī)不及預(yù)期

近階段的鐵礦石市場(chǎng)疲軟，對(duì)巴西礦業(yè)巨頭、全球第二大鐵礦石供應(yīng)商淡水河谷（ValeSA）的業(yè)績(jī)打擊比預(yù)期更為嚴(yán)重受鐵礦石價(jià)格跌跌不休以及成本攀升影響，淡水河谷二季度收益不及預(yù)期 淡水河谷周四公布，第二季度未計(jì)項(xiàng)目調(diào)整后收益為52.5億美元這一數(shù)字低于分析師平均預(yù)估的63.2億美元，更是遠(yuǎn)低于一年前錄得的創(chuàng)紀(jì)錄收益 礦業(yè)公司的命運(yùn)正在發(fā)生巨大轉(zhuǎn)折隨著各國(guó)放松封鎖和重啟經(jīng)濟(jì)，大宗商品之前經(jīng)歷了一輪長(zhǎng)達(dá)一年多的繁榮，礦商賺得盆滿缽滿。

爐料

[PVC]：隆眾早訊-周三版

【阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)：退出歐佩克對(duì)市場(chǎng)影響有限】 【厄爾尼諾現(xiàn)象最早或年中出現(xiàn) 關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇】 【支持服務(wù)業(yè)擴(kuò)能提質(zhì) 更多務(wù)實(shí)舉措將出臺(tái)】 【世界銀行預(yù)測(cè)：受中東戰(zhàn)爭(zhēng)影響 今年全球能源價(jià)格將大漲24%】 【聯(lián)合國(guó)：霍爾木茲海峽相關(guān)船舶通行量下降95.3%】 【中信建投：碳中和考核辦法出臺(tái) 化工供給端再添催化】 【鐵礦石巨頭淡水河谷業(yè)績(jī)不及預(yù)期 受運(yùn)營(yíng)成本壓力影響】 【中國(guó)海油一季度油氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.6% 暫時(shí)不會(huì)調(diào)整全年產(chǎn)量目標(biāo)】 【化肥全鏈保供穩(wěn)價(jià)有底氣】 。

早間提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、Mysteel針對(duì)西北建筑鋼材貿(mào)易商展開(kāi)冬儲(chǔ)情況調(diào)研，從結(jié)果來(lái)看，僅4成貿(mào)易商冬儲(chǔ)，出貨預(yù)期價(jià)格3100-3200為主流 2、巴西淡水河谷發(fā)布2025年四季度產(chǎn)銷報(bào)告，報(bào)告顯示其四季度鐵礦石產(chǎn)量為9040.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.2%，同比增加6%；四季度鐵礦石銷量為8487.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.3%，同比增加4.5%2025年淡水河谷鐵礦石全年總產(chǎn)量為3.36億噸，同比增加2.6%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——供給收緊支撐價(jià)格 需求不足漲勢(shì)有限

2025年淡水河谷鐵礦石全年總產(chǎn)量為3.36億噸，同比增加2.6% 3、黃金與白銀在刷新歷史高點(diǎn)后大幅回調(diào)現(xiàn)貨白銀一度上漲14%，達(dá)117美元/盎司，隨后跳水并抹去全部日內(nèi)漲幅，收?qǐng)?bào)約103.7美元/盎司現(xiàn)貨黃金一度上漲2.5%，達(dá)5110美元/盎司，隨后回落至5010美元/盎司附近 【價(jià)格方面】 1、廢鋼價(jià)格指數(shù)窄幅上行 截至1月28日，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在2415.62元/噸，較上一工作日上調(diào)1.75元/噸。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國(guó)鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

真正的供應(yīng)鏈安全，必須建立在底線思維之上——即一旦所有海外通道中斷，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能也能維持最低保障的工業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn) 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能缺失削弱整體韌性近兩年，中國(guó)鐵礦石自給率不足20%，遠(yuǎn)低于美國(guó)、印度、俄羅斯等主要經(jīng)濟(jì)體低自給率不僅增加了對(duì)外依賴，還嚴(yán)重削弱了中國(guó)在全球鐵礦石定價(jià)機(jī)制中的話語(yǔ)權(quán)在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)中，市場(chǎng)壟斷是影響價(jià)格變化的關(guān)鍵因素三大礦業(yè)巨頭——必和必拓、力拓和淡水河谷，憑借其豐富的資源和先進(jìn)的開(kāi)采技術(shù)，占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，這些公司通過(guò)調(diào)控產(chǎn)量和供應(yīng)節(jié)奏，在定價(jià)上擁有較大的話語(yǔ)權(quán)，從而顯著影響市場(chǎng)價(jià)格，中國(guó)作為最大買(mǎi)家卻缺乏反制手段。

原料

螺紋鋼期貨飄綠，鋼價(jià)漲跌有限

宏觀面：國(guó)務(wù)院國(guó)資委稱將扎實(shí)做好新央企組建和戰(zhàn)略性重組；29日起三天新一輪大范圍雨雪影響我國(guó)，部分地區(qū)有大到暴雪；國(guó)家疾控局稱此次印度尼帕病毒病疫情對(duì)我國(guó)影響較小；美元指數(shù)跌至近4年來(lái)低點(diǎn) 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，1月27日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交6.63萬(wàn)噸，環(huán)比減12.8%；西北區(qū)域僅4成建筑鋼材貿(mào)易商冬儲(chǔ)，出貨預(yù)期價(jià)格3100-3200為主流；2025年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量為3.36億噸，同比增長(zhǎng)2.6%。

期評(píng)

金瑞期貨：鐵礦石保持短多中空思路

其中，幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦將于2026年進(jìn)入產(chǎn)能爬坡階段，預(yù)計(jì)帶來(lái)約2000萬(wàn)噸增量此外，根據(jù)四大主流礦山年產(chǎn)量指引，淡水河谷供應(yīng)增量約1400萬(wàn)噸，力拓、必和必拓、FMG在皮爾巴拉地區(qū)各增約500萬(wàn)噸，四大礦山合計(jì)貢獻(xiàn)增量約2900萬(wàn)噸 綜合供需平衡表測(cè)算，2026年中國(guó)鐵礦石需求預(yù)計(jì)減少約2700萬(wàn)噸，全球海運(yùn)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩規(guī)模約6000萬(wàn)噸，供大于求格局進(jìn)一步加劇預(yù)計(jì)港口最宜交割品倉(cāng)單價(jià)格可能向下測(cè)試85美元/噸關(guān)口。

原料

國(guó)元期貨：螺紋鋼低位運(yùn)行為主

政策層面聚焦“十五五”規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)科技自立自強(qiáng)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)鋼鐵行業(yè)繼續(xù)實(shí)施產(chǎn)量調(diào)控，并推動(dòng)其綠色低碳轉(zhuǎn)型與高端化發(fā)展 鐵礦石方面，短期采購(gòu)或因補(bǔ)庫(kù)需求有所回暖，但長(zhǎng)期供應(yīng)趨于寬松，價(jià)格上行面臨壓力預(yù)計(jì)四大礦山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）2026年將提供約2700萬(wàn)噸的產(chǎn)量增量此外，非洲幾內(nèi)亞的西芒杜項(xiàng)目已于2025年年底投產(chǎn)，礦石品位在66%～67%，年產(chǎn)能為1.2億噸，預(yù)計(jì)2026年可貢獻(xiàn)約2000萬(wàn)噸增量，且下半年釋放更為明顯。

鋼材

Mysteel解讀：全球鐵礦石產(chǎn)量突破歷史新高，2026年開(kāi)啟供應(yīng)格局“新篇章”

其中，淡水河谷礦石產(chǎn)量在今年三季度達(dá)到2018年以來(lái)最高水平，這得益于S11D礦區(qū)創(chuàng)下季度產(chǎn)量新高，以及重點(diǎn)項(xiàng)目持續(xù)達(dá)產(chǎn)，有望在今年重回全球鐵礦石產(chǎn)量第一的位置同時(shí)，淡水河谷的產(chǎn)品價(jià)格實(shí)現(xiàn)在此期間亦有所改善，這反映出公司產(chǎn)品組合戰(zhàn)略的成功實(shí)施此外，近幾年來(lái)淡水河谷資本支出維持穩(wěn)定，保障了各礦區(qū)項(xiàng)目的推進(jìn)憑借穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目推進(jìn)，淡水河谷預(yù)計(jì)到2026年，鐵礦石總產(chǎn)量將恢復(fù)至3.4億至3.6億噸區(qū)間，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升。

主編視角

淡水河谷2025年三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)

2025年前三季度，淡水河谷球團(tuán)礦產(chǎn)量由2024年前三季度的2272萬(wàn)噸同比小幅提高1.4%至2303萬(wàn)噸 2025年三季度鐵礦石銷售均價(jià)和銷售收入 2025年三季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷量由2025年二季度的6986萬(wàn)噸環(huán)比大幅提升10.5%至7723萬(wàn)噸，與2024年三季度的7170萬(wàn)噸相比也提高7.7%2025年三季度，淡水河谷公司粉礦平均銷售價(jià)格由二季度的85.1美元/噸環(huán)比大幅上漲10.9%至94.4美元/噸，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)品位62%鐵礦石參考價(jià)格指數(shù)上漲，同時(shí)也反映出淡水河谷公司產(chǎn)品組合戰(zhàn)略帶來(lái)的質(zhì)量溢價(jià)提升，與2024年三季度的90.6美元/噸相比也小幅上揚(yáng)4.2%；受益于鐵礦石粉礦銷量環(huán)比大幅提升和平均銷售價(jià)格環(huán)比大幅上漲，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷售收入由二季度的57.89億美元環(huán)比顯著增長(zhǎng)22.8%至71.08億美元，與2024年三季度的63.14億美元相比也大幅增加12.6%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑵踹\(yùn)行（11.10-11.14）

在此背景下，鋼廠的主動(dòng)去庫(kù)策略進(jìn)一步推動(dòng)庫(kù)存下降，受“弱成材、強(qiáng)原料”格局影響，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮甚至部分品種陷入虧損，補(bǔ)庫(kù)意愿降至低位，更傾向于踐行“極致庫(kù)存”管理以降低資金占用，而對(duì)后期鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控與原料價(jià)格波動(dòng)的謹(jǐn)慎預(yù)期，也讓鋼廠在原料儲(chǔ)備上更為克制，避免高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)，多重因素共同作用下，國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存實(shí)現(xiàn)同步去化 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：10月份工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn) （2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：我國(guó)就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定 （3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：10月份PPI環(huán)比首次上漲，同比降幅收窄 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）駱鐵軍會(huì)見(jiàn)淡水河谷郝杰禮執(zhí)行副總裁一行 （2）吳小弟當(dāng)選為中國(guó)特鋼企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企暫無(wú)客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，69.23%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，30.77%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

淡水河谷2025年第三季度產(chǎn)銷量報(bào)告

巴西里約熱內(nèi)盧，2025年10月21日 2025年第三季度，淡水河谷取得強(qiáng)勁運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)鐵礦石業(yè)務(wù)方面，產(chǎn)量達(dá)到2018年以來(lái)最高水平，價(jià)格實(shí)現(xiàn)亦有所改善，這反映出公司產(chǎn)品組合戰(zhàn)略的成功實(shí)施。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)

從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來(lái)看，上海主流低合金價(jià)格較江陰、無(wú)錫低10元/噸、較杭州持平；上海主流普板價(jià)格較江陰持平、較無(wú)錫低10元/噸、較杭州低20元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、聚焦：淡水河谷發(fā)布三季度產(chǎn)銷報(bào)告，報(bào)告顯示2025年三季度鐵礦石總產(chǎn)量為9440萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)12.9%，同比增長(zhǎng)3.8%；鐵礦石總銷量為8600萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.21%，同比增長(zhǎng)5.1%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.8-9.12）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）央行：前八個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為26.56萬(wàn)億元，比上年同期多4.66萬(wàn)億元 （2）藍(lán)佛安：展望“十五五” 財(cái)政部將更高效能加強(qiáng)財(cái)政宏觀調(diào)控 （3）全球央行利率政策分化加劇，美聯(lián)儲(chǔ)成“逆行者” 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）首鋼集團(tuán)增資至303.37億 （2）遷安市中林鐵選年處理30萬(wàn)噸鐵礦石項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)獲批 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）淡水河谷獲南嶺2000萬(wàn)噸年產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)許可 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶中有40%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，20%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，40%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：成本與需求的拉鋸戰(zhàn) 9月鋼價(jià)核心驅(qū)動(dòng)分析

截止2025年8月22日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，45個(gè)港口到港量在2393.3萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)152.8萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)6.82%，年同比下降6.76%；Mysteel進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)在100.75美元/干噸，月環(huán)比下降3.17%，年同比增長(zhǎng)2.49%2025年全球鐵礦石增量顯著（淡水河谷S11D擴(kuò)建項(xiàng)目、力拓西坡項(xiàng)目），再加上海外經(jīng)濟(jì)衰退、國(guó)內(nèi)近期需求仍需考證，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格重心或繼續(xù)下移 2、供需緊平衡 焦炭價(jià)格近2月多次提漲 從焦炭的價(jià)格來(lái)看，截止2025年8月27日，MyCpic焦炭絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在1455.2元/噸，月環(huán)比上漲203.9元/噸，年同比減少244.2元/噸；從焦炭四大港口庫(kù)存來(lái)看，截止8月22日，據(jù)Mysteel全樣本統(tǒng)計(jì)，焦炭庫(kù)存在888.58萬(wàn)噸，月環(huán)比減少29.65萬(wàn)噸，年同比增加84.94萬(wàn)噸。

主編視角

鋼鐵業(yè)健康有序發(fā)展有利于整體制造業(yè)

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石12.37億噸，同比增加4.88%，達(dá)到近年高位持續(xù)增加的鐵礦石需求支撐了鐵礦石價(jià)格的高位運(yùn)行2024年，鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為106.9美元/噸，考慮到進(jìn)口礦成本低（2024年上半年，力拓、福德士河、淡水河谷、必和必拓單噸現(xiàn)金成本分別只有23美元、19美元、28美元、35美元），即使鐵礦石價(jià)格在100美元/噸附近震蕩運(yùn)行，鐵礦石企業(yè)的利潤(rùn)空間依然很大而下游的鋼鐵企業(yè)卻出現(xiàn)大面積虧損。

鋼材

Mysteel參考丨供需結(jié)構(gòu)分化，6月鋼市基本面矛盾加大

供應(yīng)方面，全球發(fā)運(yùn)量小幅回升，庫(kù)存方面，預(yù)計(jì)5月第三周整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量，5月第三周的47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)從今年鐵礦石的價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，上半年價(jià)格中樞預(yù)計(jì)低于2024年，供需過(guò)剩壓力主導(dǎo)市場(chǎng)今年全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)新增8000萬(wàn)噸，主流礦山（如淡水河谷、力拓）計(jì)劃在二季度補(bǔ)發(fā)運(yùn)，港口庫(kù)存逐步累積至1.91億—1.92億噸，下半年隨著低成本礦山供應(yīng)放量、庫(kù)存累積及需求疲軟主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)下移。

Mysteel參考

淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

2025年一季度，淡水河谷公司粉礦平均銷售價(jià)格由2024年四季度的93.0美元/噸環(huán)比小幅下跌2.4%至90.8美元/噸，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)品位62%鐵礦石參考價(jià)格指數(shù)小幅回落，與2024年一季度的100.7美元/噸相比也下滑9.8%；受鐵礦石粉礦銷量環(huán)比大幅減少和平均銷售價(jià)格環(huán)比下跌等因素共同影響，淡水河谷公司鐵礦石粉礦銷售收入由2024年四季度的65.21億美元環(huán)比顯著下滑20.5%至51.83億美元，與2024年一季度的53.19億美元相比也小幅下降2.6%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)