Mysteel解讀：11月棉花行情回顧與12月市場(chǎng)展望

導(dǎo)語(yǔ)：11月，棉花市場(chǎng)在供需兩端多重因素?cái)_動(dòng)下，多表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)穩(wěn)定，外棉表現(xiàn)偏弱的情況，國(guó)內(nèi)價(jià)格受成本支撐表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，國(guó)際棉價(jià)則因全球供應(yīng)寬松承壓運(yùn)行進(jìn)入12月，隨著南半球新棉集中到港、國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季深化以及中美關(guān)稅政策利好的持續(xù)釋放，市場(chǎng)將進(jìn)入供需再平衡的關(guān)鍵階段本文從各個(gè)維度展開(kāi)分析，為把握年末棉花行情提供參考 國(guó)內(nèi)抗跌性凸顯，國(guó)際承壓運(yùn)行 國(guó)內(nèi)3128B棉花價(jià)格呈現(xiàn)高位探底回升的態(tài)勢(shì)，11月新疆籽棉采摘基本收尾，月初僅南疆存零星余量，產(chǎn)量增加確定，目前皮棉加工六成左右，新棉集中入市使得國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.30-10.11）

隨著產(chǎn)區(qū)新糧逐步上市，港口及銷區(qū)新季玉米到貨增加，價(jià)格與陳糧相比下跌較多下周依然是玉米上市階段，玉米供大于求的局面未改，玉米價(jià)格繼續(xù)維持下周 棉花：國(guó)慶假期ICE美棉震蕩下跌，國(guó)際市場(chǎng)依舊受限于需求前景預(yù)期欠佳及較強(qiáng)的供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因缺乏盤面支撐，成交較少，北疆集中進(jìn)入機(jī)采階段，南疆進(jìn)程稍慢，目前籽棉水分偏大，軋花廠收購(gòu)熱情不高，籽棉價(jià)格在假期期間經(jīng)歷了先跌后漲的行情，皮棉一口價(jià)居多，近期關(guān)注新花上市進(jìn)度以及USDA報(bào)告數(shù)據(jù)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行（20251013）

現(xiàn)貨情況：新季棉花上市有序開(kāi)展，北疆籽棉收購(gòu)價(jià)格在6.0-6.2元/公斤；從市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，當(dāng)前下游棉紗市場(chǎng)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷平淡格局，新增訂單釋放節(jié)奏緩慢、數(shù)量有限生產(chǎn)端方面，紡企開(kāi)機(jī)率維持穩(wěn)定水平，原料采購(gòu)策略則以隨用隨買為主，按需補(bǔ)庫(kù)特征明顯 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期舊花庫(kù)存變化、新棉產(chǎn)量 二、行情預(yù)測(cè) 國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)多變，中美經(jīng)濟(jì)往來(lái)再添變數(shù)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎對(duì)待；現(xiàn)貨方面，疆內(nèi)籽棉收購(gòu)有序進(jìn)行，但隨著采摘進(jìn)度深入，南疆畝產(chǎn)不及預(yù)期，年度產(chǎn)量或低于前期預(yù)測(cè)值，近期關(guān)注宏觀政策消息以及新花收購(gòu)情況。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel周報(bào)：新疆棉花陸續(xù)上市，棉花價(jià)格低位偏強(qiáng)運(yùn)行（9.25-10.9）

國(guó)慶假期ICE美棉震蕩下跌，國(guó)際市場(chǎng)依舊受限于需求前景預(yù)期欠佳及較強(qiáng)的供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因缺乏盤面支撐，成交較少，北疆集中進(jìn)入機(jī)采階段，南疆進(jìn)程稍慢，目前籽棉水分偏大，軋花廠收購(gòu)熱情不高，籽棉價(jià)格在假期期間經(jīng)歷了先跌后漲的行情，皮棉一口價(jià)居多，近期關(guān)注新花上市進(jìn)度以及USDA報(bào)告數(shù)據(jù)

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行（20251014）

現(xiàn)貨情況：當(dāng)前新疆棉花正有序推進(jìn)采收與交售工作，加工環(huán)節(jié)進(jìn)度明顯加快下游市場(chǎng)需求端表現(xiàn)平淡，紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率雖保持穩(wěn)定，但較去年同期仍有差距綜合來(lái)看，受宏觀市場(chǎng)情緒趨弱、新棉陸續(xù)上市等因素疊加影響，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格維持震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期舊花庫(kù)存變化、新棉產(chǎn)量 二、行情預(yù)測(cè) 國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)多變，中美經(jīng)濟(jì)往來(lái)再添變數(shù)，ICE美棉震蕩偏弱；現(xiàn)貨方面，疆內(nèi)籽棉收購(gòu)有序進(jìn)行，但隨著采摘進(jìn)度深入，南疆畝產(chǎn)不及預(yù)期，年度產(chǎn)量或低于前期預(yù)測(cè)值，近期關(guān)注宏觀政策消息以及新花收購(gòu)以及下游下單情況。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格以穩(wěn)為主（20250110）

市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 美國(guó)和歐洲部分地區(qū)嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)，國(guó)際原油上漲，ICE美棉受其競(jìng)品支撐價(jià)格跟隨調(diào)整；鄭棉延續(xù)震蕩局勢(shì)現(xiàn)貨方面，下游節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)為主，基差略有支撐；然由于目前供應(yīng)量較大，節(jié)前少量補(bǔ)貨難以調(diào)整供需格局，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩局勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注報(bào)告及關(guān)稅政策。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)回顧與2024年展望

厄爾尼諾氣候?qū)?023年新疆棉花單產(chǎn)造成較大影響，世界氣象組織最新報(bào)告，目前的厄爾尼諾事件預(yù)計(jì)將至少持續(xù)到2024年4月，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)2024年棉花種植及生長(zhǎng)進(jìn)度的影響新疆軋花產(chǎn)能過(guò)剩，去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)2024/25年度籽棉交售價(jià)格相比2023/24年度下調(diào)空間有限，關(guān)注屆時(shí)儲(chǔ)備棉輪換、棉花進(jìn)口配額等政策調(diào)控力度 2024年棉花價(jià)格首先需要解決紡織產(chǎn)品庫(kù)存問(wèn)題，其次關(guān)注下一年度棉花生產(chǎn)情況及需求恢復(fù)情況，紡織服裝對(duì)外貿(mào)依賴程度較高，因而還需重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)政策及國(guó)際宏觀形勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

湖北：今年全省加工機(jī)采棉40萬(wàn)公斤

”唐春林介紹，近年來(lái)，國(guó)際上對(duì)內(nèi)地棉花的需求量增大，同時(shí)，內(nèi)地棉花面積逐年減少市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，今年湖北籽棉收購(gòu)價(jià)格創(chuàng)下近3年來(lái)的最好水平機(jī)采棉因含雜多，收購(gòu)價(jià)比手摘棉約低0.4元 近年來(lái)，我省開(kāi)始加大機(jī)采棉種植今年，“長(zhǎng)江流域機(jī)采棉規(guī)范化栽培技術(shù)”在湖北共推廣5000畝其中，部分地方因田塊面積不大等原因，收獲時(shí)仍采取傳統(tǒng)的手摘全省實(shí)際采用機(jī)械采收約2000畝。

資訊

Mysteel解讀：“銀十”旺季落空，鄭棉破位下跌

其中服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為145.58億美元，同比下降8.91%出口訂單同比下滑的主要原因，一是內(nèi)外棉價(jià)差修復(fù)，由前期的倒掛轉(zhuǎn)為順掛，新疆棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱，使得紡織產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)失去競(jìng)爭(zhēng)活力二是全球經(jīng)濟(jì)衰退形勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，金融環(huán)境不佳，國(guó)外購(gòu)買力下降 終上所述，供應(yīng)端方面，目前儲(chǔ)備棉繼續(xù)投放市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，新年度棉花即將大量上市，市場(chǎng)供應(yīng)將陸續(xù)增加；籽棉價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，高成本支撐下，對(duì)盤面有支撐作用。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行（20220929）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，一口價(jià)為主，高性價(jià)比資源較少；因擔(dān)心價(jià)格持續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)，近期個(gè)別棉企參與2021年度新疆棉輪入競(jìng)拍工作，少量成交 市場(chǎng)熱點(diǎn)：美元指數(shù)大幅回落，國(guó)際油價(jià)上漲，ICE美棉期價(jià)止跌震蕩；新疆機(jī)采籽棉開(kāi)秤價(jià)較低，預(yù)期新棉價(jià)格低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，臨近國(guó)慶假期，下游備貨意愿不高 二、行情預(yù)測(cè) 美元走軟，大宗商品價(jià)格普漲，下游紡織需求表現(xiàn)平平，預(yù)計(jì)棉花早間價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破

9月20日至21日美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，目前鷹派信號(hào)偏強(qiáng)，對(duì)大宗商品價(jià)格形成利空，或與新疆機(jī)采籽棉上市時(shí)間重合美國(guó)與歐洲是我國(guó)主要的紡織品服裝出口市場(chǎng)，近期國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)相關(guān)利空消息，新疆棉消費(fèi)將持續(xù)受到抑制 綜上所述，臨近新花大量上市，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，下游紡織訂單回暖有限，市場(chǎng)觀望氛圍漸濃，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破，2022年度新棉成本受多重因素作用，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花價(jià)差回歸長(zhǎng)路漫漫 適時(shí)而動(dòng)順勢(shì)而為

爾后，隨著年關(guān)臨近，以及受國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)刺激，鄭棉期價(jià)震蕩上升，在此過(guò)程中，由于國(guó)內(nèi)用棉企業(yè)采購(gòu)需求持續(xù)低迷，現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)若隱若現(xiàn)，期現(xiàn)價(jià)差逐漸回歸，但截至1月13日，價(jià)差幅度仍高達(dá)1800元/噸，回歸合理區(qū)間長(zhǎng)路漫漫 圖2 2021-2022年國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)差走勢(shì)圖 隨著籽棉搶收大戲落下帷幕，2021/22年度新疆棉加工成本固化，遠(yuǎn)高于國(guó)際棉價(jià)，部分時(shí)間內(nèi)外棉現(xiàn)貨價(jià)差逾3000元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)傳導(dǎo)不暢 年后成本支撐或有限

12月16日，受國(guó)際油價(jià)上漲、美元走軟，以及USDA報(bào)告美棉周度銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁等因素利多影響，ICE美棉期價(jià)盤中觸及漲停板，借助這一推力，國(guó)內(nèi)鄭棉CF2201重新回歸21000之上，CF2205突破20000關(guān)口卻曇花一現(xiàn)，消極情緒仍舊如同黑云壓城城欲摧市場(chǎng)供需矛盾日漸突出，棉價(jià)能否重振旗鼓？ 軋花廠現(xiàn)狀 圖1 2017-2021年新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)均價(jià)走勢(shì)圖 近幾年新疆軋花企業(yè)棉花加工利潤(rùn)較為可觀，加工產(chǎn)能逐漸增加，資金雄厚的老板進(jìn)疆包廠，籽棉價(jià)格沖高走勢(shì)已令人習(xí)以為常。

熱點(diǎn)分析

新疆棉花協(xié)會(huì)召開(kāi)2021年度棉花形勢(shì)分析會(huì)

建議在確保疫情防控措施到位的前提下，合理解決運(yùn)輸難的問(wèn)題同時(shí)，由于本年度籽棉收購(gòu)成本高，農(nóng)發(fā)行等金融機(jī)構(gòu)都不同提高保證金比例、自籌資金比例，企業(yè)融資成本高，如果棉花銷售過(guò)緩，導(dǎo)致企業(yè)難以及時(shí)“還貸”，不能如期實(shí)現(xiàn)“貸款雙結(jié)零’等，將出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)鑒于今年的特殊情況，需要銀行對(duì)企業(yè)的困難給予充分理解和支持 會(huì)議認(rèn)為：針對(duì)當(dāng)前棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的突出問(wèn)題以及在當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”驅(qū)動(dòng)下棉花行情走勢(shì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策、穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期等方面突出問(wèn)題，協(xié)會(huì)要發(fā)揮政府和企業(yè)之間的“橋梁”和“紐帶”作用，引導(dǎo)棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)要避免惡性競(jìng)爭(zhēng)、相互踩踏，要多溝通交流，互通信息，樹(shù)立信心，相互學(xué)習(xí)，采取多種方式加快加工銷售進(jìn)度，壓縮成本，節(jié)約開(kāi)支，共過(guò)難關(guān)。

資訊

Mysteel棉花例會(huì)|本周棉價(jià)震蕩運(yùn)行

總結(jié)：上周國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格整體呈偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，新疆棉、地產(chǎn)棉、進(jìn)口棉價(jià)格均有不同程度上漲國(guó)內(nèi)新棉采收進(jìn)入中后期，籽棉價(jià)格雖有回調(diào)，但新棉加工成本依舊高企，且20/21年度新疆棉庫(kù)存稀少，新舊棉價(jià)格逐步對(duì)接，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng) 表1 棉花價(jià)格情況（單位：元/噸） 表2 棉花基本面情況（單位：萬(wàn)噸） 【供應(yīng)方面】 （1）北疆采收漸入尾聲，南疆進(jìn)度過(guò)半；截至10月31日，全疆累計(jì)加工皮棉153.06萬(wàn)噸，較去年同期減幅17.16%，收購(gòu)加工落后于同期； （2）隨著國(guó)內(nèi)新花上市進(jìn)入中后期，新棉成本日趨明朗，機(jī)采加工成本約23000-24000元/噸，手采加工成本約24000-25000元/噸，期現(xiàn)倒掛仍有1500-3000元/噸的空間，軋花企業(yè)難套保，新棉銷售情況不佳； （3）儲(chǔ)備棉投放調(diào)整地產(chǎn)棉銷售底價(jià)，即：地產(chǎn)儲(chǔ)備棉銷售底價(jià)（折標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B）=上一周國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)算術(shù)平均值，其余儲(chǔ)備棉投放底價(jià)不變，一定程度上降低國(guó)儲(chǔ)地產(chǎn)棉競(jìng)拍價(jià)格，提升紡企競(jìng)拍熱情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉上市在即 棉價(jià)能否突破新高？

去年由于疆內(nèi)生產(chǎn)線激增，棉市雖經(jīng)歷國(guó)際關(guān)系變動(dòng)和疫情沖擊，但新棉搶收局面仍愈演愈烈，其中機(jī)采籽棉、手采籽棉最高均價(jià)分別達(dá)6.83元/公斤、7.9元/公斤，成本推動(dòng)皮棉價(jià)格上漲國(guó)內(nèi)3128現(xiàn)貨價(jià)格國(guó)慶前后近乎直線拉升，節(jié)前12940元/噸，10月19日突破萬(wàn)五達(dá)15057元/噸，漲幅2117元/噸受成本和下游訂單爆發(fā)支撐，12月31日國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格觸及年內(nèi)最高價(jià)15433元/噸 圖2 2017-2021年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)了解，今年不少軋花廠設(shè)備改造，以及去年部分未投入生產(chǎn)的新廠開(kāi)啟收購(gòu)，疆內(nèi)軋花產(chǎn)能繼續(xù)增加，疊加產(chǎn)量預(yù)期調(diào)減，籽棉“僧多粥少”現(xiàn)象或?qū)⑸?jí)，市場(chǎng)對(duì)于新棉搶收的想法基本一致。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：多空交織 鄭棉震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

不過(guò)新疆棉農(nóng)植棉意向面積同比增長(zhǎng)0.61%；黃河流域意向面積同比下降28.80%當(dāng)前植棉意向變化主要原因有以下兩點(diǎn)：一是內(nèi)地棉花集約化管理程度低，影響棉農(nóng)種植積極性，植棉意向普遍下降；二是新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)價(jià)同比上漲；加上新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策的支持；所以新疆棉農(nóng)植棉積極性穩(wěn)中有升 國(guó)內(nèi)外棉期價(jià)維持震蕩上漲 圖2 2020-2021年鄭棉主連與ICE美棉走勢(shì)圖 進(jìn)入4月以來(lái)，如圖2所示，國(guó)際棉價(jià)持續(xù)上漲，其主要受助于美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告上調(diào)對(duì)美國(guó)棉花出口量的預(yù)估，并下調(diào)年末庫(kù)存預(yù)估的利多推動(dòng)。

熱點(diǎn)分析