Mysteel解讀：11月棉花行情回顧與12月市場展望

導(dǎo)語：11月，棉花市場在供需兩端多重因素?cái)_動下，多表現(xiàn)為國內(nèi)基本面相對穩(wěn)定，外棉表現(xiàn)偏弱的情況，國內(nèi)價(jià)格受成本支撐表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，國際棉價(jià)則因全球供應(yīng)寬松承壓運(yùn)行進(jìn)入12月，隨著南半球新棉集中到港、國內(nèi)消費(fèi)淡季深化以及中美關(guān)稅政策利好的持續(xù)釋放，市場將進(jìn)入供需再平衡的關(guān)鍵階段本文從各個(gè)維度展開分析，為把握年末棉花行情提供參考 國內(nèi)抗跌性凸顯，國際承壓運(yùn)行 國內(nèi)3128B棉花價(jià)格呈現(xiàn)高位探底回升的態(tài)勢，11月新疆籽棉采摘基本收尾，月初僅南疆存零星余量，產(chǎn)量增加確定，目前皮棉加工六成左右，新棉集中入市使得國內(nèi)商業(yè)庫存保持增長態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.21-11.28）

銷區(qū)港口貿(mào)易商迫于成本提高報(bào)價(jià)，但市場整體高價(jià)成交情況一般下游企業(yè)以東北糧為主，西北糧不順價(jià)，飼料廠高價(jià)下保持觀望心態(tài)，維持30-40天安全頭寸滾動補(bǔ)庫北港仍有部分合同未交付飼料企業(yè)庫存同比略偏低下游企業(yè)有補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)下周玉米價(jià)格高位震蕩，下調(diào)幅度有限 棉花：周內(nèi)棉花市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行美聯(lián)儲降息預(yù)期以及USDA周度出口銷售數(shù)據(jù)利好市場情緒現(xiàn)貨端，籽棉采摘結(jié)束，皮棉加工量維持高位，供應(yīng)量持續(xù)增加；下游紡企維持剛需補(bǔ)貨，基差成交偏弱，近期鐵路、汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲，增加內(nèi)地市場成本。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月10日-11月14日）

新疆棉：截至11月13日，國內(nèi)3128皮棉均價(jià)14833元/噸，周環(huán)比下跌0.79%本周棉價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行，新疆籽棉采摘基本收尾，南疆零星余量未采摘，產(chǎn)量增加已基本確定隨著新棉集中入市，商業(yè)庫存呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢，棉花價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行下游棉紗市場表現(xiàn)平淡，淡季特征依舊明顯，棉紗價(jià)格整體保持穩(wěn)定紡企采購側(cè)重按需補(bǔ)庫，對后市行情信心不足，預(yù)計(jì)后續(xù)新棉價(jià)格將繼續(xù)維持區(qū)間震蕩格局。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月17日-11月21日）

新疆棉：截至11月20日，國內(nèi)3128皮棉均價(jià)14639元/噸，周環(huán)比下跌0.24%本周國內(nèi)籽棉收購已近收尾階段，新疆新棉采摘進(jìn)度已達(dá)98.5%，僅少數(shù)偏遠(yuǎn)或小地塊未完成采收皮棉加工正處于集中高峰期，市場供應(yīng)保持寬松態(tài)勢，帶動棉花價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行紡織行業(yè)走貨不及預(yù)期，需求端支撐不足下游紡企訂單以小短單為主，增量有限，多數(shù)企業(yè)對棉花原料采取隨用隨采的策略，補(bǔ)庫態(tài)度謹(jǐn)慎。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報(bào)：棉粕市場受棉籽支撐趨穩(wěn)運(yùn)行

棉籽價(jià)格維持堅(jiān)挺，油廠采購趨于謹(jǐn)慎，棉粕行情整體持穩(wěn)隨著新疆籽棉采摘基本結(jié)束，軋花廠加工進(jìn)度加快，棉籽供應(yīng)逐步增加，后續(xù)價(jià)格仍存下行空間短期來看，棉粕市場預(yù)計(jì)以窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 連粕M01合約窄幅震蕩，日內(nèi)關(guān)注3030-3070波動區(qū)間國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，本周全國油廠開機(jī)率緩慢回升，壓榨量處于較高位，而需求相對平穩(wěn)，豆粕庫存增加，限制豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲空間。

日評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析（20251021）

從產(chǎn)區(qū)端看，當(dāng)前全疆籽棉采摘進(jìn)度已過半，其中北疆采摘進(jìn)入收尾階段，供應(yīng)端階段性收緊下，籽棉收購價(jià)格持續(xù)走高，進(jìn)一步強(qiáng)化了短期市場對棉價(jià)的支撐邏輯預(yù)計(jì) 短期棉花期現(xiàn)基差以穩(wěn)為主，關(guān)注籽棉收購價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20251027）

二、行情預(yù)測 受貿(mào)易情緒好轉(zhuǎn)提振，ICE美棉繼續(xù)小幅上漲；鄭棉窄幅震蕩現(xiàn)貨方面，目前籽棉采摘進(jìn)度加快，南疆近半，北疆接近收尾，籽棉價(jià)格依舊居高，軋花廠成本壓力較大，關(guān)注近期宏觀貿(mào)易環(huán)境及新花收購動態(tài)，預(yù)計(jì)短期棉花震蕩運(yùn)行

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（20251022）

現(xiàn)貨情況：從產(chǎn)區(qū)端看，當(dāng)前全疆籽棉采摘進(jìn)度已過半，其中北疆采摘進(jìn)入收尾階段，供應(yīng)端階段性收緊下，籽棉收購價(jià)格持續(xù)走高，進(jìn)一步強(qiáng)化了短期市場對棉價(jià)的支撐邏輯預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差以穩(wěn)為主，關(guān)注籽棉收購價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀面消息 市場熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產(chǎn)量 二、行情預(yù)測 受到全球貿(mào)易形勢樂觀的情緒帶動，ICE美棉小幅上漲；鄭棉延續(xù)漲勢，減產(chǎn)情緒支撐底部價(jià)格。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20251024）

二、行情預(yù)測 受原油走高及貿(mào)易情緒好轉(zhuǎn)提振，ICE美棉收漲；鄭棉窄幅震蕩現(xiàn)貨方面，目前籽棉采摘進(jìn)度加快，南疆近半，北疆接近收尾，籽棉價(jià)格依舊居高，軋花廠成本壓力較大，關(guān)注近期宏觀貿(mào)易環(huán)境及新花收購動態(tài)，預(yù)計(jì)短期棉花震蕩運(yùn)行

早盤預(yù)測

Mysteel：喀什市場籽棉價(jià)格小漲

10月21日，喀什市場2025/26年度新棉陸續(xù)開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格6.3-6.4元/公斤，凈衣分39，目前喀什采摘進(jìn)度在4成左右

新疆棉

Mysteel：喀什市場籽棉價(jià)格上調(diào)

10月20日，喀什市場2025/26年度新棉陸續(xù)開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格6.2-6.25元/公斤，目前喀什采摘進(jìn)度在3成左右

新疆棉

Mysteel日報(bào)：棉花價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng) 紡企按需采購

從產(chǎn)區(qū)端看，當(dāng)前全疆籽棉采摘進(jìn)度已過半，其中北疆采摘進(jìn)入收尾階段，供應(yīng)端階段性收緊下，籽棉收購價(jià)格持續(xù)走高，進(jìn)一步強(qiáng)化了短期市場對棉價(jià)的支撐邏輯預(yù)計(jì) 短期棉花期現(xiàn)基差以穩(wěn)為主，關(guān)注籽棉收購價(jià)、紡企接單情況，以及宏觀面消息 當(dāng)前青島港2024年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)16625-16725元/噸，美金報(bào)價(jià)72.2-73.2美元/磅；2023年美棉M1-1/8報(bào)價(jià)16840-16940元/噸，美金報(bào)價(jià)77.7-78.7美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)17580-17680元/噸，美金報(bào)價(jià)81.1-82.2美分/磅。

日報(bào)

Mysteel：巴州市場機(jī)采籽棉價(jià)格上漲

10月20日，新疆巴州市場2025/26年度棉花開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格6.3-6.35元/公斤，凈衣分38%，采摘進(jìn)度30%-40%

新疆棉

Mysteel解讀：10月新舊交替階段，棉花市場運(yùn)行情況

內(nèi)地多地新棉在 9 月下旬已陸續(xù)采摘并少量開秤10 月期間，山東部分地區(qū)籽棉收購價(jià)在3.45—3.6元/斤，但降雨導(dǎo)致部分收購站點(diǎn)暫停收購河北當(dāng)?shù)?em class='keyword'>籽棉收購價(jià)在3.5元/斤左右，前期降雨影響棉花品質(zhì)目前來看，籽棉價(jià)格的波動主要受天氣、新棉上市量以及期貨市場影響降雨天氣影響棉花采摘進(jìn)度與質(zhì)量，減少短期內(nèi)市場供應(yīng)，推動價(jià)格回升隨著新棉大量上市預(yù)期增強(qiáng)，市場對供應(yīng)增加的擔(dān)憂又會抑制價(jià)格過度上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：喀什市場籽棉價(jià)格動態(tài)

10月16日，喀什市場2025/26年度新棉陸續(xù)開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格6.2元/公斤左右，目前喀什采摘進(jìn)度在2-3成

新疆棉

Mysteel：巴州市場機(jī)采籽棉價(jià)格快報(bào)

10月16日，新疆巴州市場2025/26年度棉花開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格6.1-6.3元/公斤，衣分38%，采摘進(jìn)度30%-40%

新疆棉

Mysteel：阿克蘇市場機(jī)采籽棉價(jià)格快報(bào)

10月20日，阿克蘇市場2025/26年度機(jī)采籽棉收購價(jià)格6.3元/公斤左右，衣分38%，采摘進(jìn)度30%-40%，部分地區(qū)畝產(chǎn)下降

新疆棉

Mysteel日報(bào)：鄭棉小幅上行，供需動態(tài)成后續(xù)關(guān)鍵

目前新疆棉采摘、收購順利進(jìn)行，但南疆部分區(qū)域因干旱高溫導(dǎo)致棉花早衰，籽棉單產(chǎn)不及之前預(yù)期，新疆軋花廠因此上調(diào)收購價(jià)，成本的增加對鄭棉期貨價(jià)格起到了推動作用 當(dāng)前青島港2024年巴西棉M1-1/8報(bào)價(jià)17020-17120元/噸，美金報(bào)價(jià)72.9-73.9美元/磅；美棉M1-1/8報(bào)價(jià)17620-17720元/噸，美金報(bào)價(jià)78.4-79.4美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報(bào)價(jià)18260-18360元/噸，美金報(bào)價(jià)81.8-82.1美分/磅。

日報(bào)

Mysteel：阿克蘇市場機(jī)采籽棉價(jià)格動態(tài)

10月16日，阿克蘇市場2025/26年度機(jī)采籽棉收購價(jià)格6.3元/公斤左右，衣分38%，采摘進(jìn)度30%-40%，部分地區(qū)畝產(chǎn)下降

新疆棉

Mysteel：喀什市場籽棉價(jià)格微降

10月13日，喀什市場2025/26年度新棉陸續(xù)開始采摘，機(jī)采籽棉價(jià)格5.8-6.1元/公斤，收購價(jià)較周末小幅下跌

新疆棉