Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月22日-12月26日）

新疆棉：截至12月25日，國內3128皮棉均價15400元/噸，周環(huán)比上漲1.92%本周棉花價格偏強運行新疆大多數(shù)加工企業(yè)收購結束，南疆零星交售，籽棉價格穩(wěn)定；鄭棉價格上破14200，基差交易成交放緩，一口價成交良好從下游來看，下游棉紗產銷氛圍一般，高支紗訂單優(yōu)于中低支紗，紡企小幅上調棉紗價格，下游接受力一般；原料成本增長背景下，紡企剛需補庫為主。

產業(yè)分析

Mysteel周報：雜粕市場價格漲跌互現(xiàn) 下游逢低補庫（12.18-12.25）

棉粕：本周棉副產品市場穩(wěn)中偏弱運行，阿克蘇棉粕2370-2410元/噸，北疆棉籽主流價格2350-2400元/噸，疆內三級棉油7200-7300元/噸棉籽棉粕市場整體運行平穩(wěn)油廠方面因棉籽庫存充足，目前保持持續(xù)開機；但由于加工利潤不佳，對棉粕采取挺價銷售策略，同時對棉籽采購意愿較低，以消耗現(xiàn)有庫存為主棉油市場則延續(xù)偏弱態(tài)勢，走貨情況欠佳 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行，價格承壓下行。

周評

Mysteel解讀：11 月棉市進入上市后期 供應寬松需求不足呈震蕩格局

從本月市場表現(xiàn)來看，新疆籽棉價格保持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，但與 2024 年同期收購價格仍存在明顯差距，截至目前疆內機采棉主流收購價格集中在 5.8-6.1元/公斤區(qū)間，11月17日- 23日新疆機采棉平均收購價格為6.05元/公斤，同比下跌0.18元/公斤 普通皮棉成本隨籽棉價格固化，11 月中旬時新棉成本基本穩(wěn)定在14600-15000元/噸左右；而長絨棉因籽棉收購價高，粗略計算其收購加工總成本約在27000元/噸左右，遠超普通皮棉成本。

熱點分析

Mysteel解讀：11月棉花行情回顧與12月市場展望

截至12月2日，全國共有1044家棉花加工企業(yè)完成公證檢驗，檢驗重量達446.19萬噸，其中新疆占比99%，達到438.96萬噸籽棉收購價格表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱，機采棉收購價集中在5.8-6.1元/公斤，手摘棉在6.5-6.9元/公斤，加工企業(yè)普遍采取隨收隨加、隨產隨銷的策略以控制庫存風險，但未受到金融工具保護的原料，企業(yè)多選擇一口價交易，挺價意愿明顯 而進口方面，受中美關稅政策調整影響，2025年1-10月我國棉花進口量同比下降67.4%至77.17萬噸，其中南半球棉花占比提升至70.7%，巴西棉和澳棉合計占比超99.5%。

熱點分析

?Mysteel：鄭棉主連收跌（20251128）

11月28日，鄭棉主連收于13725元/噸，漲85.00元/噸，漲幅0.62%，盤中最高13745，最低13635，持倉545268手，增15194.00倉手，結算13705；當前新疆籽棉采收工作已全面收官，皮棉加工環(huán)節(jié)仍維持高強度運行態(tài)勢。

鄭棉

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析（20251125）

新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢 下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)?？s減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251126）

現(xiàn)貨情況：新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)?？s減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏 市場熱點：宏觀經濟政策；關稅政策變化；近期新花增庫情況。

早盤預測

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析（20251124）

新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢 下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)模縮減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251125）

現(xiàn)貨情況：新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢 下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)模縮減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏 市場熱點：宏觀經濟政策；關稅政策變化；近期新花增庫情況。

早盤預測

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月17日-11月21日）

新疆棉：截至11月20日，國內3128皮棉均價14639元/噸，周環(huán)比下跌0.24%本周國內籽棉收購已近收尾階段，新疆新棉采摘進度已達98.5%，僅少數(shù)偏遠或小地塊未完成采收皮棉加工正處于集中高峰期，市場供應保持寬松態(tài)勢，帶動棉花價格弱勢震蕩運行紡織行業(yè)走貨不及預期，需求端支撐不足下游紡企訂單以小短單為主，增量有限，多數(shù)企業(yè)對棉花原料采取隨用隨采的策略，補庫態(tài)度謹慎。

產業(yè)分析

Mysteel日報：軋花廠報價堅挺，棉花價格偏強運行

新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢 下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)模縮減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏 當前青島港2024年巴西棉M1-1/8報價16900-17000元/噸，美金報價71.5-72.5美元/磅；美棉M1-1/8報價17500-17600元/噸，美金報價77-78美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報價18100-18200元/噸，美金報價79.7-80.7美分/磅。

日報

Mysteel日報：市場交易平穩(wěn)，棉花價格偏強運行

新疆棉花產區(qū)采摘工作已逐步收尾，籽棉交售進程也臨近結束；軋花廠皮棉加工量已完成五成，新棉入庫進入集中高峰期，全國棉花商業(yè)庫存呈持續(xù)攀升態(tài)勢 下游紡織行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，紡企訂單規(guī)?？s減，開機率同比走低，但行業(yè)未出現(xiàn)大規(guī)模停產情況，企業(yè)對棉花原料僅保持剛需補庫節(jié)奏 當前青島港2024年巴西棉M1-1/8報價16900-17000元/噸，美金報價71.5-72.5美元/磅；美棉M1-1/8報價17500-17600元/噸，美金報價77-78美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32報價18100-18200元/噸，美金報價79.7-80.7美分/磅。

日報

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251027）

現(xiàn)貨情況：新疆籽棉市場漲勢未歇，部分加工企業(yè)開啟搶收模式，其中南疆地區(qū)籽棉收購價區(qū)間定格在6.2至6.4元/公斤下游棉紗市場雖整體產銷氛圍清淡，但受期棉價格上行的帶動，棉紗銷量有所回暖，紡織企業(yè)維持基于實際需求的補庫操作從市場整體格局來看，新棉正處于持續(xù)上市階段，棉價上行路徑中需應對套保帶來的壓制 市場熱點：宏觀經濟政策；疆內天氣狀況；關稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產量。

早盤預測

Mysteel日報：棉粕價格穩(wěn)中上調

受籽棉收購價格上漲影響，軋花廠加工成本增加，同時油廠持續(xù)開工支撐了棉籽需求， 原料成本端支撐粕價，短期棉粕市場窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內連粕M01合約圍繞2980一線窄幅震蕩，向上突破動力略顯不足，短期延續(xù)震蕩走勢，中長期成本抬升下將進一步走強，國內豆粕現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，市場購銷情緒表現(xiàn)一般，油廠豆粕成交冷清，在缺口預期彌補情況下，部分飼料企業(yè)減少所持頭寸。

日評

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251024）

現(xiàn)貨情況：新疆籽棉市場漲勢未歇，部分加工企業(yè)開啟搶收模式，其中南疆地區(qū)籽棉收購價區(qū)間定格在6.2至6.4元/公斤下游棉紗市場雖整體產銷氛圍清淡，但受期棉價格上行的帶動，棉紗銷量有所回暖，紡織企業(yè)維持基于實際需求的補庫操作從市場整體格局來看，新棉正處于持續(xù)上市階段，棉價上行路徑中需應對套保帶來的壓制 市場熱點：宏觀經濟政策；疆內天氣狀況；關稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產量。

早盤預測

Mysteel解讀：棉花成本猛增，軋花廠陷入困局

導語：進入10月份，新疆棉花開始進入大面積采收階段，而市場越來越多傳出畝產不高、南疆減產等消息，籽棉收購價在國慶節(jié)后一路上漲，而相應上漲的就是軋花廠的加工成本，現(xiàn)貨價格漲幅不及預期，軋花廠再次承壓 新花上市 籽棉價格先跌后漲 隨著中美關稅政策波動以及目前國內棉農對于畝產減少的預判，市場對于新年度皮棉的產量也從前期的750萬噸修正到700-720萬噸之間，在此背景下，近期疆內籽棉收購價持續(xù)上漲，其中南疆價格略高于北疆，截至發(fā)稿，新疆籽棉收購價在6.3-6.4元/公斤不等，部分品質較高的籽棉收購價在6.5元/公斤以上。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內棉花期現(xiàn)基差走勢分析（20251022）

新疆籽棉市場漲勢未歇，部分加工企業(yè)開啟搶收模式，其中南疆地區(qū)籽棉收購價區(qū)間定格在 6.2 至 6.4 元 / 公斤下游棉紗市場雖整體產銷氛圍清淡，但受期棉價格上行的帶動，棉紗銷量有所回暖，紡織企業(yè)維持基于實際需求的補庫操作從市場整體格局來看，新棉正處于持續(xù)上市階段，棉價上行路徑中需應對套保帶來的壓制 持續(xù)關注棉花收購情況以及宏觀變動 。

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩運行（20251023）

現(xiàn)貨情況：新疆籽棉市場漲勢未歇，部分加工企業(yè)開啟搶收模式，其中南疆地區(qū)籽棉收購價區(qū)間定格在6.2至6.4元/公斤下游棉紗市場雖整體產銷氛圍清淡，但受期棉價格上行的帶動，棉紗銷量有所回暖，紡織企業(yè)維持基于實際需求的補庫操作從市場整體格局來看，新棉正處于持續(xù)上市階段，棉價上行路徑中需應對套保帶來的壓制 市場熱點：宏觀經濟政策；疆內天氣狀況；關稅政策變化；近期舊花庫存變化、新棉產量。

早盤預測

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游逢低采購（10.23-10.30）

棉粕：本周棉副產品市場價格穩(wěn)中上調阿克蘇地區(qū)現(xiàn)貨棉粕報價為2270-2320元/噸，北疆地區(qū)棉籽價格維持在2160-2200元/噸區(qū)間受籽棉收購價格上漲影響，軋花廠加工成本增加，同時油廠持續(xù)開工支撐了棉籽需求，共同推動了本周棉籽價格的上調，而棉粕受其提振價格小幅上調棉殼、棉油市場整體穩(wěn)定，下游需求有限 米糠粕：本周米糠粕市場呈現(xiàn)北跌南穩(wěn)的格局東北地區(qū)米糠粕價格先跌后漲，隨著油糠供應增加，粕價隨之走低；不過，目前整體油糠供應量仍低于往年水平，加之東北油廠持續(xù)開機，對糠的需求較為旺盛，限制了糠價的下行空間。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月13日-10月17日）

新疆棉：截至10月16日，國內3128皮棉均價14646元/噸，周環(huán)比下跌0.05%其中新疆市場機采棉價格14255-14535元/噸，內地地產棉價格14600-14800元/噸本周棉花價格區(qū)間調整，將內天氣整體表現(xiàn)良好，加工企業(yè)收購積極，南疆部分地區(qū)穩(wěn)中有漲，整體籽棉收購價格在6.1-6.3元/公斤；南疆絮棉用籽棉價格在6.90-7.10元/公斤，內地手摘籽棉價格在3.4-3.6元/斤。

產業(yè)分析