Mysteel解讀：2024/25年度棉花收官，未來仍將面臨挑戰(zhàn)

眼下2024/25棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近今年天氣情況整體表現(xiàn)良好，部分主產(chǎn)區(qū)棉花受到冰雹以及風(fēng)沙的影響，但整體表象影響不大，市場(chǎng)推測(cè)收獲時(shí)節(jié)或?qū)⑻崆邦A(yù)計(jì)9月15日左右軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年部分地區(qū)種植面積和產(chǎn)量有變化的背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對(duì)平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

2024年棉花生長(zhǎng)情況較為良好，但受9月氣溫下降等因素對(duì)部分區(qū)域棉花單產(chǎn)造成一些影響，部分研究人員對(duì)下調(diào)增產(chǎn)幅度預(yù)期的觀點(diǎn)達(dá)成一致，因此對(duì)于盤面略有支撐傳統(tǒng)金九旺季不旺，下游需求斷斷續(xù)續(xù)，十一以來紗廠開工率穩(wěn)中有升，因而，近期內(nèi)外盤面走勢(shì)略有分化 圖1 2022/23-2024/25年度中國(guó)棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 籽棉上市之前，結(jié)合市場(chǎng)各種因素分析，分析人士、軋花企業(yè)給出的預(yù)估價(jià)格皆不高，國(guó)慶節(jié)前期價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)估價(jià)格雖有調(diào)整，但基本都以預(yù)期銷售價(jià)格計(jì)算成本上限，因而大部分棉農(nóng)未出現(xiàn)較強(qiáng)的惜售心理而選擇順價(jià)銷售。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花強(qiáng)預(yù)期邏輯未改， 純棉紗拐點(diǎn)仍需等待

導(dǎo)語：眼下2022/23棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也愈發(fā)臨近受前期極端天氣影響，今年主產(chǎn)區(qū)棉花收獲時(shí)節(jié)或推遲7-10天，預(yù)計(jì)9月20日軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年種植面積和產(chǎn)量雙減及搶收預(yù)期背景下，新年度籽棉開秤價(jià)能否大幅沖高？“金九”將至棉紡市場(chǎng)又將如何運(yùn)行？現(xiàn)筆者分析如下： 歷年籽棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 由上圖可知，除2021/22年度以外（收價(jià)最高達(dá)11.5元/公斤左右），近幾年此籽棉價(jià)格雖偶有高開，但整體趨勢(shì)基本保持大致平穩(wěn)，收購價(jià)多在5.5-7元/公斤水平波動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：8月棉價(jià)重心上移，下游需求不及預(yù)期

臨近新棉上市，部分市場(chǎng)籽棉收購價(jià)格逾9元/公斤，資金炒作情緒升溫，鄭棉期價(jià)重心持續(xù)上移，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲然而，根據(jù)棉花調(diào)研情況來看，新年度棉花產(chǎn)量好于預(yù)期，企業(yè)收購或趨于理性紡織傳統(tǒng)金九行情來臨，當(dāng)前表現(xiàn)不及預(yù)期，需求表現(xiàn)較為平淡結(jié)合以上因素，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期9月棉花價(jià)格重心繼續(xù)上移，呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣、紡企接單情況，以及宏觀方面消息 詳情請(qǐng)看月報(bào) 棉花月報(bào)（2023年8月）.pdf 。

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)行情展望

此外，2023—2025年，在新疆繼續(xù)實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元 九、2023年下半年價(jià)格預(yù)測(cè) 圖21 2022-2023年新疆棉價(jià)格走勢(shì)圖 從供應(yīng)端來看，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫存持續(xù)消化且低于去年同期，對(duì)棉價(jià)具有支撐作用，國(guó)家或出臺(tái)增加市場(chǎng)供應(yīng)的相關(guān)政策；2023年我國(guó)棉花種植面積減少，新疆棉單產(chǎn)預(yù)估下降，新疆軋花生產(chǎn)線產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)籽棉搶收現(xiàn)象的預(yù)期偏強(qiáng)，或拉升棉花期現(xiàn)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)保持堅(jiān)挺，籽棉收價(jià)上揚(yáng)

進(jìn)入10月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，但籽棉收購進(jìn)度緩慢局面仍未出現(xiàn)明顯改善，當(dāng)前新疆棉交售進(jìn)度48.5%，同比下降35.9個(gè)%，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，鄭棉期貨價(jià)格率先下行國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，下游訂單同比明顯減少，市場(chǎng)只能寄希望于明年的春夏季訂單棉花后市仍不容樂觀 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格保持堅(jiān)挺 圖1 2020-2022年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，如圖1所示，截止2022年10月21日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)16048元/噸，內(nèi)地市場(chǎng)棉花價(jià)格3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16000-16350元/噸，手采棉價(jià)格16200-16650元/噸。

熱點(diǎn)分析

棉花短期市場(chǎng)情緒樂觀

短期來看，棉花價(jià)格預(yù)計(jì)維持樂觀走勢(shì)，這一看法主要基于兩個(gè)驅(qū)動(dòng)：驅(qū)動(dòng)一來自上游生產(chǎn)端的成本支撐，驅(qū)動(dòng)二來自下游的需求支撐一方面，由于新年度棉花預(yù)計(jì)減產(chǎn)以及軋花廠擴(kuò)產(chǎn)能，籽棉收購價(jià)預(yù)計(jì)高開，所以成本端對(duì)棉花價(jià)格有一定的支撐作用；另一方面，今年紡織廠需求較好，棉紗廠庫存維持低位，加之“金九銀十”需求旺季即將到來，后市將利多棉花價(jià)格 種植面積和產(chǎn)量減少 國(guó)內(nèi)棉花種植區(qū)分為內(nèi)地和新疆，新疆的棉花產(chǎn)量在500萬—600萬噸，內(nèi)地大概有幾十萬噸，但今年國(guó)內(nèi)棉花種植面積逐漸減少。

市場(chǎng)播報(bào)

棉花日?qǐng)?bào)：棉價(jià)小幅調(diào)整 點(diǎn)價(jià)成交不足（210726）

四、行情預(yù)測(cè) 近期因棉價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)成交清淡；另外市場(chǎng)關(guān)注重心轉(zhuǎn)向21/22年度籽棉收購價(jià)格預(yù)期上，新棉搶收的預(yù)期和擔(dān)憂，棉價(jià)居高難下下游棉紗價(jià)當(dāng)前庫存處于近三年低位，另外因河南災(zāi)情，引發(fā)短期棉紡織行業(yè)的“國(guó)潮風(fēng)”，小幅帶動(dòng)紡織品銷售整體來看，棉花當(dāng)前基本面穩(wěn)中向好；另外傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季金九銀十即將到來，下游消費(fèi)的保持，棉價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)預(yù)計(jì)保持。

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