Mysteel周報：棉籽價格震蕩趨弱 利空棉副產品市場（11.9-11.16）

棉副產品本周疆內地區(qū)價格漲跌互現截至發(fā)稿當日新疆地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3280元/噸，棉籽2960元/噸，三級棉油7300元/噸，棉殼790元/噸；山東地區(qū)：46%蛋白棉粕主流均價3780元/噸，棉籽3400元/噸，三級棉油7850元/噸，棉殼1360元/噸目前棉油廠榨利虧損，周度壓榨量有所遞減，廠家采購棉籽積極性隨之下調，棉籽市場行情疲軟；由于棉籽價格趨弱，貿易企業(yè)對棉粕降價吸引成交；油脂盤面表現震蕩，與此同時支撐棉油市場。

周評

Mysteel日報：原料支撐棉粕挺價 下游剛需采購為主（20260511）

棉粕市場價格整體穩(wěn)中局部微調疆內棉籽貨源偏緊，報價保持堅挺；油廠壓榨利潤空間有限，對棉粕等副產品挺價惜售意愿較強下游僅維持剛需小單采購，部分反芻養(yǎng)殖用料需求有所回落，多以搭配草料替代部分棉粕添加用量 短期棉粕市場窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內方面，連粕主力 M2609 合約今日高開高走，期價重回3000元/噸整數關口上方，暫時突破近期區(qū)間上沿附近的短期壓制。

日評

Mysteel月報:4月份雜粕市場震蕩偏弱運行 下游需求疲軟

棉粕：4月棉副產品市場偏弱運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2520–2570元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸4 月份棉粕行情震蕩偏弱、抗跌性強，走勢明顯優(yōu)于豆粕本月豆粕受巴西大豆集中到港、壓榨回升拖累現貨走弱，飼料端順勢調整配方，部分領域豆粕替代棉粕增多，壓制棉粕上行空間原料棉籽價格堅挺，油廠加工利潤有限，棉粕市場庫存壓力不明顯，形成成本及供應支撐。

月評

Mysteel日報：棉粕市場價格窄幅調整（20260430）

棉籽成本高位堅挺，對棉粕形成較強底部支撐；油廠榨利承壓，挺價惜售意愿濃厚，穩(wěn)固棉副產品價格底部中下游采購心態(tài)謹慎，拿貨積極性偏弱，多以剛需滾動補庫為主 短期棉粕市場窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內方面，受外盤偏弱及國內供需基本面壓制，豆粕主力合約延續(xù)震蕩運行格局綜合來看，五一節(jié)前備貨需求對現貨形成階段性支撐，盤面短期偏穩(wěn)運行，但南美供應洪峰持續(xù)兌現疊加養(yǎng)殖虧損壓制需求，中期供強需弱格局難以逆轉。

日評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游隨采隨用（4.16-4.23）

棉粕：本周棉副產品市場窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2520-2570元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸原料棉籽價格維持高位，為棉粕價格構筑了較強的成本底部支撐；豆棉粕價差處于常規(guī)區(qū)間，棉粕性價比優(yōu)勢不突出，下游飼料企業(yè)以剛需少量補庫為主，采購節(jié)奏偏謹慎周內價格波動主要受豆粕行情聯動影響窄幅震蕩 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行，東北產區(qū)主流價格1620-1780元/噸，南方產區(qū)主流價格1890-1940元/噸。

周評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏弱運行 下游對雜粕需求量有限（4.9-4.16）

棉粕：本周棉副產品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2500-2550元/噸，疆內棉籽主流價格2500-2550元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸本周棉粕市場偏弱運行，行情承壓明顯主要利空因素來自豆粕市場的負面沖擊,豆粕價格持續(xù)走低，導致粕類市場整體情緒偏向悲觀，棉粕與豆粕之間的價差收窄，棉粕的比價優(yōu)勢被顯著削弱，下游飼料企業(yè)在采購中更傾向于選擇性價比更高的豆粕，對棉粕的需求形成明顯替代 米糠粕：本周米糠粕市場偏弱運行。

周評

Mysteel周報：雜粕市場穩(wěn)中偏弱運行 下游需求有限（4.2-4.9）

棉粕：本周棉副產品市場偏弱運行，阿克蘇棉粕2540-2590元/噸，疆內棉籽主流價格2510-2560元/噸，疆內三級棉油7800-7900元/噸棉粕市場行情承壓主要來自于豆粕端的利空傳導由于豆粕價格回落，棉粕性價比優(yōu)勢明顯下降，下游飼料企業(yè)減少棉粕使用比例，需求端支撐減弱不過，原料棉籽成本端對棉粕形成一定托底作用，使得棉粕價格雖弱勢未改，但實際下跌幅度相對有限 米糠粕：本周米糠粕市場整體呈現偏穩(wěn)態(tài)勢，價格陷入漲跌兩難的僵持格局。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游剛需少量采購（3.12-3.19）

棉粕：本周棉副產品市場偏穩(wěn)運行，阿克蘇棉粕2620-2670元/噸，疆內棉籽主流價格2580-2630元/噸，疆內三級棉油7900-8000元/噸本周棉粕市場整體呈現偏穩(wěn)運行，價格波動有限從成本端來看，支撐力度相對充足，棉籽價格持續(xù)維持高位，令油廠挺價意愿較強同時，棉粕產出恢復節(jié)奏較慢，導致現貨供應壓力整體不大，也對行情構成了底部支撐需求方面，市場表現較為穩(wěn)定，下游企業(yè)多維持剛需采購，并未出現大規(guī)模備貨跡象，但也沒有顯著減少拿貨，因此需求端對價格的拉漲或打壓作用均不明顯。

周評

Mysteel周報：雜粕市場窄幅震蕩運行 下游觀望情緒濃厚（2.26-3.5）

棉粕：本周棉副產品市場穩(wěn)中偏強運行，阿克蘇棉粕2490-2540元/噸，疆內棉籽主流價格2500-2540元/噸，疆內三級棉油7600-7700元/噸本周棉粕行情以穩(wěn)定為主上游棉籽成本維持高位，為棉粕價格提供了較強的底部支撐，限制其下行空間然而，終端需求持續(xù)疲弱，且由于棉粕與豆粕價差偏小，性價比優(yōu)勢并不明顯，市場實際成交清淡棉油受大宗油脂盤面提振，價格小幅上調 米糠粕：本周米糠粕市場偏穩(wěn)運行。

周評

Mysteel月報:2月份雜粕市場震蕩運行 下游觀望情緒濃厚

棉粕：2月棉副產品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格2480–2530元/噸，疆內棉籽主流價格2480-2530元/噸，疆內三級棉油7500-7600元/噸棉粕市場偏強運行，價格重心穩(wěn)步上移從成本端看，棉籽原料價格持續(xù)堅挺，對棉粕形成較強的底部支撐；下游市場受春節(jié)備貨需求拉動，飼料企業(yè)采購積極性提升與此同時，節(jié)后油廠開機率普遍偏低，市場供應恢復緩慢，加之豆粕行情走高對同類蛋白飼料形成情緒提振，進一步支撐棉粕價格維持偏強走勢。

月評

Mysteel日報：棉粕市場購銷氛圍平淡（20260227）

棉副產品市場報價堅挺，但因市場處于復工階段，整體購銷氛圍平淡，下游企業(yè)剛需少量補庫在棉籽成本支撐下，短期棉粕市場窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內連粕M05合約寬幅震蕩，短期成本走高，連粕維持震蕩偏強態(tài)勢，上方關注2860元/噸一線壓力位表現現貨方面，節(jié)后現貨價格穩(wěn)中走弱，基差被動承壓，市場購銷情緒欠佳，昨日國內現貨成交總量不足5萬噸，油廠開機率恢復至36%以上，且油廠豆粕庫存大幅高于歷史同期水平，現貨供應暫不存在短缺預期；下游飼料企業(yè)物理庫存仍然充足，終端按需少量補庫，采購心態(tài)趨于謹慎。

日評

Mysteel月報:1月份下游春節(jié)備貨 雜粕市場穩(wěn)中偏強運行

棉粕：1月棉副產品市場偏強運行阿克蘇地區(qū)棉粕主流價格243–2480元/噸，疆內棉籽主流價格2400-2450元/噸，疆內三級棉油7350-7450元/噸1 月份棉粕市場價格迎來小幅上調，行情整體穩(wěn)中偏強成本端受棉籽價格堅挺運行帶動，為棉粕價格筑牢底部支撐，油廠挺價心態(tài)明確；需求端恰逢春節(jié)前備貨窗口期，下游養(yǎng)殖及飼料企業(yè)備貨需求釋放，采購積極性提升，對市場形成直接提振在成本支撐與節(jié)前備貨需求的雙重利好推動下，1月棉粕價格實現小幅上行。

月評

Mysteel日報：棉粕市場持穩(wěn)運行（20260109）

棉粕市場偏穩(wěn)運行，棉籽價格居高難下，對粕價形成支撐，價格廠家加工利潤不佳，對棉副產品售賣挺價心態(tài)強，短期棉粕市場受豆粕影響窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內連粕M05主力合約沖高后回落，預計回調空間有限受菜粕期貨領跌拖累，豆粕期貨反彈受阻，現貨價格亦隨盤小幅下跌元旦假期后，進口大豆拍賣暫未恢復，疊加后續(xù)大豆到港量減少、港口通關流程趨嚴以及1月傳統(tǒng)備貨期來臨，下游因擔憂后續(xù)供應，紛紛增加遠月頭寸。

日評

Mysteel日報：油廠持續(xù)高位開機 對棉籽收購謹慎

油廠開機率持續(xù)處于高位，但棉粕現貨成交清淡棉籽價格小幅上調，因壓榨利潤不佳，油廠對棉籽收購態(tài)度謹慎，而貿易商則手握大量棉籽，普遍看好年后市場目前油廠與棉籽貿易商之間相互博弈，預計短期棉副產品市場將維持窄幅震蕩運行（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內連粕M01合約小幅收跌4元至3040元/噸，整體表現抗跌，呈窄幅震蕩盡管外盤因缺乏利好而走弱，但國內盤面受進口成本支撐，下行空間有限。

日評

Mysteel日報：油廠持續(xù)高位開機 棉籽成本支撐棉粕價格

疆內油廠持續(xù)高位開機，本周疆內22家樣本點開機率約為75.41%，棉副產品供應相對寬松，但因棉籽成本支撐，粕價難有大幅下跌空間，近期多受豆粕市場影響價格10-30元/噸窄幅調整（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內豆粕市場同樣偏弱運行，主力05合約跌至2746元/噸，01合約相對堅挺，守住3000元/噸一線，1-5價差擴大至250左右，5-9價差120左右。

日評

Mysteel周報：雜粕市場震蕩偏強運行 （11.20-11.27）

棉粕：本周棉副產品市場窄幅震蕩運行，阿克蘇棉粕2340-2390元/噸，北疆地區(qū)棉籽價格2320-2350元/噸棉籽價格小幅回落，部分油廠已完成階段性收購任務目前油廠維持較高開工率，對棉籽消耗較快，對價格形成一定支撐；同時，貿易商手中棉籽庫存較多，對后市行情持看漲預期，現階段降價銷售意愿不強棉粕市場供需相對穩(wěn)定，在西北、西南地區(qū)與豆粕相比仍具性價比優(yōu)勢，下游企業(yè)多以剛需補庫為主 米糠粕：本周米糠粕市場整體呈現偏強運行態(tài)勢。

周評

Mysteel日報：棉粕市場偏穩(wěn)運行

棉粕市場以穩(wěn)為主，貿易商根據頭寸及出貨情況靈活調整成交價格，油廠持續(xù)高位開機，短期棉副產品供應充足，價格上漲動力有限，目前多受豆粕及棉籽價格波動影響為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內連粕M01合約維持震蕩偏強格局，上周五夜盤圍繞3050元/噸運行周末現貨市場穩(wěn)中微漲，進入12月全國現貨基差普遍上調10-20元據Mysteel數據監(jiān)測，本周油廠開機率預計降至58.74%，壓榨量213.53萬噸，供應壓力邊際緩解。

日評

Mysteel早報：棉粕市場偏穩(wěn)運行（20251121）

46%棉粕價格：新疆阿克蘇2360，新疆昌吉2400，奎屯2400，山東夏津2900棉副產品市場偏穩(wěn)運行，棉籽價格堅挺對粕形成有李支撐，短期難有大幅漲跌行情，棉粕市場多維持窄幅震蕩行情

市場提示

Mysteel周報：雜粕市場價格震蕩上行（10.30-11.6）

棉粕：本周棉副產品市場價格整體上漲阿克蘇地區(qū)現貨棉粕報價為2330-2380元/噸，北疆地區(qū)棉籽價格維持在2280-2330元/噸區(qū)間受棉籽及豆粕行情走強帶動，棉粕價格呈震蕩上行趨勢不過，市場現貨成交活躍度略有下降，因飼料廠考慮當前棉粕性價比不高，采購態(tài)度趨于謹慎，加之出疆運費較高，進一步抑制了成交意愿 米糠粕：本周米糠粕市場價格穩(wěn)中有升受大米銷售疲軟及利潤微薄影響，米廠開機積極性不高，對油糠采取挺價銷售策略，成本端支撐米糠粕價格上漲。

周評

Mysteel日報：棉粕市場持穩(wěn)運行

棉粕市場平穩(wěn)運行，市場購銷氛圍平平；軋花廠考慮加工利潤對棉籽有一定挺價情緒，尤其是無壓力庫存油廠棉籽價格小幅上調，短期棉副產品市場弱穩(wěn)運行（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國內方面，連粕夜盤震蕩上漲，昨日M01主力合約減倉17萬手，資金離場引發(fā)技術面回調，上方暫看2980壓力位，因中美即將開啟新一輪磋商，資金端預計表現謹慎；國內現貨回歸基本面，油廠近月榨利持續(xù)走弱，遠月買船情緒降低，且油廠10月可售量有限，支撐油廠挺價心態(tài)；中下游因前期備貨較多，當前采買情緒一般，終端生豬養(yǎng)殖利潤虧損，但去產能化周期時間長，在高存欄背景下豆粕剛性需求存在一定韌性。

日評