煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

2月4日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)，報(bào)收于682元／噸，環(huán)比下行3元／噸 在煤炭行業(yè)人士看來，當(dāng)前煤炭板塊受到市場(chǎng)熱捧，更多緣于印尼方面的減產(chǎn)作為全球最大的電廠煤炭出口國(guó)，印尼計(jì)劃今年將煤炭產(chǎn)量削減近四分之一至約6億噸，以提振煤價(jià)此前有消息稱，印尼礦商已暫?，F(xiàn)貨煤炭出口，因而對(duì)平靜的市場(chǎng)造成擾動(dòng) 煤炭年度價(jià)格中樞有望上移 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國(guó)規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量48.3億噸，同比增長(zhǎng)1.2%，創(chuàng)歷史新高。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)蘭炭價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

從供需表來看，全年蘭炭供應(yīng)都較為充足，2025年蘭炭下游企業(yè)對(duì)蘭炭需求保持高位，鎳鉻需求量逐年增加，市場(chǎng)需求板塊逐漸擴(kuò)大 四、總結(jié) 原料成本：蘭炭成本約75%—80%來自動(dòng)力煤塊煤或動(dòng)力煤原煤，若2026年煤炭價(jià)格整體上漲5%—10%，將直接推高蘭炭生產(chǎn)成本約3%—7%。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

產(chǎn)量增速隨政策收緊明顯回落，7月后全國(guó)原煤單月產(chǎn)量同比降幅均超3%，1-11月全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量44億噸，同比增幅收窄至1.4%，較上半年下降4個(gè)百分點(diǎn) 國(guó)際動(dòng)力煤供應(yīng)及流向情況變化 回顧2025年，國(guó)際煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“供應(yīng)刷新高位、需求表現(xiàn)分化”的特點(diǎn)，煤價(jià)在供需寬松格局下表現(xiàn)為：價(jià)格重心回落、年中跌至谷底。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：解讀進(jìn)口煤價(jià)差對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格波動(dòng)的指引（上）

根據(jù)2025年1-11月數(shù)據(jù)，蒙煤月度進(jìn)口維持50%~60%的占比，澳大利亞月度進(jìn)口維持10%以內(nèi)的占比在這一結(jié)構(gòu)下，蒙煤在一定程度上代表的是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的一部分，而且2025年3月，蒙古交易所實(shí)施煤炭出口價(jià)格新規(guī)，要求通過線上競(jìng)拍交易所有煤炭出口（涵蓋動(dòng)力煤與煉焦煤）引入指數(shù)化定價(jià)機(jī)制，煤炭定價(jià)將參考6大指數(shù)，其中主要包括CCI甘其毛都原煤（占比20%）、CR煉焦煤綜合指數(shù)（30%）、CR主焦精煤生產(chǎn)地指數(shù)（25%）、柳林4號(hào)焦原煤價(jià)格（10%）等，導(dǎo)致蒙煤與國(guó)產(chǎn)煤價(jià)格關(guān)聯(lián)度大幅提升。

觀點(diǎn)

Mysteel：中下旬噴吹煤價(jià)格謹(jǐn)慎樂觀

進(jìn)入11月，無煙噴吹煤價(jià)格基本平穩(wěn)，雖然市場(chǎng)原煤放量偏低，煉焦煤及動(dòng)力煤價(jià)格上漲，但是無煙噴吹煤價(jià)格并未跟隨上漲，煤價(jià)整體保持震蕩走勢(shì) 近期無煙噴吹煤價(jià)格平穩(wěn)，主要原因有以下幾點(diǎn)，近期主產(chǎn)地生產(chǎn)基本平穩(wěn)，停產(chǎn)檢修礦井較少，無煙煤供應(yīng)充足，煤炭庫存整體偏高8月、9月進(jìn)口無煙煤到港，進(jìn)口無煙噴吹煤庫存待消化從中間環(huán)節(jié)來，看價(jià)格自九月以來，一直處于上漲趨勢(shì)，噴吹原煤沒有撿漏行情出現(xiàn)，中間貿(mào)易商存煤意愿不強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

熊超：雙碳目標(biāo)下中國(guó)煤炭供需演變與國(guó)際合作機(jī)遇

接下來，他從整體煤炭供需的狀態(tài)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)了在火電維持主體地位且電源裝機(jī)容量大幅增長(zhǎng)的狀態(tài)下，風(fēng)光發(fā)電比例將不斷上升，且2025年1-10月動(dòng)力煤庫存同比下降1493萬噸左右，煤炭價(jià)格也在2025年對(duì)應(yīng)走出深“V”行情隨后，他解析了冶金煤的市場(chǎng)狀況2025年1-9月以來，國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量增產(chǎn)2.72%，進(jìn)口煤下降11.03%，全國(guó)煉焦煤總庫存下降947萬噸，而產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn)“上半年煤礦在給下游輸血，下半年利潤(rùn)又重回煤礦端”的特征。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：11月11日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

11日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)區(qū)域內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，洗煤廠成交出貨較為順暢，對(duì)于原煤采購也較為積極由于動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭市場(chǎng)情緒樂觀，后續(xù)煤價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格840元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)990元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：11月11日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

11日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)區(qū)域內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，洗煤廠成交出貨較為順暢，對(duì)于原煤采購也較為積極由于動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>煤炭市場(chǎng)情緒樂觀，后續(xù)煤價(jià)預(yù)計(jì)仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格840元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)990元/噸 。

日評(píng)

國(guó)泰君安期貨：焦煤偏強(qiáng)震蕩

焦煤：泛煤炭板塊利多因素疊加，焦煤偏強(qiáng)震蕩近期焦煤期價(jià)再度走強(qiáng)，現(xiàn)貨蒙5倉單價(jià)格同樣強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)從具體驅(qū)動(dòng)來看，供給收緊預(yù)期在近日重大會(huì)議的背景下加強(qiáng)，或受到近期安監(jiān)等因素影響，山西和內(nèi)蒙的原煤和精煤庫存在產(chǎn)量同環(huán)比下降的背景下持續(xù)去化；而需求端的利多敘事則來自動(dòng)力煤板塊，北方相對(duì)較早的大幅降溫和前期華東華南地區(qū)異常持續(xù)的高溫使得電力終端日耗出現(xiàn)階段性大幅增長(zhǎng)，北港現(xiàn)貨挺價(jià)情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)較為罕見的連續(xù)上漲，使市場(chǎng)再度形成對(duì)于泛煤炭板塊的看多預(yù)期。

策略研究

Mysteel：10月14日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

14日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)區(qū)域內(nèi)煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)分化，節(jié)后煉焦煤成交轉(zhuǎn)弱，下游簽單客戶拉運(yùn)消極，價(jià)格小幅下跌而動(dòng)力煤節(jié)后表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成交顯著放量在動(dòng)力煤價(jià)格支撐之下，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>原煤價(jià)格堅(jiān)挺，1/3焦煤、氣煤等洗選成本難以下跌，洗煤廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，短期當(dāng)?shù)孛簝r(jià)預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)850元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：10月14日(09:00)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

14日晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)區(qū)域內(nèi)煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)分化，節(jié)后煉焦煤成交轉(zhuǎn)弱，下游簽單客戶拉運(yùn)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格小幅下跌而動(dòng)力煤節(jié)后表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成交顯著放量在動(dòng)力煤價(jià)格支撐之下，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>原煤價(jià)格堅(jiān)挺，1/3焦煤、氣煤等洗選成本難以下跌，短期當(dāng)?shù)孛簝r(jià)預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)右玉氣煤出廠不含稅價(jià)格710元/噸，懷仁氣煤出廠含稅價(jià)850元/噸 。

日評(píng)

華鑫期貨：煤炭價(jià)格短期面臨調(diào)整

1—7月，動(dòng)力煤平均產(chǎn)能利用率為93.7%，略超過去年平均產(chǎn)能利用率93.4% 此外，1—6月，我國(guó)原煤產(chǎn)量為24.0455億噸，同比增加1.39億噸，增幅為5.4%；我國(guó)煤炭進(jìn)口量為2.2175億噸，同比減少2773萬噸，降幅為11.1%；國(guó)內(nèi)原煤總供應(yīng)量（國(guó)內(nèi)產(chǎn)量加進(jìn)口量）為26.2630億噸，同比增加1.1132億噸，增幅為4.4% 煤炭需求 原煤中動(dòng)力煤的占比高達(dá)83%，動(dòng)力煤價(jià)格對(duì)焦煤價(jià)格有著重要影響。

原料

Mysteel解讀： 2025年6月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

印度市場(chǎng)，在本土煤炭產(chǎn)量不斷提高，上半年煤炭產(chǎn)量累計(jì)5.9億噸，同比增長(zhǎng)0.7%，為電廠高庫存提供有效支撐，同時(shí)可再生能源裝機(jī)容量擴(kuò)大到50%，清潔能源發(fā)電同比增長(zhǎng)，分擔(dān)部分火電壓力，與中國(guó)市場(chǎng)相似，均處于供需寬松局面 綜上所述，一方面在中國(guó)原煤供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)，下游用戶需求不足，另一方面海外煤炭產(chǎn)量因價(jià)格回落而開始減量，導(dǎo)致全球煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)低迷不振，海運(yùn)貿(mào)易繼續(xù)縮量預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)將保持供需寬松格局，疊加海外礦山減產(chǎn)，進(jìn)口動(dòng)力煤將繼續(xù)減量，但減量幅度需關(guān)注內(nèi)外貿(mào)價(jià)差及政策方面變化。

煤焦熱點(diǎn)

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機(jī)會(huì)

今年6月，尿素價(jià)格暫不具備大幅反彈的基礎(chǔ)首先是煤炭價(jià)格弱勢(shì)難改煤炭價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的格局較為確定，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放，2025年原煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破47億噸，同比增長(zhǎng)3.5%；進(jìn)口煤相關(guān)政策進(jìn)一步放寬，海外低價(jià)煤涌入市場(chǎng)需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)乏力；房地產(chǎn)新開工面積同比下降24%，粗鋼產(chǎn)量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個(gè)百分點(diǎn)，焦煤剛需顯著下滑。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：2月18日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：18日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行煤炭市場(chǎng)僵持，焦炭下降預(yù)期偏強(qiáng)，對(duì)整個(gè)無煙噴吹煤價(jià)格形成利空；動(dòng)力煤持續(xù)承壓下跌，對(duì)噴吹原煤價(jià)格支撐松動(dòng)供應(yīng)方面：晉城市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，末煤調(diào)漲10元/噸，噴吹精煤庫存低位，只有部分剛需庫存，低庫存強(qiáng)力支撐煤價(jià)目前晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格如下：噴吹精煤Q6500、A11、S0.5、V11、MT10、HGI65出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1000/噸；噴吹精煤Q6600、A11、 S0.35、V8、 MT9、HGI57-62出廠價(jià)現(xiàn)金含稅960元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：蒙古國(guó)三大口岸2025春節(jié)期間開閉關(guān)時(shí)間安排

蒙煤部分煤種價(jià)格小幅震蕩，但基本持穩(wěn)，電子競(jìng)拍成交情況流拍為主，整體出貨量仍顯乏力據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海關(guān)總署2024年12月中國(guó)進(jìn)口蒙古國(guó)煤炭共759萬噸，累計(jì)全年8289萬噸，同比增長(zhǎng)1294.4萬噸，增幅19%，其中煉焦煤數(shù)量5679.2萬噸，同比增長(zhǎng)286.4萬噸，增幅5%；動(dòng)力煤數(shù)量2591萬噸，同比增長(zhǎng)1005萬噸，增幅63% 現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤935，蒙5#精煤1200，蒙4#原煤930，蒙3#精煤1060；河北唐山：蒙5#精煤1310；策克口岸：馬克A700，馬克西740，歐斯克A560，歐斯克B760，南戈壁A760，南戈壁B540，泰拉原煤1000，巴音低硫肥精煤780，巴音低硫氣肥精煤750；滿都拉口岸：主焦精煤850，氣原煤600；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

煤焦熱點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】降至830元/噸！今年煤價(jià)整體下跌，明年有望回暖

主力大礦生產(chǎn)整體比較穩(wěn)定，進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量繼續(xù)高位有增，整體來看國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)比較充裕，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)量為34.33億噸，同比增長(zhǎng)1.06% 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)┲赋?，?dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)維持高位，進(jìn)口煤較國(guó)內(nèi)煤存在明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口煤數(shù)量保持在高位水平，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)形成強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)充1-10月中國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量38.9億噸，同比增長(zhǎng)1.2%，1-10月累計(jì)進(jìn)口量3.24億噸，同比增長(zhǎng)13%。

媒體報(bào)道

Mysteel月報(bào)：12月鎂市需求恢復(fù)有限 關(guān)注廠家減停產(chǎn)情況

煤炭： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)原煤產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)4.6%，日均產(chǎn)量1328.4萬噸據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，全國(guó)426家煤礦開工率為98.3%，周環(huán)比降0.7% 11月動(dòng)力煤市場(chǎng)整體震蕩向下，價(jià)格窄幅波動(dòng)國(guó)內(nèi)煤礦開工、煤炭進(jìn)口量均保持高位，非電開工見頂回落，月內(nèi)氣溫高于往年同期，火電需求增量有限，采購需求偏弱，供需寬松下市場(chǎng)煤價(jià)格持續(xù)走低。

研究報(bào)告

今冬煤炭保供基礎(chǔ)較穩(wěn)，電力企業(yè)優(yōu)化布局適應(yīng)新形勢(shì)

“國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需格局呈整體偏寬松態(tài)勢(shì)，電煤供應(yīng)有保障電煤價(jià)格或以區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，整體維持穩(wěn)定局面，有利于保供控價(jià)，但不排除供電供熱迎峰度冬市場(chǎng)價(jià)格上漲的可能性”大唐發(fā)電相關(guān)負(fù)責(zé)人近日在研判經(jīng)營(yíng)形勢(shì)時(shí)表示 內(nèi)蒙華電相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2024年上半年內(nèi)蒙古規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量為6.34億噸，位居全國(guó)第一在上半年全國(guó)原煤產(chǎn)量同比下降的情況下，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.8%，煤炭長(zhǎng)協(xié)價(jià)格近年來穩(wěn)中有降，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供利潤(rùn)空間。

原料

Mysteel2024陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤研討會(huì)會(huì)議報(bào)道

張?chǎng)┫葘?duì)近兩年的化工煤價(jià)格走勢(shì)做了回顧，梳理了自去年6月出現(xiàn)港口價(jià)格最低點(diǎn)以來的歷次煤價(jià)波動(dòng)節(jié)點(diǎn)，并簡(jiǎn)要分析了原因接下來總結(jié)了今年供應(yīng)端的整體情況，2024年1-8月我國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)值30.5億噸，同比下降0.3%，山西主產(chǎn)地產(chǎn)量下降明顯，疆煤占比持續(xù)提升；2024年1-8月進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)值3.4億噸，同比上升11.8%，考慮到澳煤通關(guān)的基數(shù)影響，2024上半年進(jìn)口同比增速預(yù)計(jì)較高，同時(shí)疊加考慮到歐洲2024年恢復(fù)煤炭正常采購，印度等東南亞國(guó)家煤炭需求增量，預(yù)計(jì)我國(guó)24年進(jìn)口難以繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，整體維持穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)