天風(fēng)證券：持續(xù)看好電解鋁板塊投資機(jī)會

天風(fēng)證券研報認(rèn)為，電解鋁板塊兼具鋁價進(jìn)攻性與紅利資產(chǎn)防御性，往后看板塊分紅比例有望進(jìn)一步抬升，彈性之外，紅利價值有望進(jìn)一步彰顯作為攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，持續(xù)看好電解鋁板塊投資機(jī)會

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華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報表示，低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當(dāng)前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴(kuò)至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預(yù)期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價表現(xiàn)

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華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴(kuò)

華泰證券研報表示，近期鋁產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走強(qiáng)，宏觀情緒方面，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下，國內(nèi)商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實現(xiàn)回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現(xiàn)逼倉行情，社會庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強(qiáng)展望后市，華泰證券認(rèn)為從下半年看，光伏等領(lǐng)域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預(yù)期價格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴(kuò)。

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【上海證券報】云南電解鋁企業(yè)開始停槽減產(chǎn)，A股鋁板塊大幅拉漲

上海證券報記者從上海鋼聯(lián)了解到，近期云南省電解鋁企業(yè)再度收到壓減負(fù)荷的口頭要求當(dāng)?shù)?em class='keyword'>電解鋁企業(yè)要以2022年9月限電壓產(chǎn)初期的企業(yè)生產(chǎn)及用電情況為基數(shù)，壓減負(fù)荷比例擴(kuò)大至40-42%不等（其中個別鋁廠暫不要求）上海鋼聯(lián)了解到，當(dāng)?shù)貛准忆X廠已經(jīng)開始落實停槽，表明云南省電力供應(yīng)仍存在較大缺口 受該消息影響，A股鋁板塊大幅拉升。

媒體報道

國金證券：雙碳下電解鋁板塊大有可為

我國電解鋁行業(yè)過去20年內(nèi)的兩次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，均是以電力成本為導(dǎo)向，未來該導(dǎo)向仍難改變我國西部地區(qū)水利資源豐富，隨未來風(fēng)光能的裝機(jī)鋪設(shè)，西部地區(qū)清潔能源使用比例提升、電力成本降低，因此我國電解鋁產(chǎn)能西移將成為大趨勢短期看，我國電解鋁增量將集中在水電發(fā)達(dá)的云南地區(qū) 電解鋁為能源密集型產(chǎn)業(yè)，成本是核心因素，看好具備規(guī)模優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的企業(yè)能夠長期控制成本其次，結(jié)合目前電價波動較大，擁有便宜電價或自備電的企業(yè)優(yōu)勢更加顯著。

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神火股份：第一季度凈利潤同比增長223.28%

4月13日，神火股份披露一季報，公司2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入124.09億元，同比增長28.83%；凈利潤22.9億元，同比增長223.28%報告期內(nèi)，受電解鋁產(chǎn)品售價同比上漲、主要原材料氧化鋁價格同比下降等因素影響，公司電解鋁板塊盈利能力大幅增強(qiáng)

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關(guān)鍵礦產(chǎn)日報：印尼鎳礦價格新政解讀，安哥拉洪災(zāi)阻銅精礦出口

報告期內(nèi)，受電解鋁產(chǎn)品售價同比上漲、主要原材料氧化鋁價格同比下降等因素影響，公司電解鋁板塊盈利能力大幅增強(qiáng) ◎海亮股份：擬與RAWAS NATIONAL INVESTMENT HOLDING COMPANY(Rawas)在沙特阿拉伯王國投資建設(shè)銅產(chǎn)品高端智造加工廠項目，總投資額預(yù)計為5.66億美元，分期投入，用于項目土地購置(或租賃)、廠房建設(shè)、設(shè)備采購和安裝及鋪底流動資金等。

資訊

神火股份：一季度凈利同比預(yù)增218%

4月7日，神火股份公告稱，預(yù)計2026年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.5億元，比上年同期增長217.68%業(yè)績變動原因：受電解鋁產(chǎn)品售價同比上漲、主要原材料氧化鋁價格同比下降等因素影響，公司電解鋁板塊盈利能力大幅增強(qiáng)

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國信期貨：滬鋁預(yù)計高位震蕩

周二夜間，滬鋁收于24800元/噸，下跌0.46%LME鋁報收3584美元/噸，下跌1.13%地緣方面，美伊將重返談判桌，談判重啟再度給市場帶來樂觀情緒，夜間有色板塊多數(shù)收漲，鋁則因局勢緩和或降低產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端風(fēng)險而呈現(xiàn)相對弱勢海外市場因已經(jīng)出現(xiàn)的年產(chǎn)能200萬噸以上的電解鋁停產(chǎn)規(guī)模，歐美及日韓市場鋁現(xiàn)貨升水均處于高位，體現(xiàn)出其鋁供應(yīng)緊缺程度國內(nèi)鋁錠的高庫存及持續(xù)累庫狀態(tài)成為鋁價的壓制因素，但鋁棒庫存的去庫、行業(yè)鋁水比的回升，以及旺季需求的延續(xù)，將逐漸緩解庫存端帶來的價格壓力。

期貨公司評論

【預(yù)焙陽極】洛陽龍泉天松碳素有限公司預(yù)焙陽極價格快訊

隆眾資訊2月3日報道：洛陽龍泉天松碳素有限公司隸屬伊電集團(tuán)鋁冶煉板塊，該公司主要經(jīng)營預(yù)焙陽極、電解鋁預(yù)焙陽極產(chǎn)能36萬噸/年，月產(chǎn)3萬噸，全部自用

預(yù)焙陽極價格行情

天山鋁業(yè)：2025年凈利潤48.18億元，同比增8.13%

3月29日，天山鋁業(yè)發(fā)布2025年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入295.02億元，同比增長5.03%；凈利潤48.18億元，同比增長8.13% 報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營再創(chuàng)佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量等再創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量118.58萬噸，同比增加約0.84%；氧化鋁產(chǎn)量251.54萬噸，同比增加10.38%；陽極碳素產(chǎn)量58.46萬噸，同比增加6.5%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.23萬噸，同比減少20.64%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量17.69萬噸，同比增加283.73%。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：G7出手穩(wěn)能源市場，美伊談判陷僵局

【行業(yè)追蹤】3月30日，倫敦金屬交易所三個月期鋁上漲5%，報每噸3450.50美元 3月29日，天山鋁業(yè)發(fā)布2025年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入295.02億元，同比增長5.03%；凈利潤48.18億元，同比增長8.13%公司生產(chǎn)經(jīng)營再創(chuàng)佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量等再創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量118.58萬噸，同比增加約0.84%；氧化鋁產(chǎn)量251.54萬噸，同比增加10.38%；陽極碳素產(chǎn)量58.46萬噸，同比增加6.5%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.23萬噸，同比減少20.64%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量17.69萬噸，同比增加283.73%。

日報

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（3月20日-3月27日）

中東電解鋁廠因沖突造成的減產(chǎn)產(chǎn)能仍在擴(kuò)大，并且短期內(nèi)產(chǎn)能難以恢復(fù)，行情易漲難跌 ②本周受宏觀情緒影響，有色板塊整體調(diào)整，鋁價跌幅較大，預(yù)計下周有所修復(fù) 空方觀點匯總：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月19日電解鋁社會庫存為135.7萬噸，庫存較3月16日增加1.2萬噸，本周電解鋁社會庫存繼續(xù)增加，在近幾年的新高附近，對鋁價形成壓制。

情緒指數(shù)

國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周二夜間，滬鋁收于23810元/噸，上漲0.42%，主力合約增倉5000余手LME鋁報收3245.5美元/噸，上漲0.62%美伊雙方仍處于博弈之中，局勢未有實質(zhì)性改變，市場情緒緩和消化后，鋁價延續(xù)震蕩狀態(tài)同時，中東沖突狀態(tài)的持續(xù)意味著地區(qū)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能亦持續(xù)暴露于供應(yīng)中斷的風(fēng)險中，疊加現(xiàn)有的供應(yīng)缺口，鋁價預(yù)計會體現(xiàn)出強(qiáng)于有色板塊其他品種的抗跌性 整體而言，預(yù)計鋁價震蕩運(yùn)行，整體而言，預(yù)計鋁價震蕩運(yùn)行，下方23000元/噸附近存在支撐。

期貨公司評論

【預(yù)焙陽極】洛陽龍泉天松碳素有限公司預(yù)焙陽極價格快訊

隆眾資訊2月3日報道：洛陽龍泉天松碳素有限公司隸屬伊電集團(tuán)鋁冶煉板塊，該公司主要經(jīng)營預(yù)焙陽極、電解鋁預(yù)焙陽極產(chǎn)能36萬噸/年，月產(chǎn)3萬噸，全部自用

預(yù)焙陽極價格行情

重慶發(fā)布2026年市級重點項目名單，總投資約3.76萬億元

為提速推動2026年市級重點項目實施，努力實現(xiàn)“十五五”良好開局，經(jīng)重慶市政府同意，現(xiàn)就做好2026年市級重點項目實施工作通知如下： 一、全力推動重點項目高效實施 2026年市級重點項目包括開工、在建、完工、儲備“四個一批”項目其中：開工、在建、完工項目共1382個，總投資約2.9萬億元，年度計劃投資約5012億元；重點儲備項目254個，總投資約8603億元各區(qū)縣政府、市政府有關(guān)部門、有關(guān)單位要以市級重點項目為抓手，扎實推動儲備、開工、在建、完工“四個一批”項目高效轉(zhuǎn)化，全力以赴完成投資目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局發(fā)揮投資關(guān)鍵作用。

基建

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（3/4）

四、行業(yè)追蹤 1、截至2月底，東興鋁業(yè)公司電解槽開啟率達(dá)到99.9%，主要產(chǎn)品產(chǎn)量完成計劃，電解鋁、鋁材同比增產(chǎn)3000噸以上，鋁液就地轉(zhuǎn)化率同比提升7%，利潤、工業(yè)總產(chǎn)值等核心指標(biāo)超額完成任務(wù) 2、3月4日，中信證券研報稱，伊以沖突再起，中東區(qū)域鋁業(yè)產(chǎn)能、航運(yùn)能力和能源供給風(fēng)險顯著抬頭后續(xù)中東區(qū)域鋁產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)擾動乃至海外二次能源危機(jī)風(fēng)險不容忽視復(fù)盤2021—2022年能源危機(jī)，鋁價和板塊最大漲幅達(dá)到60%/100%。

行情簡評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.24）

項目建成后將新增36萬噸/年電解鋁產(chǎn)能，提升印度本土鋁產(chǎn)品供應(yīng)能力此次投資聚焦兩大核心板塊，是印度推動鋰電關(guān)鍵原材料國產(chǎn)化的重要舉措，將支撐該國電動出行及儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展 3、據(jù)華陽新材料新聞報道，山西華陽集團(tuán)兆豐鋁電公司敲定2026年發(fā)展目標(biāo)，其39.4萬噸/年電解鋁項目（一期29.4萬噸/年）將確保9月份投產(chǎn)，小巖溝、白土坡兩大鋁土礦項目力爭上半年立項、下半年開工建設(shè)該公司2025年首次扭虧為盈且利潤破億，2026年劍指商品鋁產(chǎn)量23.88萬噸、營業(yè)收入突破160億元的經(jīng)營目標(biāo)。

日報

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得161.67點，環(huán)比下降1.17%

鋁方面，鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行在美元走弱、全球流動性寬松預(yù)期升溫的背景下，貴金屬率先創(chuàng)出新高，市場對有色板塊整體看好的背景下，鋁市場成為資金的選擇市場交易重心并非當(dāng)下的現(xiàn)實需求，而是以新能源、AI等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力所帶來的中期需求確定性；疊加國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近政策上限、新增供給彈性受限，在資金與情緒共同推動下，價格上行彈性被進(jìn)一步放大 1月化工市場景氣度改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（2月6日-2月13日）

②本周有色板塊整體調(diào)整，鋁價跌幅較大，預(yù)計下周有所修復(fù) 空方觀點匯總：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月5日電解鋁社會庫存為85.3萬噸，庫存較2月2日增加2.4萬噸，本周電解鋁社會庫存大幅增加。

情緒指數(shù)