中信證券：持續(xù)看好鋁板塊盈利、估值齊升行情

中信證券展望2026年，預(yù)計(jì)光伏用鋁加速下滑，電網(wǎng)和汽車延續(xù)高景氣度，儲(chǔ)能和空調(diào)鋁代銅增長有望提速，支撐電解鋁需求增長后勁同時(shí)，認(rèn)為即使印尼產(chǎn)能新增投產(chǎn)背景下，行業(yè)供給增速下移仍為趨勢(shì)，且擾動(dòng)抬頭跡象逐步顯現(xiàn)中信證券預(yù)計(jì)2026年鋁價(jià)中樞將達(dá)23000元/噸，持續(xù)看好鋁板塊盈利、估值齊升行情

國內(nèi)資訊

天風(fēng)證券：持續(xù)看好電解鋁板塊投資機(jī)會(huì)

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，電解鋁板塊兼具鋁價(jià)進(jìn)攻性與紅利資產(chǎn)防御性，往后看板塊分紅比例有望進(jìn)一步抬升，彈性之外，紅利價(jià)值有望進(jìn)一步彰顯作為攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，持續(xù)看好電解鋁板塊投資機(jī)會(huì)

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中信證券：持續(xù)看好鋁板塊盈利估值齊升行情

中信證券研報(bào)指出，10月21日，世紀(jì)鋁業(yè)公告其Grundartangi鋁冶煉廠故障減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能20萬噸此前，8月，南拓32公告其Mozal鋁冶煉廠由于電力供應(yīng)問題或于2026年3月停產(chǎn)保養(yǎng)，涉及產(chǎn)能50萬噸；中信證券認(rèn)為Mozal停產(chǎn)概率較高，或有成為鋁行業(yè)CobrePanama時(shí)刻的潛力供給約束持續(xù)強(qiáng)化，擾動(dòng)抬頭苗頭初現(xiàn)，持續(xù)看好鋁板塊盈利估值齊升行情

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華泰證券：看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)

華泰證券研報(bào)表示，低估值疊加利潤走擴(kuò)預(yù)期，看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn)當(dāng)前電解鋁板塊估值偏低盈利方面，偏緊供需格局支撐鋁價(jià)上行疊加成本端氧化鋁供需寬松，下半年電解鋁環(huán)節(jié)行業(yè)平均利潤有望走擴(kuò)至4500元/噸以上，估值、盈利雙提升預(yù)期下，持續(xù)看好下半年電解鋁板塊公司股價(jià)表現(xiàn)

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華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴(kuò)

華泰證券研報(bào)表示，近期鋁產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，宏觀情緒方面，“反內(nèi)卷”政策預(yù)期下，國內(nèi)商品價(jià)格普遍反彈，對(duì)電解鋁及氧化鋁價(jià)格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實(shí)現(xiàn)回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現(xiàn)逼倉行情，社會(huì)庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價(jià)格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強(qiáng)展望后市，華泰證券認(rèn)為從下半年看，光伏等領(lǐng)域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價(jià)上漲；氧化鋁基本面則相對(duì)偏弱，預(yù)期價(jià)格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴(kuò)。

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中信證券：看好盈利提升主線下的鋁板塊配置機(jī)會(huì)

中信證券研報(bào)認(rèn)為，噸鋁盈利提升已成為近期主線，驅(qū)動(dòng)板塊重啟漲勢(shì)展望未來，電解鋁產(chǎn)能受限且擾動(dòng)頻發(fā)，供給持續(xù)承壓；需求短期具備較強(qiáng)韌性，長期增長具備高確定性緊平衡下鋁價(jià)有望維持高位，疊加年內(nèi)能源及原料價(jià)格缺乏上漲支撐，噸鋁利潤預(yù)計(jì)維持高位，支撐板塊后續(xù)漲勢(shì)我們看好鋁板塊布局機(jī)會(huì)，維持板塊“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)

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酒鋼成功研發(fā)印刷版基用高精密鋁板帶

與此同時(shí)，下游印刷生產(chǎn)線自動(dòng)化水平不斷提高，傳統(tǒng)人工切板分揀環(huán)節(jié)已全面升級(jí)為智能檢測(cè)系統(tǒng)，“零缺陷交付”成為行業(yè)共識(shí)與硬性標(biāo)準(zhǔn)“這不僅對(duì)產(chǎn)品研發(fā)提出了更高要求，更考驗(yàn)生產(chǎn)全流程的協(xié)同管控能力，從軋輥磨削、軋機(jī)運(yùn)行到清潔生產(chǎn)，每一道工序都必須精準(zhǔn)把控、精益求精”東興嘉宇新材料公司技術(shù)質(zhì)量室相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹道 立足良好市場(chǎng)前景，結(jié)合鋁材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)需求，酒鋼正式啟動(dòng)印刷版基用高精密鋁板帶研發(fā)項(xiàng)目。

科研發(fā)展

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.17-4.24）

預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間98800-103500元/噸，LME運(yùn)行區(qū)間在12800-13450美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.85-6.20美元/磅臨近五一假期，國內(nèi)鋁板帶箔企業(yè)整體生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)中微調(diào)，頭部企業(yè)訂單充足、開工穩(wěn)定，中小廠受鋁價(jià)高位壓制，接單偏謹(jǐn)慎，訂單向大廠集中；庫存端呈現(xiàn)剛需低庫存，通用品小幅累庫的結(jié)構(gòu)性分化格局，假期后下游終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，家電旺季產(chǎn)銷、新能源產(chǎn)業(yè)鏈集中補(bǔ)庫需求將集中釋放，疊加海外地緣供應(yīng)收緊外國利好加持，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅增加。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（4.17-4.24）

鋁棒現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，雖然在鋁價(jià)下跌時(shí)段，推動(dòng)部分采買意愿，出貨尚可的反饋隨之顯現(xiàn)，但更多的表述依舊集中于略顯負(fù)面的狀態(tài)，此外，偏高報(bào)價(jià)難以轉(zhuǎn)化，實(shí)質(zhì)走量仍以看價(jià)下單，議價(jià)協(xié)商為主，同時(shí)日常剛需的補(bǔ)給也并不急于開價(jià)拿貨，企業(yè)陸續(xù)等待賣方主動(dòng)降價(jià)后，再進(jìn)一步壓價(jià)擇優(yōu)選 成本支撐：臨近五一假期，國內(nèi)鋁板帶箔企業(yè)整體生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)中微調(diào)，頭部企業(yè)訂單充足、開工穩(wěn)定，中小廠受鋁價(jià)高位壓制，接單偏謹(jǐn)慎，訂單向大廠集中；庫存端呈現(xiàn)剛需低庫存，通用品小幅累庫的結(jié)構(gòu)性分化格局，假期后下游終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，家電旺季產(chǎn)銷、新能源產(chǎn)業(yè)鏈集中補(bǔ)庫需求將集中釋放，疊加海外地緣供應(yīng)收緊外國利好加持，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量小幅增加。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.17-4.24）

鋁棒現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，雖然在鋁價(jià)下跌時(shí)段，推動(dòng)部分采買意愿，出貨尚可的反饋隨之顯現(xiàn)，但更多的表述依舊集中于略顯負(fù)面的狀態(tài)，此外，偏高報(bào)價(jià)難以轉(zhuǎn)化，實(shí)質(zhì)走量仍以看價(jià)下單，議價(jià)協(xié)商為主，同時(shí)日常剛需的補(bǔ)給也并不急于開價(jià)拿貨，企業(yè)陸續(xù)等待賣方主動(dòng)降價(jià)后，再進(jìn)一步壓價(jià)擇優(yōu)選 成本支撐：臨近五一假期，國內(nèi)鋁板帶箔企業(yè)整體生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)中微調(diào)，頭部企業(yè)訂單充足、開工穩(wěn)定，中小廠受鋁價(jià)高位壓制，接單偏謹(jǐn)慎，訂單向大廠集中；庫存端呈現(xiàn)剛需低庫存，通用品小幅累庫的結(jié)構(gòu)性分化格局，假期后下游終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，家電旺季產(chǎn)銷、新能源產(chǎn)業(yè)鏈集中補(bǔ)庫需求將集中釋放，疊加海外地緣供應(yīng)收緊外國利好加持，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量小幅增加。

家電

Mysteel調(diào)研：清明假期間鑄軋卷與大扁錠鋁水采購保持穩(wěn)定

鋁價(jià)上周高位回落之后，終端客戶接受程度稍許好轉(zhuǎn)，提貨相對(duì)積極，從而傳導(dǎo)至企業(yè)原材料的采購量環(huán)比增加本周鋁價(jià)高位震蕩，因?yàn)橹袞|地區(qū)的供應(yīng)缺口，國內(nèi)鋁價(jià)重心穩(wěn)步上移，呈現(xiàn)高位震蕩從本周的成交情況來看，整體提貨節(jié)奏有所放慢，鋁板帶箔企業(yè)節(jié)前備貨情緒一般，皆以消耗庫存為主展望后市，國內(nèi)缺口最終只能靠中國產(chǎn)品出口進(jìn)行彌補(bǔ)；盡管當(dāng)前下游難以接受高鋁價(jià)，但是一旦出口需求下達(dá)至國內(nèi)，加工企業(yè)的訂單將會(huì)激增，鋁水消耗量因此而增大，屆時(shí)將助力電解鋁社會(huì)庫存加速去庫。

熱點(diǎn)分析

中東鋁業(yè)“心臟”連遭打擊！倫鋁開盤跳漲近6%

復(fù)盤2021-2022年能源危機(jī)，鋁價(jià)和板塊最大漲幅達(dá)到60%/100%展望后市，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供給擔(dān)憂升溫或?qū)?dǎo)致價(jià)格上漲超出此前預(yù)期疊加鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強(qiáng)勢(shì)，持續(xù)看好鋁板塊價(jià)格估值齊升行情

國內(nèi)資訊

Mysteel：1-2月鋁板帶箔累計(jì)出口量實(shí)現(xiàn)同比正增長

1月鋁板帶、片出口量同比超預(yù)期，一改年關(guān)淡季預(yù)期，維持住27萬噸/月的水平，環(huán)比小幅增長從內(nèi)外價(jià)差來看，25年11-12月期間，外盤鋁價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，國內(nèi)鋁價(jià)仍處于震蕩盤整區(qū)間，給到一個(gè)較好的外貿(mào)窗口鋁箔出口表現(xiàn)穩(wěn)健，同比增長1.6%數(shù)據(jù)表明在建筑、交通、包裝等下游領(lǐng)域，中國鋁材的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依然顯著，海外客戶在年初備貨意愿較強(qiáng)進(jìn)入2月份，出口形勢(shì)出現(xiàn)了明顯回落受春節(jié)假期因素、工作日減少以及海外市場(chǎng)需求節(jié)奏調(diào)整等多重影響，2月鋁板帶箔出口總量呈季節(jié)性滑落。

熱點(diǎn)分析

全球最大單體鋁冶煉廠減產(chǎn)19%，供給擔(dān)憂或推動(dòng)鋁價(jià)超預(yù)期上漲

復(fù)盤2021—2022年能源危機(jī)，鋁價(jià)和板塊最大漲幅達(dá)到60%/100%展望后市，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供給擔(dān)憂升溫或?qū)?dǎo)致價(jià)格上漲超出中信證券此前預(yù)期疊加鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強(qiáng)勢(shì)，持續(xù)看好鋁板塊價(jià)格估值齊升行情

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.6-3.13）

概述： 上周船舶原材料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，中厚板周均價(jià)格漲幅0.73%，造船板周均價(jià)格漲幅0.28%，有色方面，鋁板價(jià)格持續(xù)高位走強(qiáng)，漲幅2.41%，不銹鋼跌幅為0.14%，中厚板市場(chǎng)情緒指數(shù)有所回升；船舶行業(yè)方面，2026年面對(duì)當(dāng)前地緣政治沖突、貿(mào)易保護(hù)主義所帶來的挑戰(zhàn)和不確定性影響，我國造船企業(yè)保交船、快交船、交好船的壓力不斷增大，并且隨著船企生產(chǎn)任務(wù)量的快速增加，船廠安全生產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn)愈加嚴(yán)峻。

船舶

Mysteel早讀：霍爾木茲海峽現(xiàn)通航跡象 有色金屬多數(shù)收漲

項(xiàng)目總投資20000萬元，新建4座生產(chǎn)車間，年產(chǎn)10萬噸鋁板帶箔、15萬噸中高端合金錠、2.2萬噸鋁粉 ◎【中國稀土集團(tuán)與中核鈾業(yè)舉行工作會(huì)談】據(jù)中國稀土集團(tuán)消息，3月12日，中國稀土集團(tuán)黨委書記、董事長劉雷云與中核鈾業(yè)有限責(zé)任公司黨委書記、執(zhí)行董事袁旭一行舉行工作會(huì)談劉雷云表示，未來，希望雙方在獨(dú)居石綜合利用、人才交流、成果轉(zhuǎn)化等方面進(jìn)一步深化合作層次、拓寬合作領(lǐng)域袁旭表示，雙方擁有良好的合作基礎(chǔ)，希望雙方立足新的發(fā)展階段，全面加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與技術(shù)合作，在獨(dú)居石綜合利用、科技研發(fā)、項(xiàng)目共建等領(lǐng)域進(jìn)一步深化務(wù)實(shí)合作。

有色聚焦

重慶發(fā)布2026年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資約3.76萬億元

為提速推動(dòng)2026年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施，努力實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局，經(jīng)重慶市政府同意，現(xiàn)就做好2026年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施工作通知如下： 一、全力推動(dòng)重點(diǎn)項(xiàng)目高效實(shí)施 2026年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目包括開工、在建、完工、儲(chǔ)備“四個(gè)一批”項(xiàng)目其中：開工、在建、完工項(xiàng)目共1382個(gè)，總投資約2.9萬億元，年度計(jì)劃投資約5012億元；重點(diǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目254個(gè)，總投資約8603億元各區(qū)縣政府、市政府有關(guān)部門、有關(guān)單位要以市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目為抓手，扎實(shí)推動(dòng)儲(chǔ)備、開工、在建、完工“四個(gè)一批”項(xiàng)目高效轉(zhuǎn)化，全力以赴完成投資目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局發(fā)揮投資關(guān)鍵作用。

基建

中信證券：中東局勢(shì)升溫或催化鋁價(jià)超預(yù)期上漲

3月4日，中信證券研報(bào)稱，伊以沖突再起，中東區(qū)域鋁業(yè)產(chǎn)能、航運(yùn)能力和能源供給風(fēng)險(xiǎn)顯著抬頭后續(xù)中東區(qū)域鋁產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)擾動(dòng)乃至海外二次能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視復(fù)盤2021—2022年能源危機(jī)，鋁價(jià)和板塊最大漲幅達(dá)到60%/100%展望后市，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供給擔(dān)憂升溫或?qū)?dǎo)致價(jià)格上漲超出中信證券此前預(yù)期疊加鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強(qiáng)勢(shì)，持續(xù)看好鋁板塊價(jià)格估值齊升行情

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：特朗普承諾“護(hù)航” 鋁價(jià)短期內(nèi)易漲難跌

復(fù)盤2021—2022年能源危機(jī)，鋁價(jià)和板塊最大漲幅達(dá)到60%/100%展望后市，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供給擔(dān)憂升溫或?qū)?dǎo)致價(jià)格上漲超出中信證券此前預(yù)期疊加鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強(qiáng)勢(shì)，持續(xù)看好鋁板塊價(jià)格估值齊升行情 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，如果通脹降溫，今年晚些時(shí)候進(jìn)行一到兩次降息可能是合適的，但中東戰(zhàn)爭(zhēng)可能會(huì)造成足以支持更長時(shí)間暫停行動(dòng)的局面。

行情簡評(píng)

Mysteel：2026年春節(jié)期間國內(nèi)廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況

節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期向好，看漲預(yù)期強(qiáng)烈，供應(yīng)商大都囤貨待漲，場(chǎng)內(nèi)庫存較為充足 需求方面： 春節(jié)假期期間，再生鋁合金錠企業(yè)、再生鋁棒企業(yè)停產(chǎn)放假居多，暫停采購廢鋁，保持采購的大型鋁企廢鋁到貨量幾乎沒有鋁板帶箔企業(yè)存在不同程度地減停產(chǎn)，但企業(yè)春節(jié)前廢鋁備貨量較為充足，春節(jié)期間保持生產(chǎn)的鋁板帶箔企業(yè)以消耗庫存為主，節(jié)后鋁廠存在原料補(bǔ)庫需求。

熱點(diǎn)分析