美國囤銅的驅(qū)動因素與市場影響分析

關(guān)稅政策“靴子落地”，精煉銅豁免難阻虹吸慣性2025年7月30日，關(guān)稅政策“靴子落地”特朗普簽署行政令，宣布將自8月1日起對進(jìn)口半成品銅產(chǎn)品(如銅管、銅線、銅棒等）及銅密集型衍生產(chǎn)品(如電纜、連接器等）普遍征收50%的關(guān)稅但市場最為擔(dān)憂的精煉銅、銅礦石及廢銅等原材料未被納入此次征稅范圍盡管這一“豁免”使得直接沖擊低于預(yù)期，但市場效應(yīng)并未完全消退政策生效后，COMEX-LME溢價(jià)從峰值31%回落至5%左右，并未歸零；庫存虹吸效應(yīng)顯示出強(qiáng)大的慣性，COMEX庫存自7月末的23萬噸持續(xù)攀升至12月12日的45萬噸，在不到5個(gè)月的時(shí)間內(nèi)漲幅高達(dá)96%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：銅棒行業(yè)承壓 高成本難題待解

一方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，若降息落地將提振流動性并支撐銅價(jià)，同時(shí)全球銅礦供應(yīng)受印尼Grasberg事故、智利產(chǎn)量恢復(fù)緩慢等事件持續(xù)擾動，加工費(fèi)深陷負(fù)值區(qū)間，原料緊缺仍將制約銅棒產(chǎn)量釋放，為價(jià)格提供底部支撐；另一方面，盡管新能源與電網(wǎng)投資領(lǐng)域需求穩(wěn)健，但傳統(tǒng)建筑衛(wèi)浴等消費(fèi)領(lǐng)域仍受房地產(chǎn)調(diào)整拖累，且高銅價(jià)對下游采購的抑制效應(yīng)尚未消除，企業(yè)維持低庫存和剛需補(bǔ)庫策略，將限制價(jià)格上行空間綜合來看，銅棒價(jià)格短期受宏觀情緒與成本驅(qū)動易漲難跌，但需求疲軟或使其漲幅受限，整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。

主編視角

Mysteel調(diào)研：高成本與弱需求雙重?cái)D壓下 銅棒行業(yè)生存現(xiàn)狀

中長期來看，新能源、電力設(shè)備等新興領(lǐng)域?qū)⒊蔀樾袠I(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力，特高壓電網(wǎng)建設(shè)、光伏支架等細(xì)分領(lǐng)域的銅棒需求將保持穩(wěn)定增長對于企業(yè)而言，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會、加快產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化市場布局將成為應(yīng)對行業(yè)變革的關(guān)鍵，大型企業(yè)有望憑借資源優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)獲得更大發(fā)展空間，而中小企業(yè)則需要通過專業(yè)化、差異化的發(fā)展路徑尋求生存空間未來銅棒及閥門行業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌脑鲩L機(jī)遇，但短期內(nèi)市場仍將處于緊張調(diào)整階段

主編視角

Mysteel調(diào)研：八月尾聲迎“金九” 銅棒市場供需博弈下趨勢觀察

值得注意的是，國內(nèi)統(tǒng)一大市場建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，政策面對區(qū)域市場的協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，后期各產(chǎn)區(qū)價(jià)格差有望進(jìn)一步縮窄，或推動銅棒企業(yè)調(diào)整區(qū)域市場布局；短期來看，銅價(jià)受宏觀情緒引導(dǎo)仍有小幅上行空間，銅棒價(jià)格將保持跟漲節(jié)奏 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從價(jià)格維度看，銅棒市場正受成本端與需求預(yù)期雙重驅(qū)動，呈現(xiàn)“偏強(qiáng)震蕩”格局。

主編視角

Mysteel解讀：淡季影響需求偏弱 7月銅棒產(chǎn)量小幅下滑

本月銅價(jià)延續(xù)高位震蕩格局，滬銅主力合約一度突破 80000 元 / 噸，而銅棒價(jià)格雖隨原料端有所調(diào)整，但整體波動相對有限需求端受淡季效應(yīng)持續(xù)制約，下游企業(yè)采購情緒偏謹(jǐn)慎，拿貨以剛需為主，普遍缺乏大量備庫意愿，實(shí)際成交表現(xiàn)平淡，其中新客戶訂單不佳，月末成交增量多依賴長單老客戶支撐供給端則面臨國內(nèi)原材料供給不足的壓力，上游貨商捂貨惜售心態(tài)明顯，疊加傳統(tǒng)板塊需求不溫不火，銅棒產(chǎn)量月初延續(xù)小幅減少態(tài)勢，下旬雖有個(gè)別企業(yè)小幅增產(chǎn)帶動產(chǎn)量反彈，但整體產(chǎn)銷仍承壓。

主編視角

Mysteel解讀：銅棒供需兩弱格局延續(xù) 6月整體以穩(wěn)為主

2025年6月，銅棒市場呈現(xiàn) “先揚(yáng)后抑再企穩(wěn)” 的運(yùn)行態(tài)勢，現(xiàn)貨價(jià)格波動幅度有限，整體以平穩(wěn)為主基調(diào)月初，受端午節(jié)后市場慣性修復(fù)影響，銅棒價(jià)格小幅抬升，但市場交投氛圍依舊冷清，企業(yè)接單規(guī)模未達(dá)預(yù)期，國內(nèi)市場競爭白熱化導(dǎo)致內(nèi)銷增長動能不足，需求疲軟特征逐步顯現(xiàn)；月中階段，銅棒產(chǎn)量延續(xù)微降趨勢，企業(yè)原料庫存維持低位，多采取按需采購策略，下游需求淡季效應(yīng)顯著，市場實(shí)際成交規(guī)模低于預(yù)期，傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域需求釋放遲緩；至月末，銅棒價(jià)格趨于穩(wěn)定，盡管企業(yè)接單積極性有所提升，但淡季需求疲弱態(tài)勢未改，市場交投活躍度仍處低位，成交規(guī)模未見顯著增長，低品位訂單量較上月同期下滑明顯。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加1% 市場成交量緩增（10.21-10.25）

本周再生銅資源供應(yīng)呈現(xiàn)緊張態(tài)勢，進(jìn)而影響銅棒價(jià)格呈現(xiàn)小幅波動據(jù)企業(yè)反饋，廢黃銅供應(yīng)短缺導(dǎo)致采購成本上升，進(jìn)而對銅棒生產(chǎn)成本構(gòu)成壓力，限制了成品的銷售定價(jià)盡管企業(yè)存在提價(jià)意愿，但考慮到價(jià)格上漲可能帶來的銷售量負(fù)面效應(yīng)，實(shí)際成交價(jià)格受到一定制約，銅棒市場價(jià)格波動幅度相對狹窄展望未來一周，在國內(nèi)外基本面預(yù)期偏弱的影響下，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格也將面臨窄幅下調(diào)的可能

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加5.93% 節(jié)后市場成交向好（10.5-10.11）

節(jié)后成交情況呈先揚(yáng)后抑表現(xiàn)，首日訂單成交不錯(cuò)，周后段成交有所回落，因銅價(jià)下跌，引起的觀望效應(yīng) 江西市場：據(jù)Mysteel調(diào)研，本周江西銅棒企業(yè)出貨量為1350噸，周環(huán)比增加100噸，其中30噸以上訂單出貨量300噸，10-20噸訂單量為550噸，10噸以下出貨量為500噸本周江西市場出貨環(huán)比小增，個(gè)別企業(yè)表示，銷量基本來自于老客戶，散單出貨依舊不足。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策影響顯現(xiàn) 廢銅市場供需表現(xiàn)疲弱（7.5-7.12）

需求：政策調(diào)控下 利廢企業(yè)需求受限 廢紫銅方面，下游銅廠當(dāng)前采取謹(jǐn)慎態(tài)度，采購與銷售兩端均顯疲態(tài)受行業(yè)淡季及成品訂單減少影響，即便原料庫存處于低位，銅廠對高價(jià)廢銅的需求仍顯有限此外，政策預(yù)期傳導(dǎo)效應(yīng)愈發(fā)明顯，部分銅廠采取限量限價(jià)或采購含稅廢銅的策略，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn) 廢黃銅方面，盡管銅棒價(jià)格持續(xù)下滑，但終端企業(yè)的采購熱情并未隨之提升，主要受行業(yè)淡季拖累。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端需求難言樂觀 銅板帶市場成交量難以出現(xiàn)大幅增長（7.5-7.12）

需求：廢紫銅方面，下游銅廠當(dāng)前采取謹(jǐn)慎態(tài)度，采購與銷售兩端均顯疲態(tài)受行業(yè)淡季及成品訂單減少影響，即便原料庫存處于低位，銅廠對高價(jià)廢銅的需求仍顯有限此外，政策預(yù)期傳導(dǎo)效應(yīng)愈發(fā)明顯，部分銅廠采取限量限價(jià)或采購含稅廢銅的策略，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)廢黃銅方面，盡管銅棒價(jià)格持續(xù)下滑，但終端企業(yè)的采購熱情并未隨之提升，主要受行業(yè)淡季拖累多數(shù)廠家堅(jiān)持按需采購原則，依據(jù)實(shí)際訂單情況靈活調(diào)整少部分銅廠受全國性政策調(diào)整影響，已暫停生產(chǎn)并持觀望態(tài)度，進(jìn)一步削弱了廢黃銅的市場需求。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端消費(fèi)不一 銅板帶市場成交量增長壓力較大（6.21-6.28）

需求：廢紫銅方面，由于精廢價(jià)差持續(xù)收窄，精銅替代效應(yīng)明顯，再生銅制品優(yōu)勢減弱，廠家利潤空間大打折扣故下游銅廠原料采購報(bào)價(jià)難達(dá)貨商心理預(yù)期，采購進(jìn)度緩慢，庫存逐漸降低，部分廠家甚至面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為此，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅或進(jìn)口廢銅作為替代廢黃銅方面，本周銅棒價(jià)格基本處于一個(gè)小幅回落的狀態(tài)，但黃銅廠訂單情況依舊表現(xiàn)較差，多家黃銅廠反饋訂單較去年同期大幅減少，且市場廢黃銅原料價(jià)格偏高，導(dǎo)致下游黃銅廠對原料的需求偏淡。

周報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)銅棒市場回顧與2024年展望

2023據(jù)統(tǒng)計(jì)，淘汰落后產(chǎn)能3-4萬噸，較2022預(yù)測的8-10萬噸明顯偏少，這部分產(chǎn)能的淘汰或許將推遲到2024年，因此，2024年預(yù)計(jì)銅棒產(chǎn)量將下降至120萬噸，降幅4%左右 需求方面:2023年銅棒需求表現(xiàn)弱于企業(yè)預(yù)期，外部發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及部分新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求回落，拖累下游產(chǎn)成品出口，國內(nèi)方面雖然今年提信心、穩(wěn)增長政策頻發(fā)托底整體經(jīng)濟(jì)，但三年疫情帶來了“疤痕”效應(yīng)，銅棒下游消費(fèi)出現(xiàn)消費(fèi)降級的情況。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：高銅價(jià)抑制消費(fèi)釋放 銅桿市場交投疲軟

上游貿(mào)易商采銷意愿同步上調(diào)，加上貨源流通速度加快，出貨采購進(jìn)程較為順暢，另外，年末貨商資金存在周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，廢銅庫存水平有所下降下游銅廠采購意愿雖分化，但淡季效應(yīng)影響，成品銷售都比較一般，多數(shù)銅廠保持按需采購節(jié)奏達(dá)成共識，補(bǔ)庫力度可想而知廢黃銅方面，銅價(jià)上漲并未能刺激廢黃銅市場成交量的好轉(zhuǎn)，因?yàn)槎鄶?shù)持貨商現(xiàn)貨已所剩無幾，而終端銅棒加工企業(yè)的廢料多數(shù)被銅棒企業(yè)節(jié)流，市場可交易現(xiàn)貨匱乏下游銅棒企業(yè)成品銅棒銷售情況較差，但未完成生產(chǎn)訂單的企業(yè)還是得承受高價(jià)繼續(xù)采購。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：廢銅流通速度加快 廠家成交表現(xiàn)分化

上游貿(mào)易商采銷意愿同步上調(diào)，加上貨源流通速度加快，出貨采購進(jìn)程較為順暢，另外，年末貨商資金存在周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，廢銅庫存水平有所下降下游銅廠采購意愿雖分化，但淡季效應(yīng)影響，成品銷售都比較一般，多數(shù)銅廠保持按需采購節(jié)奏達(dá)成共識，補(bǔ)庫力度可想而知廢黃銅方面，銅價(jià)上漲并未能刺激廢黃銅市場成交量的好轉(zhuǎn)，因?yàn)槎鄶?shù)持貨商現(xiàn)貨已所剩無幾，而終端銅棒加工企業(yè)的廢料多數(shù)被銅棒企業(yè)節(jié)流，市場可交易現(xiàn)貨匱乏下游銅棒企業(yè)成品銅棒銷售情況較差，但未完成生產(chǎn)訂單的企業(yè)還是得承受高價(jià)繼續(xù)采購。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：部分企業(yè)生產(chǎn)放緩 本周銅板帶市場交易熱度不高（11.27-12.1）

且現(xiàn)在進(jìn)口銅也因?yàn)閮r(jià)格問題，進(jìn)口數(shù)量難以穩(wěn)定，因而整個(gè)市場的供應(yīng)還是比較的弱勢 需求：廢紫銅方面，下游廠家原料庫存位于安全水平之上，雖然精廢價(jià)差保持優(yōu)勢來回拉扯，但是終端拿貨意愿不強(qiáng)，成品訂單表現(xiàn)不太理想，資金壓力不減，結(jié)合當(dāng)前淡季效應(yīng)，后續(xù)需求乏力，廠家采購意愿逐漸收斂，多保持按需采購，補(bǔ)庫力度有限另有部分廠家仍維持年底沖量狀態(tài)，大力采買為主廢黃銅方面，據(jù)了解現(xiàn)階段大部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)訂單情況較良好，滿產(chǎn)企業(yè)不在少數(shù)，因而對廢黃銅原料的需求極其巨大。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：部分終端日內(nèi)采購量下滑 銅板帶市場運(yùn)行偏弱(11.20-11.24）

而下游銅棒生產(chǎn)企業(yè)為了完成年前的生產(chǎn)目標(biāo)和交付已下的訂單，對廢黃銅的需求依舊存在，不得不繼續(xù)高價(jià)采購廢黃銅原料 七、市場熱點(diǎn) 1、11月20日，德?？萍荚诨悠脚_表示，公司生產(chǎn)的多孔銅箔產(chǎn)品，是作為固態(tài)(凝聚態(tài))電池和超級電容器應(yīng)用的解決方案，能很好的加速凝聚態(tài)電池電解液的浸潤效應(yīng)及極耳焊接的優(yōu)勢，簡單來講就是能解決鋰離子在凝聚態(tài)下的傳輸，目前公司完成了近10余家的送樣，此款產(chǎn)品客戶均處于電芯測試階段。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價(jià)或呈先揚(yáng)后抑走勢

上半年截止閥內(nèi)銷量也呈增長趨勢，一方面來自去年的低基數(shù)效應(yīng)，另一方面“保交樓”政策的推進(jìn)落地以及往期銷售樓盤的進(jìn)入交房周期，使竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，有力支撐截止閥類產(chǎn)品消費(fèi) 5.4.3下半年市場展望 2023年下半年銅棒暫無新增產(chǎn)能，據(jù)Mysteel調(diào)研，去年計(jì)劃新投或新增的銅棒產(chǎn)能均出現(xiàn)擱置，其中寧波某大型企業(yè)廣東產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量較小，不足以支撐市場需求，而紹興某大型企業(yè)廣東地區(qū)產(chǎn)線停產(chǎn)，整體產(chǎn)能有一定縮減。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)銅棒消費(fèi)先抑后揚(yáng) 新增產(chǎn)能擱置供給下滑

上半年截止閥內(nèi)銷量也呈增長趨勢，一方面來自去年的低基數(shù)效應(yīng)，另一方面“保交樓”政策的推進(jìn)落地以及往期銷售樓盤的進(jìn)入交房周期，使竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，有力支撐截止閥類產(chǎn)品消費(fèi) 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 2023年下半年銅棒暫無新增產(chǎn)能，據(jù)Mysteel調(diào)研，去年計(jì)劃新投或新增的銅棒產(chǎn)能均出現(xiàn)擱置，其中寧波某大型企業(yè)廣東產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量較小，不足以支撐市場需求，而紹興某大型企業(yè)廣東地區(qū)產(chǎn)線停產(chǎn)，整體產(chǎn)能有一定縮減。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：外圍宏觀擾動 銅棒市場短時(shí)低迷

近期硅谷銀行的溢出效應(yīng)還在發(fā)酵，瑞信讓歐美再度恐慌，使得海外市場風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，美元上漲，倫銅大幅下跌帶動滬銅，目前銅價(jià)已跌破68000一線震蕩區(qū)間，盤面空頭氛圍濃厚，短時(shí)宏觀邏輯駕馭于單品種的基本面之上雖然海外市場的風(fēng)險(xiǎn)頻出，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然是主旋律，國內(nèi)消費(fèi)韌性仍在隨著銅價(jià)下跌，銅棒本周價(jià)格小幅走低，下游受到宏觀情緒影響，拿貨更加謹(jǐn)慎，銅棒企業(yè)產(chǎn)銷小幅受阻 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從近期價(jià)格來看，截止3月17日滬銅主力收盤價(jià)為67220元/噸，周環(huán)比下跌1590元/噸，跌幅2.31%。

主編視角

恭喜山西捷美再生資源利用有限公司被評選為2023年山西區(qū)域廢鋼鐵加工配送優(yōu)質(zhì)誠信企業(yè)

山西捷美再生資源利用有限公司注冊成立于2022年4月2日，公司專業(yè)從事：廢鋼鐵的回收加工和銷售，投資廢鋼生產(chǎn)線、廢銅加工生產(chǎn)、銅棒、銅線銷售，廢舊汽車拆解，全自動汽車拆解流水線1條，在裝備水平生產(chǎn)指標(biāo)和能耗方面均達(dá)到同行業(yè)先進(jìn)水平 未來，山西捷美公司將充分發(fā)揮鋼材市場的資源優(yōu)勢，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)集群的聚集效應(yīng)和輻射效應(yīng)，改變目前行業(yè)粗加工、高耗能、低附加值的局面，進(jìn)一步推動再生資源產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級，全力打造山西資源利用行業(yè)的企業(yè)標(biāo)桿，為推進(jìn)節(jié)能環(huán)保，建設(shè)美麗中國貢獻(xiàn)力量。

廢鋼會展