瑞達期貨：原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強

此外，滬倫比值高位導致鉛酸蓄電池出口減少，海外鉛錠流入增加，進一步壓制國內(nèi)需求復蘇節(jié)奏 下周，下游蓄電池企業(yè)將延續(xù)逢低按需采購模式，無集中備貨意愿，且二季度即將進入終端傳統(tǒng)消費淡季，需求復蘇力度受限，難以對滬鉛價格形成實質性支撐，僅能依托剛需形成底部托底成本方面，當前滬鉛價格已逼近甚至跌破該成本線，再生鉛企業(yè)虧損面擴大，惜售挺價意愿強烈，構成滬鉛價格的“硬底”；原生鉛受鉛精礦價格堅挺影響，成本支撐同樣較強，進一步限制價格下行空間。

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廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐

鉛：供需預期雙增，關注庫存變化 原料方面，廢電瓶價格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復產(chǎn)，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價提供成本支撐供需方面，再生鉛復產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅挺，再生鉛將集中復產(chǎn)，市場傳言電池廠提產(chǎn)，需求持向好預期，短期鉛價或在17000-17700元/噸區(qū)間震蕩，關注庫存變化，警惕需求恢復不及預期帶來利空風險。

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Mysteel日報：鉛價上漲拉升成本 蓄企上調(diào)新電池價格

三、市場預測 近期鉛價不斷漲價，蓄企原料成本大幅拉漲，因此部分企業(yè)發(fā)布成品新電池漲價的通知，每組電池出廠價格上調(diào)10元，建議終端和門店上調(diào)20元/組但當前仍處于消費淡季，在高價原料高成品庫存的背景下，部分蓄企存減產(chǎn)擴大計劃

日報

弘業(yè)期貨：廢電瓶價格成本支撐較強，鉛價高位震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后回落收大陰線滬鉛晚間跳空低開后回落收陰線國內(nèi)加工費進一步走低，礦端遠期供應偏緊加劇，原生鉛虧損加大，原生鉛檢修和減產(chǎn)并存，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價格價格繼續(xù)大幅走高，原料緊張加劇下，再生鉛開工率環(huán)比走低下游電池需求消費旺季需求一般，電池成品庫存大幅增加短期供需偏寬松，不過廢電瓶價格成本支撐較強，鉛價高位震蕩中期關注上游原生鉛檢修和下游電池的消費情況

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[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場大勢持穩(wěn) 局部上調(diào)（20260522）

成本方面，硫酸成本面支撐力度依然較強硫磺市場現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張，持貨商挺價惜售情緒濃厚，硫磺價格高位震蕩，回落空間有限，為硫磺制酸帶來較強的成本支撐與此同時，硫鐵礦以及銅、鉛、鋅等有色金屬礦石價格處于高位，礦制酸和冶煉酸的生產(chǎn)成本同樣居高不下。

每日點評

瑞達期貨：全球精煉鉛供應收緊預期，倫鉛偏強

滬鉛夜盤上行0.51%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無檢修計劃，進口量雖環(huán)比回落，但原料庫存充足，支撐高開工再生鉛方面，供應偏緊、價格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負荷，原生鉛穩(wěn)定對沖再生鉛減量，供應端難現(xiàn)實質性收縮，壓制反彈高度。

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瑞達期貨：再生鉛虧損，倒掛擴大

滬鉛夜盤上行0.97%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無檢修計劃，進口量雖環(huán)比回落，但原料庫存充足，支撐高開工再生鉛方面，供應偏緊、價格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負荷，原生鉛穩(wěn)定對沖再生鉛減量，供應端難現(xiàn)實質性收縮，壓制反彈高度。

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[磷酸氫鈣周評]：磷酸氫鈣市場弱勢運行（20260515--20260521）

硫磺市場現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張，持貨商挺價惜售情緒濃厚，硫磺價格高位震蕩，回落空間有限，為硫磺制酸帶來較強的成本支撐與此同時，硫鐵礦以及銅、鉛、鋅等有色金屬礦石價格處于高位，礦制酸和冶煉酸的生產(chǎn)成本同樣居高不下原料端的高位運行使得硫酸企業(yè)生產(chǎn)成本壓力較大，在需求疲軟的背景下，硫酸價格雖有下行壓力，但底部支撐較為堅實，企業(yè)大幅降價讓利的意愿不高

周/月評

[硫酸周評]：國內(nèi)硫酸市場氣氛分化，漲跌互現(xiàn)（20260515-20260521）

成本方面，硫酸成本面支撐力度依然較強硫磺市場現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張，持貨商挺價惜售情緒濃厚，硫磺價格高位震蕩，回落空間有限，為硫磺制酸帶來較強的成本支撐與此同時，硫鐵礦以及銅、鉛、鋅等有色金屬礦石價格處于高位，礦制酸和冶煉酸的生產(chǎn)成本同樣居高不下原料端的高位運行使得硫酸企業(yè)生產(chǎn)成本壓力較大，在需求疲軟的背景下，硫酸價格雖有下行壓力，但底部支撐較為堅實，企業(yè)大幅降價讓利的意愿不高 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊 硫酸周報。

周/月評

瑞達期貨：全球精煉鉛供應收緊預期

滬鉛夜盤下行0.3%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無檢修計劃，進口量雖環(huán)比回落，但原料庫存充足，支撐高開工再生鉛方面，供應偏緊、價格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負荷，原生鉛穩(wěn)定對沖再生鉛減量，供應端難現(xiàn)實質性收縮，壓制反彈高度。

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瑞達期貨：原生鉛庫存穩(wěn)步增加，再生鉛庫存因減產(chǎn)持平

滬鉛夜盤上行0.24%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無檢修計劃，進口量雖環(huán)比回落，但原料庫存充足，支撐高開工再生鉛方面，供應偏緊、價格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負荷，原生鉛穩(wěn)定對沖再生鉛減量，供應端難現(xiàn)實質性收縮，壓制反彈高度。

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[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場整體持穩(wěn) 暗流涌動（20260520）

成本面支撐堅挺受地緣沖突影響，港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張，價格易漲難跌；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格也處于高位上行通道，多重原料漲價共同筑牢硫酸成本底線供應面維持局部縮量安徽、山東、甘肅及河南濟源等主力酸廠部分裝置仍在檢修，供應階段性收緊；受國產(chǎn)硫磺保供化肥企業(yè)影響下游化工配套的硫磺酸裝置負荷預計繼續(xù)下滑，其他主力酸廠大多維持當前開工水平，整體供應呈“局部偏緊、整體平穩(wěn)”態(tài)勢需求面延續(xù)偏弱運行。

每日點評

瑞達期貨：精鉛進口窗口持續(xù)盈利，海外低價貨源涌入

滬鉛夜盤下行0.6%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛下周并無檢修計劃，進口量雖環(huán)比回落，但原料庫存充足，支撐高開工再生鉛方面，供應偏緊、價格高位，回收商捂貨惜售，原料成本居高不下再生鉛虧損，倒掛擴大，華東、華中、華北中小煉廠大面積停產(chǎn)檢修，大廠降負荷，原生鉛穩(wěn)定對沖再生鉛減量，供應端難現(xiàn)實質性收縮，壓制反彈高度。

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[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場區(qū)域分化局面加劇 僵持觀望（20260519）

成本面支撐堅挺受地緣沖突影響，港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張，價格易漲難跌；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格也處于高位上行通道，多重原料漲價共同筑牢硫酸成本底線供應面維持局部縮量安徽、山東、甘肅及河南濟源等主力酸廠部分裝置仍在檢修，供應階段性收緊；受國產(chǎn)硫磺保供化肥企業(yè)影響下游化工配套的硫磺酸裝置負荷預計繼續(xù)下滑，其他主力酸廠大多維持當前開工水平，整體供應呈“局部偏緊、整體平穩(wěn)”態(tài)勢需求面延續(xù)偏弱運行。

每日點評

[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場氣氛觀望 區(qū)域分化加?。?0260518）

成本面支撐堅挺受地緣沖突影響，港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張，價格易漲難跌；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格也處于高位上行通道，多重原料漲價共同筑牢硫酸成本底線供應面維持局部縮量安徽、山東、甘肅及河南濟源等主力酸廠部分裝置仍在檢修，供應階段性收緊；受國產(chǎn)硫磺保供化肥企業(yè)影響下游化工配套的硫磺酸裝置負荷預計繼續(xù)下滑，其他主力酸廠大多維持當前開工水平，整體供應呈“局部偏緊、整體平穩(wěn)”態(tài)勢需求面延續(xù)偏弱運行。

每日點評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（5月11日-5月15日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1129.78，環(huán)比上升22.67，增幅2.05%（前值0.17%）；同比上升52.85，增幅4.91%（前值2.85%） 鋼材整體需求成色不足，但宏觀氛圍利好，成本表現(xiàn)堅挺，本周鋼價小幅震蕩；有色金屬價格環(huán)比多數(shù)上漲，僅有鉛價環(huán)比下跌1.06%；石化方面，供應風險增加支撐國際油價，煉廠煉油利潤為負值，成本面支撐強勁，本周汽柴價格均漲；建材方面，水泥因供需弱平衡而持穩(wěn)運行，混凝土因成本下降價格小幅下行，螺紋鋼價格震蕩運行；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、雞苗等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，大蒜、蘋果等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達期貨：短期供應收縮預期對鉛價形成支撐

滬鉛夜盤下行0.54%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開工率維持低位，短期供應收縮預期對鉛價形成支撐再生鉛方面，廢電瓶價格堅挺，企業(yè)處于虧損線附近，開工率低迷，供應增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿產(chǎn)，對沖減量影響。

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[硫酸日評]：國內(nèi)硫酸市場氣氛偏強 整理為主（20260515）

成本面支撐堅挺受地緣沖突影響，港口硫磺價格高位震蕩，現(xiàn)貨資源緊張，價格易漲難跌；硫鐵礦及銅、鉛、鋅等金屬礦石價格也處于高位上行通道，多重原料漲價共同筑牢硫酸成本底線供應面維持局部縮量安徽、山東、甘肅及河南濟源等主力酸廠部分裝置仍在檢修，供應階段性收緊；受國產(chǎn)硫磺保供化肥企業(yè)影響下游化工配套的硫磺酸裝置負荷預計繼續(xù)下滑，其他主力酸廠大多維持當前開工水平，整體供應呈“局部偏緊、整體平穩(wěn)”態(tài)勢需求面延續(xù)偏弱運行。

每日點評

瑞達期貨：原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)普遍微利或虧損

滬鉛夜盤上行0.42%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開工率維持低位，短期供應收縮預期對鉛價形成支撐再生鉛方面，廢電瓶價格堅挺，企業(yè)處于虧損線附近，開工率低迷，供應增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿產(chǎn)，對沖減量影響。

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瑞達期貨：潛在供應壓力仍存，限制鉛價上行空間

滬鉛夜盤下行0.39%供給端，國內(nèi)鉛精礦加工費（TC）維持低位，富銀鉛礦供應緊張，進口窗口關閉導致海外貨源補充不足，原料端剛性約束持續(xù)原生鉛冶煉企業(yè)5月進入集中檢修期，河南、湖南、云南等主產(chǎn)區(qū)煉廠檢修增多，周度開工率維持低位，短期供應收縮預期對鉛價形成支撐再生鉛方面，廢電瓶價格堅挺，企業(yè)處于虧損線附近，開工率低迷，供應增量有限檢修多為區(qū)域性、階段性，影響產(chǎn)量幅度不大，且部分低成本煉廠維持滿產(chǎn)，對沖減量影響。

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