Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價(jià)走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2026 年 1月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15642 元/噸，環(huán)比下降 306 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 24085 元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至 8443 元/噸，環(huán)比提升 2458 元/噸總體來(lái)看，成本下降同時(shí)鋁價(jià)大幅上漲，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步走闊 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 電力成本邊際回落，節(jié)前煤價(jià)博弈加劇 2026年1月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.404元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.002元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價(jià)驅(qū)動(dòng)盈利走闊

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2025 年 12 月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15948 元/噸，環(huán)比上升 32 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 21933 元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至 5985 元/噸，環(huán)比提升 383 元/噸總體來(lái)看，成本漲幅明顯低于鋁價(jià)上漲幅度，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步走闊 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 煤價(jià)筑底、電價(jià)抬升，電解鋁用電成本溫和上行 2025年12月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.406元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升0.003元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

中鋁國(guó)際沈陽(yáng)院印尼北加電解鋁項(xiàng)目成功出鋁投產(chǎn)

2025年12月11日，中鋁國(guó)際沈陽(yáng)院印尼北加電解鋁項(xiàng)目出鋁投產(chǎn)儀式在印尼北加里曼丹工業(yè)區(qū)舉行 該項(xiàng)目是北加里曼丹國(guó)家級(jí)綠色工業(yè)區(qū)首個(gè)成功開(kāi)發(fā)并順利投產(chǎn)的項(xiàng)目，規(guī)劃年產(chǎn)電解鋁100萬(wàn)噸，配套建設(shè)陽(yáng)極廠、煤氣站、自備電廠、碼頭及永久生活區(qū)作為近年來(lái)全球范圍內(nèi)一次性建設(shè)規(guī)模最大、建設(shè)內(nèi)容最全、投資最大的電解鋁項(xiàng)目，其投產(chǎn)對(duì)印尼及東南亞鋁工業(yè)發(fā)展具有重要意義

國(guó)內(nèi)資訊

中鋁沈陽(yáng)鋁鎂院成功簽約馬來(lái)西亞齊力科技集團(tuán)電解鋁項(xiàng)目

12月22日，中鋁沈陽(yáng)鋁鎂院與馬來(lái)西亞齊力科技集團(tuán)成功舉行7.5萬(wàn)噸/年電解鋁項(xiàng)目設(shè)計(jì)合同簽約儀式齊力科技集團(tuán)董事管保明與公司領(lǐng)導(dǎo)班輝共同出席并簽署協(xié)議 此次合作不僅彰顯了馬來(lái)西亞業(yè)主對(duì)我公司的長(zhǎng)期信任，更進(jìn)一步鞏固了公司在馬來(lái)西亞電解鋁市場(chǎng)的主導(dǎo)地位公司將為齊力科技集團(tuán)7.5萬(wàn)噸/年電解鋁項(xiàng)目，提供先進(jìn)的技術(shù)方案與工程設(shè)計(jì)服務(wù)，項(xiàng)目采用SY240預(yù)焙電解槽及配套成熟的電解工藝技術(shù)。

國(guó)內(nèi)資訊

白音華煤電公司重組完成后，電投能源將增加電解鋁產(chǎn)能40萬(wàn)噸

12月23日，電投能源在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司所屬霍煤鴻駿擁有電解鋁產(chǎn)能86萬(wàn)噸，扎鋁二期達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能35萬(wàn)噸；白音華煤電公司重組完成后，電投能源將增加電解鋁產(chǎn)能40萬(wàn)噸

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel: 11 月電解鋁成本端邊際抬升 鋁價(jià)主導(dǎo)利潤(rùn)擴(kuò)張

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2025 年 11 月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全 成本為 15916 元/噸，環(huán)比上升 145 元/噸;同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 21518 元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至 5602 元/噸，環(huán)比提升 347 元/噸總體來(lái)看，成本漲 幅明顯低于鋁價(jià)上漲幅度，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 煤價(jià)持續(xù)推高 水電價(jià)格小幅上漲 2025 年 11 月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為 0.403 元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升 0.013 元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9 月電解鋁成本下行，行業(yè)盈利再創(chuàng)近三年新高

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研測(cè)算顯示，2025 年 9月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15918 元/噸，環(huán)比下降193元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 20767 元/噸，行業(yè)理論盈利升至 4849 元/噸，環(huán)比增加 301 元/噸整體來(lái)看，受成本下行疊加鋁價(jià)小幅上升影響，行業(yè)盈利再度擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 煤價(jià)持續(xù)推高 豐水期外購(gòu)電價(jià)下調(diào)降低行業(yè)用電成本 9月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約 0.384元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.001元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

據(jù)Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研測(cè)算，2025 年 8 月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 16111 元/噸，環(huán)比上升 179 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 20659 元/噸，行業(yè)理論盈利降至 4548 元/噸，環(huán)比減少 227 元/噸整體來(lái)看，受成本上行疊加鋁價(jià)小幅回落影響，行業(yè)盈利空間有所收窄，但仍維持在相對(duì)高位水平 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購(gòu)電價(jià)下調(diào) 煤價(jià)上漲推高行業(yè)用電成本 8月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約 0.385 元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升 0.003 元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

2026年2月中國(guó)電解鋁鋁水比例

鋁水比例

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（3.1-3.8）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/3/1-2026/3/8）約9.5萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加2.9萬(wàn)噸，去年同期為14.8萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、佛山地區(qū)出庫(kù)量增加明顯，杭州、鞏義、重慶地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，上海、天津、沈陽(yáng)、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260309）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)滬鋁震蕩上揚(yáng) 無(wú)錫市場(chǎng)交投由穩(wěn)轉(zhuǎn)弱 無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)25190-25230元元/噸，均價(jià)25210元/噸，漲760元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)逢低接貨為主 佛山鋁錠成交一般

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)25130-25170元/噸，均價(jià)25150元/噸，較上個(gè)交易日漲780元/噸 市場(chǎng)全程報(bào)平水為主，少量貼水10元/噸出貨成交方面，平水現(xiàn)貨成交困難，市場(chǎng)壓價(jià)逢貼水接貨，個(gè)別賭單邊現(xiàn)貨有流向市場(chǎng)，滬鋁主力偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通較為寬松，但市場(chǎng)未出現(xiàn)踩踏拋貨，整體整體一般

行情簡(jiǎn)評(píng)

3月9日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

廣州期貨：電解鋁多頭觀點(diǎn)維持

地緣政治因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，中東局勢(shì)反復(fù)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)維持高位，美元指數(shù)與美債收益率同步走強(qiáng)對(duì)基本金屬形成估值壓制國(guó)內(nèi)方面，兩會(huì)釋放的政策信號(hào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定托底，但政策落地節(jié)奏仍需觀察，宏觀面整體呈現(xiàn)多空交織格局 氧化鋁：礦石價(jià)格反彈，成本支撐托底效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，行業(yè)生產(chǎn)噸均盈利幾乎抹平，晉豫等高成本區(qū)域已出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損，供應(yīng)端運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，河北地區(qū)部分產(chǎn)能檢修減產(chǎn)，西南地區(qū)新增產(chǎn)能陸續(xù)投放導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供需寬松格局延續(xù)，氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)走增，中東緊張局勢(shì)一度推升全球鋁市供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，中東氧化鋁自給率較低，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)過(guò)剩氧化鋁出口預(yù)期走增。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.3.5-2026.3.9）

庫(kù)存

Mysteel電解鋁周報(bào)（3.2-3.6）

周報(bào)

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260306）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)大幅下跌后弱勢(shì)震蕩 無(wú)錫市場(chǎng)交投有限回升 無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)24410-24450元元/噸，均價(jià)24450元/噸，跌670元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

Mysteel月評(píng)：2月春節(jié)因素影響，電解鋁基本面季節(jié)性偏弱

熱點(diǎn)分析

3月6日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

瑞達(dá)期貨：電解鋁基本面或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙增局面

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端由于氧化鋁價(jià)格仍處于低位運(yùn)行，海外地緣政治爭(zhēng)端與貿(mào)易分歧的不確定性仍存，在一定程度上支撐鋁價(jià)偏高位運(yùn)行，在此背景下，電解鋁廠利潤(rùn)情況仍較好，生產(chǎn)積極性提升供給端，電解鋁廠部分新建項(xiàng)目節(jié)后陸續(xù)爬產(chǎn)，加之生產(chǎn)天數(shù)的增多，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量將有所增長(zhǎng)需求端，節(jié)后下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將帶領(lǐng)鋁材生產(chǎn)進(jìn)入“金三銀四”傳統(tǒng)下游旺季節(jié)點(diǎn)，下游開(kāi)工情況預(yù)計(jì)將較此前有所提振整體來(lái)看，電解鋁基本面或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙增局面，供給略快于需求增速，鋁錠庫(kù)存仍將有所積累。

期貨公司評(píng)論