廣州期貨：電解鋁關注調整后低多機會

地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場流動性存改善預期，特朗普再加征全球進口關稅，整體市場宏觀呈現(xiàn)多空交織的復雜格局 氧化鋁：鋁土礦報價下移，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐松動，春節(jié)期間氧化鋁生產(chǎn)供應縮減明顯，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求但增量有限，氧化鋁進口盈利窗口再關閉，港口庫存水平快速下降，整體氧化鋁庫存水平保持增長但增長速率放緩，市場交投清淡但現(xiàn)貨報價整體平穩(wěn) 電解鋁：當前電解鋁產(chǎn)能瓶頸依然存在，鋁錠供應偏緊格局未改，目前在傳統(tǒng)消費淡季，國內庫存水平快速累增，下游壓鑄開工疲軟，下游復工進度與社會庫存的累積速度將成為短期價格的核心干擾因素。

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廣州期貨：電解鋁補漲后回調

海外宏觀風險偏好回升，地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場流動性存改善預期，特朗普再加征全球進口關稅，整體市場宏觀呈現(xiàn)多空交織的復雜格局 氧化鋁：鋁土礦報價下移，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐松動，春節(jié)期間氧化鋁生產(chǎn)供應縮減明顯，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求但增量有限，氧化鋁進口盈利窗口再關閉，港口庫存水平快速下降，整體氧化鋁庫存水平保持增長但增長速率放緩，市場交投清淡但現(xiàn)貨報價整體平穩(wěn)。

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廣州期貨：電解鋁窄幅震蕩盤整

美國非農數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場預期，失業(yè)率錄得2025年8月以來新低美聯(lián)儲官員發(fā)聲表示目前仍有通脹控制需要建議維持利率不變 鋁土礦報價下行，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，山西、河南等地區(qū)焙燒爐檢修減產(chǎn)，另有部分地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及天氣因素導致開產(chǎn)受限，氧化鋁生產(chǎn)供應縮減，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求，國內氧化鋁進口盈利窗口打開，進口貨源流入補充增加國內供應壓力，市場高庫存現(xiàn)狀維持。

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廣州期貨：電解鋁高位震蕩運行

全球宏觀情緒發(fā)生逆轉，特朗普提名沃什為下任美聯(lián)儲主席，市場解讀未來美聯(lián)儲貨幣政策偏鷹，美元指數(shù)走強，貴金屬發(fā)生歷史級別暴跌，全球有色金屬交投承壓引發(fā)拋售潮拖累價格 鋁土礦報價下行，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，山西、河南等地區(qū)焙燒爐檢修減產(chǎn)，另有部分地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及天氣因素導致開產(chǎn)受限，氧化鋁生產(chǎn)供應縮減，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求，國內氧化鋁進口盈利窗口打開，進口貨源流入補充增加國內供應壓力，氧化鋁港口庫存快速上行，社會庫存高位累積，市場高庫存現(xiàn)狀維持。

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廣州期貨：電解鋁待下調充分后機會

美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，美股科技板塊大跌引發(fā)全球市場交投情緒恐慌，有色大宗價格承壓運行 鋁土礦原料端供應轉向寬松，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎格局短期內難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內弱勢盤整運行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格超跌修復走強

美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，美伊或在未來幾日進行核談判，市場避險恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應轉向寬松，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過于求基礎格局短期內難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，價格上漲乏力，保持區(qū)間內弱勢盤整運行，反彈建議高位參與做空，短期價格參考運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁市場資金退場價格明顯回調

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國消費者信心指數(shù)跌破預期，弱美元走勢提振美元計價大宗商品價格走勢，美聯(lián)儲1月維持利率不變，美伊局勢白熱化引發(fā)市場對全球供應鏈穩(wěn)定性擔憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風 鋁土礦原料端供應轉向寬松，礦價下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國內氧化鋁整體庫存水平仍在增長，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補庫意愿不強維持剛性采購，傳統(tǒng)消費淡季影響顯現(xiàn)。

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廣州期貨：電解鋁建議關注回調后布多機會

美聯(lián)儲1月維持基準利率不變，地緣沖突和聯(lián)邦政府停擺風險仍存，宏觀情緒多空交織 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內，進一步加重國內氧化鋁供應過剩，國內氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎格局短期內難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應端確有縮減敘事，導致氧化鋁價格反彈明顯，實際上漲動力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格快速上揚謹慎做多

美聯(lián)儲維持基準利率在3.50%-3.75%不變，符合市場預期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費等壓力影響下，周度供應開產(chǎn)已有縮減，進口盈利窗口打開，進口氧化鋁渠道流入國內，進一步加重國內氧化鋁供應過剩，國內氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎格局短期內難以扭轉，高位庫存消化仍存壓力，近期電解鋁價格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應端確有縮減敘事，導致氧化鋁價格反彈明顯，實際上漲動力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價格運行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁走勢保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟貿易環(huán)境摩擦不斷，對美元計價大宗價格形成利好，全球電解鋁供應彈性不足，依賴國內滿產(chǎn)維持全球供需平衡，國內供應剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開工率淡季之下小幅調整，國網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領域用鋁需求仍有韌性，海內外顯性庫存累增，國內社庫庫存增加，當前高價鋁價現(xiàn)貨采買情緒偏弱宏觀+供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價格上行空間，價格延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間偏強運行

宏觀面情緒變化持續(xù)關注美聯(lián)儲議息會議決議公布氧化鋁基本面驅動向弱，供應持續(xù)放量，全國氧化鋁庫存持續(xù)累增，現(xiàn)貨進一步過剩，海內外現(xiàn)貨價格下跌，近期站臺/在途庫存走增，臨近春節(jié)假前，貿易商出貨意愿走增，下游接貨情緒穩(wěn)定，年前氧化鋁價格或在區(qū)間內偏弱震蕩運行，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間為2600-2850元/噸 鋁價高位運行，主要依賴宏觀敘事以及基本面中供應剛性約束限制邏輯，現(xiàn)實鋁市社庫發(fā)生累增，下游消費正值淡季疊加臨近假期，壓鑄企業(yè)開工率明顯下降，現(xiàn)貨成交多為剛性采買，壓制鋁市價格向上驅動，滬鋁主力合約價格運行參考區(qū)間23500-25000元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價格回調

地緣政治沖突白熱化，市場避險情緒走增，前期有色價格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價格回調明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應依舊大于需求，國內氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運行區(qū)間2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁回調后或轉高位震蕩

電解鋁：國內電解鋁供應剛性約束，產(chǎn)量后續(xù)提增空間及其有限，海外市場產(chǎn)能面臨高電力成本挑戰(zhàn)，加劇了市場對全球供應鏈穩(wěn)定性擔憂，全球整體供應彈性不足支撐鋁價中樞長足上移，需求端有鋁代銅、新能源汽車輕量化、光伏儲能、AI數(shù)據(jù)、電網(wǎng)建設等升級需求，用鋁消費樂觀前景支撐價格偏強運行，但基于現(xiàn)實來看，目前下游加工企業(yè)對高價鋁產(chǎn)生畏高情緒，采購補庫保持剛性，現(xiàn)貨貼水成交，同時國內社庫快速累積，驗證了淡季消費的疲軟生態(tài)。

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廣州期貨：電解鋁價格高位震蕩

美國通脹數(shù)據(jù)略低于預期，年內預防式降息可能性仍存，但對美聯(lián)儲1月降息預期保持不變，國內市場交投主動降溫，保持經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價下行拖累成本支撐，幾內亞再增出口量，原料端供應寬松，全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價格跟漲乏力國內氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價格運行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格偏強運行

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢偏強運行后轉為高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22500-24000元/噸

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廣州期貨：電解鋁上破2.5w高位

美國喜憂參半的就業(yè)數(shù)據(jù)給予了市場對今年美聯(lián)儲預防式降息的樂觀預期，中央經(jīng)濟工作會議提出將延續(xù)積極政策信號，市場交投熱度保持 氧化鋁:礦價下行拖累成本支撐，但近期海外進口礦量明顯下行，引發(fā)市場對原料供應收緊擔憂，但面對全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高的現(xiàn)實，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價格跟漲乏力國內氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價格運行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格保持

廢鋁+銅原料報價上揚引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應收緊擔憂，目前淡季之下，剛性消費維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價格趨勢，保持高位震蕩，參考價格運行區(qū)間為22000-23500元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁回調

廢鋁供應緊張，銅價創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應逐步體現(xiàn)但仍有基礎消費支撐供應縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁趨勢回調，中長仍保持偏多觀點

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廣州期貨：電解鋁仍有趨漲動能

市場對中美兩國政策寬松預期同步升溫美聯(lián)儲下任主席人選逐步明朗，強化了市場對后續(xù)降息節(jié)奏的樂觀判斷；中國“十五五”開局之年，穩(wěn)增長政策加碼預期增強，降準、降息等寬貨幣預期為有色金屬價格提供情緒支撐 氧化鋁倉單穩(wěn)步流出降低國內期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊加淡季消費疲軟，需求支撐不足，氧化鋁供應過剩待解，基本面情緒壓制，預計價格短期反彈高度有限，低位盤底運行。

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廣州期貨：電解鋁延續(xù)高位態(tài)勢

美聯(lián)儲12月議息會議顯示12月降息背后是內部官員觀點的巨大分歧，但大多數(shù)官員在通脹合理的情況對后續(xù)降息持有樂觀態(tài)度 氧化鋁期貨倉單持續(xù)流出及倉單庫容增加緩解了市場囤貨壓力，氧化鋁周度生產(chǎn)供應小幅收減，全國氧化鋁總庫存仍在快速走增，下游電解鋁消費有剛性約束疊加淡季消費疲軟，需求支撐不足建議短期產(chǎn)業(yè)逢高套保，多單謹慎持有，氧化鋁主力合約參考運行區(qū)間2600-2850元/噸 電解鋁成本支撐韌性提升，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國內開產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應穩(wěn)定，海外市場在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應緊缺擔憂，下游需求來看，新能源汽車、光伏、AI基礎等用鋁消費仍有樂觀預期，但目前正值國內傳統(tǒng)消費淡季，建筑型材需求拖累，市場對高價鋁接受度較低，國內交易所+社會庫存重回累庫。

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