露天煤業(yè)：公司電解鋁所需用電基本來源180萬千瓦自備火電電廠和40萬千瓦風(fēng)電

露天煤業(yè)9月30日在互動(dòng)者平臺(tái)回復(fù)目前公司電解鋁所需用電基本來源180萬千瓦自備火電電廠和40萬千瓦風(fēng)電目前2021年度電解鋁產(chǎn)品的產(chǎn)銷量暫按照年初計(jì)劃執(zhí)行公司也會(huì)關(guān)注相關(guān)政策要求

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2026 年 3 月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15566 元/噸，環(huán)比上漲 1 元/噸 同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 24387 元/噸，行業(yè)理論盈利8821 元/噸環(huán)比增長(zhǎng) 100 元/噸總體來看，成本穩(wěn)定同時(shí)鋁價(jià)上 漲，行業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自備電走強(qiáng)外購(gòu)電回落，綜合成本小幅下降 2026 年 3 月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為 0.400 元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降 0.003 元/千瓦時(shí)，整體呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：3月地緣擾動(dòng)導(dǎo)致供需重構(gòu)，鋁價(jià)中樞上移趨勢(shì)延續(xù)

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁水轉(zhuǎn)化率-庫(kù)存拐點(diǎn)的核心變量

2026年一季度，鋁水比例同比回落1.26個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)每月多生產(chǎn)鋁錠約4.7萬噸，直接貢獻(xiàn)了10%左右的庫(kù)存增量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一季度鋁水轉(zhuǎn)化率修復(fù)不及預(yù)期的四大核心誘因 1、地緣沖突+鋁價(jià)波動(dòng)，拖累下游復(fù)工節(jié)奏 2月中下旬下游復(fù)工關(guān)鍵窗口期，美伊沖突升級(jí)推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上行，疊加中東鋁廠（阿聯(lián)酋、巴林）設(shè)施受損，全球約9%電解鋁產(chǎn)能面臨減停風(fēng)險(xiǎn)，滬鋁價(jià)格快速攀升至2.5萬元/噸以上，且波動(dòng)幅度顯著加大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 2月電解鋁成本抬升疊加鋁價(jià)震蕩，行業(yè)利潤(rùn)邊際回落

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2026 年 2月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15565 元/噸，環(huán)比上漲 77 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 23386 元/噸，行業(yè)理論盈利下降至 7821 元/噸，環(huán)比下降622元/噸總體來看，在成本上升與鋁價(jià)小幅回落的共同作用下，行業(yè)利潤(rùn)空間邊際收窄，但整體仍處于較高水平 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電力成本邊際回落 2026年2月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.402元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.001元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：中東局勢(shì)沖擊進(jìn)入產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)，鋁價(jià)或被系統(tǒng)性低估

一方面，在中東地區(qū)發(fā)運(yùn)受阻、海外現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊的背景下，海外買家為保障終端需求供應(yīng)，將更傾向于從中國(guó)尋找替代性來源，無論是鋁材、鋁制品、還是鋁成品，出口需求均有望得到提振；另一方面，海外升水走擴(kuò)本質(zhì)上提高了中國(guó)資源進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)后的利潤(rùn)空間，企業(yè)的出口意愿也將隨之明顯增強(qiáng)因此，海外供應(yīng)缺口不僅壓縮了中國(guó)鋁錠的進(jìn)口規(guī)模，還將通過出口增加收緊國(guó)內(nèi)資源平衡，從而對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)形成支撐 全球電解鋁供需缺口顯著擴(kuò)大 綜合全球供需測(cè)算，在美以伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽封鎖的背景下，全球原鋁供應(yīng)增長(zhǎng)明顯受限，而終端需求整體仍保持一定韌性。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：2月春節(jié)因素影響，電解鋁基本面季節(jié)性偏弱

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價(jià)走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2026 年 1月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15642 元/噸，環(huán)比下降 306 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 24085 元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至 8443 元/噸，環(huán)比提升 2458 元/噸總體來看，成本下降同時(shí)鋁價(jià)大幅上漲，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步走闊 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電力成本邊際回落，節(jié)前煤價(jià)博弈加劇 2026年1月，中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.404元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.002元/千瓦時(shí)。

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Mysteel：26年春節(jié)鋁市鑄錠情況調(diào)研及節(jié)后庫(kù)存預(yù)測(cè)

綜合以上因素，結(jié)合節(jié)前87.5萬噸的庫(kù)存基數(shù)、春節(jié)期間的鑄錠量以及運(yùn)輸受限帶來的庫(kù)存積壓，我們可以初步預(yù)測(cè)節(jié)后累庫(kù)量或?qū)⒃?8至43萬噸，考慮到春節(jié)后企業(yè)復(fù)工節(jié)奏、政策影響以及鋁錠市場(chǎng)供需格局，Mysteel預(yù)計(jì)2026年節(jié)后鋁錠社會(huì)庫(kù)存峰值或在126至131萬噸區(qū)間，顯著高于2025年同期的89.8萬噸，也高于2023年一季度125.1萬噸的峰值，創(chuàng)近五年同期新高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望2026年3月電解鋁市場(chǎng)，元宵節(jié)后，隨著企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、需求穩(wěn)步回升，物流運(yùn)輸也將逐步恢復(fù)暢通，現(xiàn)貨市場(chǎng)將逐漸活躍。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：1月電解鋁基本面承壓，情緒驅(qū)動(dòng)放大波動(dòng)

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2026年中國(guó)電解鋁宏觀與基本面共振的上行周期

中國(guó)電解鋁產(chǎn)量變化（萬噸/月） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、庫(kù)存 2025年，中國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存低位運(yùn)行格局延續(xù)，季節(jié)性波動(dòng)特征依然顯著。

年報(bào)

Mysteel月評(píng)：12月電解鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，多因素共振推升價(jià)格

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：人民幣漲至年內(nèi)新高破7在即 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期高位震蕩為主

潛江市商發(fā)集團(tuán)有限公司擬建年產(chǎn)10萬噸鋁基新材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)第二次公示階段項(xiàng)目建設(shè)一條廢鋁資源化預(yù)處理生產(chǎn)線，4套25噸傾覆式廢鋁熔煉爐（蓄熱式反射爐），2套鋁錠鑄造設(shè)備，1套深井鋁棒鑄造產(chǎn)線，配套建設(shè)環(huán)保處理設(shè)施對(duì)廢鋁、電解鋁液（來源于潛江市正豪華盛鋁電有限公司鋁廠）等原料進(jìn)行熔煉、精煉、鑄造，形成年產(chǎn)6萬噸再生鋁棒、4萬噸再生鋁錠的生產(chǎn)能力。

行情簡(jiǎn)評(píng)

潛江市商發(fā)集團(tuán)擬建年產(chǎn)10萬噸鋁基新材料生產(chǎn)線項(xiàng)目

潛江市商發(fā)集團(tuán)有限公司擬建年產(chǎn)10萬噸鋁基新材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)第二次公示階段項(xiàng)目建設(shè)一條廢鋁資源化預(yù)處理生產(chǎn)線，4套25噸傾覆式廢鋁熔煉爐（蓄熱式反射爐），2套鋁錠鑄造設(shè)備，1套深井鋁棒鑄造產(chǎn)線，配套建設(shè)環(huán)保處理設(shè)施對(duì)廢鋁、電解鋁液（來源于潛江市正豪華盛鋁電有限公司鋁廠）等原料進(jìn)行熔煉、精煉、鑄造，形成年產(chǎn)6萬噸再生鋁棒、4萬噸再生鋁錠的生產(chǎn)能力

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel月評(píng)：11月鋁價(jià)震蕩上揚(yáng) 需求韌性與供應(yīng)受限共振支撐

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：10月宏觀情緒推動(dòng)鋁價(jià)上漲 基本面表現(xiàn)平淡

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：進(jìn)入10月石油焦價(jià)格多上行調(diào)整 后市走勢(shì)如何？

導(dǎo)語：進(jìn)入10月份后，石油焦價(jià)格整體漲多跌少，煉廠積極出貨降庫(kù)，低硫焦煉廠執(zhí)行訂單合同為主，出貨順暢，焦價(jià)穩(wěn)中上行，漲幅在70-100元/噸；中高硫焦整體出貨速度尚可，下游采購(gòu)需求下價(jià)格尚有支撐，價(jià)格漲跌幅度大致在10-330元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國(guó)慶前華東A00鋁錠市場(chǎng)調(diào)研及節(jié)后展望

臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)出多空因素交織的復(fù)雜局面，市場(chǎng)在庫(kù)存去化與需求可能轉(zhuǎn)弱的預(yù)期之間搖擺，本周初鋁價(jià)小幅上漲后，鋁價(jià)在20800元/噸附近受阻，動(dòng)能趨緩截至2025年9月26日收盤，滬鋁主力合約收盤價(jià)報(bào)收于20745元/噸，較前一交易日下跌約0.17% 據(jù)Mysteel調(diào)研的最新庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，截至2025年9月26日，國(guó)內(nèi)無錫地區(qū)的電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存為19.6萬噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近期，華東地區(qū)電解鋁社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，節(jié)前下游加工企業(yè)存在一定的備貨需求，這是支撐9月下旬現(xiàn)貨市場(chǎng)和鋁價(jià)的重要力量，當(dāng)前的庫(kù)存水平處于9月低位，延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，是支撐近期現(xiàn)貨升水企穩(wěn)的關(guān)鍵原因，9月華東地區(qū)基差波動(dòng)幅度在-50+5元/噸，但終端對(duì)高位價(jià)格的敏感度提升，對(duì)20800元/噸以上的鋁價(jià)出現(xiàn)“畏高”情緒，采購(gòu)意愿明顯下降，傾向于觀望或小批量補(bǔ)貨，由于假期時(shí)間較長(zhǎng)，持有現(xiàn)貨的資金成本上升，中間商普遍選擇減持現(xiàn)貨，情緒從“偏強(qiáng)”轉(zhuǎn)向“觀望”。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破，庫(kù)存拐點(diǎn)是否臨近？

截至9月12日中國(guó) 主流三地電解鋁庫(kù)存較上一交易日減0.4萬噸國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅下降跡象 數(shù)據(jù)來源：Mysteel LME鋁庫(kù)存近期也處于相對(duì)低位，且有市場(chǎng)消息表明最近倉(cāng)庫(kù)提貨申請(qǐng)?jiān)龇黠@，全球顯性庫(kù)存壓力進(jìn)一步減輕。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

佛山對(duì)華南價(jià)現(xiàn)貨升貼水季節(jié)性（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 華南A00鋁錠基差季節(jié)性（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （二）2025上半年基本面情況回顧 1. 供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至6月底，中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能初值4554.35萬噸，同比增加0.56%。

年報(bào)