Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（2.6-2.24）

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正計(jì)劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對(duì)美國(guó)民眾的生活成本危機(jī)基本面方面，電解鋁運(yùn)行穩(wěn)定，鋁價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存91.4萬噸，周環(huán)比增加6.1萬噸 成本支撐：在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動(dòng)，宏觀整體偏利空，疊加高庫(kù)存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價(jià)存在回落壓力，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在22000-24000元/噸。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（2.6-2.24）

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正計(jì)劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對(duì)美國(guó)民眾的生活成本危機(jī)基本面方面，電解鋁運(yùn)行穩(wěn)定，鋁價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存91.4萬噸，周環(huán)比增加6.1萬噸 成本支撐：在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動(dòng)，宏觀整體偏利空，疊加高庫(kù)存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價(jià)存在回落壓力，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在22000-24000元/噸。

船舶

Mysteel：26年春節(jié)鋁市鑄錠情況調(diào)研及節(jié)后庫(kù)存預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)下游鋁加工企業(yè)在3月中旬大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，恢復(fù)鋁錠采購(gòu)和備貨，為后續(xù)生產(chǎn)和銷售做準(zhǔn)備同時(shí)，考慮到宏觀政策的利好支撐以及電解鋁行業(yè)向綠電轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)，鋁錠價(jià)格有望得到一定提振然而，需要注意的是，節(jié)后庫(kù)存峰值偏高、整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期以及全球新增產(chǎn)能落地進(jìn)度的不確定性，將對(duì)鋁錠價(jià)格上行空間形成一定限制結(jié)合2026年2月滬鋁價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁走勢(shì)仍將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，主力運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在23000元/噸至24500元/噸之間。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月9日-2月13日）

基本面方面，本周電解鋁運(yùn)行穩(wěn)定，鋁價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存91.4萬噸，環(huán)比上周增加61萬噸綜合來看，本周在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動(dòng)，宏觀整體偏利空，疊加高庫(kù)存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價(jià)存在回落壓力，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在22000-24000元/噸 本周滬鉛低位反彈，主要節(jié)前部分空頭資金撤退，加之節(jié)中再生鉛停產(chǎn)企業(yè)大幅增多，部分空頭獲利了結(jié)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（1.23-1.30）

基本面方面來看，上周電解鋁產(chǎn)量小幅增加，高價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，整體庫(kù)存環(huán)比增幅擴(kuò)大，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存80萬噸，環(huán)比上周增加3.2萬噸 （2)成本支撐：避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，滬鋁在24000-26000元/噸寬幅震蕩，一度突破26000元/噸，伊朗周邊地緣政治緊張局勢(shì)升溫以及關(guān)元波動(dòng)加劇了宏觀風(fēng)險(xiǎn)，本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在24500-25500元/噸。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.23-1.30）

基本面方面來看，上周電解鋁產(chǎn)量小幅增加，高價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，整體庫(kù)存環(huán)比增幅擴(kuò)大，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存80萬噸，環(huán)比上周增加3.2萬噸 成本支撐：避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，滬鋁在24000-26000元/噸寬幅震蕩，一度突破26000元/噸，伊朗周邊地緣政治緊張局勢(shì)升溫以及關(guān)元波動(dòng)加劇了宏觀風(fēng)險(xiǎn)，本周滬鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間將在24500-25500元/噸。

家電

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （1月26日-1月30日）

基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)量小幅增加，高價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)需求下降，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，整體庫(kù)存環(huán)比增幅擴(kuò)大，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存80萬噸，環(huán)比上周增加3.2萬噸綜合來看，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，滬鋁在24000-26000元/噸寬幅震蕩，一度突破26000元/噸，地緣政治緊張局勢(shì)升溫以及美元波動(dòng)加劇了宏觀風(fēng)險(xiǎn) 鉛：本周滬鉛震蕩后回落，主力合約跌破萬七支撐位，Mysteel1#鉛周均價(jià)為16825元/噸，較上周跌125元/噸，跌幅0.74%；期現(xiàn)價(jià)差先縮窄后擴(kuò)大，周二最小縮至-135元/噸，后半周逐漸擴(kuò)大至-200元/噸附近。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫(kù)存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約高位震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫(kù)存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫(kù)存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫(kù)存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對(duì)高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫(kù)存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （12月29日-12月31日）

下周來看，高銅價(jià)背景影響仍存，市場(chǎng)消費(fèi)提升空間有限，但考慮交割換月臨近，現(xiàn)貨大幅貼水空間有限，周內(nèi)或企穩(wěn)回升 電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積截至2025年12月29日，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬噸綜合來看，宏觀因素的支撐以及銅價(jià)創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致銅鋁比走闊，進(jìn)而帶動(dòng)鋁價(jià)補(bǔ)漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （12月22日-12月26日）

基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積目前全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存61.2萬噸，環(huán)比上周增加6.1萬噸綜合來看，海內(nèi)外宏觀情緒偏向利好，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，利多基本金屬價(jià)格，本周滬鋁主力合約在22000-22500元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差大幅擴(kuò)大 本周鉛價(jià)上漲基本面多空交織，供應(yīng)端，部分原生鉛冶煉廠因環(huán)保限產(chǎn)或設(shè)備檢修導(dǎo)致供應(yīng)受限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月22日-12月26日）

鋁：本周宏觀利多情緒逐步釋放宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，貴金屬繼續(xù)狂飆，有色板塊同樣受到提振，銅鋁比交易邏輯下，滬鋁維持高位震蕩基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積目前全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存61.2萬噸，環(huán)比上周增加6.1萬噸綜合來看，海內(nèi)外宏觀情緒偏向利好，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，利多基本金屬價(jià)格，本周滬鋁主力合約在22000-22500元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差大幅擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)信期貨：滬鋁沖高遇阻

周二夜間，滬鋁報(bào)收22160元/噸，上漲0.16%，主力合約減倉(cāng)9000余手倫鋁報(bào)收2941美元/噸，漲幅為0鋁價(jià)逼近前高后，上方因部分資金減倉(cāng)離場(chǎng)而受到一定壓制成本端，電解鋁原料氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌中，鋁成本下行，利潤(rùn)擴(kuò)大至5300元/噸以上，或逐漸對(duì)鋁價(jià)的漲幅形成一定限制 供需方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率維持穩(wěn)定，且月內(nèi)有產(chǎn)能置換后釋放帶來的邊際增量鋁需求端處于淡季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下跌，但新能源汽車以及電網(wǎng)訂單支撐需求，且目前鋁錠及鋁棒均仍處于去庫(kù)趨勢(shì)之中，共同構(gòu)成鋁基本面的韌性。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁增倉(cāng)偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬鋁報(bào)收22245元/噸，上漲0.93%，主力合約增倉(cāng)5000余手倫鋁報(bào)收2955.5美元/噸，上漲0.38%市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖，有色板塊仍是多頭資金關(guān)注的標(biāo)的，且鋁價(jià)自高位回調(diào)后，也出現(xiàn)一定多頭回補(bǔ)空間，市場(chǎng)情緒及資金推動(dòng)下，鋁價(jià)仍存在上漲動(dòng)能 基本面而言，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能開工率維持穩(wěn)定，且月內(nèi)或有產(chǎn)能置換后釋放帶來的邊際增量鋁需求端處于淡季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)下跌，但新能源汽車以及電網(wǎng)訂單支撐需求，且目前鋁錠及鋁棒均仍處于去庫(kù)趨勢(shì)之中，共同構(gòu)成鋁基本面的韌性。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁快速反彈

氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸 電解鋁生產(chǎn)在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下基本滿產(chǎn)，供應(yīng)剛性約束運(yùn)行產(chǎn)能上限，進(jìn)入淡季消費(fèi)不淡，鋁型材、鋁板帶箔下游企業(yè)開工率上行，新能源汽車、深加工鋁產(chǎn)品出口仍提供支撐，鋁棒+鋁錠社庫(kù)去化，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源趨緊，實(shí)際需求弱復(fù)蘇供應(yīng)剛性約束，需求仍有支撐，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)鋁仍需時(shí)間提高接受度，預(yù)期價(jià)格短期延續(xù)高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21400-22500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁底部反彈，電解鋁高位震蕩

美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，但失業(yè)率意外上升同步超預(yù)期，宏觀情緒多空交織 期貨價(jià)格跌破2500元/噸后反彈，目前期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸 電解鋁生產(chǎn)在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下基本滿產(chǎn)，供應(yīng)剛性約束運(yùn)行產(chǎn)能上限，進(jìn)入淡季消費(fèi)不淡，鋁型材、鋁板帶箔下游企業(yè)開工率上行，新能源汽車、深加工鋁產(chǎn)品出口仍提供支撐，鋁棒+鋁錠社庫(kù)去化，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源趨緊，實(shí)際需求弱復(fù)蘇。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位回調(diào)

美聯(lián)儲(chǔ)12月如期降息，持續(xù)關(guān)注美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)會(huì)議釋放政策面積極信號(hào)，宏觀情緒多空交織 期貨價(jià)格跌破2500元/噸后反彈，目前期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸 電解鋁生產(chǎn)在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下基本滿產(chǎn)，供應(yīng)剛性約束運(yùn)行產(chǎn)能上限，進(jìn)入淡季消費(fèi)不淡，鋁型材、鋁板帶箔下游企業(yè)開工率上行，新能源汽車、深加工鋁產(chǎn)品出口仍提供支撐，鋁棒+鋁錠社庫(kù)去化，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源趨緊，實(shí)際需求弱復(fù)蘇。

期貨公司評(píng)論