瑞達期貨：電解鋁供給量大體持穩(wěn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁低位運行，鋁價雖有回調(diào)，但電解鋁廠理論利潤情況仍較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，下游加工企業(yè)隨著鋁價回調(diào)進行逢低節(jié)前備貨，隨著備貨臨近尾聲，加之長假放假的影響，下游需求或?qū)⒅鸩阶呷?整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求有所回暖的局面，產(chǎn)業(yè)庫存季節(jié)性積累。

期貨公司評論

Mysteel月評：1月電解鋁基本面承壓，情緒驅(qū)動放大波動

熱點分析

【財聯(lián)社】電解鋁產(chǎn)能“天花板”催生供應壓力，港股兩大鋁業(yè)龍頭再創(chuàng)年內(nèi)新高

近幾日港股有色板塊持續(xù)反彈，今日部分鋁業(yè)股又再度逆勢走強，領(lǐng)漲板塊行情 截至發(fā)稿，中國鋁業(yè)(02600.HK)漲逾3%、中國宏橋(01378.HK)漲超2%，兩大行業(yè)龍頭均創(chuàng)下年內(nèi)新高俄鋁(00486.HK)等公司也紛紛跟漲 消息面上，近期國內(nèi)外鋁價出現(xiàn)沖高行情，LME鋁價已邁向逾三年高點。

媒體報道

電解鋁產(chǎn)能“天花板”催生供應壓力，港股兩大鋁業(yè)龍頭再創(chuàng)年內(nèi)新高

近幾日港股有色板塊持續(xù)反彈，今日部分鋁業(yè)股又再度逆勢走強，領(lǐng)漲板塊行情 截至發(fā)稿，中國鋁業(yè)(02600.HK)漲逾3%、中國宏橋(01378.HK)漲超2%，兩大行業(yè)龍頭均創(chuàng)下年內(nèi)新高俄鋁(00486.HK)等公司也紛紛跟漲 消息面上，近期國內(nèi)外鋁價出現(xiàn)沖高行情，LME鋁價已邁向逾三年高點截至發(fā)稿，今日滬鋁主連也漲超1%，刷新2022年5月以來高點 中信建投分析稱，未來三年全球電解鋁供需基本處于平衡狀態(tài)，但是這種平衡建立在中國電解鋁滿產(chǎn)超產(chǎn)，海外電解鋁新增產(chǎn)能如期釋放的基礎(chǔ)之上，供應稍出問題便會供不應求。

國內(nèi)資訊

天和盛電解鋁大修渣資源化綜合利用項目完成小試

日前，山西天和盛環(huán)境檢測股份有限公司打造的電解鋁大修渣資源化綜合利用項目完成小試，準備進入中試階段電解鋁大修渣資源化綜合利用項目落戶陽泉高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)廟堰園區(qū)，總投資8000萬元，項目建成后，預計年處理電解鋁大修渣5萬噸，年產(chǎn)值1.2億元

國內(nèi)資訊

全國最大電解鋁“源網(wǎng)荷儲一體化”項目全容量并網(wǎng)

8月27日，中鋁集團包頭鋁業(yè)燃煤自備電廠可再生能源替代達茂旗120萬千瓦項目（簡稱達茂旗新能源項目）實現(xiàn)全容量并網(wǎng)，標志著我國電解鋁行業(yè)向綠色化、低碳化轉(zhuǎn)型邁出了重要一步，為高耗能產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)“雙碳”目標提供了可復制、可推廣的“中鋁方案”，成為中國制造向“中國智造”和“中國綠色制造”轉(zhuǎn)型的生動實踐 據(jù)了解，該項目取得多項突破性成果，創(chuàng)造國內(nèi)外同行業(yè)多項紀錄：一是該項目為國內(nèi)首家借用電網(wǎng)線路實現(xiàn)新能源長距離輸送的“源網(wǎng)荷儲一體化”項目，可有效破解新能源與負荷中心地理分離的普遍難題；二是該項目成功構(gòu)建國內(nèi)首家包含自備火電、異地新能源、園區(qū)綠電直供、分布式光伏、電網(wǎng)、儲能及電解鋁負荷的復雜“源網(wǎng)荷儲一體化”系統(tǒng)，成為蒙西電網(wǎng)多能互補、統(tǒng)一調(diào)度的示范標桿；三是該項目為國內(nèi)首家采用全國容量最大的構(gòu)網(wǎng)型儲能新能源項目，解決了大型新能源項目輸送短路比問題。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：2月19日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.2.19）

庫存

Mysteel電解鋁周報（2.9-2.13）

周報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260213）

Mysteel午報：市場交投清淡 佛山鋁錠成交較差 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價23200-23240元/噸，均價23220元/噸，較上個交易日跌220元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

2月13日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價走強，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

Mysteel 鋁研究團隊測算顯示，2026 年 1月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15642 元/噸，環(huán)比下降 306 元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為 24085 元/噸，行業(yè)理論盈利擴大至 8443 元/噸，環(huán)比提升 2458 元/噸總體來看，成本下降同時鋁價大幅上漲，行業(yè)利潤空間進一步走闊 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電力成本邊際回落，節(jié)前煤價博弈加劇 2026年1月，中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.404元/千瓦時，環(huán)比下降0.002元/千瓦時。

熱點分析

Mysteel電解鋁月度報告（1月）

更多報告精彩內(nèi)容訂閱請聯(lián)系相關(guān)負責人：王莉 021-26093967/13524645360 。

月報

一德期貨：電解鋁節(jié)前建議收縮敞口為主

電解鋁：宏觀面上，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強，地緣擾動趨緩，貴金屬回落；資金面上，持倉、成交雙降，節(jié)日跡象明顯；供需矛盾上，中長期敘事邏輯提供支撐，短期供需偏弱，矛盾或轉(zhuǎn)向庫存累積及節(jié)后去庫；估值上，品種間比估值偏低，但產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏高；波動率高位回落；中長期仍維持逢低入多策略，節(jié)前建議收縮敞口為主 氧化鋁：供需邊際改善但過剩局面持續(xù)，不過時有減產(chǎn)消息及政策擾動出現(xiàn)，使得部分現(xiàn)貨被鎖定，現(xiàn)貨暫時受支撐；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負反饋。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：2月12日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.2.12）

庫存

2月12日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

廣州期貨：電解鋁窄幅震蕩盤整

美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場預期，失業(yè)率錄得2025年8月以來新低美聯(lián)儲官員發(fā)聲表示目前仍有通脹控制需要建議維持利率不變 鋁土礦報價下行，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，山西、河南等地區(qū)焙燒爐檢修減產(chǎn)，另有部分地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及天氣因素導致開產(chǎn)受限，氧化鋁生產(chǎn)供應縮減，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求，國內(nèi)氧化鋁進口盈利窗口打開，進口貨源流入補充增加國內(nèi)供應壓力，市場高庫存現(xiàn)狀維持。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.2.9-2026.2.12）

庫存

2月11日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)