廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫(kù)存可用天數(shù)保持低位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開(kāi)產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存水平高企，下游加工企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫(kù)存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁短期價(jià)格高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫(kù)存可用天數(shù)保持低位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開(kāi)產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存水平高企，下游加工企業(yè)開(kāi)工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫(kù)存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格超跌修復(fù)走強(qiáng)

美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美伊或在未來(lái)幾日進(jìn)行核談判，市場(chǎng)避險(xiǎn)恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑V價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，價(jià)格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)盤整運(yùn)行，反彈建議高位參與做空，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁市場(chǎng)資金退場(chǎng)價(jià)格明顯回調(diào)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌破預(yù)期，弱美元走勢(shì)提振美元計(jì)價(jià)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變，美伊局勢(shì)白熱化引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風(fēng) 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格快速上揚(yáng)謹(jǐn)慎做多

美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開(kāi)產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，近期電解鋁價(jià)格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應(yīng)端確有縮減敘事，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格反彈明顯，實(shí)際上漲動(dòng)力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走增，前期有色價(jià)格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價(jià)格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價(jià)格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費(fèi)保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場(chǎng)供應(yīng)依舊大于需求，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過(guò)剩格局，價(jià)格保持震蕩偏弱走勢(shì)，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

美國(guó)通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，年內(nèi)預(yù)防式降息可能性仍存，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月降息預(yù)期保持不變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投主動(dòng)降溫，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應(yīng)寬松，全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國(guó)內(nèi)氧化鋁在高位庫(kù)存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格保持

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)，保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評(píng)論

Mysteel月評(píng)：12月電解鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，多因素共振推升價(jià)格

熱點(diǎn)分析

Mysteel：高鋁價(jià)下電解鋁庫(kù)存上行：短期錯(cuò)配而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)

近期國(guó)內(nèi)鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，與此同時(shí)，庫(kù)存累積幅度明顯放大據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至12月29日，中國(guó)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存為63.8萬(wàn)噸，較11月27日增加4.8萬(wàn)噸；元旦期間累庫(kù)6.5萬(wàn)噸至70.3萬(wàn)噸（2026年1月5日）從表面上看，“價(jià)格上漲+庫(kù)存增加”的組合容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供需惡化的擔(dān)憂，但從結(jié)構(gòu)和節(jié)奏來(lái)看，本輪庫(kù)存回升更多源于鋁價(jià)上漲過(guò)快對(duì)需求端的階段性壓制，而非長(zhǎng)期供給過(guò)剩的體現(xiàn)。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價(jià)格回調(diào)

貴金屬溢價(jià)上漲帶動(dòng)整體有色交投活躍，籌碼集中導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對(duì)一致，大量資金止盈離場(chǎng)引發(fā)價(jià)格回調(diào) 氧化鋁期貨價(jià)格盤底快速上行，前期集中空倉(cāng)資金集中平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉(cāng)單快速流出減弱了期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價(jià)格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應(yīng)端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國(guó)內(nèi)開(kāi)產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應(yīng)穩(wěn)定，海外市場(chǎng)在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應(yīng)緊缺擔(dān)憂，下游需求來(lái)看，新能源汽車、光伏、AI基礎(chǔ)等用鋁消費(fèi)仍有樂(lè)觀預(yù)期，但目前正值國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑型材需求拖累，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)鋁接受度較低，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存重回累庫(kù)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場(chǎng)持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場(chǎng)情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開(kāi)導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開(kāi)產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開(kāi)產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel電解鋁周報(bào)（4.20-4.24）

周報(bào)

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260424）

Mysteel午報(bào)：基差收窄 無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交尚可 今日無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)24730-24770元/噸，均價(jià)24750元/噸，跌30元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（4月24日）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

4月24日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

一德期貨：電解鋁國(guó)內(nèi)增量預(yù)期正在兌現(xiàn)

電解鋁：地緣沖突反復(fù)，原油上漲；供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)增量預(yù)期正在兌現(xiàn)，海外供應(yīng)較大概率轉(zhuǎn)為減量，若無(wú)新增減量，后續(xù)市場(chǎng)將博弈復(fù)產(chǎn)節(jié)奏；需求上，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍高位，海外庫(kù)存持續(xù)回落，內(nèi)弱外強(qiáng)，關(guān)注國(guó)內(nèi)鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價(jià)格，短期鋁價(jià)受地緣、資金等擾動(dòng)，維持高位震蕩，關(guān)注中東談判進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化

期貨公司評(píng)論

一季度嘉峪關(guān)市電解鋁產(chǎn)量42.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%

一季度，嘉峪關(guān)市鋁材產(chǎn)量50.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.5%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁；電解鋁產(chǎn)量42.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)炭黑產(chǎn)量2.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60.8%生鐵、鋼材產(chǎn)量分別為170.1萬(wàn)噸、172.3萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，增幅分別為3.1%、2.9%；鐵合金產(chǎn)量9.6萬(wàn)噸，同比微增0.3%水泥產(chǎn)量12萬(wàn)噸，受市場(chǎng)需求偏弱影響同比下降11.3%；預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量17.3萬(wàn)噸，同比小幅下降0.8%。

國(guó)內(nèi)資訊

六冶印尼北加電解鋁項(xiàng)目一次通電成功

近日，六冶承建的“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目——印尼北加電解鋁項(xiàng)目迎來(lái)重要關(guān)鍵里程碑節(jié)點(diǎn)——電解車間三段122臺(tái)電解槽一次通電成功，各項(xiàng)運(yùn)行參數(shù)均穩(wěn)定達(dá)標(biāo)，符合設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)這標(biāo)志著該項(xiàng)目正式由建設(shè)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)入帶負(fù)荷調(diào)試與投產(chǎn)沖刺階段

國(guó)內(nèi)資訊