華泰證券：建議重點(diǎn)關(guān)注具備海外電解鋁產(chǎn)能布局的相關(guān)公司

4月10日，華泰證券測(cè)算2026/2027年全球原鋁供需缺口分別為-94.9/-38.9萬(wàn)噸，供需缺口依然較大，且電解槽設(shè)備特性導(dǎo)致產(chǎn)量的下降已成為剛性變化，戰(zhàn)爭(zhēng)迅速結(jié)束情況下供應(yīng)無(wú)法短期恢復(fù)需求方面，市場(chǎng)此前對(duì)于原油價(jià)格維持高位導(dǎo)致的需求預(yù)期偏悲觀，因此華泰證券認(rèn)為等待戰(zhàn)爭(zhēng)疑慮進(jìn)一步緩解，鋁價(jià)的向上彈性或?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步釋放標(biāo)的方面，建議重點(diǎn)關(guān)注具備海外電解鋁產(chǎn)能布局的相關(guān)公司，有望更直接受益于本輪海外鋁價(jià)的大幅上漲。

國(guó)內(nèi)資訊

白音華煤電公司重組完成后，電投能源將增加電解鋁產(chǎn)能40萬(wàn)噸

12月23日，電投能源在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司所屬霍煤鴻駿擁有電解鋁產(chǎn)能86萬(wàn)噸，扎鋁二期達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能35萬(wàn)噸；白音華煤電公司重組完成后，電投能源將增加電解鋁產(chǎn)能40萬(wàn)噸

國(guó)內(nèi)資訊

重慶博豐鋁業(yè)18萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案

2025年11月21日—12月4日，按照《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》和《工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》相關(guān)要求，重慶市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)對(duì)重慶博豐鋁業(yè)有限公司建設(shè)18萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案及重慶天泰鋁業(yè)有限公司、重慶國(guó)豐實(shí)業(yè)有限公司電解鋁產(chǎn)能退出進(jìn)行了公示公示期內(nèi)沒(méi)有收到異議，現(xiàn)予以公告，歡迎社會(huì)公眾監(jiān)督。

國(guó)內(nèi)資訊

2026年3月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量調(diào)研（終值）

電解鋁產(chǎn)量

青海一季度電解鋁產(chǎn)量73.44萬(wàn)噸

青海3月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量23.64萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量73.44萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.1%3月鋁材產(chǎn)量6.13萬(wàn)噸，同比下降30.0%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量16.66萬(wàn)噸，同比下降10.9%3月鋁合金產(chǎn)量10.25萬(wàn)噸，同比下降21.6%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量30.65萬(wàn)噸，同比下降5.1%

國(guó)內(nèi)資訊

4月22日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫(kù)存可用天數(shù)保持低位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存水平高企，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫(kù)存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引價(jià)格方向，中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

4月21日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

電投能源：扎鋁二期電解鋁生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2026年6月全容量投產(chǎn)

電投能源4月20日在互動(dòng)平臺(tái)表示，在建35萬(wàn)噸扎鋁二期電解鋁生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2026年6月全容量投產(chǎn)

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價(jià)格回落使電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫(kù)存可用天數(shù)保持低位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存水平高企，近期社庫(kù)出現(xiàn)拐頭去化信號(hào)，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費(fèi)刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫(kù)存高企+需求偏軟仍為價(jià)格限制項(xiàng)，短期價(jià)格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引方向，中長(zhǎng)期趨勢(shì)看多觀點(diǎn)不變，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國(guó)電解鋁產(chǎn)量1141.3萬(wàn)噸，同比增3.1%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年3月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量761.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量2299.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7% 3月電解鋁產(chǎn)量385.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.7%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量1141.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.1% 3月鋁合金產(chǎn)量165.0萬(wàn)噸，同比下降1.5%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量442.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4% 3月鋁材產(chǎn)量584.3萬(wàn)噸，同比下降3.1%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量1524.8萬(wàn)噸，同比下降1.9%。

資訊

中國(guó)鋁業(yè)總經(jīng)理張瑞忠：隨著二季度下游全面進(jìn)入旺季，電解鋁庫(kù)存將逐步進(jìn)入去庫(kù)通道

4月20日，中國(guó)鋁業(yè)總經(jīng)理張瑞忠在舉辦的2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，今年以來(lái)電解鋁價(jià)格上行，主要受全球供給剛性約束、能源成本支撐、海外供需缺口擴(kuò)大等因素驅(qū)動(dòng)；當(dāng)前高庫(kù)存是階段性的，隨著二季度下游全面進(jìn)入旺季，庫(kù)存將逐步進(jìn)入去庫(kù)通道

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：2026年3月中國(guó)電解鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)簡(jiǎn)析

3月中國(guó)原鋁進(jìn)出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)顯著雙增態(tài)勢(shì)進(jìn)口依賴度較高，且來(lái)源高度集中于俄羅斯，長(zhǎng)協(xié)鎖定下，進(jìn)口數(shù)據(jù)增幅顯著出口規(guī)模遠(yuǎn)不及進(jìn)口，但高達(dá)64.86%的同比增速凸顯增長(zhǎng)潛力盡管進(jìn)口數(shù)據(jù)3月同環(huán)比增幅顯著，但隨著海外溢價(jià)、俄鋁調(diào)整銷售策略，2026年下半年進(jìn)口量將面臨顯著下行壓力 3月國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口總量約25.50萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.83%，環(huán)比增長(zhǎng)26.49%；1-3月累計(jì)進(jìn)口總量約64.57萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%。

進(jìn)出口盈虧

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260420）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)下跌 無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍有所好轉(zhuǎn) 今日無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)24890-24930元/噸，均價(jià)24910元/噸，較前一日下跌250元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

4月20日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（4.12-4.19）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/4/12-2026/4/19）約13.2萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.2萬(wàn)噸，去年同期為16萬(wàn)噸分地區(qū)來(lái)看，佛山地區(qū)出庫(kù)量增加明顯，杭州地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，上海、無(wú)錫、鞏義地區(qū)出庫(kù)量小幅減少，天津、沈陽(yáng)、重慶、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

出庫(kù)量

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.4.16-2026.4.20）

庫(kù)存

Mysteel電解鋁周報(bào)（4.13-4.17）

周報(bào)

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20260417）

Mysteel午報(bào)：鋁價(jià)連續(xù)上漲 無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 今日無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)25140-25180元/噸，均價(jià)25160元/噸，較前一日上漲60元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

4月17日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)