瑞達期貨：電解鋁廠理論利潤情況較好

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產開工情緒仍積極 供給端，國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價在宏觀因素的作用下表現強勁，下游對高價鋁的接受度有限，現貨市場成交情況較謹慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段。

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越南首座電解鋁廠啟動核心設備安裝

2026年1月6日，越南多農電解鋁項目實現重要突破——首臺電解槽下部槽一次安裝成功，標志著越南首座電解鋁廠正式進入核心設備安裝階段該項目由中色股份以EPC方式承建，2025年6月3日正式動工 首臺電解槽下部槽的成功吊裝，推進了電解槽車間全鏈條施工進程，涵蓋電解槽上下部槽安裝、鋁母線制作與安裝、槽內襯砌筑、動力變和整流變區(qū)域電氣設備安裝及調試，煙氣凈化主體設備安裝空壓站、陽極組裝車間和鑄造車間關鍵路徑設備的安裝調試等多項工作。

國內資訊

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260519）

Mysteel午報：鋁價反彈 無錫現貨市場成交一般 今日無錫現貨鋁價報24180-24220元/噸，均價24200元/噸，漲150元/噸。

上/下游產品動態(tài)

Mysteel調研：印尼供電緊張 電解鋁“搶電”引發(fā)鎳項目供應縮量

2026年5月19日，市場表示印尼某園區(qū)鎳鐵項目因園區(qū)內電解鋁產能即將投產，鎳鐵項目用電讓電于電解鋁項目，故而該園區(qū)鎳鐵產量將出現較大幅度減產據Mysteel調研了解，該園區(qū)2026年一季度的電廠檢修多于二季度結束，2026年年初開始該園區(qū)鎳火法產量維持降產降負荷情況，在產產線同比去年已降產10-15%園區(qū)內電解鋁新項目計劃6月送電，限制該園區(qū)鎳火法項目產能利用率提升，在印尼鎳礦降品的背景下，該園區(qū)火法鎳產量環(huán)比減產至多在3000金屬噸/月。

產業(yè)資訊

5月19日Mysteel電解鋁升貼水

國內

瑞達期貨：電解鋁冶煉理論利潤保持高位

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈基本面原料端，氧化鋁仍處低位運行，加之鋁廠壓價采買，令電解鋁冶煉理論利潤保持高位，鋁廠開工率以及在運行產能臨近上線，國內供給量級高位持穩(wěn)需求端，由于鋁材內外價差的影響，海外需求預期走好國內方面，旺季向淡季過渡，傳統(tǒng)需求有所轉弱，但新能源以及電力產業(yè)的增長為鋁材消費提供一定支撐，故電解鋁消費仍保持韌性 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求韌性的階段，產業(yè)庫存小幅去庫，庫存拐點逐步顯現。

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一德期貨：電解鋁缺口預期下中期支撐仍存

電解鋁：宏觀面上，美債收益率走高，地緣沖突仍有不確定性，市場情緒偏弱供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內去庫，可區(qū)間內低多參與，關注地緣沖突進展、國內庫存變化等

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[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260518）

Mysteel午報：鋁價持續(xù)下行 無錫現貨市場整體成交一般 今日無錫現貨鋁價報24030-24070元/噸，均價24050元/噸，跌320元/噸。

上/下游產品動態(tài)

5月18日Mysteel電解鋁升貼水

國內

Mysteel數據：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量統(tǒng)計（5.10-5.18）

據Mysteel統(tǒng)計：中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（2026/5/10-2026/5/18）約14.7萬噸，較上期數據增加3.6萬噸，去年同期為12.9萬噸分地區(qū)來看，上海地區(qū)出庫量小幅下降，無錫、鞏義、 佛山地區(qū)出庫量增加明顯，重慶、沈陽地區(qū)出庫量小幅增加，天津、 常州地區(qū)出庫量維持平穩(wěn) 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 。

出庫量

一德期貨：電解鋁可區(qū)間內低多參與

電解鋁：宏觀面上，美債收益率走高，地緣沖突仍有不確定性，市場情緒偏弱供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內去庫，可區(qū)間內低多參與，關注地緣沖突進展、國內庫存變化等

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Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.5.14-2026.5.18）

庫存

Mysteel: 4月電解鋁成本小幅上行，高利潤格局延續(xù)

Mysteel 鋁研究團隊測算顯示，2026年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為15717元/噸，環(huán)比上漲151元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現貨均價為24664元/噸，行業(yè)理論盈利8947元/噸，環(huán)比增長126元/噸總體來看，鋁價漲幅持續(xù)高于成本漲幅，行業(yè)利潤空間進一步擴大 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數據來源：Mysteel 電力成本邊際回落 2026年4月，中國電解鋁行業(yè)加權平均用電成本約為0.394元/千瓦時，環(huán)比下降0.006元/千瓦時，整體呈現小幅回落態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel電解鋁月度報告（4月）

更多報告精彩內容訂閱請聯(lián)系相關負責人：王莉 021-26093967/13524645360 。

月報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260515）

Mysteel午報：鋁價回落 無錫現貨市場整體成交一般 今日無錫現貨鋁價報24345-24385元/噸，均價24365元/噸，跌240元/噸。

上/下游產品動態(tài)

Mysteel電解鋁周報（5.11-5.15）

為深入探討鋁產業(yè)鏈上游行業(yè)的最新發(fā)展趨勢，精準研判宏觀環(huán)境、供需格局、成本利潤與終端需求變化，破解產業(yè)發(fā)展中的痛點難點，推動上下游企業(yè)高效協(xié)同與資源對接，我們誠摯邀請您蒞臨2026年7月14-16日在云南昆明舉辦的2026（第六屆）中國鋁產業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會，與行業(yè)同仁共同洞見趨勢、鏈接資源、把握機遇、共繪鋁業(yè)發(fā)展新藍圖。

周報

5月15日Mysteel電解鋁升貼水

國內

廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產實質性落地，LME庫存維持低位，海外現貨升水保持，國內庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數據表現亮眼，目前內外價差逐步拉開，持續(xù)關注國內庫存去化拐點 海外減產與低庫存提供底部支撐，但國內高庫存及需求恢復緩慢制約上方空間，關注近期調整后的低多機會，參考價格運行區(qū)間23000-25000元/噸

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瑞達期貨：電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價有所回落，但由于鋁價仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產產能皆臨近上限，國內電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價對下游采買情緒仍有抑制以及出口補貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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一德期貨：電解鋁海外庫存持續(xù)回落

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價將回落，但風險偏好因此回升供應上，國內供應偏高增速，海外供應已大幅下修，后續(xù)將根據海峽通航情況動態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國內庫存仍未趨勢性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預期下中期支撐仍存，后續(xù)關注出口增量能否傳導至國內持續(xù)去庫，低多思路為主，關注中東沖突進展、國內庫存變化

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