瑞達期貨：國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，原料氧化鋁價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋁價則保持高位運行，鋁廠利潤情況較優(yōu)，產(chǎn)能開工保持積極性 供給端，在高冶煉利潤的背景下，國內電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長，開工率高企，故國內供給量或將保持穩(wěn)中小增的態(tài)勢 需求端，當前雖正值傳統(tǒng)消費淡季，但由于應用端光伏、電車、電力等行業(yè)年末沖刺，令下游鋁材需求保持一定韌性，國內需求方面大體保持穩(wěn)定。

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瑞達期貨：國內電解鋁產(chǎn)能保持小幅增長態(tài)勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁期現(xiàn)報價持續(xù)回落，電解鋁冶煉利潤上漲，鋁廠仍保持較好的生產(chǎn)積極性 供給端，部分新建電解鋁項目預計2025年底至2026年初起槽通電，帶來一定預期增量，加之冶煉利潤較優(yōu)，鋁廠開工率保持高位，令國內電解鋁產(chǎn)能保持小幅增長態(tài)勢 需求端，下游消費逐步由旺季向淡季過渡，加之鋁價偏強勢運行，令下游采買情緒有所抑制，庫存后續(xù)或有小幅增加。

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瑞達期貨：國內電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁原料供給仍顯偏多且現(xiàn)貨價格低位運行，令電解鋁冶煉利潤較好 供給端，冬季環(huán)保限制預計影響個別企業(yè)開工情況，加之產(chǎn)業(yè)季節(jié)性需求回落的影響，令國內電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱需求端，下游逐步進入消費淡季，鋁材加工企業(yè)開工訂單有所回落但由于光伏組件年末搶裝以及汽車等消費行業(yè)年末沖量的作用，令下游需求保持一定韌性，其需求回落幅度尚小 期權方面，購沽比為1.64，環(huán)比+0.0672，期權市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

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瑞達期貨：國內電解鋁供給量增量有限僅小幅度

隔夜滬鋁主力合約低開走強基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內宏觀預期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升但由于在運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內消費預期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉暖，令電解鋁消費走強，鋁錠庫存去化，但需謹慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費走強的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預期向好。

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Mysteel： 中國電解鋁四季度供需緊平衡 全年或現(xiàn)小幅過剩

近期電解鋁價格一度突破21000元/噸關口，但逐漸回落至20800元/噸附近市場情緒分化明顯：價格下跌時，持貨商挺價惜售；而價格上漲時，下游加工企業(yè)普遍存在“畏高”情緒，接貨意愿不足，導致整體成交氛圍偏淡與此同時，社會庫存尚未出現(xiàn)明顯去庫跡象，現(xiàn)貨市場的供需博弈仍在延續(xù)對于四季度鋁錠市場的走勢，業(yè)內看法分歧加大，短期行情波動預期升溫基于此，本文將對四季度的供需平衡進行展望與分析。

熱點分析

Mysteel電解鋁周報（3.9-3.13）

周報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260313）

Mysteel午報：鋁價小幅下跌 無錫市場逢低采購為主 無錫現(xiàn)貨鋁價報25100-25140元/噸，均價25120元/噸，較前一日下跌150元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

3月13日Mysteel電解鋁升貼水

國內

廣州期貨：電解鋁保持低多思路

電解鋁：國內電解鋁運行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，開工率處于歷史高位庫存方面，節(jié)后消費恢復有限，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累積，對近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開工率偏低，而新能源相關領域如光伏、特高壓訂單增長較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購短期庫存壓力與復產(chǎn)節(jié)奏影響價格彈性，但中長期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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一德期貨：電解鋁短線偏強運行

電解鋁：宏觀面上，國內會議未超預期，美國有滯脹風險，地緣擾動未有緩和供需矛盾上，中長期敘事邏輯未變；短期供應焦點在中東，已有企業(yè)受影響，且天然氣價格上漲提升中東全部及部分歐洲氣電鋁成本，若沖突持久，供應沖擊將顯著放大，反之將影響有限；需求上，海外注銷倉單大增，貼水轉正，國內需求恢復力度需通過庫存回落來驗證事件沖擊提振鋁價，不過宏觀偏空、以及或引致需求負反饋壓制，短線偏強運行，關注地緣擾動走向及前高壓力。

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江變科技ATYC國際安哥拉銅鋁有限公司電解鋁項目開工

3月9日下午，江變科技ATYC國際安哥拉銅鋁有限公司電解鋁項目開工啟動儀式啟幕，本次開工生產(chǎn)的變壓器，是田園化工安哥拉40萬噸電解鋁項目的核心動力設備

國內資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：3月12日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.3.12）

庫存

3月12日Mysteel電解鋁升貼水

國內

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260312）

Mysteel午報：鋁價震蕩上行 無錫市場延續(xù)弱勢 無錫現(xiàn)貨鋁價25250-25290元元/噸，均價25270元/噸，漲240元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

寧夏開展2026年電解鋁、鋼鐵、水泥和鐵合金企業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作

五市工信局,寧東管委會經(jīng)發(fā)局,各有關企業(yè): 為貫徹落實國家有關節(jié)能法律法規(guī)和強制性節(jié)能標準,加強重點用能企業(yè)節(jié)能監(jiān)管,推進重點行業(yè)領域能效水平提升,自治區(qū)工業(yè)和信息化廳組織對全區(qū)電解鋁、鋼鐵、水泥、鐵合金企業(yè)開展節(jié)能監(jiān)察工作現(xiàn)就有關事項通知如下: 一、監(jiān)察對象 全區(qū)電解鋁、鋼鐵、水泥(含水泥粉磨站)、鐵合金企業(yè)77家,具體名單詳見附件1。

鋼材

電解鋁概念震蕩拉升，新疆眾和觸及漲停

3月12日，電解鋁概念震蕩拉升，新疆眾和觸及漲停，天山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、常鋁股份、神火股份跟漲消息面上，中郵證券發(fā)布研報稱，當前電解鋁價格僅計價Qatalum鋁廠和巴林鋁廠停運的短期影響，如沖突繼續(xù)，天然氣發(fā)電成本上移疊加原料短缺，鋁價有望到3w/噸

國內資訊

廣州期貨：電解鋁多單布局

電解鋁：國內電解鋁運行產(chǎn)能已接近理論天花板，西南復產(chǎn)項目穩(wěn)步推進，開工率處于歷史高位庫存方面，節(jié)后消費恢復有限，社會庫存延續(xù)季節(jié)性累積，對近月合約形成一定抑制需求端表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)建筑型材開工率偏低，而新能源相關領域如光伏、特高壓訂單增長較快，為需求提供邊際支撐現(xiàn)貨市場交投偏淡，貼水幅度穩(wěn)定，下游多按需采購短期庫存壓力與復產(chǎn)節(jié)奏影響價格彈性，但中長期產(chǎn)能天花板與成本支撐邏輯未變，建議保持低多思路，參考運行區(qū)間23500-25500元/噸。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計（2026.3.9-2026.3.12）

庫存

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260311）

Mysteel午報：鋁價繼續(xù)上揚 無錫市場走弱明顯 無錫現(xiàn)貨鋁價25010-25050元元/噸，均價25030元/噸，漲560元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)