廣州期貨：電解鋁盤整運行

海外電解鋁供應(yīng)短期內(nèi)完全恢復(fù)可能性較低，LME鋁庫存水平降至歷史同期相低位，現(xiàn)貨升水堅挺，內(nèi)外價差拉開導(dǎo)致海外貨源進(jìn)口窗口關(guān)閉，海外鋁錠短期難以流入國內(nèi)市場國內(nèi)冶煉端運行相對平穩(wěn)，電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中小增，總產(chǎn)能逼近紅線天花板，后續(xù)增量空間極為有限需求端分化依舊，新能源、汽車等新興用鋁消費溫和增長，地產(chǎn)相關(guān)建筑型材等傳統(tǒng)需求持續(xù)承壓；節(jié)前下游加工企業(yè)補庫意愿平淡，國內(nèi)鋁錠社會庫存處于歷年同期偏高水平，現(xiàn)貨成交貼水，整體鋁市呈現(xiàn)外強內(nèi)弱格局。

期貨公司評論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.5.7）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.30）

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.23）

庫存

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運行，鋁價上行驅(qū)動利潤持續(xù)擴張

Mysteel 鋁研究團隊測算顯示，2026 年 3 月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15566 元/噸，環(huán)比上漲 1 元/噸 同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價為 24387 元/噸，行業(yè)理論盈利8821 元/噸環(huán)比增長 100 元/噸總體來看，成本穩(wěn)定同時鋁價上 漲，行業(yè)利潤空間持續(xù)擴大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自備電走強外購電回落，綜合成本小幅下降 2026 年 3 月，中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為 0.400 元/千瓦時，環(huán)比下降 0.003 元/千瓦時，整體呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.16）

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瑞達(dá)期貨：電解鋁原料供應(yīng)充足

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁受海運成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國內(nèi)氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計國內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場成交情緒回落，鋁錠社會庫存小幅積累。

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廣州期貨：電解鋁長期看多邏輯仍存

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險推升地緣溢價進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費復(fù)蘇緩慢，消費旺季后推鋁錠社會庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計3月底至4月初鋁錠庫存拐點將至短期宏觀情緒多變，鋁價波動增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補，疊加國內(nèi)庫存拐點臨近，長期看多邏輯仍存。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2026.4.9）

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廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險推升地緣溢價進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費復(fù)蘇緩慢，消費旺季后推鋁錠社會庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計3月底至4月初鋁錠庫存拐點將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價波動增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補，疊加國內(nèi)庫存拐點臨近，長期看多邏輯仍存。

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廣州期貨：電解鋁長期看多邏輯支撐

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險推升地緣溢價進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費復(fù)蘇緩慢，消費旺季后推鋁錠社會庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計3月底至4月初鋁錠庫存拐點將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價波動增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補，疊加國內(nèi)庫存拐點臨近，長期看多邏輯仍存。

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[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20260508）

Mysteel午報：基差收窄 無錫現(xiàn)貨市場成交整體一般 今日無錫現(xiàn)貨鋁價報24200-24240元/噸，均價24220元/噸，漲170元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調(diào)（5月8日）

國內(nèi)市場價格行情

2026年4月中國電解鋁鋁水比例

鋁水比例

2026年4月份電解鋁各省份產(chǎn)能統(tǒng)計

產(chǎn)能

2026年4月中國電解鋁產(chǎn)量調(diào)研（初值）

電解鋁產(chǎn)量

Mysteel午報：現(xiàn)貨流通寬松 佛山鋁錠成交尚可

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價24060-24100元/噸，均價24080元/噸，較上個交易日漲200 市場全程主流報升水10元/噸為主，少量報平水出貨，現(xiàn)貨升水成交尚可，但持貨商今日積極出貨，現(xiàn)貨流通轉(zhuǎn)向?qū)捤?，現(xiàn)貨成交止步升水10元/噸佛山社庫持續(xù)去化，對市場交投信心有一定提振，但發(fā)票額度依然困擾著市場，買賣雙方交易偏謹(jǐn)慎，除大廠有逢低備貨行為，其余終端觀望為主，整體成交尚可。

行情簡評

5月8日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

瑞達(dá)期貨：電解鋁需求或增速放緩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，在較優(yōu)冶煉利潤驅(qū)使下，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，同時考慮到幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策對礦端的收緊效應(yīng)尚未完全傳導(dǎo)至冶煉端，冶煉利潤一定時期內(nèi)仍將保持，開工率維持高位，產(chǎn)能幾近行業(yè)上限，電解鋁供給量高位穩(wěn)定需求端，海外地緣擾動仍將持續(xù)影響全球鋁供給格局，國內(nèi)鋁材出口需求優(yōu)勢延續(xù)國內(nèi)應(yīng)用端消費為鋁材需求提供一定韌性，但由于高鋁價對部分下游采買的影響，加之國內(nèi)消費旺季向淡季的過渡，電解鋁需求或增速放緩。

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云南宏合電解鋁建設(shè)項目B系列三段64臺電解槽產(chǎn)能置換方案執(zhí)行情況

為貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2013〕41號）、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于營造良好市場環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕42號）精神，按照《工業(yè)和信息化部關(guān)于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產(chǎn)能置換有關(guān)事項的通知》（工信部原〔2018〕12號）要求，云南省工業(yè)和信息化廳先后于2022年1月10日、2026年4月22日公告“云南宏合新型材料有限公司192.86萬噸電解鋁建設(shè)項目產(chǎn)能置換方案”（云南省工業(yè)和信息化廳公告2022年第1號）、“云南宏合新型材料有限公司192.86萬噸電解鋁建設(shè)項目產(chǎn)能置換方案變更公告”（云南省工業(yè)和信息化廳公告2026年第28號）。

國內(nèi)資訊