Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （2月24日-2月28日）

銅價(jià)與貴金屬、權(quán)益市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，需持續(xù)跟蹤宏觀環(huán)境及美元、美債利率波動(dòng)基本面，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板，海外冰島鋁廠計(jì)劃4月提前復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約20萬(wàn)噸莫桑比克電解鋁廠按計(jì)劃即將進(jìn)入停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能58萬(wàn)噸，海外供應(yīng)預(yù)計(jì)有一定減量需求端，本周內(nèi)鋁錠延續(xù)累庫(kù)，截止2月27日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存周環(huán)比累庫(kù)9.2萬(wàn)噸至140.8萬(wàn)噸 鉛：本周滬鉛年后第一個(gè)交易日高開(kāi)低走，后幾個(gè)交易日錄得三連陽(yáng)，節(jié)后鉛酸電池復(fù)產(chǎn)較為集中，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)緩慢，雖然節(jié)后社會(huì)庫(kù)存和場(chǎng)內(nèi)鉛錠庫(kù)存呈大幅增加狀態(tài)，但節(jié)前已被市場(chǎng)預(yù)期消化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （2月24日-2月28日）

銅價(jià)與貴金屬、權(quán)益市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，需持續(xù)跟蹤宏觀環(huán)境及美元、美債利率波動(dòng)基本面，供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近天花板，海外冰島鋁廠計(jì)劃4月提前復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約20萬(wàn)噸莫桑比克電解鋁廠按計(jì)劃即將進(jìn)入停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能58萬(wàn)噸，海外供應(yīng)預(yù)計(jì)有一定減量需求端，本周內(nèi)鋁錠延續(xù)累庫(kù)，截止2月27日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存周環(huán)比累庫(kù)9.2萬(wàn)噸至140.8萬(wàn)噸 本周滬鉛年后第一個(gè)交易日高開(kāi)低走，后幾個(gè)交易日錄得三連陽(yáng)，節(jié)后鉛酸電池復(fù)產(chǎn)較為集中，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)緩慢，雖然節(jié)后社會(huì)庫(kù)存和場(chǎng)內(nèi)鉛錠庫(kù)存呈大幅增加狀態(tài)，但節(jié)前已被市場(chǎng)預(yù)期消化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（2.24-2.27）

部分區(qū)域代理商已開(kāi)始詢價(jià)采購(gòu)，不過(guò)整體銅廠出貨量未達(dá)節(jié)前水平，短期內(nèi)下游原料庫(kù)存較為寬裕，批量拿貨需待三月市場(chǎng)情況明朗后再定 （三）電解鋁： 國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，供給端無(wú)實(shí)質(zhì)性收縮；節(jié)后下游加工企業(yè)開(kāi)工率仍處低位，鋁水比例下降導(dǎo)致鋁錠累庫(kù)加速綜合來(lái)看，短期內(nèi)鋁價(jià)主要受宏觀情緒與資金推動(dòng)，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約盤面維持高位震蕩運(yùn)行，但市場(chǎng)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大與社會(huì)庫(kù)存高企限制整體的上行空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)易漲難跌，震蕩上行為主。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （12月29日-12月31日）

下周來(lái)看，高銅價(jià)背景影響仍存，市場(chǎng)消費(fèi)提升空間有限，但考慮交割換月臨近，現(xiàn)貨大幅貼水空間有限，周內(nèi)或企穩(wěn)回升 電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積截至2025年12月29日，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬(wàn)噸綜合來(lái)看，宏觀因素的支撐以及銅價(jià)創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致銅鋁比走闊，進(jìn)而帶動(dòng)鋁價(jià)補(bǔ)漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月22日-12月26日）

鋁：本周宏觀利多情緒逐步釋放宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，貴金屬繼續(xù)狂飆，有色板塊同樣受到提振，銅鋁比交易邏輯下，滬鋁維持高位震蕩基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積目前全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存61.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.1萬(wàn)噸綜合來(lái)看，海內(nèi)外宏觀情緒偏向利好，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，利多基本金屬價(jià)格，本周滬鋁主力合約在22000-22500元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差大幅擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)短期震蕩調(diào)整

周四夜間，滬鋁報(bào)收20625元/噸，下跌0.05%，倫鋁報(bào)收2590美元/噸，下跌0.92%宏觀方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示其勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)降溫，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，目前市場(chǎng)定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息的概率已升至97.4%美元近幾日稍有走強(qiáng)，對(duì)銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格形成壓制 基本面來(lái)看，氧化鋁價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，電解鋁冶煉成本下降，底部?jī)r(jià)格支撐有所松動(dòng)，且下游需求雖逐漸回暖，但鋁錠庫(kù)存并未出現(xiàn)去庫(kù)跡象，亦給予鋁價(jià)壓力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2429美元/噸，下跌0.21%，滬鋁報(bào)收19760元/噸，下跌0.55%宏觀方面，國(guó)新辦今日9時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行、證監(jiān)會(huì)等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對(duì)銅價(jià)的影響氧化鋁期價(jià)的下跌使得電解鋁成本也預(yù)期下行，對(duì)鋁價(jià)的上漲形成一定阻力目前，下游需求以及鋁錠庫(kù)存去化仍對(duì)鋁價(jià)形成支撐，關(guān)注節(jié)后需求端逐漸進(jìn)入淡季帶來(lái)的潛在利空風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期升溫 有色金屬多數(shù)延續(xù)跌勢(shì)

高效運(yùn)營(yíng)鋁期貨指定交割庫(kù)、西部（廣元）鋁錠貿(mào)易中心和西部再生鋁貿(mào)易中心等平臺(tái)，鼓勵(lì)鋁行業(yè)頭部貿(mào)易商來(lái)廣設(shè)立分公司探索企業(yè)合作共建機(jī)制，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)牽頭建設(shè)鋁液集配共享中心，支持電解鋁企業(yè)組建聯(lián)合體發(fā)展高端鋁箔生產(chǎn)線加快九華明坤等項(xiàng)目建設(shè)，打造川陜甘渝鋁交易中心、加工中心、物流中心，建設(shè)全國(guó)綠色鋁材加工基地 ◎五礦有色金屬股份有限公司左豪恩在2024年世界銅業(yè)會(huì)議（亞洲）上表示，2025年，中國(guó)銅治煉廠將面臨原料緊張和利潤(rùn)虧損的雙重沖擊。

有色聚焦

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個(gè)風(fēng)向標(biāo)...

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費(fèi)下滑明顯，為避免利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，冶煉廠計(jì)劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)減少預(yù)期，銅價(jià)接連拉漲，有力帶動(dòng)電解鋁市場(chǎng) 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，鋁錠社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實(shí)，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進(jìn)度。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)意外強(qiáng)勁 有色金屬漲跌互現(xiàn)

引導(dǎo)重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵、焦化、電解鋁等產(chǎn)業(yè)有序調(diào)整優(yōu)化 ◎四川實(shí)美科技有限公司擬建年產(chǎn)5萬(wàn)噸有色金屬再生資源綜合利用項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)階段項(xiàng)目總投資約25500萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸鋁錠、2.5萬(wàn)噸鋁棒的生產(chǎn)能力 ◎據(jù)青海省投，12月4日，國(guó)鑫鋁業(yè)公司高性能高鋅、高銅超硬鋁合金7M55鑄棒試制成功7M55是國(guó)鑫鋁業(yè)客戶為滿足特定使用性能命名的一種全新鋁合金牌號(hào)，具有超高強(qiáng)、高韌、耐腐蝕性能優(yōu)異等特點(diǎn)。

有色聚焦

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得139.91點(diǎn)，環(huán)比上升2.09%【2023年8月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

8月有色金屬供給指數(shù)為238.67，同比上升16.31%，環(huán)比上升6.66%銅方面，海外美聯(lián)儲(chǔ)停止加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)或走弱托底銅價(jià)，8月中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)承壓，但多項(xiàng)政策利好托底銅價(jià)；需求方面，新能源領(lǐng)域銅消費(fèi)強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)對(duì)需求改善預(yù)期有所升溫，對(duì)銅價(jià)有一定支撐鋁方面，云南地區(qū)基本完成復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增加，但鋁水比例偏高且鑄錠量偏低，鋁錠供應(yīng)量不及預(yù)期；需求端淡季不淡，終端消費(fèi)仍有一定韌性，疊加冶煉成本變動(dòng)較小，鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

國(guó)信期貨：氧化鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

鋁方面，云南已逐步開(kāi)啟復(fù)產(chǎn)，消息稱此次總體復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或?qū)⒊^(guò)預(yù)期，但目前來(lái)看復(fù)產(chǎn)速度較為不確定；上周鋁錠及鋁棒庫(kù)存都有小幅上漲，未來(lái)去庫(kù)面臨壓力，供增需減的偏弱局面維持 氧化鋁方面，隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，氧化鋁的需求預(yù)期增強(qiáng)，但考慮到電解鋁從開(kāi)啟復(fù)產(chǎn)到正常生產(chǎn)運(yùn)行需要時(shí)間，氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩短期內(nèi)較難緩解，預(yù)計(jì)價(jià)格將仍然承壓運(yùn)行后震蕩企穩(wěn) 總體來(lái)說(shuō)，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

貴州2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單：鋁項(xiàng)目32個(gè)

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，其中涉鋁項(xiàng)目32個(gè)，具體情況如下： 1、貴陽(yáng)市年產(chǎn)3萬(wàn)噸超薄及動(dòng)力電池鋁箔項(xiàng)目 2、清鎮(zhèn)市年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋁基高溫工業(yè)材料綜合利用產(chǎn)業(yè)基地（一期）項(xiàng)目 3、清鎮(zhèn)市年產(chǎn)6萬(wàn)噸熱軋鋁合金板材建設(shè)項(xiàng)目 4、播州區(qū)國(guó)際高端鋁門窗產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目 5、水城經(jīng)開(kāi)區(qū)新興鋁合金產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 6、平壩區(qū)貴州湖城鋁業(yè)科技公司鋁合金門窗加工項(xiàng)目 7、福泉市年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋁基新型材料煅燒生產(chǎn)線項(xiàng)目 8、清鎮(zhèn)市廣鋁鋁業(yè)公司清鎮(zhèn)貓場(chǎng)鋁土礦區(qū)平橋礦段（整合）鋁土礦建設(shè)項(xiàng)目 9、清鎮(zhèn)市廣鋁鋁業(yè)公司清鎮(zhèn)紅花寨和白浪壩礦段鋁土礦建設(shè)項(xiàng)目 10、清鎮(zhèn)市鋁礬土和氧化鋁煅燒粉碎研磨及微晶中高鋁球和特種高鋁球生產(chǎn)線項(xiàng)目 11、清鎮(zhèn)市貴州貴鋁新材料股份公司15萬(wàn)噸再生鋁項(xiàng)目 12、清鎮(zhèn)市新能源汽車精密結(jié)構(gòu)件及鋁深加工項(xiàng)目 13、播州區(qū)年回收處理10萬(wàn)噸再生鋁及精深加工項(xiàng)目 14、播州區(qū)學(xué)堂坡鋁土礦安全環(huán)保技改建設(shè)項(xiàng)目 15、盤州市年產(chǎn)30萬(wàn)噸鋁錠及5萬(wàn)噸彩鋁型材/鋁制品工業(yè)型材生產(chǎn)項(xiàng)目 16、興仁市6萬(wàn)平方米加工標(biāo)準(zhǔn)廠房及三和四條鋁液生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目 17、臺(tái)江縣30萬(wàn)噸再生鋁和5萬(wàn)噸再生銅綜合循環(huán)利用建設(shè)項(xiàng)目 18、興仁市年產(chǎn)10萬(wàn)噸高精端鋁合金新材料建設(shè)項(xiàng)目 19、清鎮(zhèn)市流長(zhǎng)鄉(xiāng)田灣正河鋁土礦開(kāi)采項(xiàng)目 20、普定縣綠色低碳新型鋁材料項(xiàng)目 21、凱里市貴州其亞鋁業(yè)公司120萬(wàn)噸/年氧化鋁項(xiàng)目 22、凱里市貴州圣百實(shí)業(yè)公司年產(chǎn)50萬(wàn)噸再生鋁材及30萬(wàn)噸鋁加工材項(xiàng)目 23、龍里縣貴州新建智能化鋁制兩片罐生產(chǎn)基地項(xiàng)目 24、播州區(qū)年產(chǎn)30萬(wàn)噸高鋁礬土基均質(zhì)料建設(shè)項(xiàng)目 25、播州區(qū)鋁土礦石加工綜合利用項(xiàng)目 26、播州區(qū)年產(chǎn)2萬(wàn)套鋁型模具生產(chǎn)線及配套設(shè)施項(xiàng)目 27、道真縣新民鋁土礦開(kāi)采建設(shè)項(xiàng)目 28、普定縣年處置15.4萬(wàn)噸電解鋁危廢及大修槽渣資源化回收（一期）項(xiàng)目 29、鎮(zhèn)遠(yuǎn)縣液態(tài)鋁電解電容器二期項(xiàng)目 30、貴定縣年產(chǎn)10萬(wàn)噸再生鋁項(xiàng)目 31、貴州興仁登高新材料有限公司電解鋁節(jié)能技改項(xiàng)目 32、興仁年產(chǎn)10萬(wàn)噸全鋁家居型材及建筑型材及汽車工業(yè)型材一體化建設(shè)項(xiàng)目 。

國(guó)內(nèi)資訊

貴州公布2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單。2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、預(yù)備項(xiàng)目四個(gè)類型。

基建

Mysteel早讀：經(jīng)濟(jì)前景的不確定性壓低美元 有色金屬漲跌參半

與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18730元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利1173元/噸電解鋁各成本項(xiàng)中，雖然外購(gòu)電價(jià)受枯水期到來(lái)有所提高，但受動(dòng)力煤價(jià)格下降影響，整體電力成本環(huán)比下降110元/噸左右 據(jù)悉，經(jīng)過(guò)江西銅業(yè)集團(tuán)公司材料設(shè)備部、永平銅礦和德興銅礦三方商榷，確定于2023年將高鉻球供貨給永平銅礦，逐步進(jìn)行推廣使用，此次業(yè)務(wù)合作，為鑄造公司在其他礦山推廣使用高鉻球增強(qiáng)了信心 周二，K92 Mining宣布了其在巴布亞新幾內(nèi)亞Kainantu礦的兩項(xiàng)重大進(jìn)展，第一項(xiàng)是將礦山租約延長(zhǎng)10年至2034年6月，隨后董事會(huì)批準(zhǔn)了礦山第三和第四階段的擴(kuò)建。

有色聚焦

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（11.7-11.11）

國(guó)慶節(jié)后至今五大鋼材品種連降5周，累計(jì)降庫(kù)191萬(wàn)噸，整體去庫(kù)速率環(huán)比稍有遲放緩，原因除剛需逐步減弱之外，還在于市場(chǎng)資源部分規(guī)格缺失；有色方面，電解銅價(jià)格處于較高水平，下游畏高情緒濃厚，抑制拿貨需求，整體成交一般；電解鋁上周價(jià)格先跌后漲，疫情及主流區(qū)域間價(jià)差的波動(dòng)對(duì)鋁錠的發(fā)運(yùn)效率有一定影響，增加了物流發(fā)運(yùn)及到貨周期，造成鋁錠入庫(kù)量的波動(dòng)。

船舶

Mysteel：家電原材料周報(bào)（11.7-11.11）

國(guó)慶節(jié)后至今五大鋼材品種連降5周，累計(jì)降庫(kù)191萬(wàn)噸，整體去庫(kù)速率環(huán)比稍有遲放緩，原因除剛需逐步減弱之外，還在于市場(chǎng)資源部分規(guī)格缺失；有色方面，電解銅價(jià)格處于較高水平，下游畏高情緒濃厚，抑制拿貨需求，整體成交一般；電解鋁上周價(jià)格先跌后漲，疫情及主流區(qū)域間價(jià)差的波動(dòng)對(duì)鋁錠的發(fā)運(yùn)效率有一定影響，增加了物流發(fā)運(yùn)及到貨周期，造成鋁錠入庫(kù)量的波動(dòng)。

家電