Mysteel：內(nèi)外失衡+漲限博弈-2026年4月鋁市強(qiáng)勢(shì)格局及后市展望

依據(jù)十部門(mén)相關(guān)方案，2026年電解鋁產(chǎn)能維持總量上限，新增產(chǎn)能僅可通過(guò)等量或減量置換推進(jìn)，重點(diǎn)污染區(qū)域不再新增，鼓勵(lì)產(chǎn)能向清潔能源富集區(qū)轉(zhuǎn)移截至4月中旬，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4500.43萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率超98%，近乎滿負(fù)荷運(yùn)行，疊加置換項(xiàng)目環(huán)保、能耗要求嚴(yán)格，全年產(chǎn)能凈增空間極小，供給端無(wú)向上彈性 海外供給受地緣沖突沖擊嚴(yán)重，引發(fā)全球供應(yīng)短缺中東沖突持續(xù)升級(jí)，阿聯(lián)酋、巴林等核心鋁廠被迫停產(chǎn)，疊加卡塔爾鋁業(yè)減產(chǎn)，已核實(shí)及待核實(shí)減產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)超300萬(wàn)噸（占全球總產(chǎn)量約5%）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張

2026 年一季度預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)跌幅累計(jì)已達(dá) 250 元/噸，雖然陽(yáng)極價(jià)格仍保持在下行通道，但由于結(jié)算周期內(nèi)原料市場(chǎng)同步下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間并未被大幅壓縮本月初北方多地仍有重 污染天氣預(yù)警發(fā)布，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量釋放小幅承壓，但隨著采暖季結(jié)束，生產(chǎn) 企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)壓力減弱，開(kāi)工負(fù)荷陸續(xù)提升，下游電解鋁企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定，內(nèi)蒙古新 投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)陽(yáng)極消費(fèi)，預(yù)焙陽(yáng)極基本面整體表現(xiàn)良好 在成本面的強(qiáng)勁支撐下，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格終于在二季度伊始迎來(lái)反彈，據(jù) Mysteel 了解，山東大型電解鋁廠 2026 年 4 月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較 3 月上漲 300 元/噸， 執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格 5474 元/噸，承兌價(jià)格 5503 元/噸。

熱點(diǎn)分析

[煅燒焦日評(píng)]:成本上行 煅燒焦市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)為主（20260310）

1.今日摘要 ①、今年初，四川省發(fā)改委轉(zhuǎn)下達(dá)阿壩州2026年第一批超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，專(zhuān)項(xiàng)支持阿壩鋁廠20萬(wàn)噸電解鋁及15萬(wàn)噸鋁合金安全環(huán)保節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目。

每日點(diǎn)評(píng)

[石油焦日評(píng)]：市場(chǎng)走勢(shì)分化 石油焦價(jià)格漲多跌少（20260310）

1.今日摘要 ①、今年初，四川省發(fā)改委轉(zhuǎn)下達(dá)阿壩州2026年第一批超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，專(zhuān)項(xiàng)支持阿壩鋁廠20萬(wàn)噸電解鋁及15萬(wàn)噸鋁合金安全環(huán)保節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目。

日評(píng)

[煅燒焦]：煅燒焦早間提示（20260310）

中高硫市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)積極性尚可，陽(yáng)極及負(fù)極材料市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)良好，價(jià)格部分上行 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、今年初，四川省發(fā)改委轉(zhuǎn)下達(dá)阿壩州2026年第一批超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，專(zhuān)項(xiàng)支持阿壩鋁廠20萬(wàn)噸電解鋁及15萬(wàn)噸鋁合金安全環(huán)保節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目。

早間提示

[石油焦]：石油焦早間提示（20260310）

主流煉廠執(zhí)行本周最新價(jià)格，部分中海油煉廠取消今日競(jìng)拍計(jì)劃，擇期再拍地方煉廠價(jià)格跟據(jù)市場(chǎng)氛圍，上調(diào)為主，漲幅在30-300元/噸，下游對(duì)高價(jià)原料接貨熱情一般進(jìn)口焦詢單量增加，下游采購(gòu)意愿增加 2、市場(chǎng)熱點(diǎn) ①、今年初，四川省發(fā)改委轉(zhuǎn)下達(dá)阿壩州2026年第一批超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，專(zhuān)項(xiàng)支持阿壩鋁廠20萬(wàn)噸電解鋁及15萬(wàn)噸鋁合金安全環(huán)保節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目。

早間提示

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.26）

本次檢查覆蓋工藝、設(shè)備、電氣、儀表、安全、環(huán)保等多個(gè)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域通過(guò)此次多部門(mén)聯(lián)合檢查與自查相結(jié)合的方式，為高壓溶出項(xiàng)目安全、穩(wěn)定、順利開(kāi)車(chē)投產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)保障 五、市場(chǎng)評(píng)述 節(jié)前氧化鋁廠積極出貨為減輕節(jié)后庫(kù)存及銷(xiāo)售壓力，但北方突發(fā)減產(chǎn)之后，部分長(zhǎng)單供應(yīng)受阻，刺激電解鋁廠及貿(mào)易商詢價(jià)采購(gòu)積極性增加目前區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨流通性收緊，持貨商挺價(jià)意愿明顯，帶動(dòng)現(xiàn)貨招標(biāo)及成交價(jià)格上漲短期來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)收縮與需求韌性并存，現(xiàn)貨流通性收緊，累庫(kù)斜率下降，現(xiàn)貨成交價(jià)格有小幅反彈的跡象。

日?qǐng)?bào)

Mysteel: 1月電解鋁成本回落疊加鋁價(jià)走強(qiáng)，噸鋁盈利再創(chuàng)新高

時(shí)隔4個(gè)月后國(guó)內(nèi)陽(yáng)極價(jià)格再次走跌，在本輪結(jié)算周期內(nèi)，由于前期原料市場(chǎng)接連走弱，導(dǎo)致此次跌幅并未超出市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)盈利能力相對(duì)平穩(wěn)本月北方地區(qū)重污染天氣預(yù)警頻發(fā)，山東、河南、山西、新疆等地多數(shù)企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)產(chǎn)量釋放承壓，但由于采暖季環(huán)保限產(chǎn)已成常態(tài)化，企業(yè)積極通過(guò)提前規(guī)劃生產(chǎn)負(fù)荷規(guī)避減量風(fēng)險(xiǎn)，訂單發(fā)運(yùn)并未受到明顯影響，下游電解鋁企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定，預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)良好 展望2026年2月，在前期原料市場(chǎng)下滑影響下，預(yù)焙陽(yáng)極成本面支撐再次瓦解，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年2月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較1月下跌95元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格5229元/噸，承兌價(jià)格5261元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.2.12）

該生產(chǎn)線是云鋁股份科技創(chuàng)效倍增行動(dòng)的重要舉措之一，標(biāo)志著公司在鋁鋼焊接領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全新突破產(chǎn)線投產(chǎn)后，將徹底改變以往依靠人工采用鋁-鋼爆炸焊接過(guò)渡塊連接鋼爪與鋁導(dǎo)桿的傳統(tǒng)作業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)高度自動(dòng)化生產(chǎn)鋼爪安裝完畢后，一鍵即可啟動(dòng)全自動(dòng)焊接流程，不僅大幅提升作業(yè)效率與產(chǎn)品合格率，也為電解槽節(jié)能潛力的進(jìn)一步釋放奠定技術(shù)基礎(chǔ) 五、市場(chǎng)評(píng)述 春節(jié)將至，隨著行業(yè)利潤(rùn)的收縮及北方地區(qū)環(huán)保督察的管制，氧化鋁廠短期的減壓產(chǎn)行為可能會(huì)更加頻繁，需關(guān)注實(shí)質(zhì)影響產(chǎn)量及周期，且部分工廠為保障長(zhǎng)單交付詢價(jià)采購(gòu)意愿提升，下游鋁廠仍以執(zhí)行長(zhǎng)單為主。

日?qǐng)?bào)

[氟化鹽日評(píng)]：原料成本高企 觀望情緒升溫（20260129）

1、今日摘要 ①、國(guó)內(nèi)螢石濕粉主流送到價(jià)參考3150-3400元/噸。

日評(píng)

廣州期貨：鑄造鋁合金高位震蕩

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金保持高位震蕩

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金偏強(qiáng)震蕩

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格保持

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)，保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁回調(diào)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)回調(diào)，中長(zhǎng)仍保持偏多觀點(diǎn)

期貨公司評(píng)論

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價(jià)驅(qū)動(dòng)盈利走闊

成本面支撐強(qiáng)勁，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格來(lái)到近2年的價(jià)格高點(diǎn)，在本輪結(jié)算周期內(nèi)，石油焦價(jià)格高位整理，煤瀝青價(jià)格跌后回彈，陽(yáng)極價(jià)格同步推漲，企業(yè)盈利繼續(xù)得到改善本月北方地區(qū)重污染天氣預(yù)警頻發(fā)，山東、河南等地多數(shù)企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)產(chǎn)量釋放承壓，西北地區(qū)部分企業(yè)執(zhí)行秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)，其余地區(qū)企業(yè)多以執(zhí)行訂單合同為主，生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，下游電解鋁企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定，預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)良好 展望26年1月，在前期原料市場(chǎng)下滑影響下，預(yù)焙陽(yáng)極成本面支撐再次瓦解，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁廠2026年1月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格較12月下跌100元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價(jià)格5324元/噸，承兌價(jià)格5353元/噸，時(shí)隔4個(gè)月后國(guó)內(nèi)陽(yáng)極價(jià)格再次走跌，由于前期原料市場(chǎng)持續(xù)走弱，此次跌幅并未超出市場(chǎng)預(yù)期，行業(yè)盈利能力相對(duì)平穩(wěn)。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：鑄造鋁合金小幅回調(diào)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)小幅回調(diào)，中長(zhǎng)仍保持偏多觀點(diǎn)

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

期貨公司評(píng)論