Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月9日-3月13日）

基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能平穩(wěn)運行，鋁價高位寬幅波動，市場處于需求回暖、廠內(nèi)庫存去化、社庫累庫放緩的狀態(tài)本周全國鋁錠社會庫存131萬噸，環(huán)比上周同期增加4萬噸綜合來看，特朗普試圖淡化霍爾木茲海峽威脅，暗示沖突將很快結(jié)束，但霍爾木茲海峽仍未暢通當前市場關(guān)注焦點仍為中東局勢，鋁價上行主要源于市場對電解鋁供應(yīng)收縮的擔憂急劇升溫，但該事件對中國鋁生產(chǎn)直接影響有限，預(yù)計下周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間將在24500-26000元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月29日-12月31日）

下周來看，高銅價背景影響仍存，市場消費提升空間有限，但考慮交割換月臨近，現(xiàn)貨大幅貼水空間有限，周內(nèi)或企穩(wěn)回升 電解鋁產(chǎn)能運行穩(wěn)定，西北區(qū)域運輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進一步削弱整體需求，使得庫存出現(xiàn)明顯累積截至2025年12月29日，全國鋁錠社會庫存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬噸綜合來看，宏觀因素的支撐以及銅價創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致銅鋁比走闊，進而帶動鋁價補漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月27日-10月31日）

下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 鋁：本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸綜合來看，本周鋁價繼續(xù)沖高，滬鋁主力合約在21100-21300元/噸高位震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月27日-10月31日）

基本面來看，現(xiàn)貨市場成交氛圍疲弱，且隨著銅價震蕩上行，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，周內(nèi)謹慎觀望為主；同時臨近月底，受制于資金壓力，采購需求仍維持剛需，現(xiàn)貨貼水幅度擴大，但由于近月Contango結(jié)構(gòu)月差運行，貼水幅度擴大幅度有限下周來看，考慮到銅價高位運行，下游接貨意愿提升仍需時間，但進入交割月，持貨商大貼水出貨意愿同樣不高 本周鋁價上漲電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，雖然需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，下游多逢低采購、逢高觀望，目前全國鋁錠社會庫存60.5萬噸，環(huán)比上周減少0.2萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國9月核心CPI增速放緩 鋁價短期內(nèi)或以偏強震蕩為主

其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.74億元，同比增長6.39%；凈利潤4.64億元，同比增長35.94%業(yè)績變動主要系上年同期鋁錠價格下跌影響上期利潤 【要點小結(jié)】宏觀方面：中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商：就解決各自關(guān)切的安排達成基本共識美國9月CPI漲幅略低于預(yù)期，為美聯(lián)儲下周再次降息鋪平道路基本面方面：成本端支撐弱化，受氧化鋁價格持續(xù)下跌影響，電解鋁成本持續(xù)下移。

行情簡評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

鋁：本周鋁價上漲本周電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，目前全國鋁錠社會庫存60.7萬噸，環(huán)比上周減少0.8萬噸，國內(nèi)季節(jié)性需求韌性仍存，庫存維持去化趨勢綜合來看，本周鋁價受宏觀情緒影響先抑后揚，滬鋁主力合約在20900-21300元/噸高位震蕩國內(nèi)外宏觀面偏向樂觀，預(yù)計短期將延續(xù)偏強走勢，下周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間在21000-21300元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月20日-10月24日）

本周鋁價上漲本周電解鋁產(chǎn)能運行平穩(wěn)，需求端表現(xiàn)整體依舊維穩(wěn)運行，目前全國鋁錠社會庫存60.7萬噸，環(huán)比上周減少0.8萬噸，國內(nèi)季節(jié)性需求韌性仍存，庫存維持去化趨勢綜合來看，本周鋁價受宏觀情緒影響先抑后揚，滬鋁主力合約在20900-21300元/噸高位震蕩國內(nèi)外宏觀面偏向樂觀，預(yù)計短期將延續(xù)偏強走勢，下周滬鋁主力合約核心運行區(qū)間在21000-21300元/噸若海內(nèi)外宏觀情緒發(fā)生變化，則或回落至20800元/噸附近。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（4月11日-4月18日）

4月11日Mysteel廢鋁團隊對下周（2025年4月11日-2025年4月18日）國內(nèi)部分廢鋁市場趨勢調(diào)查結(jié)果如下：由圖1和圖2可以看出，在調(diào)研的100家廢鋁供應(yīng)商中，41%持漲價觀點，30%持跌價觀點，29%持穩(wěn)價觀點；在調(diào)研的50家再生鋁廠中，36%持漲價觀點，32%持跌價觀點，32%持穩(wěn)價觀點 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 多方觀點匯總：①4月10日電解鋁社會庫存為74.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月7日減少2.7萬噸，近期社會庫存持續(xù)去庫，市場對旺季有期待，隨著庫存去化關(guān)注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預(yù)期 鉛：本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月10日-3月14日）

本周現(xiàn)貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預(yù)期 本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內(nèi)以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預(yù)期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關(guān)稅政策繼續(xù)影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月20日-1月24日）

電解鋁廠周邊原鋁系初級加工企業(yè)大面積減停產(chǎn)，鋁水轉(zhuǎn)化率下降明顯，近期汽運車輛驟減，鐵路春運壓力驟增，電解鋁廠內(nèi)鋁錠庫存開始攀升春節(jié)假期臨近，無錫、佛山、鞏義等地下游工廠基本已完成節(jié)前備貨鋁錠供應(yīng)增量顯著，市場需求進入谷底，鋁錠社庫迎來拐點 鉛：本周鉛價小幅震蕩運行，鉛錠社會庫存小減，多數(shù)電池生產(chǎn)企業(yè)周內(nèi)放假，市場拿貨積極性不高展望后市，春節(jié)愈發(fā)臨近，隨著物流停運，預(yù)計下周鉛錠社會庫存仍變化不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預(yù)計鋁價區(qū)間震蕩運行，本周鋁價下跌幅度較大，下周有反彈預(yù)期 空方觀點匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望重回電解鋁端③據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月23日電解鋁社會庫存為45.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（9月13日-9月20日）

9月13日Mysteel廢鋁團隊對下周（2024年9月13日-2024年9月20日）國內(nèi)部分廢鋁市場趨勢調(diào)查結(jié)果如下：由圖1和圖2可以看出，在調(diào)研的100家廢鋁供應(yīng)商中，40%持漲價觀點，23%持跌價觀點，37%持穩(wěn)價觀點；在調(diào)研的50家再生鋁廠中，39%持漲價觀點，20%持跌價觀點，41%持穩(wěn)價觀點 多方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，9月12日電解鋁社會庫存為72.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于9月9日減少2.9萬噸，去庫速度在增加。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（8月30日-9月6日）

②當前降息預(yù)期較強，宏觀環(huán)境對鋁價較為友好 空方觀點匯總：①鋁價近期連續(xù)上漲，兩周時間漲幅超5%，鋁價短期漲幅過大，下周有回落的可能②從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，8月29日電解鋁社會庫存為80.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于8月26日增加1.3萬噸，庫存大幅增加③近期鋁價上漲主要由需求端驅(qū)動，鋁價的上漲再次對加工端形成抑制。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（7月19日-7月26日）

空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月18日電解鋁社會庫存為78.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月15日增加1萬噸②受傳統(tǒng)消費淡季等因素影響，國內(nèi)鋁加工行業(yè)開工率維持弱勢為主，短期內(nèi)淡季累庫趨勢或?qū)⒊掷m(xù)③鋁價目前仍處于下跌趨勢中，下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（7月12日-7月19日）

美元連續(xù)多日大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月12日電解鋁社會庫存為77.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月4日增加0.8萬噸②下游開工季節(jié)性下滑，表觀消費改善不明顯，短期受到淡季需求拖累，短期內(nèi)淡季累庫趨勢或?qū)⒊掷m(xù)③鋁價近兩日跌破前期橫盤區(qū)間，下游需求較弱，再生鋁廠按需采購為主，鋁價下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（7月5日-7月12日）

預(yù)計短期鋁價仍將區(qū)間震蕩運行，近兩日鋁價下跌，下周鋁價有修復(fù)的可能②美國經(jīng)濟就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，美聯(lián)儲紀要顯示決策者仍在觀望，美元連續(xù)大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點匯總：①從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，7月4日電解鋁社會庫存為76.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于7月1日增加0.6萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：傳統(tǒng)淡季為何鋁錠庫存連續(xù)下降 后續(xù)將如何表現(xiàn)？

入庫量在受運輸節(jié)奏影響出現(xiàn)波動后，在6月上中旬恢復(fù)至10.95萬噸/周的正常水平，帶動鋁錠社會庫存連續(xù)兩周下降目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，一方面鋁初級加工品端已開始有負反饋跡象，上周各個鋁初級加工品產(chǎn)量均環(huán)比下降，預(yù)計短期將維持季節(jié)性走弱趨勢；同時Mysteel調(diào)研了解到，電解鋁冶煉廠的鋁錠庫存已連續(xù)三周環(huán)比增加，預(yù)計下周廠庫延續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（4月26日-4月30日）

②當下進口窗口階段性關(guān)閉，五一假期即將帶來，節(jié)前備庫或?qū)⒗^續(xù)帶動電解鋁社會庫存降低③英美對俄鋁制裁對鋁價的影響仍在持續(xù)，本周倫鋁表現(xiàn)較為強勢，在倫鋁強勢運行的背景下，國內(nèi)鋁價下跌概率較?、茉谘趸X價格連續(xù)創(chuàng)新高的背景下，成本增加，對鋁價將會形成一定支撐，推動鋁錠市場的看漲情緒 空方觀點匯總：①鋁價近期整體呈區(qū)間震蕩運行，鋁價已經(jīng)連續(xù)反彈多日，接近前期高點附近，下周有回落的可能。

情緒指數(shù)