Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.6.4）

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

電解鋁：美伊軍事摩擦再起，霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷風(fēng)險(xiǎn)陡增，中東約220萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)期延后，海外供應(yīng)缺口擔(dān)憂重燃，LME現(xiàn)貨升水及注銷倉單占比維持高位，外盤韌性為內(nèi)盤提供底部支撐國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能平穩(wěn)，云南豐水期復(fù)產(chǎn)增量有限，供應(yīng)端暫無顯著擾動(dòng)鋁棒現(xiàn)貨持續(xù)去化，鋁錠社庫去化不暢，現(xiàn)貨貼水格局未改下游漸入消費(fèi)淡季，型材、線纜等終端訂單增量不足，高價(jià)對下游采購形成持續(xù)抑制地緣溢價(jià)與海外低庫存繼續(xù)托底鋁價(jià)，但國內(nèi)高庫存、弱需求仍行成上方壓制，多空因素交織下預(yù)計(jì)主力合約維持23500-25000元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

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廣州期貨：電解鋁短期保持區(qū)間震蕩

電解鋁：波斯灣地緣對抗升級加劇中東電解鋁斷供憂慮，海外約220萬噸產(chǎn)能受地緣沖擊停產(chǎn)，海外顯性庫存持續(xù)刷新低位，LME現(xiàn)貨升水及注冊倉單占比走高，交割品緊俏為鋁價(jià)注入韌性國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)，鋁錠及鋁棒雖進(jìn)入去庫周期，但絕對存量仍高于歷年同期，現(xiàn)貨貼水格局延續(xù)下游漸入淡季，加工企業(yè)訂單平平，鋁棒加工費(fèi)低位運(yùn)行，高價(jià)對需求抑制顯現(xiàn)海外低庫存與地緣溢價(jià)提供支撐，但國內(nèi)供應(yīng)充裕、下游漸入淡季，預(yù)計(jì)短期保持區(qū)間震蕩，主力參考24000-25500元/噸。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.5.28）

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩

電解鋁：波斯灣地緣對抗升級加劇中東電解鋁斷供憂慮，海外約220萬噸產(chǎn)能受地緣沖擊停產(chǎn)，海外顯性庫存持續(xù)刷新低位，LME現(xiàn)貨升水及注冊倉單占比走高，交割品緊俏為鋁價(jià)注入韌性國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)，鋁錠及鋁棒雖進(jìn)入去庫周期，但絕對存量仍高于歷年同期，現(xiàn)貨貼水格局延續(xù)下游漸入淡季，加工企業(yè)訂單平平，鋁棒加工費(fèi)低位運(yùn)行，高價(jià)對需求抑制顯現(xiàn)海外低庫存與地緣溢價(jià)提供支撐，但國內(nèi)供應(yīng)充裕、下游漸入淡季，預(yù)計(jì)短期保持區(qū)間震蕩，主力參考24000-25500元/噸。

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廣州期貨：電解鋁交投修復(fù)

電解鋁：波斯灣地緣對抗升級加劇中東電解鋁斷供憂慮，海外約220萬噸產(chǎn)能受地緣沖擊停產(chǎn)，海外顯性庫存持續(xù)刷新低位，LME現(xiàn)貨升水及注冊倉單占比走高，交割品緊俏為鋁價(jià)注入韌性國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)，鋁錠及鋁棒雖進(jìn)入去庫周期，但絕對存量仍高于歷年同期，現(xiàn)貨貼水格局延續(xù)下游漸入淡季，加工企業(yè)訂單平平，鋁棒加工費(fèi)低位運(yùn)行，高價(jià)對需求抑制顯現(xiàn)海外低庫存與地緣溢價(jià)提供支撐，但國內(nèi)供應(yīng)充裕、下游漸入淡季，預(yù)計(jì)短期保持區(qū)間震蕩，主力參考24000-25500元/噸。

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新疆其亞鋁電二期電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書獲批

本項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)為改建，主要建設(shè)內(nèi)容為：1.主體工程包括現(xiàn)有工程二期電解鋁車間電解槽及相關(guān)設(shè)施拆除工程、新建電解槽安裝工程、覆蓋料輸送系統(tǒng)新建工程等2.輔助工程包括現(xiàn)有鑄造車間鋁錠連續(xù)鑄造機(jī)組更換工程等，原料系統(tǒng)、電解質(zhì)破碎系統(tǒng)、陽極組裝及殘極處理系統(tǒng)、空壓站、供電、供水、排水等依托現(xiàn)有工程3.環(huán)保工程包括電解槽煙氣凈化系統(tǒng)高壓排煙風(fēng)機(jī)和1#凈化干法脫氟除塵器升級改造工程、覆蓋料輸送系統(tǒng)廢氣治理工程、噪聲污染治理工程等，廢水、固體廢物、土壤污染治理和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范依托現(xiàn)有工程。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.5.21）

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Mysteel: 4月電解鋁成本小幅上行，高利潤格局延續(xù)

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測算顯示，2026年4月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15717元/噸，環(huán)比上漲151元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為24664元/噸，行業(yè)理論盈利8947元/噸，環(huán)比增長126元/噸總體來看，鋁價(jià)漲幅持續(xù)高于成本漲幅，行業(yè)利潤空間進(jìn)一步擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 電力成本邊際回落 2026年4月，中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.394元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降0.006元/千瓦時(shí)，整體呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁盤整運(yùn)行

海外電解鋁供應(yīng)短期內(nèi)完全恢復(fù)可能性較低，LME鋁庫存水平降至歷史同期相低位，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，內(nèi)外價(jià)差拉開導(dǎo)致海外貨源進(jìn)口窗口關(guān)閉，海外鋁錠短期難以流入國內(nèi)市場國內(nèi)冶煉端運(yùn)行相對平穩(wěn)，電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)中小增，總產(chǎn)能逼近紅線天花板，后續(xù)增量空間極為有限需求端分化依舊，新能源、汽車等新興用鋁消費(fèi)溫和增長，地產(chǎn)相關(guān)建筑型材等傳統(tǒng)需求持續(xù)承壓；節(jié)前下游加工企業(yè)補(bǔ)庫意愿平淡，國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存處于歷年同期偏高水平，現(xiàn)貨成交貼水，整體鋁市呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.5.14）

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.5.7）

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.4.30）

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.4.23）

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Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤持續(xù)擴(kuò)張

Mysteel 鋁研究團(tuán)隊(duì)測算顯示，2026 年 3 月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為 15566 元/噸，環(huán)比上漲 1 元/噸 同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為 24387 元/噸，行業(yè)理論盈利8821 元/噸環(huán)比增長 100 元/噸總體來看，成本穩(wěn)定同時(shí)鋁價(jià)上 漲，行業(yè)利潤空間持續(xù)擴(kuò)大 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 自備電走強(qiáng)外購電回落，綜合成本小幅下降 2026 年 3 月，中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為 0.400 元/千瓦時(shí)，環(huán)比下降 0.003 元/千瓦時(shí)，整體呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁長期看多邏輯仍存

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫存拐點(diǎn)將至短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補(bǔ)，疊加國內(nèi)庫存拐點(diǎn)臨近，長期看多邏輯仍存。

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廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫存拐點(diǎn)將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強(qiáng)支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補(bǔ)，疊加國內(nèi)庫存拐點(diǎn)臨近，長期看多邏輯仍存。

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瑞達(dá)期貨：電解鋁原料供應(yīng)充足

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國內(nèi)氧化鋁庫存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢需求端，國內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國際局勢影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫存小幅積累。

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Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計(jì)（2026.4.16）

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廣州期貨：電解鋁長期看多邏輯支撐

電解鋁：國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫存累庫放緩，鋁棒已率先去庫，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫存拐點(diǎn)將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強(qiáng)支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速彌補(bǔ)，疊加國內(nèi)庫存拐點(diǎn)臨近，長期看多邏輯仍存。

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