Mysteel：俄羅斯擬取消鋁出口關(guān)稅對電解鋁的影響

近日，俄羅斯擬取消鋁出口關(guān)稅此消息一出，引發(fā)市場對于市場供應(yīng)增加的擔(dān)憂，鋁價應(yīng)聲大跌作為中國進(jìn)口量最大的海外電解鋁來源國之一，俄羅斯在歐洲乃至全球的電解鋁供應(yīng)和貿(mào)易都占據(jù)重要地位，是全球第二大原鋁生產(chǎn)國(6%)，世界第一大鋁錠出口貿(mào)易國(17%)因此，此次鋁出口關(guān)稅的擬取消除降低需求方成本、對進(jìn)出口量有影響之外，也影響到了市場情緒 一、事件梳理 6月25日，有媒體援引俄羅斯經(jīng)濟(jì)部長Maxim Reshetnikov的話報道稱，俄羅斯政府計劃在8月1日到年底期間，對指定的金屬出口征收至少15%的關(guān)稅，每類金屬也有特定的稅率。

熱點分析

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.24-2.28）

美聯(lián)儲年內(nèi)降息空間或進(jìn)一步收窄，目前期貨市場已將首次降息預(yù)期推遲至年中之后美國四季度GDP不及預(yù)期，12月核心PCE通脹高于預(yù)期，此后美國最高法院裁定特朗普關(guān)稅違法基本面方面，上周電解鋁運行穩(wěn)定，國內(nèi)春節(jié)長假結(jié)來，需求尚未恢復(fù)，總庫存季節(jié)性環(huán)比增加顯著，全國鋁錠社會庫存117.5萬噸，和節(jié)前(2026.2.12)相比增加26.1萬噸 成本支撐：美聯(lián)儲政策動向、中東地緣政治對鋁價擾動仍存。

船舶

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.24-2.28）

美聯(lián)儲年內(nèi)降息空間或進(jìn)一步收窄，目前期貨市場已將首次降息預(yù)期推遲至年中之后美國四季度GDP不及預(yù)期，12月核心PCE通脹高于預(yù)期，此后美國最高法院裁定特朗普關(guān)稅違法基本面方面，上周電解鋁運行穩(wěn)定，國內(nèi)春節(jié)長假結(jié)來，需求尚未恢復(fù)，總庫存季節(jié)性環(huán)比增加顯著，全國鋁錠社會庫存117.5萬噸，和節(jié)前(2026.2.12)相比增加26.1萬噸 成本支撐：美聯(lián)儲政策動向、中東地緣政治對鋁價擾動仍存。

家電

廣州期貨：電解鋁關(guān)注調(diào)整后低多機(jī)會

地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場流動性存改善預(yù)期，特朗普再加征全球進(jìn)口關(guān)稅，整體市場宏觀呈現(xiàn)多空交織的復(fù)雜格局 氧化鋁：鋁土礦報價下移，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐松動，春節(jié)期間氧化鋁生產(chǎn)供應(yīng)縮減明顯，下游電解鋁開產(chǎn)穩(wěn)定對氧化鋁存剛性消費需求但增量有限，氧化鋁進(jìn)口盈利窗口再關(guān)閉，港口庫存水平快速下降，整體氧化鋁庫存水平保持增長但增長速率放緩，市場交投清淡但現(xiàn)貨報價整體平穩(wěn) 電解鋁：當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能瓶頸依然存在，鋁錠供應(yīng)偏緊格局未改，目前在傳統(tǒng)消費淡季，國內(nèi)庫存水平快速累增，下游壓鑄開工疲軟，下游復(fù)工進(jìn)度與社會庫存的累積速度將成為短期價格的核心干擾因素。

期貨公司評論

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（2.6-2.24）

據(jù)英國《金融時報》報道，美國總統(tǒng)特朗普正計劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對美國民眾的生活成本危機(jī)基本面方面，電解鋁運行穩(wěn)定，鋁價窄幅震蕩運行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫存環(huán)比繼續(xù)增加，全國鋁錠社會庫存91.4萬噸，周環(huán)比增加6.1萬噸 成本支撐：在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動，宏觀整體偏利空，疊加高庫存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價存在回落壓力，預(yù)計滬鋁主力合約核心運行區(qū)間將在22000-24000元/噸。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.6-2.24）

據(jù)英國《金融時報》報道，美國總統(tǒng)特朗普正計劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對美國民眾的生活成本危機(jī)基本面方面，電解鋁運行穩(wěn)定，鋁價窄幅震蕩運行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫存環(huán)比繼續(xù)增加，全國鋁錠社會庫存91.4萬噸，周環(huán)比增加6.1萬噸 成本支撐：在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動，宏觀整體偏利空，疊加高庫存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價存在回落壓力，預(yù)計滬鋁主力合約核心運行區(qū)間將在22000-24000元/噸。

船舶

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （2月9日-2月13日）

鋁：本周鋁價震蕩運行宏觀方面，美國1月非農(nóng)報告整體強(qiáng)勁，打壓市場的降息預(yù)期，同時美聯(lián)儲兩大票委齊放鷹，交易員將首次降息的預(yù)期時間從6月推遲至7月?lián)督鹑跁r報》報道，美國總統(tǒng)特朗普正計劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對美國民眾的生活成本危機(jī)基本面方面，本周電解鋁運行穩(wěn)定，鋁價窄幅震蕩運行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫存環(huán)比繼續(xù)增加，全國鋁錠社會庫存91.4萬噸，環(huán)比上周增加61萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （2月9日-2月13日）

基本面方面，本周電解鋁運行穩(wěn)定，鋁價窄幅震蕩運行，隨著春節(jié)假期臨近，商家陸續(xù)休市，備貨接近尾聲，總庫存環(huán)比繼續(xù)增加，全國鋁錠社會庫存91.4萬噸，環(huán)比上周增加61萬噸綜合來看，本周在經(jīng)歷前期大幅回落后仍處于階段性修復(fù)區(qū)間，整體呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢節(jié)前關(guān)稅預(yù)期松動，宏觀整體偏利空，疊加高庫存的預(yù)期，春節(jié)后鋁價存在回落壓力，預(yù)計節(jié)后滬鋁主力合約核心運行區(qū)間將在22000-24000元/噸 本周滬鉛低位反彈，主要節(jié)前部分空頭資金撤退，加之節(jié)中再生鉛停產(chǎn)企業(yè)大幅增多，部分空頭獲利了結(jié)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朝聞鋁市：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布 鋁價短期內(nèi)高位偏強(qiáng)震蕩

美參議院通過終止特朗普全面關(guān)稅政策決議基本面方面：國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能持平，海外供應(yīng)預(yù)期下滑，可能對海外鋁價形成支撐需求端韌性仍在，短期內(nèi)整體維穩(wěn)運行，但滬鋁價格高位，壓制終端的采購情緒，多逢低采購，逢高觀望，整體維持小幅去庫局面綜合來看，中美經(jīng)貿(mào)磋商釋放積極信號，但市場對美聯(lián)儲降息前景有疑慮，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)鋁價將保持偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化

行情簡評

Mysteel：預(yù)計國慶節(jié)后鋁板帶箔價格維持高位震蕩

為了保證生產(chǎn)，鋁板帶箔企業(yè)已在節(jié)前完成了鋁錠的備貨節(jié)前電解鋁社會庫存持續(xù)下降，但鋁價表現(xiàn)相對冷靜，畢竟8天的長假確實存在很多不確定的因素不論是海外可能出現(xiàn)的黑天鵝事件還是類似于4月的全球關(guān)稅風(fēng)波，又或者是假期電解鋁社會庫存超預(yù)期累庫和當(dāng)前已經(jīng)處于相對高位置的鋁價對于市場多頭而言，以上任何一個因素都是無法承受的展望后市，預(yù)計鋁價在低庫存作用維持高位震蕩，不排除繼續(xù)小幅沖高，但對于鋁板帶箔的價格來說，其漲幅很難同步，畢竟終端需求壓力較大，只能維持高位震蕩。

熱點分析

Mysteel：國慶節(jié)后華南A00鋁錠價格回調(diào)概率較大

國內(nèi)難有量化政策，海外宏觀仍存變量 國內(nèi)宏觀政策難有超預(yù)期表現(xiàn)，電解鋁經(jīng)過供給側(cè)改革后，產(chǎn)能天花板已經(jīng)形成，產(chǎn)能變動以等量跨區(qū)域置換及技改為主，國內(nèi)反內(nèi)卷政策對鋁上游供應(yīng)端無影響海外宏觀方面存在變量，中美關(guān)稅博弈懸而未決，但對節(jié)后短期內(nèi)暫無影響，需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲如何平衡通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)壓力，目前市場對十月份降息25個基點的預(yù)期最高，后續(xù)進(jìn)一步關(guān)注美聯(lián)儲講話 內(nèi)部供應(yīng)端穩(wěn)定，外部進(jìn)口有沖擊 進(jìn)口鋁錠對國內(nèi)市場有一定沖擊，2025年8月份原鋁凈進(jìn)口總量19.17萬噸，同比增加29.22%。

熱點分析

一德期貨：氧化鋁短期寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有增加預(yù)期、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)，社會庫存持續(xù)增加，過剩壓力正在兌現(xiàn)，倉單也有明顯回升；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，礦價堅挺等給予支撐；短期寬幅震蕩，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游仍處于消費淡季，但金融需求增多，呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)成本降低，處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

期貨公司評論

一德期貨：電解鋁維持區(qū)間震蕩

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有增加預(yù)期、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，社會庫存持續(xù)增加，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，倉單低位等給予支撐；短期寬幅震蕩，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游仍處于消費淡季，但金融需求增多，呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)成本降低，處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁短期寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，社會庫存持續(xù)增加，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，倉單低位等給予支撐；短期寬幅震蕩，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游仍處于消費淡季，但金融需求增多，呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)成本降低，處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

期貨公司評論

一德期貨：逢低做多AD-AL

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有抬升、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策還未落地，加之國內(nèi)會議預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，社會庫存持續(xù)增加，不過昨日倉單再次回落，過剩與否的博弈仍在持續(xù)；發(fā)內(nèi)卷政策仍未落地以及現(xiàn)貨流通較為緊張，給予支撐；短期寬幅震蕩、觀望為主，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等。

期貨公司評論

一德期貨：電解鋁維持區(qū)間震蕩

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有抬升、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策還未落地，加之國內(nèi)會議預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，社會庫存持續(xù)增加，不過昨日倉單再次回落，過剩與否的博弈仍在持續(xù)；發(fā)內(nèi)卷政策仍未落地以及現(xiàn)貨流通較為緊張，給予支撐；短期寬幅震蕩、觀望為主，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁短期寬幅震蕩、觀望為主

電解鋁：鋁錠庫存持續(xù)累積，且關(guān)稅仍有不確定性、實際消費趨于轉(zhuǎn)弱等，向上驅(qū)動不足；不過成本有抬升、庫存仍處低位，以及國內(nèi)反內(nèi)卷政策還未落地，加之國內(nèi)會議預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)增加，社會庫存持續(xù)增加，倉單也轉(zhuǎn)為增加，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過發(fā)內(nèi)卷政策仍未落地以及現(xiàn)貨流通較為緊張，給予支撐；短期寬幅震蕩、觀望為主，中期供需仍偏弱，跟蹤國家政策、倉單變化等。

期貨公司評論

Mysteel周報：汽車原材料價格（7.21-7.27）

鋁價及氧化鋁價格受宏觀情緒驅(qū)動反彈，但現(xiàn)貨過剩（氧化鋁庫存新高、電解鋁累庫）和淡季消費下滑壓制上行空間短期關(guān)注點包括：國內(nèi)穩(wěn)增長方案細(xì)節(jié)及供給側(cè)改革實際影響；低庫存支撐是否持續(xù)，尤其鋁錠社會庫存變化；美國關(guān)稅談判進(jìn)展及LME庫存趨勢 2、銅市場 上周銅市場在宏觀預(yù)期和基本面弱平衡下震蕩偏強(qiáng)，價格小幅上漲但上行空間受限供給逐步恢復(fù)與需求淡季形成對峙，庫存去化放緩預(yù)示短期上行動力不足。

汽車

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.5-7.11）

（三）電解鋁： 成本端，由于南北方部分氧化鋁企業(yè)受檢修或階段性壓產(chǎn)等影響，近期廠內(nèi)提貨進(jìn)度暫不順暢，疊加個別新投產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，整體市場可供給現(xiàn)貨較前期收緊消費端，游多數(shù)板塊淡季氛圍濃厚，開工和訂單持續(xù)下滑綜合來看，鋁錠庫存低位支撐鋁價高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險仍存，預(yù)計短期鋁價將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點關(guān)注宏觀面及庫存變化。

周報

姚希之：雙維透視下的鋁市場動態(tài)：從宏觀到微觀的躍遷

姚希之指出鋁價走勢受宏觀情緒、關(guān)稅政策和基本面等多重因素影響宏觀情緒向好時，低庫存支撐鋁價堅挺；而隨著宏觀利好情緒的消化，淡季預(yù)期限制了鋁價的上行動力鋁價還受到特殊事件驅(qū)動，如幾內(nèi)亞礦權(quán)事件等國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能保持穩(wěn)定運行，鋁水比例和鋁水外銷率顯著上升，預(yù)計后續(xù)鋁水比例將維持高位，對電解鋁現(xiàn)貨市場產(chǎn)生影響鋁錠進(jìn)口量雖較上月有所下滑，但同比仍有增長，進(jìn)口虧損在1000元/噸左右波動 關(guān)于ADC12與鋁價的相關(guān)性，姚希之分析指出，ADC12合金等再生鋁產(chǎn)品價格走勢與原鋁密切相關(guān)，但價差波動較大，呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特征。

會議報道