Mysteel：氧化鋁早讀（2026.4.21）

◎當(dāng)?shù)貢r間4月20日，在三公司越南電解鋁項(xiàng)目現(xiàn)場，隨著第三臺冷卻塔平穩(wěn)精準(zhǔn)地落座于預(yù)定基礎(chǔ)位置，項(xiàng)目承建的陽極組裝車間循環(huán)水站三臺冷卻塔吊裝任務(wù)圓滿收官 ◎美國海軍在阿曼灣扣押伊朗船只，伊朗隨即于當(dāng)日關(guān)閉霍爾木茲海峽并實(shí)施管控，導(dǎo)致布倫特原油價(jià)格單日上漲7.9%至96.52美元/桶，歐洲天然氣價(jià)格上漲11%伊朗稱美國違反將于5月3日到期的停火協(xié)議沖突加劇全球能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，約20%石油與天然氣運(yùn)輸受阻，至少13艘油輪返航。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（3.27-4.3）

概述： 上周船舶原材料價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，中厚板周均價(jià)格漲幅0.14%，造船板周均價(jià)格跌幅0.01%，有色方面，鋁板價(jià)格高位走強(qiáng)，漲幅3.39%，不銹鋼漲幅為0.11%，中厚板市場情緒指數(shù)震蕩走強(qiáng)；船舶行業(yè)方面，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）連續(xù)兩周上揚(yáng)，市場普遍預(yù)計(jì)4月運(yùn)價(jià)仍將延續(xù)上漲態(tài)勢根據(jù)上海航交所4月3日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，上周SCFI指數(shù)上漲28.19點(diǎn)至1854.96點(diǎn)，周漲幅1.54%，四大主要遠(yuǎn)洋航線中，遠(yuǎn)東到地中海和歐洲線運(yùn)價(jià)下跌，美國線運(yùn)價(jià)維持小幅上漲。

船舶

廣州期貨：氧化鋁高拋低吸，電解鋁震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞計(jì)劃4月起削減鋁土礦出口以保價(jià)增收，氧化鋁生產(chǎn)及物流成本增加，基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)在高成本產(chǎn)能減停之下略有緩解，但近期進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口貨源補(bǔ)充量明顯上行，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增但增速放緩氧化鋁礦端原料提供支撐，進(jìn)口窗口打開疊加高庫存壓力，操作上建議保持高拋低吸，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3200元/噸 電解鋁：中東沖突持續(xù)，巴林鋁業(yè)關(guān)停三條生產(chǎn)線，卡塔爾鋁業(yè)因天然氣短缺削減產(chǎn)量，中東地區(qū)約占全球鋁產(chǎn)能9%，能源價(jià)格上漲或影響歐洲高成本產(chǎn)產(chǎn)能清退，海外電解鋁供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)。

期貨公司評論

Mysteel早讀：特朗普給伊朗下“48小時最后通牒” 有色金屬多數(shù)飄綠

價(jià)格應(yīng)會很快進(jìn)行盤整，但過程將充滿波折”全球主要券商認(rèn)為，歐洲央行和英國央行加息的可能性正在增加，最早可能在4月美聯(lián)儲周三維持利率不變，并預(yù)測通脹將走高，而主席鮑威爾表示，由于美伊沖突的影響，未來的政策路徑面臨異常高的不確定性 ◎【歐盟1月原鋁進(jìn)口量驟降，因碳關(guān)稅生效】3月21日訊，周五公布的數(shù)據(jù)顯示，歐盟1月原鋁進(jìn)口量環(huán)比驟降83%，同比下降57%，受歐盟針對進(jìn)口鋁新開征的碳關(guān)稅推高采購成本影響。

有色聚焦

廣州期貨：鋁價(jià)回調(diào)明顯，建議先觀望底部支撐位置

在整體有色交投疲軟的前提下，下方有原料成本支撐，上方有庫存及市場情緒壓制，建議維持高拋低吸操作，氧化鋁2605合約價(jià)格參考區(qū)間2850-3250元/噸 電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價(jià)格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預(yù)期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應(yīng)面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但高價(jià)鋁對市場采購需求形成抑制，下游剛性采買為主，國內(nèi)庫存高位累增，疊加近期宏觀情緒支撐走弱，鋁價(jià)回調(diào)明顯，建議先觀望底部支撐位置，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為23500-25500元/噸。

期貨公司評論

美國鋁材市場溢價(jià)水平創(chuàng)紀(jì)錄

去年6月開始，特朗普將美國鋁關(guān)稅加倍至50%隨著倫鋁突破3000美元，輸美鋁材的關(guān)稅成本也突破每噸1500美元 金屬咨詢公司Harbor Aluminum的董事總經(jīng)理Jorge Vazquez介紹稱，目前美國鋁市場的溢價(jià)超出成本能解釋的水平，正常的溢價(jià)應(yīng)該在86美分/磅的水平推高的溢價(jià)的部分原因，在于市場預(yù)期倫鋁價(jià)格還會繼續(xù)上升 另一個原因在于美國庫存的大幅下降2025年時，由于溢價(jià)水平未能充分反映關(guān)稅成本，出口商一度將原本運(yùn)往美國的鋁轉(zhuǎn)而銷往歐洲，導(dǎo)致美國本地庫存隨之下降。

國內(nèi)資訊

[PVC型材]：節(jié)后型材開工關(guān)注出口訂單變化

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，疊加月度定價(jià)模式，型材企業(yè)價(jià)格有望在月度價(jià)格結(jié)算略有走高當(dāng)前部分月結(jié)企業(yè)暫時對原料剛需，部分延后接貨等待低價(jià)，預(yù)計(jì)國內(nèi)型材價(jià)格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行從型材的分類來說，通用料以及中端價(jià)格保持價(jià)格競爭，高節(jié)能的高端產(chǎn)品與復(fù)合型材存在競爭優(yōu)勢，且逐步將成為后期趨勢型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向另外可關(guān)注當(dāng)前斷橋鋁成本變化，若持續(xù)走高，則塑鋼型材可能面臨一定機(jī)會。

周評

[PVC型材]：元旦假期來臨，PVC型材企業(yè)車間放假增多

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，疊加月度定價(jià)模式，型材企業(yè)價(jià)格依然觀望持穩(wěn)型材企業(yè)在需求減弱與斷橋競爭的背景下維持原料+加工費(fèi)模式，部分月結(jié)企業(yè)在前期低價(jià)有采購以增加成品競爭力，預(yù)計(jì)國內(nèi)型材價(jià)格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，通用料以及中端價(jià)格保持價(jià)格競爭，高節(jié)能路線的高端產(chǎn)品存在與斷橋鋁的結(jié)合將成為后期趨勢部分型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

[PVC型材]：PVC價(jià)格仍有走高，型材企業(yè)暫時觀望

但型材企業(yè)進(jìn)入需求淡季，因此對型材價(jià)格影響有限型材企業(yè)在需求減弱與斷橋競爭的背景下維持原料+加工費(fèi)模式，部分月結(jié)企業(yè)存在原料接貨差距而導(dǎo)致利潤差距當(dāng)前型材市場保持了內(nèi)需減弱，部分出口的格局，預(yù)計(jì)國內(nèi)型材價(jià)格在7200-7800元/噸的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，通用料以及中端價(jià)格保持價(jià)格競爭，高節(jié)能路線的高端產(chǎn)品存在與斷橋鋁的結(jié)合，另外部分型材行業(yè)出口方面更多考慮中東、歐洲以及美洲方向，內(nèi)需上以轉(zhuǎn)型部分基建型材與高能效產(chǎn)品為方向。

周評

國信期貨：預(yù)計(jì)鋁合金震蕩

周五夜間，鋁合金報(bào)收20635元/噸，下跌0.27%滬鋁延續(xù)弱勢，鋁合金也有所跟跌受到鋁價(jià)回調(diào)影響，廢鋁報(bào)價(jià)也有下調(diào)，但廢鋁供應(yīng)偏緊格局難改，價(jià)格跌幅預(yù)計(jì)有限此外，近日，歐盟貿(mào)易專員在歐洲鋁業(yè)會議上正式表態(tài)，計(jì)劃對廢鋁出口實(shí)施限制措施，以保障本土鋁行業(yè)脫碳進(jìn)程的原料供應(yīng)未來海外廢鋁供應(yīng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步趨緊ADC12行業(yè)利潤仍呈現(xiàn)負(fù)值，成本對價(jià)格有一定支撐作用需求方面，汽車市場需要對于再生鋁合金訂單有支撐。

期貨公司評論

[PVC型材]：旺季不旺，PVC型材開工變化有限

PVC原料價(jià)格漲后回落，對整體型材市場短期影響有限，依然保持周、月度均價(jià)結(jié)算方式從型材行業(yè)基本面來說，1-8月全國房地產(chǎn)投資下降12.9%，新開工依然低迷，型材市場粉料+加工費(fèi)模式企業(yè)的型材結(jié)算方式有利于企業(yè)加工，但其利潤較低，型材市場額縮減現(xiàn)狀未改從國內(nèi)價(jià)格區(qū)域分析，國內(nèi)型材以質(zhì)量定價(jià)，整體保持西高東低趨勢華北地區(qū)出口單價(jià)格高于內(nèi)銷，部分發(fā)往歐洲、中亞地區(qū)訂單較好；華東地區(qū)型材企業(yè)價(jià)格結(jié)算以原料+加工費(fèi)形式繼續(xù)擴(kuò)大；西北地區(qū)與東北地區(qū)企業(yè)存在塑鋼和斷橋鋁的競爭，塑鋼也有縮量趨勢。

周評

歐洲鋁廢料回收業(yè)陷入危機(jī)

據(jù)European Aluminium研究，在特朗普關(guān)稅出臺前，出口到美國的鋁廢料銷量不多，但是在今年1月至3月卻上漲三倍這導(dǎo)致歐洲鋁回收廠紛紛“空轉(zhuǎn)”，買入的廢料比計(jì)劃中少200萬噸 當(dāng)然，歐盟想推出相關(guān)政策也有不小阻力，歐洲鋁廢料出口產(chǎn)業(yè)不會輕易地放棄價(jià)格高20%的美國市場貿(mào)易組織EuRIC主席OlivierFran?ois表示，某些貿(mào)易保護(hù)政策不僅會傷害歐洲回收業(yè)的競爭力，也無法保證原材料對本土的供給。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.18-7.25）

概述： 上周船舶原材料價(jià)格持續(xù)以上漲為主，中厚板周均價(jià)格漲幅2.66%，造船板周均價(jià)格漲幅1.58%，有色方面，鋁板價(jià)格有所上漲，漲幅1.12%，不銹鋼漲幅為1.2%，中厚板市場情緒指數(shù)有所回落；船舶行業(yè)方面，中國上半年的新接訂單世界份額較去年同期還有小幅提升橫向比較來看，主要造船國家中，僅歐洲地區(qū)憑借大型郵輪訂單實(shí)現(xiàn)同比增長外，其他國家均出現(xiàn)下滑。

船舶

[PVC型材]：PVC 型材市場定價(jià)受到原料帶動

從型材企業(yè)來說，原料端的穩(wěn)定導(dǎo)致其成本支撐增加，但行業(yè)處于淡季且與鋁材替代品的競爭愈發(fā)激烈，因此行業(yè)價(jià)格仍然有內(nèi)卷現(xiàn)象，部分轉(zhuǎn)向其他市場開拓或者尋求異型材模具替代傳統(tǒng)型材縮量后期發(fā)展來說，型材行業(yè)出口方面更多考慮歐洲以及中東方面是國內(nèi)PVC異型材企業(yè)出口以及內(nèi)需異型材的發(fā)展，預(yù)計(jì)國內(nèi)型材價(jià)格在7100-8200元/噸的區(qū)間內(nèi)，部分保持高節(jié)能路線，國內(nèi)可尋求新一線城市、出口以及異型材方面轉(zhuǎn)型。

周評

一季度歐洲流向美國廢舊金屬激增近2倍，當(dāng)?shù)亟饘偕a(chǎn)商建議限制廢金屬出口

歐洲鋁業(yè)協(xié)會（European Aluminium）數(shù)據(jù)顯示，2025年前三個月對美國的廢金屬出口較上年同期增長近兩倍，至6,028公噸，盡管基數(shù)較低，但涓涓細(xì)流變成了洪流，原因則是在特朗普對進(jìn)口鋼鐵和鋁征收50%的關(guān)稅后，“免關(guān)稅廢料”的需求大幅增加，而價(jià)格也“水漲船高” “廢料”是歐盟推動金屬行業(yè)減少碳排放的重要組成部分歐盟委員會（European Commission）此前表示，回收利用可以節(jié)省高達(dá)鋁生產(chǎn)所需能源的95%、鋼鐵生產(chǎn)所需能源的80%。

鋼材

Mysteel調(diào)研：“關(guān)稅戰(zhàn)”對于進(jìn)口廢鋁的影響

但“關(guān)稅戰(zhàn)”之后，這一情況又將發(fā)生改變，“關(guān)稅戰(zhàn)”是全球性的，日本、韓國一些鋁加工產(chǎn)品以前大多發(fā)往美國賺取較高的加工費(fèi)，然后高價(jià)采購廢鋁現(xiàn)在因關(guān)稅原因，其鋁產(chǎn)品無法發(fā)往美國，廢鋁采購價(jià)格也隨之下降與之類似的是歐洲廢鋁市場，2月份美國對鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅（其中不包括廢鋁）后，歐洲（英國、法國為主）大量的廢鋁發(fā)往美國，4月份“關(guān)稅戰(zhàn)”以后，美國對來源于歐洲的廢鋁開始征收關(guān)稅，歐洲的部分廢鋁開始發(fā)往亞洲國家，廢鋁價(jià)格也逐漸降低。

熱點(diǎn)分析

美國“關(guān)稅大棒”揮來，歐盟擬削減鋼鐵進(jìn)口

美國本屆政府的“關(guān)稅大棒”讓歐洲鋼鐵制造商擔(dān)心，如果其他地區(qū)的鋼鐵生產(chǎn)商試圖避開美國市場而另尋出口目的地，會有大量價(jià)格較低廉的鋼鐵產(chǎn)品涌入歐盟，沖擊本土鋼鐵產(chǎn)業(yè) 為反制美國征收25%鋼鋁關(guān)稅，歐盟委員會原本提議從4月1日起對價(jià)值45億歐元（約合49億美元）的美國產(chǎn)品征收反制關(guān)稅，包括對美國產(chǎn)波本威士忌征收50%關(guān)稅，4月13日起對另外180億歐元（約合195億美元）美國產(chǎn)品征收關(guān)稅。

鋼材

國際回收局：歐盟廢料出口限制損害回收行業(yè)

國際回收局（BIR）反對歐盟對廢料出口的擬議限制，稱這將對全球回收行業(yè)造成沖擊 國際回收局和歐洲回收工業(yè)聯(lián)合會（EuRIC）一同呼吁不要像主要鋼鐵和鋁生產(chǎn)商提議的那樣對廢料出口施加限制據(jù)報(bào)道，近期歐洲鋼鐵協(xié)會和歐洲鋁業(yè)協(xié)會致函歐盟委員會，要求立即采取有效行動解決歐洲的廢料泄漏問題但國際回收局否認(rèn)歐洲客戶廢料短缺，稱“引入出口限制的做法旨在通過不公平競爭人為降低歐盟內(nèi)部重要原料的價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：2025年春節(jié)期間全國金屬鎂市場平穩(wěn)運(yùn)行

企業(yè)E:自冬季假期結(jié)束后，歐洲鎂市場與價(jià)格都保持平靜，事實(shí)上歐洲鎂需求存在一些不確定性，原鋁冶煉廠都在正常生產(chǎn)，但是汽車、建筑市場低迷并且萎縮，B2C市場疲軟，因?yàn)槲艺J(rèn)為短期內(nèi)進(jìn)口量保持平穩(wěn)，無法大幅增長 綜合來看，金屬鎂市場節(jié)后或多以平穩(wěn)運(yùn)行為主，一方面市場價(jià)價(jià)格長期在底部運(yùn)行下，廠家均有不同程度的虧損，另一方面在市場長期收儲下，廠家?guī)齑婢袦p少，在此情況下鎂價(jià)基本無下降空間，但結(jié)合節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工恢復(fù)生產(chǎn)尚需一定時間，短期內(nèi)采購意愿或?qū)⒕S持在低位，因此節(jié)后市場或多保持平穩(wěn)。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：金屬鎂市場心態(tài)及節(jié)后走勢分析

德國企業(yè)A：自冬季假期結(jié)束后，歐洲鎂市場與價(jià)格都保持平靜，事實(shí)上歐洲鎂需求存在一些不確定性，原鋁冶煉廠都在正常生產(chǎn)，但是汽車、建筑市場低迷并且萎縮，B2C市場疲軟，因?yàn)槲艺J(rèn)為短期內(nèi)進(jìn)口量保持平穩(wěn)，無法大幅增長

研究報(bào)告