[PVC]：隆眾早訊-周二版

華東區(qū)域受本地氯堿裝置檢修支持下價(jià)格穩(wěn)中有上調(diào) 【國(guó)內(nèi)商品期市夜盤收盤】國(guó)內(nèi)商品期市夜盤收盤，液化石油氣連續(xù)漲3.21%，低硫燃料油連續(xù)漲1.21%，瀝青連續(xù)漲0.97%，紙漿連續(xù)漲0.74%，豆二連續(xù)漲0.66% 【人民日?qǐng)?bào)鐘聲：以大歷史觀把握中美關(guān)系發(fā)展方向】 【4月CPI保持溫和回升 PPI漲幅擴(kuò)大】 【京滬高鐵再漲價(jià)！部分列車公布票價(jià)上浮20% 去年凈賺超131億元但增速放緩】 【華泰證券：白酒板塊深度調(diào)整 大眾消費(fèi)品開(kāi)門紅兌現(xiàn)】 【外資投行“抱團(tuán)看多” 華潤(rùn)置地股價(jià)創(chuàng)歷史新高】 【警惕中東沖突給全球金融穩(wěn)定帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)】 【美國(guó)天然氣期貨延續(xù)漲勢(shì)】美國(guó)天然氣期貨延續(xù)漲勢(shì)，漲幅超5%，觸及五周高點(diǎn)，部分原因在于近期產(chǎn)量下降 【氫能技術(shù)再迎突破 推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化提速】 【鋁材出口強(qiáng)勁 行業(yè)庫(kù)存去化提速】 【期價(jià)突破20萬(wàn)元/噸 碳酸鋰“高漲”勢(shì)頭持續(xù)】 【一線城市二手房成交連創(chuàng)新高 居民中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)有待修復(fù)】 【繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策！央行：對(duì)削減政策傳導(dǎo)的行為加強(qiáng)規(guī)范】 【京滬高鐵再漲價(jià)！部分列車公布票價(jià)上浮20% 去年凈賺超131億元但增速放緩】 。

早間提示

國(guó)信期貨：鋁價(jià)延續(xù)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局

周三夜間，滬鋁收于24910元/噸，上漲0.24%，主力合約減倉(cāng)2000余手LME鋁報(bào)收3527.5美元/噸，上漲2.66% 中東局勢(shì)方面，美國(guó)釋放“撤出戰(zhàn)事”信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元走弱，有色金屬多數(shù)回漲當(dāng)前，市場(chǎng)正等待關(guān)鍵信號(hào)落地，消息面的干擾仍可能加劇價(jià)格的短期波動(dòng)于鋁而言，中東局勢(shì)緩和意味著地區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)減小，將回吐部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)但值得注意的是，當(dāng)前已明確的55萬(wàn)噸鋁供應(yīng)缺口具有持續(xù)性，仍在受損評(píng)估中的280萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能一旦停產(chǎn)也將呈現(xiàn)長(zhǎng)期性特征，這部分供應(yīng)收緊體量已不再是局勢(shì)緩和或海峽通航后能夠快速緩解的缺口，疊加電力成本上移，海外歐美、日韓市場(chǎng)現(xiàn)貨升水上漲至歷史高位，供應(yīng)硬缺將使得鋁價(jià)中樞抬升后具備較強(qiáng)抗跌性。

期貨公司評(píng)論

中東戰(zhàn)火直接沖擊全球9%供應(yīng)，鋁價(jià)、鋁業(yè)股沖高

該地區(qū)的主要鋁生產(chǎn)商需要途經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)入鋁土礦并運(yùn)出金屬 除了作為和談協(xié)調(diào)方的阿曼外，伊朗、沙特、阿聯(lián)酋、巴林、卡塔爾這些中東鋁出口國(guó)均已被卷入戰(zhàn)火目前美國(guó)、以色列方面仍在一波接著一波發(fā)動(dòng)打擊，而伊朗也在源源不斷地向周邊國(guó)家發(fā)動(dòng)攻擊 戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)也給金屬市場(chǎng)帶來(lái)新的不確定性，今年1月下旬，倫鋁價(jià)格一度飆升至2022年以來(lái)最高水平而作為關(guān)鍵基準(zhǔn)的美國(guó)中西部鋁溢價(jià)則在上月創(chuàng)下歷史新高，突破每磅1美元。

國(guó)內(nèi)資訊

戰(zhàn)火逼停金屬交易！據(jù)稱力拓已撤回報(bào)價(jià)，擬重議日本客戶訂單

日內(nèi)早些時(shí)候，迪拜媒體辦公室在社交媒體上發(fā)文說(shuō)，一枚攔截彈的碎片落入當(dāng)?shù)匕⒗锷礁?，引發(fā)港口一處泊位失火——該泊位距離阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司的工廠僅數(shù)公里 今年1月下旬，倫鋁價(jià)格一度飆升至2022年以來(lái)最高水平而作為關(guān)鍵基準(zhǔn)的美國(guó)中西部鋁溢價(jià)則在上月創(chuàng)下歷史新高，突破每磅1美元

聚焦

Mysteel早讀：美伊局勢(shì)再度緊張 有色金屬多數(shù)收漲

◎【1月美國(guó)中西部鋁溢價(jià)在突破2000美元大關(guān)，創(chuàng)歷史新高】2月3日消息，自美國(guó)總統(tǒng)特朗普出臺(tái)鋁進(jìn)口關(guān)稅政策后，美國(guó)地區(qū)鋁溢價(jià)持續(xù)攀升，已突破每磅1美元因此，美國(guó)中西部鋁溢價(jià)（在LME價(jià)格基礎(chǔ)上的附加費(fèi)）首次飆升至每噸2182美元的歷史最高點(diǎn)根據(jù)Fastmarkets報(bào)告，這一價(jià)格出現(xiàn)在1月28日回顧2025年下半年，美國(guó)中西部鋁溢價(jià)格從7月1日的每噸1300美元，升至11月10日創(chuàng)紀(jì)錄的1950.15美元，并在12月31日達(dá)到每噸1971.09美元。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)兩大票委齊放鷹 鋁價(jià)短期內(nèi)寬幅震蕩為主

美國(guó)商務(wù)部周二數(shù)據(jù)顯示，未經(jīng)通脹調(diào)整的零售銷售額在11月增長(zhǎng)0.6%后基本持平扣除汽車經(jīng)銷商和加油站后的銷售額也持平 【行業(yè)追蹤】2月6日，鋁是一種被廣泛應(yīng)用的材料，例如鋁合金門窗、高鐵車廂等自去年11月以來(lái)，鋁價(jià)格持續(xù)上漲今年1月13日，滬鋁主力合約價(jià)格首次突破2.5萬(wàn)元/噸，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄，此后繼續(xù)在高位震蕩在云南昆明的一家鋁加工企業(yè)生產(chǎn)車間里，高溫熔融鋁液被精準(zhǔn)送入專用鑄型設(shè)備，經(jīng)過(guò)定型、冷卻、凝固后，一塊塊銀白色標(biāo)準(zhǔn)鋁錠便陸續(xù)成型。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣州期貨：氧化鋁基本面支撐不足

美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場(chǎng)交投避險(xiǎn)情緒強(qiáng)化，有色整體承壓 鋁土礦供應(yīng)趨于寬松，礦價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)且在歷史高位，倉(cāng)單庫(kù)存上行，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，價(jià)格上漲乏力，反彈建議高位參與做空，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.23-1.30）

本周有一家河北鋼廠檢修，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1. 電解鋁市場(chǎng) 價(jià)格驅(qū)動(dòng)：宏觀方面來(lái)看，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，關(guān)國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒，大宗商品創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)獲得新動(dòng)能，黃金、鋼和白銀在美元走弱及地緣政治緊張局勢(shì)加劇中齊創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（1.23-1.30）

本周有一家河北鋼廠檢修，其余鋼廠復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，總產(chǎn)量小幅減少 3. 供需平衡 三、有色金屬市場(chǎng)分析 1.電解鋁市場(chǎng) （1）價(jià)格驅(qū)動(dòng)：宏觀方面來(lái)看，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，關(guān)國(guó)總統(tǒng)特朗普“正考慮對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)新的重大打擊”，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒，大宗商品創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)獲得新動(dòng)能，黃金、鋼和白銀在美元走弱及地緣政治緊張局勢(shì)加劇中齊創(chuàng)歷史新高，避險(xiǎn)交易重新主導(dǎo)市場(chǎng)。

船舶

美國(guó)鋁材市場(chǎng)溢價(jià)水平創(chuàng)紀(jì)錄

Vazquez預(yù)計(jì)，美國(guó)的鋁庫(kù)存已經(jīng)從2025年初的75萬(wàn)噸降至30萬(wàn)噸以下 Wittsend Commodity咨詢公司的總裁Gregory Wittbecker介紹稱：“由于給美國(guó)發(fā)貨虧錢，加拿大供應(yīng)商停止了對(duì)美國(guó)的非必須出貨，這直接導(dǎo)致美國(guó)庫(kù)存下降” 歷史數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2024年進(jìn)口近400萬(wàn)噸鋁材，其中來(lái)自加拿大的比例達(dá)到7成 Wittbecker進(jìn)一步表示：“美國(guó)實(shí)物鋁的短缺已被計(jì)入價(jià)格中，但我對(duì)溢價(jià)還能上漲到什么程度持懷疑態(tài)度。

國(guó)內(nèi)資訊

摩根士丹利預(yù)測(cè)：黃金將在2026年四季度升至4800美元

在基本金屬領(lǐng)域，摩根士丹利表示，更偏好鋁和銅，原因在于這兩種金屬均面臨供應(yīng)約束與需求持續(xù)增長(zhǎng)的雙重支撐 報(bào)告指出：“除印尼以外，全球鋁供應(yīng)普遍受到限制，而美國(guó)中西部地區(qū)鋁升水的上漲，表明部分美國(guó)買盤可能正在回歸” 該行還補(bǔ)充稱，美國(guó)銅進(jìn)口量的上升使得其他地區(qū)市場(chǎng)保持緊張，而2025年出現(xiàn)的高水平銅供應(yīng)中斷正在延續(xù)至2026年周二倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格一度觸及13387.50美元/噸的歷史高位。

貴金屬

史上最大民企鋁業(yè)重組獲批注冊(cè)，宏創(chuàng)控股迎來(lái)價(jià)投新邏輯

在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下，新增產(chǎn)能必須“一增一減”，整體釋放節(jié)奏持續(xù)較緩 在國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能受限的同時(shí)，海外供給持續(xù)承壓：歐洲因能源危機(jī)長(zhǎng)期減產(chǎn)，美國(guó)多地遭遇電力短缺，部分電解鋁廠被迫限產(chǎn) 與此同時(shí)，銅價(jià)持續(xù)飆升（LME銅價(jià)突破歷史新高），一方面，推動(dòng)了下游部分“以鋁代銅”需求的加速另一方面，銅鋁價(jià)格差拉大，數(shù)據(jù)顯示，至2026年01月02日，銅鋁比（銅價(jià)/鋁價(jià)）已升至4.12，處于歷史高位。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：氧化鋁探底找支撐，電解鋁高位運(yùn)行

美國(guó)11月未季調(diào)CPI同比升2.7%，預(yù)期升3.1%，11月未季調(diào)核心CPI同比升2.6%，預(yù)期升3%，美國(guó)衰退擔(dān)憂情緒略減，但市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)真實(shí)性仍有疑慮 氧化鋁期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出，近期倉(cāng)單庫(kù)存連續(xù)去化，周度開(kāi)工生產(chǎn)供應(yīng)小有縮減，氧化鋁逐步尋找下方底部支撐，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁底部反彈，電解鋁高位震蕩

美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，但失業(yè)率意外上升同步超預(yù)期，宏觀情緒多空交織 期貨價(jià)格跌破2500元/噸后反彈，目前期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸 電解鋁生產(chǎn)在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下基本滿產(chǎn)，供應(yīng)剛性約束運(yùn)行產(chǎn)能上限，進(jìn)入淡季消費(fèi)不淡，鋁型材、鋁板帶箔下游企業(yè)開(kāi)工率上行，新能源汽車、深加工鋁產(chǎn)品出口仍提供支撐，鋁棒+鋁錠社庫(kù)去化，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源趨緊，實(shí)際需求弱復(fù)蘇。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位運(yùn)行

美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半，美聯(lián)儲(chǔ)官員沃勒鴿派發(fā)言，歐元區(qū)11月CPI同比數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，全球主要經(jīng)濟(jì)體降息預(yù)期趨于積極，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，有色交投情緒提振 氧化鋁期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出，近期倉(cāng)單庫(kù)存連續(xù)四日去化，周度開(kāi)工生產(chǎn)供應(yīng)小有縮減，氧化鋁低位反彈上行，氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位回調(diào)

美聯(lián)儲(chǔ)12月如期降息，持續(xù)關(guān)注美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)會(huì)議釋放政策面積極信號(hào)，宏觀情緒多空交織 期貨價(jià)格跌破2500元/噸后反彈，目前期價(jià)已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本線，全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存攀升至歷史峰值，目前有部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行檢修，部分下游企業(yè)表示會(huì)擇機(jī)增加原料備庫(kù)，在行業(yè)生產(chǎn)虧損背景之下，或逐步有高成本產(chǎn)能退出氧化鋁主力合約價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2500-2750元/噸 電解鋁生產(chǎn)在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下基本滿產(chǎn)，供應(yīng)剛性約束運(yùn)行產(chǎn)能上限，進(jìn)入淡季消費(fèi)不淡，鋁型材、鋁板帶箔下游企業(yè)開(kāi)工率上行，新能源汽車、深加工鋁產(chǎn)品出口仍提供支撐，鋁棒+鋁錠社庫(kù)去化，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源趨緊，實(shí)際需求弱復(fù)蘇。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)高官放鴿重燃12月降息預(yù)期 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”放鴿，稱“近期”仍存在降息空間，市場(chǎng)預(yù)期12月降息概率盤中突破70%歷史首次，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局取消10月CPI發(fā)布，11月CPI 12月18日發(fā)，不含環(huán)比漲幅基本面方面：雖然國(guó)內(nèi)逐步進(jìn)入需求旺季轉(zhuǎn)淡季的階段，但需求尚未出現(xiàn)大幅減弱繼續(xù)，上周在價(jià)格大幅走跌的影響下庫(kù)存去庫(kù)明顯，但本周電解鋁存在淡季累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（11.7-11.14）

美國(guó)政府“停擺”、非農(nóng)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的判斷月末降息落地進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶動(dòng)有色金屬價(jià)格整體走強(qiáng)基本面方面，全球供給擾動(dòng)頻發(fā)美國(guó)世紀(jì)鋁業(yè)減產(chǎn)、South32電力合同存在不確定性，以及地緣政治和能源成本波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)電解鋁供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂 （2）成本支撐：上周鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)方面，國(guó)慶期間雖有階段性累庫(kù)，但幅度低于預(yù)期，節(jié)后社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降并維持在歷史低位區(qū)間，為鋁價(jià)提供支撐。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.7-11.14）

美國(guó)政府“停擺”、非農(nóng)數(shù)據(jù)延遲發(fā)布強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的判斷月末降息落地進(jìn)一步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶動(dòng)有色金屬價(jià)格整體走強(qiáng)基本面方面，全球供給擾動(dòng)頻發(fā)美國(guó)世紀(jì)鋁業(yè)減產(chǎn)、South32電力合同存在不確定性，以及地緣政治和能源成本波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)電解鋁供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂 成本支撐：上周鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)方面，國(guó)慶期間雖有階段性累庫(kù)，但幅度低于預(yù)期，節(jié)后社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降并維持在歷史低位區(qū)間，為鋁價(jià)提供支撐。

家電

美現(xiàn)貨鋁較倫鋁溢價(jià)創(chuàng)下歷史新高

受特朗普關(guān)稅和全球鋁供應(yīng)緊張的雙重因素推動(dòng)，美國(guó)買家在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買鋁的溢價(jià)已創(chuàng)下了一個(gè)空前的高位…… 通常，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的買家需要支付倫敦金屬交易所(LME)的鋁基準(zhǔn)價(jià)格，外加一筆溢價(jià)，用于支付運(yùn)費(fèi)和稅款等成本 而最新數(shù)據(jù)顯示，自6月以來(lái)，美國(guó)中西部地區(qū)完稅后的鋁溢價(jià)一路飆升，上周五已創(chuàng)下每磅88.10美分(約合每噸1942美元)的歷史新高加上目前約為每噸2850美元的倫鋁價(jià)格，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的買家當(dāng)前需要支付4792美元才能買到一噸鋁。

國(guó)內(nèi)資訊