Mysteel: 3月電解鋁成本端穩(wěn)定運(yùn)行，鋁價(jià)上行驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張

另外，雖然油價(jià)上漲推高氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本，疊加幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒增加 廣西部分新投產(chǎn)能預(yù)計(jì)在 4 月中下旬開始陸續(xù)釋放產(chǎn)量，疊加近期西南地區(qū)部分氧化鋁廠有檢修計(jì)劃，導(dǎo)致區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)格小幅上漲但目前北方地區(qū)下游鋁廠詢價(jià)接貨逐漸謹(jǐn)慎，基差收縮帶動(dòng)持貨商低價(jià)拋售意愿增加另外，隨著海外電解鋁減產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，未來(lái)海外市場(chǎng)氧化鋁需求縮減會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口量增加，預(yù)計(jì) 4 月中旬開始進(jìn)口貨將陸續(xù)到港。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩為主

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2640元/噸，上漲0.27%，主力合約增倉(cāng)4000余手據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日廣西某新投氧化鋁廠計(jì)劃開始投料，預(yù)計(jì)5月上旬出產(chǎn)品，涉及產(chǎn)能200萬(wàn)噸/年國(guó)內(nèi)氧化鋁周度產(chǎn)能開工率在連續(xù)一個(gè)月下跌后出現(xiàn)回漲，新產(chǎn)能釋放進(jìn)度加快，疊加月內(nèi)流入的進(jìn)口貨源，氧化鋁供應(yīng)端過(guò)剩壓力加大，對(duì)價(jià)格形成壓制成本方面，幾內(nèi)亞鋁土礦價(jià)格在上下游博弈中震蕩，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格也在大幅上漲后逐漸企穩(wěn)，目前氧化鋁成本上漲暫緩，成本抬升對(duì)于價(jià)格的利多被削弱。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：氧化鋁期現(xiàn)同步回落

【邏輯】：當(dāng)前氧化鋁產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩階段，國(guó)內(nèi)建成產(chǎn)能已超1.13億噸，遠(yuǎn)超電解鋁環(huán)節(jié)理論需求，價(jià)格長(zhǎng)期圍繞行業(yè)成本線波動(dòng)幾內(nèi)亞3月礦業(yè)政策調(diào)整核心在于穩(wěn)定礦價(jià)而非主動(dòng)減產(chǎn)，不宜過(guò)度解讀；二季度廣西新增低成本產(chǎn)能將逐步釋放，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從弱平衡重回累庫(kù)周期，對(duì)現(xiàn)貨形成壓制本周國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)累庫(kù)1.4萬(wàn)噸，其中氧化鋁廠成品庫(kù)存小幅累積0.6萬(wàn)噸，期貨庫(kù)存增加至46.72萬(wàn)噸，新疆地區(qū)庫(kù)存維持高位。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對(duì)礦價(jià)形成支撐，海運(yùn)費(fèi)及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對(duì)沖成本支撐進(jìn)口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補(bǔ)充有限，內(nèi)貿(mào)庫(kù)存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價(jià)、運(yùn)費(fèi)、堿價(jià)三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫(kù)存壓制價(jià)格彈性，氧化鋁價(jià)格上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

2026年上海鋼聯(lián)華南鋁棒價(jià)格采標(biāo)單位榜單揭曉

春風(fēng)得意馬蹄疾，鋁市新征再啟航，近日鋁界同仁共聚廣東佛山，喜迎“2026（第九屆）中國(guó)華南鋁產(chǎn)業(yè)大會(huì)”的舉辦，2026年3月26日，會(huì)議當(dāng)天，佛山市南海區(qū)政府副區(qū)長(zhǎng)曾法強(qiáng)、鴻勁新材集團(tuán)董事長(zhǎng)鄺滿興、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)席董事長(zhǎng)、總裁高波先后于開幕式上致辭，隨后多位機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)專家及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)代表，陸續(xù)做了精彩的主題演講，現(xiàn)場(chǎng)好評(píng)如潮，掌聲雷動(dòng)。

有色聚焦

廣州期貨：氧化鋁區(qū)間低位運(yùn)行

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對(duì)礦價(jià)形成支撐，海運(yùn)費(fèi)及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對(duì)沖成本支撐進(jìn)口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補(bǔ)充有限，內(nèi)貿(mào)庫(kù)存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價(jià)、運(yùn)費(fèi)、堿價(jià)三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫(kù)存壓制價(jià)格彈性，氧化鋁價(jià)格上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-3000元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁區(qū)間震蕩

氧化鋁：幾內(nèi)亞擬收緊鋁土礦出口的政策預(yù)期對(duì)礦價(jià)形成支撐，海運(yùn)費(fèi)及燒堿成本居高不下，氧化鋁生產(chǎn)成本線抬升國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能陸續(xù)投放，廣西地區(qū)產(chǎn)量爬坡，供應(yīng)增量對(duì)沖成本支撐進(jìn)口窗口關(guān)閉后，海外貨源流入補(bǔ)充有限，內(nèi)貿(mào)庫(kù)存持續(xù)累積但增速放緩，供需寬松格局未改成本端礦價(jià)、運(yùn)費(fèi)、堿價(jià)三重支撐，需求端電解鋁復(fù)產(chǎn)剛需托底；但新產(chǎn)能投放與高位庫(kù)存壓制價(jià)格彈性，氧化鋁價(jià)格上下有限，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2650-3050元/噸。

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國(guó)信期貨：供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂主導(dǎo)下 氧化鋁夜間增倉(cāng)下行

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2813元/噸，下跌2.12%，主力合約增倉(cāng)4000余手 氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲一個(gè)月后，近期成交價(jià)格逐漸觸及階段性頂部區(qū)間，并出現(xiàn)回落二季度廣西地區(qū)超過(guò)百萬(wàn)噸的投產(chǎn)規(guī)模，以及50萬(wàn)噸海外貨源流入的供應(yīng)壓力有所放大，并與原料成本上行的預(yù)期形成一定對(duì)沖另一方面，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能受損情況仍在評(píng)估中，氧化鋁需求缺口仍有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能 整體而言，成本抬升的預(yù)期交易告一段落后，供應(yīng)過(guò)剩的壓力再度對(duì)價(jià)格形成壓制，地緣局勢(shì)變化與幾內(nèi)亞礦業(yè)出口政策擾動(dòng)之下，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格波動(dòng)幅度較大，趨勢(shì)方向尚不明朗，區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，持續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的進(jìn)展，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)布局賣出看跌期權(quán)

二季度廣西新增低成本產(chǎn)能將逐步釋放，在電解鋁產(chǎn)能天花板已定的背景下，新產(chǎn)能投放將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從當(dāng)前弱平衡重新進(jìn)入累庫(kù)周期，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成壓制 綜合過(guò)剩格局、成本支撐及新產(chǎn)能釋放節(jié)奏，預(yù)計(jì)短期氧化鋁主力合約核心運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在2750-3050元/噸，區(qū)間下沿由高成本產(chǎn)能現(xiàn)金成本支撐，上沿受累庫(kù)壓力制約，策略上可嘗試逢價(jià)格下沿賣出看跌期權(quán)博弈幾內(nèi)亞礦業(yè)政策若價(jià)格要形成趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍需等待供給端出現(xiàn)更明確收縮信號(hào)，或政策端落地實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能調(diào)控。

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廣州期貨：氧化鋁上下有限

氧化鋁：幾內(nèi)亞政府計(jì)劃4月初收緊鋁土礦出口以保價(jià)增收，礦端政策擾動(dòng)支撐原料價(jià)格國(guó)際油價(jià)高位疊加燒堿價(jià)格上行，推升進(jìn)口礦及海運(yùn)費(fèi)成本國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能暫穩(wěn)，廣西有新投產(chǎn)能落地，短期檢修增加導(dǎo)致周度供應(yīng)縮減，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存仍保持高位累增，中長(zhǎng)期過(guò)剩格局難以扭轉(zhuǎn)，下游電解鋁廠按需采購(gòu)，補(bǔ)庫(kù)需求穩(wěn)定，進(jìn)口氧化鋁盈利窗口打開，海外貨源補(bǔ)充增加，氧化鋁港口庫(kù)存同比快速增長(zhǎng)氧化鋁處于"礦端支撐"與"過(guò)剩壓制"的博弈中。

期貨公司評(píng)論

天山鋁業(yè)：幾內(nèi)亞鋁土礦項(xiàng)目目前仍處于試生產(chǎn)階段

目前新疆當(dāng)?shù)厥徒?em class='keyword'>價(jià)格整體保持平穩(wěn)，石油焦成本波動(dòng)對(duì)公司陽(yáng)極生產(chǎn)及庫(kù)存周期的影響處于可控范圍 8、請(qǐng)介紹下公司后續(xù)資本開支計(jì)劃？ 答：公司后續(xù)資本開支主要分為兩類：一是日常運(yùn)營(yíng)和維持性資本開支，包括現(xiàn)有項(xiàng)目大修維護(hù)、廣西和幾內(nèi)亞項(xiàng)目投入等，另外還有140萬(wàn)噸電解鋁能效提升剩余的一些開支；二是戰(zhàn)略性資本開支，重點(diǎn)為印尼氧化鋁項(xiàng)目該項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)資本開支約9億—10億美元，是公司未來(lái)海外布局的最大支出項(xiàng)目，將根據(jù)相關(guān)審批進(jìn)度及市場(chǎng)情況穩(wěn)步推進(jìn)。

國(guó)內(nèi)資訊

[液堿]： 廣西燒堿走訪調(diào)研報(bào)告

2026-2030年間，縱然國(guó)內(nèi)燒堿計(jì)劃有777萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)，但實(shí)際投產(chǎn)力度有限，根據(jù)已公布燒堿上下游投產(chǎn)計(jì)劃，以及潛在供應(yīng)和消費(fèi)增量計(jì)算，預(yù)計(jì)2026-2030年燒堿理論消費(fèi)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但氧化鋁方面因幾內(nèi)亞礦石進(jìn)口占比增加，耗堿量或?qū)p少，疊加當(dāng)前中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能已遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能所需，疊加廣西等地新產(chǎn)能增加，預(yù)估2026年氧化鋁或長(zhǎng)期處于過(guò)剩狀態(tài)，因此預(yù)估氧化鋁2026價(jià)格偏弱，對(duì)燒堿需求上難以形成強(qiáng)有力的支撐。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：氧化鋁減倉(cāng)下跌

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3021元/噸，下跌1.76%，主力合約減倉(cāng)5000余手氧化鋁價(jià)格在逼近3100元/噸一線出現(xiàn)多頭減倉(cāng)下跌的情況成本抬升已成現(xiàn)實(shí)，且在幾內(nèi)亞限制鋁土礦出口、以及中東沖突的持續(xù)擾動(dòng)下，未來(lái)成本仍有上漲預(yù)期，構(gòu)成氧化鋁價(jià)格的利多支撐但另一方面，廣西某氧化鋁3月至4月下旬持續(xù)有新產(chǎn)能投入試生產(chǎn)，此外，3月-4月預(yù)計(jì)將有50萬(wàn)噸以上海外氧化鋁貨源流入中國(guó)市場(chǎng)，屆時(shí)將給國(guó)內(nèi)供應(yīng)帶來(lái)過(guò)剩壓力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：成本預(yù)計(jì)抬升，氧化鋁增倉(cāng)反彈

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3088元/噸，上漲2.76%，主力合約增倉(cāng)8000余手宏觀利空因素主導(dǎo)下，有色金屬板塊等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體下挫，氧化鋁則在跟隨下行后再度因成本抬升邏輯出現(xiàn)反彈 幾內(nèi)亞政府或于4月初開始限制鋁土礦出口量，疊加5月后逐漸進(jìn)入幾內(nèi)亞雨季，以及海運(yùn)費(fèi)易漲難跌，氧化鋁的進(jìn)口礦用礦成本將出現(xiàn)顯著抬升，從而抬升氧化鋁的底部價(jià)格支撐另一方面，廣西某氧化鋁3月至4月下旬持續(xù)有新產(chǎn)能投入試生產(chǎn)，此外，3月-4月預(yù)計(jì)將有50萬(wàn)噸以上海外氧化鋁貨源流入中國(guó)市場(chǎng)，屆時(shí)將給國(guó)內(nèi)供應(yīng)帶來(lái)過(guò)剩壓力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁夜間增倉(cāng)上行

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3091元/噸，上漲0.85%，主力合約增倉(cāng)8000余手消息面上，根據(jù)外網(wǎng)消息，幾內(nèi)亞礦業(yè)部長(zhǎng)周三表示，該國(guó)將于4月初削減鋁土礦出口量，以支撐價(jià)格并保護(hù)規(guī)模較小的生產(chǎn)商礦業(yè)部長(zhǎng)布納·西拉表示：“這并非真正意義上的配額制，但我們將會(huì)縮減出口規(guī)模”他同時(shí)排除了實(shí)施出口禁令的可能性幾內(nèi)亞鋁土礦出口政策出現(xiàn)進(jìn)一步明晰，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利多 另一方面，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)一期生產(chǎn)線本周計(jì)劃投料生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)鋁型材價(jià)格或維持高位震蕩

全年出口量前三省份是廣東、山東、江蘇，出口量分別是40.13萬(wàn)噸、11.43萬(wàn)噸、5.91萬(wàn)噸，合計(jì)占總出口量的70.9%按出口到國(guó)別來(lái)看，前三國(guó)家是越南、馬來(lái)西亞、尼日利亞，出口量分別是8.03萬(wàn)噸、5.71萬(wàn)噸、4.17萬(wàn)噸，合計(jì)占總出口量的22.1% 2026年鋁型材市場(chǎng)展望 展望2026年，價(jià)格或維持高位震蕩，主因庫(kù)存壓力（12月樣本產(chǎn)量69.73萬(wàn)噸）及終端需求不確定性；若上游鋁價(jià)在高位震蕩，可能提高鋁型材價(jià)格調(diào)整頻率。

年報(bào)

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.1.26）

四、行業(yè)動(dòng)態(tài) 1、據(jù)Mysteel調(diào)研了解，廣西地區(qū)某氧化鋁廠按原計(jì)劃于本周末進(jìn)行焙燒爐輪檢，所需周期12天左右另外，廣西另一氧化鋁廠也在本周末進(jìn)行焙燒爐停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)時(shí)間14天左右，兩家共涉及產(chǎn)能約200萬(wàn)噸/年 2、根據(jù)Mysteel調(diào)研，幾內(nèi)亞42.5/2品位礦石近日最低報(bào)盤價(jià)格跌破60美金/干噸至58-59美金/干噸。

日?qǐng)?bào)

百年建筑華南建材早讀：2026年海南重大項(xiàng)目名單中共有11個(gè)建材項(xiàng)目（1.28）

一、華南市場(chǎng)聚焦 ◎近日，根據(jù)《中國(guó)人民銀行 國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于調(diào)整商業(yè)用房購(gòu)房貸款最低首付款比例政策的通知》要求，深圳市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制根據(jù)深圳市政府調(diào)控要求，按照因城施策原則，對(duì)深圳商業(yè)用房購(gòu)房貸款政策作以下調(diào)整：商業(yè)用房（含“商住兩用房”）購(gòu)房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于30%。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.12.15）

同時(shí)，該集團(tuán)旗下云南電解鋁廠招標(biāo)采購(gòu)5000噸，中標(biāo)價(jià)格為2815元/噸（出廠價(jià)），廣西地區(qū)貨源 三、行業(yè)追蹤 1、根據(jù)外網(wǎng)消息，隸屬于幾內(nèi)亞國(guó)際集團(tuán)（Guinea International Corporation）的幾內(nèi)亞本土企業(yè) ——幾內(nèi)亞鋁礬土、氧化鋁及鋁業(yè)聯(lián)盟（AGB2A-GIC），最終獲準(zhǔn)恢復(fù)自 2025 年 5 月起被暫停的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（12/1）

市場(chǎng)成交整體一般，下游多擇低價(jià)剛需采購(gòu)在成本支撐與需求抑制持續(xù)博弈下，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將繼續(xù)震蕩運(yùn)行 四、行業(yè)追蹤 1、幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月29日，中國(guó)河南國(guó)際集團(tuán)幾內(nèi)亞港口有限公司內(nèi)河碼頭順利完成首船鋁土礦裝船作業(yè)這標(biāo)志著河南省首個(gè)海外港口樞紐項(xiàng)目全面進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)階段 2、11月28日，萬(wàn)順新材公告稱，全資子公司江蘇中基擬與廣西鋁基產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“廣西鋁基”）、李科簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將持有的深圳宇鏘51%股權(quán)作價(jià)4080萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給廣西鋁基、李科，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，江蘇中基不再持有深圳宇鏘股權(quán)。

行情簡(jiǎn)評(píng)