廣州期貨：電解鋁待下調(diào)充分后機(jī)會(huì)

國(guó)內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能高位，供應(yīng)增量及其有限彈性不足，海外產(chǎn)能開產(chǎn)受制于電力配套，全球電解鋁供應(yīng)高度依賴國(guó)內(nèi)滿產(chǎn)，下游需求明顯受淡季影響，壓鑄企業(yè)開工下行，全球顯性庫(kù)存壓力不大，但國(guó)內(nèi)社庫(kù)仍在累積供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟現(xiàn)實(shí)需求，電解鋁中長(zhǎng)期偏看漲，資金年前止盈立場(chǎng)，建議等待充分回調(diào)后的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，短期觀望為主，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為23000-24500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格超跌修復(fù)走強(qiáng)

國(guó)內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能高位，供應(yīng)增量及其有限彈性不足，海外產(chǎn)能開產(chǎn)受制于電力配套，全球電解鋁供應(yīng)高度依賴國(guó)內(nèi)滿產(chǎn)，下游需求明顯受淡季影響，壓鑄企業(yè)開工下行，全球顯性庫(kù)存壓力不大，但國(guó)內(nèi)社庫(kù)仍在累積供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟現(xiàn)實(shí)需求，電解鋁中長(zhǎng)期偏看漲，資金年前止盈立場(chǎng)，短期關(guān)注鋁市價(jià)格回調(diào)壓力位置，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為23500-25000元/噸。

期貨公司評(píng)論

【上海揚(yáng)開瀾熙】預(yù)計(jì)節(jié)后電解鋁全年均價(jià)仍然較為堅(jiān)挺

供給端： 全球電解鋁產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，中國(guó)產(chǎn)量占了一半2026年全球電解鋁預(yù)計(jì)產(chǎn)7600萬噸，同比增加2.5% 需求端： 鋁的消費(fèi)需求正在悄悄改變傳統(tǒng)的建筑業(yè)因?yàn)槿驑鞘械兔?，需求疲軟；但新能源汽車、?chǔ)能，還有特高壓電網(wǎng)搭建，成了拉動(dòng)鋁消費(fèi)的新動(dòng)力供需處于緊平衡，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的干擾敏感 未來判斷： 但目前行業(yè)處于被動(dòng)接受漲價(jià)，下游利潤(rùn)受到擠壓，交易所為了限制價(jià)格無序波動(dòng)采取了提高保證金，增加交割品牌，維護(hù)了市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)26年受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，電解鋁全年平均鋁價(jià)仍然較為堅(jiān)挺。

鋁大家說市場(chǎng)

電投能源：截至2025年末，霍煤鴻駿電解鋁產(chǎn)能86萬噸/年

2月4日，電投能源在互動(dòng)平臺(tái)回答提問時(shí)表示，截至2025年末，霍煤鴻駿電解鋁產(chǎn)能86萬噸/年

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁市場(chǎng)資金退場(chǎng)價(jià)格明顯回調(diào)

氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，價(jià)格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)盤整運(yùn)行，反彈建議高位參與做空，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為2600-2850元/噸 國(guó)內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能高位，供應(yīng)增量及其有限彈性不足，海外產(chǎn)能開產(chǎn)受制于電力配套，全球電解鋁供應(yīng)高度依賴國(guó)內(nèi)滿產(chǎn)，下游需求明顯受淡季影響，壓鑄企業(yè)開工下行，全球顯性庫(kù)存壓力不大，但國(guó)內(nèi)社庫(kù)仍在累積供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟現(xiàn)實(shí)需求，電解鋁中長(zhǎng)期偏看漲，資金年前止盈立場(chǎng)，短期關(guān)注鋁市價(jià)格回調(diào)壓力位置，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.2.5）

庫(kù)存

一德期貨：電解鋁短期情緒回暖

電解鋁：宏觀面上，新美聯(lián)儲(chǔ)主席確定，美元走強(qiáng)，貴金屬調(diào)整后再次走強(qiáng)；資金面上，持倉(cāng)小幅回升；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯提供支撐，需關(guān)注產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)力度；估值角度上，貴金屬止跌，銅鋁等隨之企穩(wěn)中長(zhǎng)期維持逢低入多策略，短期情緒回暖，依托均線短多參與 氧化鋁：供需過剩局面雖暫難扭轉(zhuǎn)，不過時(shí)有減產(chǎn)消息放出，曲線結(jié)構(gòu)也利于現(xiàn)貨的鎖定，流通貨源或減少，進(jìn)口窗口也關(guān)閉，供需有邊際好轉(zhuǎn)；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評(píng)論

Mysteel年報(bào)：2026年中國(guó)電解鋁宏觀與基本面共振的上行周期

新增產(chǎn)能投放節(jié)奏明顯放緩，運(yùn)行產(chǎn)能逐步趨于飽和，全年開工率維持在97%以上的高位，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升國(guó)內(nèi)電解鋁供給已逼近產(chǎn)能約束上限，行業(yè)供給彈性顯著受限據(jù) Mysteel 統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月，中國(guó)電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能為4618.65萬噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能為4468.93萬噸/年，運(yùn)行比例處于歷史高位 2025年1—12月，中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能凈變化預(yù)計(jì)為78.3萬噸/年其中，新投產(chǎn)能約88.5萬噸，主要集中于云南、內(nèi)蒙古、新疆、青海及貴州等地區(qū)。

年報(bào)

福建省2024年度電解鋁、鋼鐵和水泥企業(yè)階梯電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)

國(guó)網(wǎng)福建省電力有限公司: 根據(jù)有關(guān)階梯電價(jià)政策及《福建省工業(yè)和信息化廳關(guān)于反饋2025年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作情況的函》對(duì)我省有關(guān)電解鋁、水泥和鋼鐵企業(yè)電耗的審核認(rèn)定結(jié)果，2024年度我省相關(guān)企業(yè)不實(shí)行階梯電價(jià)加價(jià)，特此函告 福建省發(fā)展和改革委員會(huì) 2026年1月28日 附件：相關(guān)電解鋁、水泥和鋼鐵企業(yè)名單(共35家) 。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（1.25-2.1）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/1/25-2026/2/1）約11.3萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少2萬噸，去年同期為8.5萬噸分地區(qū)來看，天津、沈陽(yáng)地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，上海、無錫、佛山、鞏義、重慶地區(qū)出庫(kù)量均呈下降趨勢(shì)，杭州、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

出庫(kù)量

廣州期貨：電解鋁價(jià)格快速上揚(yáng)謹(jǐn)慎做多

電解鋁：市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)對(duì)伊朗發(fā)對(duì)打擊會(huì)影響霍爾木茲海峽航運(yùn)安全，影響鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸安全，推高物流成本，另外在近期有色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)行情下，多頭資金積極布局鋁市，弱美元為鋁價(jià)提供情緒利多支撐，基本面上看，電解鋁供應(yīng)增量短期提增能力有限，下游用鋁需求多元化發(fā)展，未來增量預(yù)期樂觀，全球顯性庫(kù)存整體位置不高，推動(dòng)滬鋁價(jià)格快速上揚(yáng)，目前市場(chǎng)交易情緒階段性亢奮，謹(jǐn)慎做多，謹(jǐn)防春節(jié)假期敏感時(shí)點(diǎn)引發(fā)價(jià)格大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，滬鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁維持逢低入多策略

電解鋁：宏觀面上，新美聯(lián)儲(chǔ)主席確定，美元走強(qiáng)，貴金屬借機(jī)調(diào)整，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回落；資金面上，持倉(cāng)回落，但資金減量有限；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯提供支撐，需關(guān)注短期價(jià)格回調(diào)產(chǎn)業(yè)何時(shí)補(bǔ)庫(kù)及力度；估值角度上，貴金屬暴跌，銅鋁等被動(dòng)修復(fù)，關(guān)注貴金屬何時(shí)止跌仍維持逢低入多策略，待情緒回暖及產(chǎn)業(yè)支撐出現(xiàn)再入多 氧化鋁：供需過剩局面雖暫難扭轉(zhuǎn)，不過時(shí)有減產(chǎn)消息放出，曲線結(jié)構(gòu)也利于現(xiàn)貨的鎖定，流通貨源或減少，進(jìn)口窗口也關(guān)閉，供需有邊際好轉(zhuǎn)；但現(xiàn)貨趨穩(wěn)或減緩產(chǎn)能出清，反致負(fù)反饋。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁走勢(shì)保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境摩擦不斷，對(duì)美元計(jì)價(jià)大宗價(jià)格形成利好，全球電解鋁供應(yīng)彈性不足，依賴國(guó)內(nèi)滿產(chǎn)維持全球供需平衡，國(guó)內(nèi)供應(yīng)剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開工率淡季之下小幅調(diào)整，國(guó)網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領(lǐng)域用鋁需求仍有韌性，海內(nèi)外顯性庫(kù)存累增，國(guó)內(nèi)社庫(kù)庫(kù)存增加，當(dāng)前高價(jià)鋁價(jià)現(xiàn)貨采買情緒偏弱宏觀+供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價(jià)格上行空間，價(jià)格延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

期貨公司評(píng)論

索通發(fā)展：國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳帶動(dòng)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)品質(zhì)量需求升級(jí)

1月26日，索通發(fā)展在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳帶動(dòng)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)品質(zhì)量需求升級(jí)，為公司開拓市場(chǎng)帶來機(jī)會(huì)公司一直密切關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，如涉及投資事項(xiàng)，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)法律、法規(guī)的要求，及時(shí)履行信息披露義務(wù)

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁建議關(guān)注回調(diào)后布多機(jī)會(huì)

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)對(duì)伊朗發(fā)對(duì)打擊會(huì)影響霍爾木茲海峽航運(yùn)安全，影響鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸安全，推高物流成本，另外在近期有色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)行情下，多頭資金積極布局鋁市，基本面上看，電解鋁供應(yīng)增量短期提增能力有限，下游用鋁需求多元化發(fā)展，未來增量預(yù)期樂觀，全球顯性庫(kù)存整體位置不高，推動(dòng)滬鋁價(jià)格快速上揚(yáng)，市場(chǎng)交易情緒階段性亢奮，謹(jǐn)防春節(jié)假期敏感時(shí)點(diǎn)引發(fā)價(jià)格大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注回調(diào)后低位做多機(jī)會(huì)，切勿追高，滬鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間24000-26000元/噸。

期貨公司評(píng)論

鋁價(jià)飆升帶動(dòng)港股電解鋁概念走強(qiáng)，中國(guó)鋁業(yè)H股創(chuàng)近18年新高

期貨市場(chǎng)的迅猛反饋，也表明鋁價(jià)或正在經(jīng)歷一輪重估行情 中金公司此前的研報(bào)指出，2026年電解鋁供需缺口將持續(xù)擴(kuò)大，疊加全球積極的財(cái)政和貨幣政策共振，鋁價(jià)有望持續(xù)創(chuàng)出新高 且值得關(guān)注的是，近期歐洲鋁行業(yè)困境加劇，因冶煉廠關(guān)閉、歐盟碳關(guān)稅等，鋁供應(yīng)目前嚴(yán)重不足進(jìn)一步令市場(chǎng)對(duì)鋁的全球供需格局產(chǎn)生擔(dān)憂情緒 資料顯示，歐盟目前每年消耗1350萬噸鋁，以滿足其汽車、航空航天和建筑行業(yè)的需求。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2026.1.29）

庫(kù)存

南山鋁業(yè)擬斥資超30億元建25萬噸印尼電解鋁項(xiàng)目

間接投資建設(shè)印度尼西亞賓坦工業(yè)園年產(chǎn)25萬噸電解鋁項(xiàng)目，建設(shè)期預(yù)計(jì)為2年該項(xiàng)目總投資額約4.37億美元，折合人民幣約30.56億元 公司公告稱，本項(xiàng)目依托印尼氧化鋁資源稟賦與成本優(yōu)勢(shì)，可有效賦能電解鋁主業(yè)降本增效，在已有電解鋁產(chǎn)能建設(shè)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加公司電解鋁產(chǎn)能及提升公司盈利空間 此次印尼電解鋁項(xiàng)目是南山鋁業(yè)海外市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的重要組成部分公司將該項(xiàng)目定位為海外鋁產(chǎn)業(yè)，主要面向東南亞地區(qū)市場(chǎng)，產(chǎn)品初步設(shè)定為給下游加工單位提供鋁水，用于深加工。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)（1.18-1.25）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2026/1/18-2026/1/25）約13.3萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.9萬噸，去年同期為10.2萬噸分地區(qū)來看，無錫地區(qū)出庫(kù)量增加明顯，佛山地區(qū)出庫(kù)量小幅增加，鞏義地區(qū)小幅減少，上海、杭州、天津、重慶、沈陽(yáng)、常州地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

出庫(kù)量

萬基鋁業(yè)（新疆）有限公司擬建58萬噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目

萬基鋁業(yè)（新疆）有限公司58萬噸電解鋁建設(shè)項(xiàng)目目前正處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告書公眾參與第一次信息公示階段，建設(shè)內(nèi)容為利用河南萬基鋁業(yè)股份有限公司現(xiàn)有的58萬噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)，異地轉(zhuǎn)移到新疆兵團(tuán)十三師新星市新星經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)駱駝圈子產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)年產(chǎn)58萬噸電解鋁生產(chǎn)系統(tǒng)及輔助生產(chǎn)和附屬設(shè)施

國(guó)內(nèi)資訊