Mysteel：受多維度因素影響 第三季度進(jìn)口鋁土礦價(jià)格持續(xù)攀升

在國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格高企且短期內(nèi)易漲難跌，全行業(yè)平均利潤(rùn)達(dá)到近1000元/噸的背景下，氧化鋁企業(yè)保障生產(chǎn)積極性較高，對(duì)鋁土礦的需求保持旺盛從供應(yīng)端來看，3季度幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季將導(dǎo)致鋁土礦發(fā)運(yùn)量縮減澳大利亞鋁土礦流向市場(chǎng)的現(xiàn)貨量有所增加，成交價(jià)格小幅抬升基于我網(wǎng)對(duì)近期成交和報(bào)盤情況的追蹤，Mysteel對(duì)幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦CIF價(jià)格上調(diào)1美金/干噸，至74美金/干噸，對(duì)澳大利亞進(jìn)口低溫及高溫鋁土礦CIF價(jià)格分別上調(diào)1美金/干噸至61美金/干噸及57美金/干噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：幾內(nèi)亞因素影響 或支撐鋁系耐火原料價(jià)格

非洲幾內(nèi)亞是全球重要的鋁土礦產(chǎn)地，我國(guó)進(jìn)口幾內(nèi)亞的鋁土礦占據(jù)進(jìn)口總量的半壁江山據(jù)Mysteel調(diào)研，受幾內(nèi)亞因素影響，幾內(nèi)亞目前已關(guān)閉了機(jī)場(chǎng)，禁止境外人員出入生產(chǎn)、裝船出口事宜正常運(yùn)行，礦山生產(chǎn)和運(yùn)輸暫時(shí)不會(huì)受到影響 幾內(nèi)亞做為鋁土礦主要輸出國(guó)家之一，若當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、運(yùn)輸和出口等環(huán)節(jié)受到影響，可能會(huì)引發(fā)全球鋁土礦供應(yīng)憂慮，直接影響短期國(guó)際鋁土礦價(jià)格，并推進(jìn)鋁市場(chǎng)原料端的成本的走高。

北京鋼聯(lián)聚焦

氧化鋁現(xiàn)貨午評(píng)：成本因素影響上升 氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)中有強(qiáng)

市場(chǎng)方面，受礦山安全生產(chǎn)等消息影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)成本小幅上移，對(duì)氧化鋁價(jià)格形成一定支撐隨著鋁錠拋儲(chǔ)傳聞落地，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)逐步回落，對(duì)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生一些影響受前期煤礦事故及建黨100周年慶典臨近影響，產(chǎn)地安全檢查力度再次加大，各省停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多，順勢(shì)推漲煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格6月份山東地區(qū)某氧化鋁廠家液堿采購(gòu)價(jià)格上調(diào)，而山西及河南地區(qū)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定 海外市場(chǎng)方面，受海外疫情等因素影響連續(xù)多日活躍的海外氧化鋁市場(chǎng)略顯淡靜，隨著進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口市場(chǎng)活躍度有望上升。

日?qǐng)?bào)

月評(píng)：地緣沖突疊加國(guó)內(nèi)產(chǎn)能波動(dòng) 3月氧化鋁價(jià)格溫和上行

如果海外電解鋁減產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，海外氧化鋁富裕量也將逐漸遞增，且大概率會(huì)沖擊中國(guó)市場(chǎng) 1.3 影響價(jià)格的因素分析 3月氧化鋁價(jià)格保持溫和上行，影響價(jià)格變化的主要因素在于以下兩點(diǎn)： 第一，月初部分氧化鋁廠檢修頻率提升，且南方地區(qū)新投產(chǎn)能仍未釋放，短期市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量偏緊。

月報(bào)

[石油焦]：3月石油焦價(jià)格普遍上漲，市場(chǎng)積極出貨走量

整體來看，產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品利潤(rùn)漲跌互現(xiàn)，中硫煅燒焦月度價(jià)格穩(wěn)中上行，原料石油焦價(jià)格上漲，成本增加明顯，因此利潤(rùn)下滑，低硫煅燒焦均價(jià)上調(diào)，原料低硫焦價(jià)格同步上行，產(chǎn)品價(jià)格漲幅大于原料價(jià)格漲幅，因此利潤(rùn)增加；電解鋁利潤(rùn)受電解鋁均價(jià)上漲的影響，利潤(rùn)增加，而預(yù)焙陽極受終端電解鋁市場(chǎng)價(jià)格上行影響，利潤(rùn)增加；負(fù)極材料產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，原料石油焦價(jià)格下滑，成本減少，利潤(rùn)小幅增加 因自身需求因素，本月內(nèi)，原料石油焦價(jià)格上漲為主，下游產(chǎn)品出貨相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中上漲，個(gè)別產(chǎn)品利潤(rùn)有所修復(fù)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：宏觀承壓 vs 供給收縮，鋁價(jià)的主導(dǎo)邏輯正在切換

與因原料短缺導(dǎo)致的被動(dòng)減產(chǎn)不同，物理設(shè)施遭到破壞后的恢復(fù)時(shí)間更長(zhǎng)、不確定性更高，依損毀程度而定，普遍需要數(shù)年時(shí)間這意味著本輪供給收縮不是短暫的情緒擾動(dòng)，而是將以持續(xù)的物理缺口形式，深刻影響未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的全球供需平衡 重新理解宏觀因素的作用邊界 歷史上，宏觀因素對(duì)鋁價(jià)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是通過風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化左右資金定價(jià)；二是通過需求預(yù)期的邊際變化調(diào)節(jié)價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：出口鎂價(jià)上調(diào) 外商觀望采購(gòu)

原料方面，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6050-6100元/噸，蘭炭神木小料750-790元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格145-195元/噸 總的來說，受國(guó)際局勢(shì)影響滬鋁價(jià)格拉漲，帶動(dòng)金屬鎂市場(chǎng)情緒，廠家端無低價(jià)出貨意愿，海外市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)仍然較弱，部分外商由于長(zhǎng)期觀望庫(kù)存已基本消化，目前市場(chǎng)仍以剛需采購(gòu)為主，結(jié)合多方因素來看，短期鎂價(jià)或維持高位運(yùn)行 。

日評(píng)

2026年中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收拆解行業(yè)大會(huì)圓滿落幕

她指出，在廢鋼市場(chǎng)方面，2025年整體價(jià)格下移，但2026年一季度呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，截至3月中旬漲幅約4.46%盡管電弧爐鋼廠利潤(rùn)微薄，廢鋼庫(kù)存仍處于近3年同期低位廢有色金屬領(lǐng)域，再生鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，但受房地產(chǎn)等因素影響，增速有所放緩；廢銅方面，一季度價(jià)格雖高位回落，但仍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，精廢價(jià)差大幅收窄曹煒華預(yù)測(cè)，2026年廢鋼供需將呈現(xiàn)雙增局面，均價(jià)同比或微漲，而再生銅鋁市場(chǎng)則需在高庫(kù)存與稅務(wù)新政的挑戰(zhàn)中尋求平衡。

廢鋼會(huì)展

[PVC型材]：PVC型材企業(yè)清明節(jié)前開工繼續(xù)提升

周內(nèi)型材企業(yè)開工提升主要是部分型材企業(yè)清明節(jié)前趕工所致從后期趨勢(shì)看，部分型材企業(yè)負(fù)荷本周提升，但節(jié)后型材市場(chǎng)預(yù)期走勢(shì)略弱，特別是部分大型企業(yè)訂單有縮量趨勢(shì)，影響型材企業(yè)開工從部分開工較好企業(yè)來看，海外訂單的增量依然是主要的帶動(dòng)因素，依靠?jī)?nèi)需的型材企業(yè)保持分化與新型型材的拓展當(dāng)前傳統(tǒng)型材依然受到鋁材行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，復(fù)合型材與高端成為方向和趨勢(shì) 四、下周PVC型材市場(chǎng)預(yù)測(cè) 本周原料PVC國(guó)內(nèi)價(jià)格周均環(huán)比下降384元/噸，對(duì)型材企業(yè)價(jià)格支撐減弱。

周評(píng)

廣發(fā)期貨：氧化鋁盤面偏弱運(yùn)行

【邏輯】：近期市場(chǎng)傳幾內(nèi)亞計(jì)劃于4月初前收緊鋁土礦供應(yīng)以遏制價(jià)格下跌，受此影響盤面一度突破3100元/噸關(guān)口，隨后震蕩回落現(xiàn)貨端升水交易持續(xù)活躍，驅(qū)動(dòng)因素主要為補(bǔ)庫(kù)需求和投機(jī)需求的同步釋放以及上游成本重心上移帶來的底部支撐但庫(kù)存端重回累庫(kù)趨勢(shì)，電解鋁廠原料庫(kù)存和氧化鋁廠庫(kù)存分別周度累積1.1和1.7萬噸；前期盤面套利窗口打開帶動(dòng)倉(cāng)單注冊(cè)節(jié)奏加快，近一月庫(kù)存累計(jì)增長(zhǎng)約12萬噸；港口庫(kù)存亦呈上升趨勢(shì)，主要受中東局勢(shì)演變影響，部分海外資源存在向中國(guó)轉(zhuǎn)移的預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

【邏輯】：近期市場(chǎng)傳幾內(nèi)亞計(jì)劃于4月初前收緊鋁土礦供應(yīng)以遏制價(jià)格下跌，受此影響盤面一度突破3100元/噸關(guān)口國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格共振走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水交易持續(xù)活躍，驅(qū)動(dòng)因素主要為補(bǔ)庫(kù)需求和投機(jī)需求的同步釋放以及上游成本重心上移帶來的底部支撐供給端穩(wěn)定運(yùn)行，開工較上周小幅回落庫(kù)存內(nèi)部呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，電解鋁廠原料庫(kù)存繼續(xù)去化0.6萬噸至350.3萬噸，氧化鋁廠周度去庫(kù)0.8萬噸至121.6萬噸；而前期盤面套利窗口打開帶動(dòng)倉(cāng)單注冊(cè)節(jié)奏加快，近一月庫(kù)存累計(jì)增長(zhǎng)約15萬噸，倉(cāng)單矛盾持續(xù)累積，港口庫(kù)存亦呈上升趨勢(shì)，主要受中東局勢(shì)演變影響，部分海外資源存在向中國(guó)轉(zhuǎn)移的預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（3.23-3.27）

近期下游電解鋁行業(yè)整體運(yùn)行產(chǎn)能變動(dòng)有限，預(yù)焙陽極需求表現(xiàn)良好成本方面，下周國(guó)內(nèi)煉廠無停工檢修情況，仍有部分煉廠調(diào)整產(chǎn)量計(jì)劃，綜合來看國(guó)產(chǎn)焦供應(yīng)量預(yù)計(jì)有所增加，石油焦價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩波動(dòng)，存小幅下滑風(fēng)險(xiǎn)；下周煤瀝青原料高溫煤焦油短期內(nèi)仍將維持趨弱局面，深加工開工負(fù)荷存上漲預(yù)期，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，利空因素影響下預(yù)計(jì)煤瀝青新單價(jià)格偏弱運(yùn)行綜合來看，近期預(yù)焙陽極原料市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)整，成本較上期預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，臨近月底調(diào)價(jià)窗口即將開啟，在原料市場(chǎng)強(qiáng)力支撐下，下周預(yù)焙陽極市場(chǎng)價(jià)格存上漲預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel：中東局勢(shì)沖擊進(jìn)入產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)，鋁價(jià)或被系統(tǒng)性低估

更為重要的是，本輪沖突并非發(fā)生在供給寬松的周期，而是疊加在全球鋁供需本就處于緊平衡乃至結(jié)構(gòu)性短缺的底層格局之上在此背景下，中東減產(chǎn)所形成的實(shí)物缺口、天然氣與電力價(jià)格上漲推動(dòng)的成本曲線整體上移，以及貿(mào)易流向的重構(gòu)將對(duì)鋁價(jià)形成持續(xù)的基本面支撐即便短期內(nèi)宏觀情緒偏悲觀，有色金屬價(jià)格整體承壓，鋁價(jià)也面臨階段性波動(dòng)；但這些因素更多影響的是價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏，而非決定價(jià)格的中長(zhǎng)期中樞。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2962元/噸，上漲0.99%，主力合約增倉(cāng)4000余手受到中東沖突影響，近期海運(yùn)費(fèi)快速上漲，使得進(jìn)口礦用礦成本提高，且?guī)硌趸?em class='keyword'>鋁成本進(jìn)一步上漲的預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成利多另一方面，據(jù)悉，部分原本運(yùn)往中東地區(qū)的氧化鋁因地緣沖突問題，將運(yùn)往中國(guó)，進(jìn)口貨源的流入將再度給供應(yīng)端帶來過剩壓力 整體而言，預(yù)計(jì)氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩，底部支撐抬升至2600元/噸一線，上方壓力位看向3200元/噸附近，關(guān)注市場(chǎng)情緒及地緣亂局對(duì)能源、航運(yùn)等成本端因素的推動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.3.20）

該廠將由一座專用燃?xì)獍l(fā)電廠提供動(dòng)力，該發(fā)電廠旨在為精煉作業(yè)提供所需的蒸汽和電力政府預(yù)測(cè)表明，該煉廠在20年內(nèi)以約95%的利用率運(yùn)行，可生產(chǎn)約1900萬噸氧化鋁 五、市場(chǎng)評(píng)述 近日盤面價(jià)格漲幅明顯，基差拉大導(dǎo)致期限商銷售壓力增加，對(duì)盤報(bào)價(jià)不斷下跌，目前市場(chǎng)已經(jīng)有期限商對(duì)盤平水出貨短期來看，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但是受倉(cāng)單壓力、新投產(chǎn)能釋放以及進(jìn)口量增加等因素影響，中長(zhǎng)期市場(chǎng)悲歡情緒較濃，不排除有 持貨商低價(jià)拋售。

日?qǐng)?bào)

[熱點(diǎn)聚焦]：成本驅(qū)動(dòng)與需求博弈，BOPET市場(chǎng)3月運(yùn)行解析

盡管地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)成本端造成顯著沖擊，但下游印刷等真實(shí)需求行業(yè)呈現(xiàn)出穩(wěn)步回暖的態(tài)勢(shì)，整體表現(xiàn)優(yōu)于2月從需求層面看，印刷、軟包裝及鍍鋁加工等領(lǐng)域的用戶詢盤和采購(gòu)積極性有所提升，帶動(dòng)市場(chǎng)逐步進(jìn)入前期訂單交付與新訂單洽談并行的階段與此同時(shí)，在地緣因素推動(dòng)下，3月BOPET價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，一度觸及近五年高點(diǎn)受此影響，印刷企業(yè)對(duì)高位新訂單的接單態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望與僵持情緒有所顯現(xiàn)，下游用戶普遍優(yōu)先提漲前期鎖定的低價(jià)訂單。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：氧化鋁夜間下挫

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2859元/噸，下跌2.72%，主力合約增倉(cāng)9000余手因特朗普對(duì)中東局勢(shì)的最新表態(tài)，貿(mào)易鏈?zhǔn)艿阶钪苯?em class='keyword'>影響的鋁板塊有所下挫氧化鋁觸及近五個(gè)月的新高后，受到空頭力量的壓制而下行整體而言，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端有所收緊，成本上移預(yù)期，共同給予價(jià)格支撐，但長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的格局未變，在地緣與相關(guān)板塊帶動(dòng)影響下，當(dāng)前氧化鋁盤面存在一定情緒性交易，中東局勢(shì)的多變將使價(jià)格波動(dòng)處于較高水平預(yù)計(jì)氧化鋁區(qū)間寬幅震蕩為主，上方壓力位看向3200元/噸附近，關(guān)注市場(chǎng)情緒及地緣亂局對(duì)能源、航運(yùn)等成本端因素的推動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋼材出口前瞻——三月季節(jié)性回暖可期，四月壓力漸顯

當(dāng)前波斯灣地緣沖突有向常態(tài)化演變的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)中東地區(qū)的鋼材出口缺口或?qū)⒊掷m(xù)1-3個(gè)月，而短期內(nèi)向其他市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移訂單難以實(shí)現(xiàn)等量填補(bǔ)疊加中東及南亞部分國(guó)家進(jìn)入傳統(tǒng)齋月假期，海外采購(gòu)需求季節(jié)性放緩，進(jìn)一步壓制了區(qū)域出口 2. 價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)削弱，內(nèi)外價(jià)差背離加劇 中國(guó)鋼材出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)正受到多重因素削弱： 首先，貿(mào)易摩擦影響持續(xù)顯現(xiàn)，尤其是巴西對(duì)華鍍鋅、鍍鋁板卷反傾銷稅于二月末正式落地，直接抬高了出口成本，對(duì)板材出口形成定向壓制。

觀點(diǎn)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20260317）

一、 今日關(guān)注點(diǎn) 1、山東信發(fā)液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+1元出廠。

早間提示

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（3.9-3.13）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至3月12日中國(guó)電解鋁周度產(chǎn)量為85.97萬噸，較上期上漲0.02萬噸，當(dāng)前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極需求保持穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場(chǎng)受地緣因素影響，本期初價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，上調(diào)幅度顯著，中后期市場(chǎng)采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎，煉廠定價(jià)逐步回調(diào)中低硫焦均價(jià)上漲顯著，高硫焦均價(jià)穩(wěn)中上行目前山東市場(chǎng)3B石油焦價(jià)格3600元/噸，較上周上漲200元/噸，3C石油焦價(jià)格3330元/噸，較上周上漲330元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價(jià)格延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，成本面利好煤瀝青價(jià)格上漲，深加工新單價(jià)格意向推漲250-300元/噸，但由于周內(nèi)深加工企業(yè)開工負(fù)荷提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)量增加，下游入市謹(jǐn)慎接貨，臨近周末新單價(jià)格暫未落地，具體漲幅仍待跟進(jìn)。

周報(bào)