【華泰期貨】硅鐵供需仍偏寬松，關(guān)注供給端變化

受訪人信息：華泰期貨研究院黑色建材組研究員 劉國(guó)梁 從業(yè)資格號(hào):F03108558 交易咨詢號(hào):Z0021505 客戶觀點(diǎn)：2025年，硅鐵市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)，主要受到產(chǎn)業(yè)供需偏寬松、成本支撐下移及下游需求疲軟等多重因素影響2025年1-2月受到黑色板塊行情帶動(dòng)，硅鐵合金價(jià)格出現(xiàn)一定程度上漲，至2月初，硅鐵價(jià)格漲至相對(duì)高位。

硅鎂

Mysteel周報(bào)：硅鐵期貨反彈力度不足（1.30-2.6）

硅鐵期貨一周走勢(shì)圖 （本文引用期貨主力合約走勢(shì)圖進(jìn)行分析） 硅鐵期貨周評(píng)： 本周硅鐵期貨周五收盤：5624，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)變化：-22，漲跌幅：-0.39%。

周評(píng)

【寧夏浩瑞森】硅鐵周期論：供需雙弱下的行情推演與破局邏輯

受訪人信息：寧夏浩瑞森實(shí)業(yè)有限公司研究員 唐楠 客戶觀點(diǎn)：在硅鐵行業(yè)“政策依賴+內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)”的背景下，供需雙弱已成為當(dāng)前市場(chǎng)的核心特征——供給端因局部成本高企難以大幅復(fù)產(chǎn)，需求端受鋼鐵行業(yè)低迷拖累增長(zhǎng)乏力，兩者在春節(jié)前形成弱平衡格局以下結(jié)合行業(yè)數(shù)據(jù)，從周期規(guī)律、行情推演及破局路徑三個(gè)維度展開(kāi)分析： 一、硅鐵周期的核心邏輯： 硅鐵行業(yè)的周期波動(dòng)本質(zhì)是“成本驅(qū)動(dòng)+需求周期+政策干預(yù)”三者共同作用的結(jié)果： 1.成本驅(qū)動(dòng)：電力成本是核心“錨” 2.需求周期：跟隨鋼鐵行業(yè)淡旺季波動(dòng) 3.政策干預(yù)：供給端調(diào)控是短期波動(dòng)的關(guān)鍵 二、供需雙弱下的行情推演： 情景一：中性情景——震蕩磨底，區(qū)間運(yùn)行 ?核心邏輯：供需雙弱格局延續(xù)，成本支撐與需求壓制形成平衡。

硅鎂

Mysteel周報(bào)：硅鐵河鋼定調(diào) 窄幅趨弱（1.30-2.6）

本周硅鐵期貨周五收盤：5624，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)變化：-22，漲跌幅：-0.39%現(xiàn)貨端硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒濃烈，截止本周五硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5250-5350元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5850-6000元/噸河南貿(mào)易商現(xiàn)貨市場(chǎng)72硅鐵自然塊不含稅價(jià)格圍繞在5000元/噸左右，75硅鐵自然塊不含稅圍繞5400-5500元/噸 供給方面：蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，神木市場(chǎng)小料價(jià)格735-750元/噸，生產(chǎn)廠家大部分正常生產(chǎn)，市場(chǎng)成交一般，短期內(nèi)硅鐵供應(yīng)會(huì)寬松。

周評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨震蕩 寧夏產(chǎn)量影響有限（2月6日）

今日硅鐵盤面堅(jiān)挺震蕩，主力合約期貨2605收盤下跌0.53%，收盤至5624，跌30。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：2月6日硅鐵期貨收盤評(píng)述

期貨評(píng)述

【石橫特鋼】預(yù)計(jì)節(jié)后硅鐵品種短期震蕩長(zhǎng)期弱勢(shì)

受訪人信息：石橫特鋼集團(tuán)有限公司 物資部采購(gòu)經(jīng)理 蔣世平 客戶觀點(diǎn)：受春節(jié)放假影響，預(yù)計(jì)2月份硅鐵產(chǎn)量小幅縮減、加之新增產(chǎn)能有限，3月硅鐵較難大幅放量；春節(jié)后鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，3月鋼材需求進(jìn)入傳統(tǒng)“金三”旺季，硅鐵剛需環(huán)比回升，但幅度平穩(wěn)預(yù)計(jì)上旬節(jié)后復(fù)工，鋼廠補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，到中旬后鋼招落地，需求兌現(xiàn)，若市場(chǎng)成交數(shù)量和價(jià)格不及預(yù)期，價(jià)格預(yù)計(jì)承壓回落；下旬供需回歸平衡，成本托底，重回區(qū)間震蕩，難有較大波動(dòng)。

硅鎂

【匯鑫冶金】硅鐵短期緊平衡，中期承壓風(fēng)險(xiǎn)升溫

供需方面，硅鐵供應(yīng)端邊際變化要關(guān)注青海甘肅年后的電價(jià)和市場(chǎng)情況是否支撐緩慢復(fù)產(chǎn)，雖下游鋼廠未見(jiàn)強(qiáng)勁需求，但受益于12月到1月供小于需的較好基本面，硅鐵現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，工廠提貨火熱，寧夏產(chǎn)區(qū)仍能維持較好的利潤(rùn)，因此寧夏產(chǎn)區(qū)在其他產(chǎn)區(qū)硅鐵產(chǎn)量恢復(fù)之前會(huì)維持滿產(chǎn)狀態(tài)若從3月開(kāi)始青海甘肅產(chǎn)量能緩慢回歸，同時(shí)鋼廠需求沒(méi)有很好的表現(xiàn)的話，5月硅鐵的供應(yīng)壓力將會(huì)逐步增大此外也需要關(guān)注金屬鎂需求對(duì)75硅鐵的價(jià)格支撐，是否導(dǎo)致更多工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)75硅鐵。

硅鎂

【泓瑞私募】預(yù)計(jì)5950會(huì)是硅鐵年度高點(diǎn)

年后觀點(diǎn)：硅鐵在掉了青海產(chǎn)區(qū)的情況下，供需偏緊供給過(guò)剩大前提下，高價(jià)刺激供應(yīng)，一季度煤電重心向上空間有限，因此當(dāng)前硅鐵上邊沿壓力來(lái)自于高價(jià)下代表的高供應(yīng)而5950下是政策、宏觀和硅鐵微觀基本面三方共振的價(jià)格，代表著市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)前價(jià)格下，青海、甘肅、陜西產(chǎn)量增量的擔(dān)憂，因此5950將會(huì)是硅鐵半年度高點(diǎn) 企業(yè)簡(jiǎn)介：上海泓瑞私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泓瑞基金”），成立于2023年8月，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元人民幣，2024年9月獲批中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金管理人牌照，編號(hào)：P107863。

硅鎂

2月6日Mysteel硅鐵部分期現(xiàn)企業(yè)報(bào)價(jià)

成交持倉(cāng)

【湖南省東安縣安太錳業(yè)】硅鐵節(jié)后價(jià)格上行受限

受訪人信息：湖南省東安縣安太錳業(yè)股份有限公司 （安陽(yáng)區(qū)域經(jīng)理張?zhí)旒t） 客戶觀點(diǎn)： 供應(yīng)端：硅鐵產(chǎn)能過(guò)剩，26年將新增產(chǎn)能約一百萬(wàn)噸，疊加停產(chǎn)廠家或在贏利的狀態(tài)下瘋狂開(kāi)工，另外關(guān)注到25年硅鐵進(jìn)口量增加，都是影響供應(yīng)量的因素，所以價(jià)格方面上漲因素不大 成本端：蘭炭電費(fèi)都有下行空間，太陽(yáng)能、風(fēng)電增加應(yīng)用面，煤炭供應(yīng)季節(jié)己過(guò)采暖季導(dǎo)致電價(jià)春季有下調(diào)2-3分的空間，成本會(huì)下行。

硅鎂

廣發(fā)期貨：硅鐵價(jià)格寬幅震蕩

【現(xiàn)貨】主產(chǎn)區(qū)價(jià)格變動(dòng)：內(nèi)蒙5370元/噸；寧夏5300元/噸；青海5300元/噸【期貨】截止2月5日收盤，硅鐵主力合約+0.14%（+8），收于5650元/噸 【成本及利潤(rùn)】蘭炭市場(chǎng)整體暫穩(wěn)運(yùn)行，府神木市場(chǎng)小料出廠現(xiàn)金含稅價(jià)735-750元/噸內(nèi)蒙即期生產(chǎn)成本5444元/噸，青海即期生產(chǎn)成本5900元/噸，寧夏即期生產(chǎn)成本5380元/噸內(nèi)蒙即期利潤(rùn)-70元/噸，寧夏即期利潤(rùn)-80元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel數(shù)據(jù)：硅鐵供需 周開(kāi)工率日產(chǎn)統(tǒng)計(jì)（2.5）

開(kāi)工率統(tǒng)計(jì)

Mysteel：鐵合金（硅鐵）廠家?guī)齑鏀?shù)量統(tǒng)計(jì)（2.5）

【本周Mysteel硅鐵廠家?guī)齑娼y(tǒng)計(jì)】（單位：噸）本周（2.5）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國(guó)庫(kù)存量66860噸，環(huán)比減1.53%，減1040噸。

社會(huì)庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：硅鐵即期成本及利潤(rùn)（20260206）

成本利潤(rùn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵盤整運(yùn)行 供需博弈延續(xù)

期貨端：硅鐵主力03合約收盤5668，幅度+0.35%，漲20，單日減倉(cāng)16573現(xiàn)貨端：硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒濃烈，硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5250-5350元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5850-6000元/噸 供應(yīng)方面：今日硅鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)盤整運(yùn)行，成交氛圍較昨日有所改善，但整體仍以按需采購(gòu)為主開(kāi)工率維持，內(nèi)蒙古、寧夏產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)穩(wěn)定，青海部分廠家因電價(jià)高企仍處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)，整體供應(yīng)彈性有限。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：2月5日硅鐵期貨收盤評(píng)述

期貨評(píng)述

Mysteel月報(bào)：硅鐵消息擾動(dòng)下價(jià)格堅(jiān)挺 2月市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

1月硅鐵市場(chǎng)高位震蕩，月初在陜西限制類爐型執(zhí)行差別電價(jià)以及內(nèi)蒙古電價(jià)上漲等因素影響下，硅鐵在自身矛盾一般的情況下順勢(shì)上漲，同時(shí)75硅鐵價(jià)格后期表現(xiàn)走強(qiáng)，主要原因府谷地區(qū)現(xiàn)貨資源緊張拉漲價(jià)格整體來(lái)看1月市場(chǎng)情緒整體好轉(zhuǎn) 一、寧夏、青海電價(jià)穩(wěn)中下降 1月蘭炭原料端塊煤價(jià)格下跌，蘭炭底部支撐走弱，考慮到資金回轉(zhuǎn)以及需求疲軟等問(wèn)題廠家為降低庫(kù)存主動(dòng)降價(jià)出貨。

研究報(bào)告

Mysteel：硅鐵汽運(yùn)費(fèi)匯總（2026.2.5）

當(dāng)前（2026年2月5日）硅鐵主產(chǎn)區(qū)汽運(yùn)費(fèi)： 青海至江蘇320-370元/噸不含稅，至河北240-300元/噸不含稅。

日評(píng)

2月5日Mysteel硅鐵部分期現(xiàn)企業(yè)報(bào)價(jià)

成交持倉(cāng)