Mysteel：貿(mào)易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

概述：商務(wù)部、海關(guān)總署公告2025年第18號，公布對部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定。

主編視角

“震蕩”的稀土：供給約束成效初顯，2025有望開啟稀土磁材成長大年

不難發(fā)現(xiàn)，這是2020年以來，輕稀土開采指標(biāo)增速首次跌破7% 銀河證券8月25日在研報(bào)中稱，假設(shè)年內(nèi)不發(fā)放第三批稀土指標(biāo)，今年國內(nèi)稀土礦供給增速為6%據(jù)其預(yù)測，2024年全球稀土供應(yīng)增速為5%，而全球氧化鐠釹需求增速為9%，高于稀土供給增速，因此稀土供需格局有望改善，稀土價(jià)格有望迎來底部回升 除稀土指標(biāo)增速放緩?fù)猓?em class='keyword'>稀土行業(yè)供給側(cè)的集中度也在不斷提升今年6月29日，國務(wù)院正式公布《稀土管理?xiàng)l例》，自2024年10月1日起施行。

國內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】“震蕩”的稀土：供給約束成效初顯，2025有望開啟稀土磁材成長大年

不難發(fā)現(xiàn)，這是2020年以來，輕稀土開采指標(biāo)增速首次跌破7% 銀河證券8月25日在研報(bào)中稱，假設(shè)年內(nèi)不發(fā)放第三批稀土指標(biāo)，今年國內(nèi)稀土礦供給增速為6%據(jù)其預(yù)測，2024年全球稀土供應(yīng)增速為5%，而全球氧化鐠釹需求增速為9%，高于稀土供給增速，因此稀土供需格局有望改善，稀土價(jià)格有望迎來底部回升 除稀土指標(biāo)增速放緩?fù)猓?em class='keyword'>稀土行業(yè)供給側(cè)的集中度也在不斷提升今年6月29日，國務(wù)院正式公布《稀土管理?xiàng)l例》，自2024年10月1日起施行。

媒體報(bào)道

中信建投：供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、煤炭和稀土等行業(yè)

中信建投指出，供給側(cè)改革在宏觀層面強(qiáng)調(diào)通過淘汰低效產(chǎn)能、推動資源優(yōu)化配置、加速產(chǎn)業(yè)升級，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高質(zhì)量發(fā)展改革針對各行業(yè)的過剩產(chǎn)能和低效生產(chǎn)進(jìn)行深度調(diào)整，不僅穩(wěn)步改善供需結(jié)構(gòu)，還通過引導(dǎo)新技術(shù)應(yīng)用和綠色轉(zhuǎn)型，培育經(jīng)濟(jì)增長新動能，為相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)提供顯著的估值修復(fù)和盈利能力提升的空間改革的綜合效應(yīng)體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)效率提升、市場競爭格局優(yōu)化以及資本市場投資價(jià)值的回歸供給側(cè)優(yōu)化，建議關(guān)注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業(yè)。

鋼材

業(yè)內(nèi)：緬甸局勢對國內(nèi)中重稀土供給影響較大

11月2日，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，緬甸局勢升級導(dǎo)致當(dāng)?shù)?em class='keyword'>稀土礦開采停滯，對國內(nèi)中重稀土供給的影響較大行業(yè)人士表示，目前緬甸稀土礦仍處于開采停滯的狀態(tài)，預(yù)計(jì)該事件的影響還會持續(xù)一段時(shí)間，中重稀土的價(jià)格暫時(shí)有支撐

國內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】供給預(yù)期收緊旺季至，重稀土價(jià)格短期或繼續(xù)被推漲

輕稀土方面，9月11日氧化鐠釹市場均價(jià)為53.3萬元/噸，較9月1日均價(jià)上漲6.6% 值得注意的是，北方稀土9月掛牌價(jià)氧化鐠釹47.67萬元/噸，上漲1.4%稀交所指出，今年以來，北方稀土掛牌價(jià)數(shù)次下調(diào)，反映出市場供給略過剩的狀態(tài)，而9月首次上調(diào)掛牌價(jià)，鐠釹系產(chǎn)品售價(jià)均有小幅上調(diào)，一定程度上反映出頭部生產(chǎn)企業(yè)對后市價(jià)格偏樂觀 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，當(dāng)前稀土市場呈現(xiàn)需求強(qiáng)勁、供給緊張的整體格局，短期內(nèi)重稀土市場價(jià)格走勢上漲，中長期看來缺少原生和再生供應(yīng)源，鏑和鋱氧化物也將面臨短缺情況。

媒體報(bào)道

【證券日報(bào)】7月份以來稀土指數(shù)上漲15.97%，供給約束利好行業(yè)規(guī)范發(fā)展

近年來國內(nèi)稀土行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，“十四五”期間國內(nèi)稀土供給仍受到開采總量指標(biāo)的限制，打黑、環(huán)保等供給側(cè)高壓政策仍將繼續(xù)國務(wù)院辦公廳6月11日印發(fā)《國務(wù)院2021年度立法工作計(jì)劃》，其中包括《稀土管理?xiàng)l例》 國資委機(jī)械工業(yè)經(jīng)管院創(chuàng)新中心主任宋嘉對《證券日報(bào)》記者介紹，稀土開采、冶煉分離仍存在私挖盜采和無計(jì)劃、超計(jì)劃生產(chǎn)行為，擾亂了生產(chǎn)經(jīng)營秩序，缺乏覆蓋稀土全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性法規(guī)。

媒體報(bào)道

其亞集團(tuán)牽手科特迪瓦打造西非礦業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈合作新標(biāo)桿

根據(jù)約定，項(xiàng)目一期總投資額達(dá)100億元人民幣，將規(guī)劃新建6至9座涵蓋鋁土、錳、鐵、稀有稀土等多礦種的規(guī)?；V山，同步在沿海區(qū)域配套建設(shè)一座20萬噸級專業(yè)化散貨碼頭，最終打造覆蓋“礦山開采—本地儲運(yùn)—遠(yuǎn)洋發(fā)運(yùn)”的一體化閉環(huán)運(yùn)營體系，實(shí)現(xiàn)全鏈路資源自主可控 本次合作落地后，一方面將依托科特迪瓦豐富優(yōu)質(zhì)的礦產(chǎn)資源稟賦，穩(wěn)定其亞集團(tuán)上游核心原料供給，進(jìn)一步夯實(shí)企業(yè)鋁產(chǎn)業(yè)全鏈條的成本競爭優(yōu)勢，支撐國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端穩(wěn)定發(fā)展；另一方面，也將為科特迪瓦帶來充裕資本與先進(jìn)開發(fā)技術(shù)，幫助當(dāng)?shù)乇P活沉睡的礦產(chǎn)資源，大幅完善本土礦業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)造大量本土就業(yè)崗位，直接推動科特迪瓦礦業(yè)從單純原礦外銷向本地化深加工、高附加值產(chǎn)業(yè)鏈升級，完全契合中非產(chǎn)能合作方向與共建西非區(qū)域礦產(chǎn)樞紐的發(fā)展目標(biāo)。

國內(nèi)資訊

Mysteel：大國博弈下的國儲擴(kuò)容與礦業(yè)變局——《礦產(chǎn)資源法實(shí)施條例》解讀

受上述因素共同作用，2026年國內(nèi)鋁土礦將出現(xiàn)小幅供給缺口，缺口規(guī)模100-1300萬噸，實(shí)際大小主要取決于幾內(nèi)亞出口管控落地情況 國家把稀土當(dāng)戰(zhàn)略底牌，但對鋁礦的控制力度與方式明顯不同 鋁土礦已被明確定位為國家戰(zhàn)略礦產(chǎn)，實(shí)行開采規(guī)模、進(jìn)出口、戰(zhàn)略儲備及產(chǎn)能調(diào)節(jié)的全鏈條閉環(huán)管控；但受國內(nèi)資源稟賦偏弱、對外依存度偏高（約70%）的基本面約束，政策調(diào)控核心聚焦保供穩(wěn)價(jià)、夯實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈安全，并未像稀土一樣采取極端化的出口嚴(yán)控、資源優(yōu)先內(nèi)留的強(qiáng)管制模式。

觀點(diǎn)

【時(shí)代周報(bào)】稀土板塊漲停潮背后：北方稀土等龍頭業(yè)績翻倍，行業(yè)從“緊平衡”走向“硬短缺”

“總體來看，國內(nèi)稀土行業(yè)在政策驅(qū)動下加速整合”北方稀土在投資交流活動中表示，2024年10月，《稀土管理?xiàng)l例》的頒布對稀土行業(yè)產(chǎn)生重大影響 何強(qiáng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》落地實(shí)施后最大的突破在于堵死了“進(jìn)口礦”這一曾經(jīng)的供給彈性通道，并將供給權(quán)限高度集中于合規(guī)龍頭。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（5.4-5.10）

綠電直連進(jìn)展：電解鋁綠電消費(fèi)占比達(dá)27%+；中鋁青海風(fēng)電直連、國家電投跨省綠電輸送等項(xiàng)目推進(jìn) 工信部持續(xù)收緊稀土供給側(cè)（5 月 8 日） 開采指標(biāo)嚴(yán)控：2026 年一季度稀土開采指標(biāo)僅增2%，重稀土配額零增長 違規(guī)嚴(yán)罰：強(qiáng)化開采、冶煉、出口全鏈條監(jiān)管，無證產(chǎn)能、違規(guī)加工一律關(guān)停 3、汽車行業(yè)： 全國首購補(bǔ)貼新政正式落地（5 月 10 日） 政策核心：商務(wù)部等八部門推出首購專項(xiàng)補(bǔ)貼，形成 “國家普惠 + 地方加碼 + 車企讓利” 三重體系，無車家庭最高可省 3.5 萬元。

汽車

江西“十五五”規(guī)劃綱要：支持贛州市稀土新材料及應(yīng)用集群建設(shè)具有全球影響力的稀土新材料產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)

近日，江西省人民政府印發(fā)《江西省國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》，其中提出，堅(jiān)持因勢利導(dǎo)、分業(yè)施策，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、數(shù)智綠色技術(shù)賦能、環(huán)保安全制度約束，推動企業(yè)技術(shù)改造，促進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)向中高端升級發(fā)揮稀土、鋰、鎢、銅等資源優(yōu)勢，推動有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈精深化發(fā)展，著力提升資源保供、高端供給、循環(huán)利用水平 實(shí)施“三強(qiáng)一基”工程①，以質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)、品牌、知識產(chǎn)權(quán)賦能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級加強(qiáng)全面質(zhì)量管理，強(qiáng)化計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證認(rèn)可、檢驗(yàn)檢測等建設(shè)，提升銅、鎢與稀土、光學(xué)等領(lǐng)域國家質(zhì)檢中心影響力，力爭在鋰電、有機(jī)硅、電子信息等領(lǐng)域打造國家級質(zhì)檢中心。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（5.11-5.17）

核心影響（直接覆蓋有色）： 鋰、鈷、鎳、稀土、銅、鎢、鎵、鍺等 25 種金屬全部納入國家級戰(zhàn)略礦產(chǎn)目錄（法定） 戰(zhàn)略礦產(chǎn)采礦權(quán)審批上收至自然資源部，地方無審批權(quán)；實(shí)行開采總量控制 + 配額管理 鋰升為獨(dú)立礦種：氧化鋰≥0.4% 必須單獨(dú)辦鋰礦證，嚴(yán)禁以陶瓷土 / 高嶺土證照變相開采鋰云母（直指宜春等地 “灰色開采”） 出口審查升級、優(yōu)先保國內(nèi)供應(yīng)；壓覆礦產(chǎn)原則禁止，特殊情況需國務(wù)院批準(zhǔn) 市場共識：有色從 “周期品” 轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略資源重估，供給長期收縮、龍頭集中度提升。

汽車

關(guān)鍵礦產(chǎn)日報(bào)：自然資源部發(fā)布最新找礦成果，鋁錠庫存減少2萬噸

其中提到發(fā)揮稀土、鋰、鎢、銅等資源優(yōu)勢，推動有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈精深化發(fā)展，著力提升資源保供、高端供給、循環(huán)利用水平 ◎5月13日，第二屆納米比亞—?dú)W盟商業(yè)論壇閉幕論壇期間，納米比亞與歐盟決定將《納米比亞—?dú)W盟戰(zhàn)略伙伴關(guān)系路線圖》延至2030年，以加強(qiáng)雙方在綠色氫能、關(guān)鍵原材料、投資便利化等方面的合作。

資訊

江西“十五五”規(guī)劃綱要全文公布

發(fā)揮稀土、鋰、鎢、銅等資源優(yōu)勢，推動有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈精深化發(fā)展，著力提升資源保供、高端供給、循環(huán)利用水平推動石化化工產(chǎn)業(yè)向煉化一體化延伸，有序推進(jìn)減油增化提質(zhì)，增強(qiáng)化工新材料、精細(xì)化學(xué)品等供給能力推動建材、鋼鐵向減量置換、綠色多元方向發(fā)展，促進(jìn)布局合理、規(guī)模適度、產(chǎn)品迭代推動食品產(chǎn)業(yè)創(chuàng)品牌上規(guī)模，積極發(fā)展富硒食品、功能食品、機(jī)能型保健食品等現(xiàn)代食品，構(gòu)建豐富多樣、安全綠色的食品體系提升紡織服裝、現(xiàn)代家居、陶瓷等產(chǎn)業(yè)競爭力，創(chuàng)新面向不同消費(fèi)群體的多樣化、定制化、個(gè)性化優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，鼓勵向創(chuàng)意設(shè)計(jì)和品牌運(yùn)營等高附加值環(huán)節(jié)延伸。

國內(nèi)

Mysteel：2026年一季度稀土市場回顧及二季度展望

稀土產(chǎn)品不同于其他大宗商品，其特殊的扮演角色意味著稀土產(chǎn)品受供給約束更強(qiáng)，稀土管控條例，冶煉分離指標(biāo)，精礦價(jià)格調(diào)整都側(cè)面反映了印證了稀土的核心立場受指標(biāo)、監(jiān)管、環(huán)保多重壓力，2026年上游分離企業(yè)產(chǎn)出仍存變量因素，鐠釹系價(jià)格長期保持中樞上移趨勢不改 二季度關(guān)鍵詞：精礦成本，指標(biāo)調(diào)控(減停產(chǎn)預(yù)期），頭部企業(yè)利潤和營收目標(biāo)，中美談判預(yù)期（出口管控），稅票調(diào)整，國儲。

主編視角

【華夏時(shí)報(bào)】股東前腳套現(xiàn)5800萬元，后腳又要減持3％！天和磁材：或待股價(jià)回升后再推進(jìn)

“稀土產(chǎn)品不同于其他大宗商品，其特殊的扮演角色意味著稀土產(chǎn)品受供給約束更強(qiáng)，稀土管控條例、冶煉分離指標(biāo)、精礦價(jià)格調(diào)整都側(cè)面反映了稀土的核心立場受指標(biāo)和環(huán)保壓力，2026年上游分離企業(yè)產(chǎn)出仍存在變量因素，鐠釹系價(jià)格長期保持中樞上移趨勢不改”李聰明總結(jié)道 。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（4.20-4.26）

要求：電解鋁等高耗能品種實(shí)施產(chǎn)能天花板（國內(nèi)電解鋁4500 萬噸紅線），新建項(xiàng)目須碳排放等量 / 減量置換 影響：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4491 萬噸（利用率 98%），供給無增量、落后產(chǎn)能加速出清 稀土全鏈條管控深化，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)（4 月 23-26 日） 開采指標(biāo)：2026 年稀土開采總量28.5 萬噸，同比下調(diào)，供給剛性收緊。

汽車

Mysteel周報(bào)：銻企大面積停產(chǎn)，價(jià)格應(yīng)聲企穩(wěn)（4.24-4.30）

我國稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、鍺、銦、螢石、石墨等14種礦產(chǎn)儲量居世界第一2025年，我國煤炭、釩、鈦、鋅、稀土、鎢、錫、鉬、銻、鎵、銦、金、碲等17種礦產(chǎn)產(chǎn)量居世界第一目前我國礦產(chǎn)生產(chǎn)與冶煉加工規(guī)模穩(wěn)居全球首位，2025年全國礦業(yè)產(chǎn)值約32.7萬億元，占GDP比重超23%資源儲量大幅增長，為資源自主可控奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)我國不僅是礦產(chǎn)資源生產(chǎn)大國，更是全球冶煉加工業(yè)的供給主導(dǎo)者和重要引領(lǐng)者，不僅確保了我國產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也為全球經(jīng)濟(jì)民生提供了保障。

周報(bào)

Mysteel解讀：2026年4月稀土永磁企業(yè)開工率調(diào)研

這主要受三方面因素影響：一方面，北方稀土二季度精礦交易價(jià)格環(huán)比大幅上調(diào)44.61%的成本支撐，增幅遠(yuǎn)超預(yù)期；另一方面，供給側(cè)，國內(nèi)稀土開采總量控制指標(biāo)同比增速大幅放緩，且開采與冶煉分離指標(biāo)嚴(yán)控，疊加海外供應(yīng)鏈擔(dān)憂，國內(nèi)表現(xiàn)為分離廠減停產(chǎn)陸續(xù)出現(xiàn)；最后一個(gè)是需求端改變：新能源汽車（一季度驅(qū)動電機(jī)配套永磁材料需求同比增長超50%）、風(fēng)電（磁材采購量同比增長超40%）、工業(yè)機(jī)器人及伺服電機(jī)（高矯頑力永磁需求同比增長超60%）等新興領(lǐng)域需求爆發(fā)，同時(shí)工業(yè)電機(jī)能效升級政策強(qiáng)制推動高效永磁電機(jī)滲透率提升。

主編視角