Mysteel解讀：玉米蛋白粉本輪價格創(chuàng)年內(nèi)新低！何時止

引言：回顧近兩月玉米副產(chǎn)品市場，價格呈持續(xù)下跌態(tài)勢，跌幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期，可謂秋風(fēng)漸冷,如臨寒霜從七月初至今全國玉米蛋白粉均價下跌592.5元/噸，跌幅達12.64%，其中經(jīng)歷單周240元/噸大跌，市場人士紛紛表示目前情況真是難以言喻，持續(xù)逆勢難平如今整體庫存自企業(yè)陸續(xù)開機后，開始不斷累積，供應(yīng)端無明顯減量，需求端又表現(xiàn)平平，供需失衡狀態(tài)下，后市市場又將如何？筆者將通過以下幾點進行淺析。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年上半年華北玉米價格創(chuàng)年內(nèi)新高

第三階段，5月下旬到6月底玉米價格持續(xù)上漲，并創(chuàng)年內(nèi)新高中旬開始，小麥上市量增大，貿(mào)易商多收購小麥，玉米出貨量減少，深加工提價促收，價格上漲隨著華北余糧不斷減少，貿(mào)易商看漲意愿不斷增強，對價格的預(yù)期增加，玉米價格持續(xù)上漲截至7月10日，山東壽光深加工玉米收購價格參考2974元/噸，較5月15日最低點上漲274元/噸，上漲幅度10.15% 下半年展望： 短期來看，余糧不斷減少是最大的利好，預(yù)計7月份玉米價格維持震蕩偏強的走勢。

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Mysteel年報：2025年國內(nèi)玉米淀粉市場回顧與2026年展望

展望2026年，玉米淀粉市場將步入供應(yīng)主導(dǎo)的調(diào)整周期年內(nèi)預(yù)計有新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，而需求端雖有增量預(yù)期但整體增速難以匹配供應(yīng)放量步伐，市場將呈現(xiàn)“供增需緩”的寬松格局在原料玉米價格波動有限、成本支撐相對平穩(wěn)的背景下，供需關(guān)系的演變將成為主導(dǎo)價格走向的核心邏輯 全年行情預(yù)計呈現(xiàn)階段性特征： 一季度（1-3月份），市場或?qū)⒚媾R供需兩端的壓力。

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Mysteel年報：2025年國內(nèi)玉米市場回顧與2026年展望

第五階段上漲：6月中下旬中旬華北小麥來進入收割旺季，貿(mào)易商出貨減少，加上陰雨天氣的影響，市場供應(yīng)偏緊同時隨著貿(mào)易商余糧不斷消耗，市場看漲預(yù)期增強，價格不斷上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高 ?2025年7月初達到年度高點，之后價格呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢7-8月受進口玉米拍賣和小麥替代壓制，進入8月中旬以后，華北春玉米逐漸上市，價格進入季節(jié)性下跌進入10月份以后，全國豐產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，玉米價格在10月初下跌幅度明顯加快，華北地區(qū)在玉米收割期迎來持續(xù)降雨，對玉米質(zhì)量產(chǎn)生明顯影響，10月份潮糧和壞糧大量供應(yīng)華北市場，同時東北糧也開始逐漸上市，玉米市場供應(yīng)寬松，價格持續(xù)下跌。

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Mysteel解讀：從失衡探底到尋路涅槃，2025年氨基酸復(fù)盤與2026年展望

2026年-2027年內(nèi)蒙古靈圣作物年產(chǎn)20萬噸蛋氨酸或?qū)⒃嚿a(chǎn)，2026年上半年或逐步供應(yīng)市場；安迪蘇泉州年產(chǎn)15萬噸蛋氨酸、和邦生物年產(chǎn)60萬噸/年蛋氨酸等項目計劃保持關(guān)注，未來供應(yīng)端國內(nèi)競爭依然激烈，且液體蛋氨酸進一步搶占國內(nèi)蛋氨酸市場份額，市場看空氛圍濃厚，近期市場價格漲跌互現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)且報價調(diào)整較為頻繁，但供應(yīng)端壓力尚存下預(yù)計蛋氨酸價格承壓企穩(wěn) 四、玉米供需結(jié)構(gòu)性緊平衡 預(yù)計2026年區(qū)間震蕩 2025年玉米價格在供需緊平衡和政策托底背景下觸底回升，國內(nèi)玉米價格呈波段震蕩格局，全年價格中樞較上年小幅上移。

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Mysteel解讀：2026年1月817小白雞價格走勢分析：供需缺口與替代沖擊下的結(jié)構(gòu)性博弈

這確保了未來三個月原料端的連續(xù)性寬松一季度豆粕價格大概率將在一個相對明確的區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢，上行空間受制于現(xiàn)貨壓力和供應(yīng)預(yù)期；玉米市場來看，全國玉米價格繼續(xù)窄幅下調(diào)截至 年內(nèi)51周，全國玉米周度均價 2300 噸， 較上周下跌 10 元/噸一定程度對沖前期豆粕漲價帶來的成本壓力 消費端雖處于元旦至春節(jié)的傳統(tǒng)旺季，但終端需求釋放力度存疑宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇進程中，居民肉類消費仍偏謹(jǐn)慎，對價格敏感度提升，形成“成本支撐與需求約束”的雙向博弈。

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Mysteel解讀：供需博弈與結(jié)構(gòu)分化，2025年玉米副產(chǎn)品市場回顧及2026年展望

2025 年玉米副產(chǎn)品價格整體呈 “波動上行” 態(tài)勢，但不同品種的漲跌節(jié)奏差異明顯，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征：玉米蛋白粉：全年保持高位運行，2 月沖高至年內(nèi)峰值 4380 元 / 噸后進入寬幅震蕩，11 月價格回升至 4117.5 元 / 噸，整體行情穩(wěn)健噴漿玉米纖維：上漲動力最為突出，價格從 1 月的 795 元 / 噸一路震蕩攀升，11 月達到 1331.25 元 / 噸，其中 6 月單月漲幅逼近 20%（19.95%），階段性上漲動能強勁。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品價格穩(wěn)中偏強運行

目前實際市場價格重心穩(wěn)中上移，供應(yīng)有限，局部區(qū)域庫存緊張支持價格偏強運行，蛋白粉成交尚可，從噴漿皮來看，目前噴漿皮價格已到達年內(nèi)高點，下游拿貨偏謹(jǐn)慎為主，高價下限制下游接單情緒，價格持續(xù)上漲也需考慮性價比及實際需求情況，玉米胚芽粕方面上周多以貿(mào)易端拿貨較多，目前企業(yè)出廠繼續(xù)陷入瓶頸期，但綜合油廠利潤虧損，主產(chǎn)品成交一般，副產(chǎn)品價格難有下跌，整體建議市場多關(guān)注玉米及豆粕價格波動，預(yù)計明日價格繼續(xù)穩(wěn)中偏強運行為主。

日評

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上調(diào)50元/噸至2550元/噸，采購價格仍有上調(diào)意向 山東魯南液氯價格上調(diào)50元，執(zhí)行+200元出廠；短期山東液堿市場供需矛盾持續(xù)凸顯，疊加庫存處于年內(nèi)高位，加上液氯價格維持正值、省外計劃外采未形成有效支撐，且主力下游送貨量偏大導(dǎo)致謹(jǐn)慎觀望情緒濃厚，預(yù)計近期液堿價格將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱態(tài)勢 國內(nèi)商品期市夜盤收盤多數(shù)下跌，化工品跌幅居前，20號膠跌1.61%；非金屬建材全部下跌，玻璃跌1.47%；黑色系多數(shù)下跌，焦煤跌1.07%；能源品全部下跌，LPG跌0.23%；農(nóng)副產(chǎn)品漲幅居前，玉米漲0.93%；油脂油料多數(shù)上漲，菜粕漲0.17%。

早間提示

Mysteel解讀：市場供需博弈，未來DDGS價格預(yù)期如何

截止目前（第44周），玉米酒精樣本企業(yè)開工率來到年內(nèi)高點，略低于2024年開工率高點的71.24%，同比2024年第44周增加8.17%，與2023年同期相比增加3.86%多數(shù)酒精企業(yè)裝置已恢復(fù)生產(chǎn)，且大部分生產(chǎn)裝置為滿產(chǎn)或開工率達到80%以上，由于冬季東北地區(qū)氣溫較低，短時間內(nèi)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)裝置預(yù)計維持穩(wěn)定運行 從短期來看，周內(nèi)酒精企業(yè)成交尚可，或支撐短期DDGS價格，部分產(chǎn)區(qū)DDGS產(chǎn)品品質(zhì)有所下降，預(yù)計仍有一定下跌空間。

熱點分析

Mysteel：噴吹煤價格仍有上漲預(yù)期

近期尿素價格持續(xù)下跌至年內(nèi)低點，受洪澇災(zāi)害以及玉米價格下跌影響，后續(xù)尿素需求受限，建材開工率未達預(yù)期，需求支撐承壓 3.本次價格上漲的直接原因是氣溫提前大幅降低，氣溫具有很大的不確定性，用戶追高需謹(jǐn)慎 目前煤價還處于上漲階段，供需矛盾需要時間平復(fù)，噴吹煤價格仍有上漲預(yù)期建議用戶根據(jù)自身實際情況，采取合理的產(chǎn)銷策略。

煤焦熱點

Mysteel解讀：酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤改善，未來DDGS價格走勢如何

目前河南產(chǎn)區(qū)的DDGS價格相對穩(wěn)定，均價維持在2300-2330元/噸，豆粕現(xiàn)貨價格處于3010元/噸，兩者價差680元/噸左右，由于年內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格下跌，通常DDGS與豆粕之間價差處于900-1000元/噸，DDGS即可替代飼料中的一部分豆粕，目前價差與年內(nèi)高年減少1110元/噸，同比去年同期減少200元/噸，玉米DDGS性價比優(yōu)勢減弱，飼料企業(yè)提高飼料中豆粕用量，一定程度擠壓DDGS使用空間，目前酒精企業(yè)生產(chǎn)存在盈利情況，且豆粕現(xiàn)貨價格暫未有明顯上漲趨勢，DDGS與豆粕之間價差難有機會拉開距離，因此部分下游用戶對后續(xù)DDGS價格仍有一定看跌心態(tài)，且短期內(nèi)該心態(tài)較難扭轉(zhuǎn)。

熱點分析

Mysteel節(jié)后預(yù)測：國內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場或穩(wěn)中偏弱調(diào)整

低毒素副產(chǎn)品仍有剛性需求，但高毒素產(chǎn)品幾乎無人問津，形成“優(yōu)質(zhì)品有價有市、劣質(zhì)品無人問津”的需求分化格局故而毒素問題也或?qū)⑾拗?em class='keyword'>價格上漲，致使華北地區(qū)下跌幅度較大，極有可能拉大華北及東北地區(qū)區(qū)域價差（但同時也要綜合參考玉米價格下跌情況及利潤水平）2024年因玉米毒素上升與豆粕價格壓制，玉米副產(chǎn)品價格跌至年內(nèi)低點，2025年類似行情或再度上演但是今年整體毒素水平或低于去年毒素水平低毒素優(yōu)質(zhì)品仍存價格韌性。

熱點分析

Mysteel解讀：金九銀十傳統(tǒng)消費旺季來臨之前 玉米淀粉下游行業(yè)備貨節(jié)奏預(yù)期

? 加工利潤自 7 月以來略有修復(fù)，山東理論加工利潤由虧損回到盈虧平衡附近，開機率 56 %，短期產(chǎn)量易增難降 節(jié)奏判斷 9 月：開學(xué)+中秋備貨結(jié)束，需求短暫回落，價格或二次探底； 10-11 月：新季玉米上市，原料端價格下行，淀粉加工利潤再度改善，開機率回升，表觀消費量迎來年內(nèi)環(huán)比最高增速； 12 月：春節(jié)備貨尾聲，需求環(huán)比回落，但同比因 2024 年基數(shù)高，仍將錄得 3-5 % 的負(fù)增長。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周二版

跌幅方面，玻璃跌超2%，燒堿、燃料油、液化石油氣（LPG）、瀝青、玉米跌超1% 深夜突發(fā)！特浪普宣布：大幅提高印度關(guān)稅！ 印度駁斥美歐對其購買俄羅斯石油的指責(zé) 高盛預(yù)計美聯(lián)儲將從9月份開始連續(xù)三次降息25個基點 美聯(lián)儲戴利：每場會議都可能降息 不排除年內(nèi)多于兩次 7月份中國大宗商品價格指數(shù)連續(xù)3個月環(huán)比回升 7月新增專項債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高 東風(fēng)汽車整合三大自主品牌 央企新勢力加速提振市占率 國債等債券利息收入8日起恢復(fù)征收增值稅 機構(gòu)稱對券商業(yè)績影響較小 板塊投資仍具性價比 機械工業(yè)半年報：穩(wěn)中向好態(tài)勢延續(xù) 全年增速預(yù)計5.5% “反內(nèi)卷”疊加原材料價格上漲 紙企龍頭發(fā)起新一輪漲價潮 新型光敏晶體管可模擬神經(jīng)細(xì)胞功能 有望用于光學(xué)傳感器與腦機接口領(lǐng)域 刷新神經(jīng)科學(xué)認(rèn)知 免疫系統(tǒng)在虛擬現(xiàn)實中進入“防御狀態(tài)” 北京商報侃股：重板塊輕指數(shù)將成常態(tài) 華泰證券：看好價值重估邏輯下的商業(yè)地產(chǎn)板塊 中金：宏觀視角有多個原因支撐中國股市表現(xiàn) 中金：人形機器人輕量化大勢所趨 。

早間提示

Mysteel周報：玉米淀粉行業(yè)虧損加劇 市場價格僵持走勢（7.17-7.24）

本周玉米淀粉暫無趨勢性變動行業(yè)利潤隨原料上漲虧損加重，開機下滑至年內(nèi)新低，在此過程中，供需關(guān)系有所緩和但需求淡季及替代品競爭影響下，玉米淀粉價格上行缺乏支撐且前期檢修企業(yè)近期逐步復(fù)產(chǎn)，下周供應(yīng)有增量預(yù)期，需求回升暫且滯后

周評

山東米袋子價格指數(shù)偏強（7.17-7.23）

雖原料價格震蕩偏強，行業(yè)開機下滑至年內(nèi)新低，但下游需求欠佳，供應(yīng)整體寬松，價格上行乏力隨開機連續(xù)下滑，供需結(jié)構(gòu)也逐步優(yōu)化華北及東北前期停機檢修企業(yè)下周逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端有增量預(yù)期，需求仍處淡季，疊加競品替代維持高位，短期需求或暫無明顯增量表現(xiàn)，屆時關(guān)注原料及需求變化對玉米淀粉的影響

分析研究

Mysteel解讀：華北地區(qū)玉米渠道庫存及下游需求分析（四）

春節(jié)之前，市場看空氣氛較濃，玉米季節(jié)性下跌，以山東濰坊壽光金玉米價格為例，其最低跌至2025年1月7日的1984元/噸，如果按照新糧上市之前的高點2490元/噸（2024年7月2日）來算，下跌506元/噸，持續(xù)下跌6個月的時間 春節(jié)之后，華北地區(qū)玉米價格整體維持“臺階式”的上漲模式，直至6月30日，價格達到2530元/噸的年內(nèi)新高，較最低點（1984元/噸）上漲546元/噸。

熱點分析

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國家統(tǒng)計局今日公布70個大中城市住宅銷售價格月度報告 今日(7月15日)24時，國內(nèi)成品油新一輪調(diào)價窗口將開啟機構(gòu)普遍預(yù)測，國內(nèi)成品油價或?qū)⒊霈F(xiàn)年內(nèi)第六次下調(diào) 國內(nèi)商品期市夜盤收盤多數(shù)上漲，化工品普遍上漲，20號膠漲1.59%，橡膠漲0.87%，瀝青漲0.50%，乙二醇漲0.23%，聚丙烯跌0.10%，塑料跌0.22%，苯乙烯跌1.30%；油脂油料普遍上漲，棕櫚油漲0.99%，豆一漲0.80%，豆二漲0.47%，豆油漲0.40%，豆粕漲0.37%；農(nóng)副產(chǎn)品普遍上漲，玉米漲0.61%，玉米淀粉漲0.11%；非金屬建材普遍上漲，玻璃漲0.55%，PVC漲0.52%；黑色系漲跌互現(xiàn)，鐵礦石漲0.13%，焦煤漲0.05%，熱軋卷板跌0.03%，螺紋鋼跌0.06%，焦炭跌0.16%；能源品漲跌互現(xiàn)，LPG跌0.02%，低硫燃料油跌0.38%，燃油跌1.23%。

早間提示

山東米袋子價格指數(shù)明顯上漲（2025年6月）

指數(shù)解讀： 6月份國內(nèi)玉米價格震蕩偏強運行華北地區(qū)玉米價格維持震蕩偏強走勢，本地和 東北貨源共同供應(yīng)市場，市場供需維持動態(tài)平衡，深加工企業(yè)玉米價格震蕩走高，貿(mào)易商出庫價格保持堅挺，月末受陰雨天氣影響糧源供應(yīng)偏緊，玉米價格創(chuàng)年內(nèi)新高 6月小麥價格先落后 漲，延續(xù)震蕩行情，市場購銷謹(jǐn)慎新麥上市初期，市場供應(yīng)大幅增加，價格面臨下行壓力但隨著河南、安徽等地陸續(xù)啟動最低收購價執(zhí)行預(yù)案，為市場筑牢底部支撐，價格止跌企穩(wěn)，農(nóng)戶惜售情緒也有所加重。

分析研究